Cổ phiếu bán lẻ tiêu dùng: Năm “chọn mặt gửi vàng”

MỚI

Cổ phiếu bán lẻ tiêu dùng: Năm “chọn mặt gửi vàng”

VN-Index đang kết nối lại những kỳ vọng sau đợt điều chỉnh. Tuy nhiên, phía sau sự thăng hoa thị trường vẫn tồn tại một thực tế mà giới đầu tư giàu kinh nghiệm đều nhận thấy: không phải nhóm ngành nào cũng tận dụng được quán tính tăng của chỉ số. Bán lẻ tiêu dùng – ngành gắn chặt với sức khỏe nền kinh tế nội địa – lại đang trải qua một năm không suy yếu, nhưng cũng chưa phải giai đoạn bứt phá đồng loạt.

Chỉ vài cái tên vượt trội so với VN-Index

Dù chỉ số VN-Index đã quay trở lại vùng 1,700-1,800 điểm, nhóm cổ phiếu bán lẻ tiêu dùng – vốn được kỳ vọng hưởng lợi trực tiếp từ sự cải thiện thu nhập cũng như sức mua từ hiệu ứng của cải – lại đang có sự phân hóa trong vận động.

Trong khi chỉ số VN-Index tăng khoảng 37.5% tính đến hết phiên giao dịch 05/12, nhiều gương mặt lớn trong ngành lại chưa thể bắt kịp nhịp đi lên của thị trường.

MWG và PET hiện đang có thành tích tăng trưởng hơn 40% sau hơn 11 tháng của năm 2025.

Số liệu thống kê cho thấy chỉ có MWG và PET nằm trong nhóm bứt phá, lần lượt tăng khoảng 41.5% và 40.4%.

Trong khi MWG thể hiện được vai trò của ông lớn ngành cũng như những câu chuyện mở rộng hệ thống thì PET là hiện tượng nổi lên gần đây nhờ kỳ vọng tái định giá gắn với câu chuyện thoái vốn Nhà nước.

Tuy nhiên, các mã khác như MSN chỉ tăng hơn 11%, DGW tăng 10%, FRT tăng gần 8% và PNJ thậm chí ghi nhận mức tăng trưởng âm – một diễn biến khiến nhiều nhà đầu tư khó tránh khỏi thất vọng.

Với PET, thông tin đang thu hút sự quan tâm của nhà đầu tư là việc Tập đoàn Dầu khí Việt Nam (PVN) chuẩn bị đấu giá toàn bộ 24.9 triệu cổ phiếu PET, tương đương 23.2% vốn điều lệ vào ngày 11/12.

Với giá khởi điểm 36,500 đồng/cổ phiếu, PVN dự kiến thu về tối thiểu 909 tỷ đồng. Đây dự kiến sẽ là một thương vụ cần theo dõi trong giai đoạn cuối năm 2025.

Trong bối cảnh thị trường chứng kiến sự trở lại mạnh mẽ của các thương vụ IPO quy mô lớn, cũng như quá trình thoái vốn nhà nước được nối lại sau nhiều năm “đóng băng”, hoạt động tái cấu trúc ở PET hứa hẹn sẽ tạo thêm những động lực mới cho doanh nghiệp và ngành nói chung.

Khi nào các hộ gia đình sẽ mở hầu bao thay vì thắt chặt chi tiêu?

Theo ông Michael Kokalari, Kinh tế trưởng của VinaCapital, tăng trưởng tiêu dùng hiện nay vẫn đang bị “ghìm lại” bởi xu hướng tái tích lũy tài chính của hộ gia đình.

Tỷ lệ tiết kiệm đã tăng lên khoảng 30% thu nhập – cao hơn 10 điểm phần trăm so với mức bình quân trước Covid-19. Điều đó khiến sức mua thực tế chỉ tăng khoảng 5% trong năm 2025 dù thu nhập khả dụng tăng 6–7%.

“Người dân đã cạn kiệt tiền tiết kiệm trong giai đoạn giãn cách và hiện đang trong giai đoạn thắt lưng buộc bụng để tái tích lũy”, Kinh tế trưởng của VinaCapital cho biết.

Điểm tựa tăng trưởng trog năm 2025 vẫn phần nhiều đến từ du lịch quốc tế, đặc biệt là sự trở lại của khách Trung Quốc, đóng góp khoảng 1 điểm phần trăm vào mức tăng chung của thị trường bán lẻ.

Theo dự báo của VinaCapital, quá trình thắt chặt chi tiêu của các hộ gia đình Việt Nam sẽ chạm đáy và kết thúc vào giữa năm 2026.

Ở góc nhìn dài hạn hơn nữa, báo cáo gần đây của SHS đưa ra nhiều dự báo lạc quan về ngành bán lẻ Việt Nam.

Đến năm 2030, quy mô thị trường bán lẻ hàng hóa được ước tính tăng thêm 77% so với năm 2025 nhờ lực đẩy dân số trẻ, tầng lớp trung lưu gia tăng và tốc độ đô thị hóa nhanh.

Việt Nam được dự báo lọt vào nhóm 7 quốc gia có số lượng người tiêu dùng lớn nhất thế giới.

Trong bối cảnh đó, các doanh nghiệp bán lẻ nội địa vốn hiểu sâu thói quen tiêu dùng và có mạng lưới cửa hàng rộng khắp đang sở hữu lợi thế cạnh tranh đáng kể trước các thương hiệu nước ngoài.

Chứng khoán SHS dự báo thị trường bán lẻ thực phẩm sẽ đạt giá trị khoảng 85 tỷ USD vào năm 2030, trong đó ngành FMCG đóng góp từ 12–15%.

Khu vực nông thôn, nơi tập trung trên 60% dân số là thị trường tiềm năng của các nhà bán lẻ, khi người tiêu dùng chuyển sang quan tâm nhiều hơn tới chất lượng, tính an toàn vệ sinh của sản phẩm.

Đáng chú ý, chính sách loại bỏ thuế khoán, Nghị định 70/2025/NĐ-CP về phát hành hóa đơn nhằm tăng cường tính minh bạch về thuế sẽ làm thu hẹp nhanh chóng các hoạt động kinh doanh truyền thống (chiếm khoảng 70% thị phần phân phối đồ tươi sống hiện tại), thúc đẩy kênh hiện đại tăng mạnh mẽ lên 35% sớm hơn thay vì 2030 như dự báo.

MỚI

CTCK điểm tên loạt doanh nghiệp định giá thấp, triển vọng quý 4 tích cực

Agriseco Research đánh giá VN-Index sẽ dao động trong vùng 1.700 – 1.750 điểm, kèm các nhịp rung lắc khi thị trường kiểm định mặt bằng giá mới.

Agriseco Research lựa chọn danh mục khuyến nghị tháng 12/2025 gồm các cổ phiếu đang giao dịch ở mức định giá hợp lý, kỳ vọng kết quả kinh doanh quý 4/2025 tăng trưởng và hưởng lợi từ các chính sách hỗ trợ của Chính phủ.

Trong tháng 11/2025, VN-Index vận động giằng co trong vùng 1.630 – 1.690 điểm, có thời điểm điều chỉnh xuống dưới đường MA100 nhưng sau đó nhanh chóng hồi phục. Bước sang tháng 12/2025, Agriseco Research đánh giá VN-Index sẽ dao động trong vùng 1.700 – 1.750 điểm, kèm các nhịp rung lắc khi thị trường kiểm định mặt bằng giá mới.

Bối cảnh vĩ mô xuất hiện nhiều yếu tố hỗ trợ cho xu hướng tăng trung hạn như: Fed có thể cắt giảm lãi suất trong cuộc họp tháng 12, kỳ vọng KQKD quý 4/2025 tiếp tục tăng trưởng, kỳ họp Quốc hội kết thúc tạo điều kiện ban hành các chính sách điều hành mới, cùng nhiều dự án xây dựng hạ tầng được khởi công trong tháng.

Dù vậy, thị trường vẫn đối mặt một số rủi ro cần theo dõi như khối ngoại tiếp tục bán ròng, áp lực tỷ giá hiện hữu và xu hướng lãi suất nhích tăng trở lại.

Trên cơ sở đó, Agriseco Research lựa chọn danh mục khuyến nghị tháng 12/2025 gồm các cổ phiếu đang giao dịch ở mức định giá hợp lý, kỳ vọng kết quả kinh doanh quý 4/2025 tăng trưởng và hưởng lợi từ các chính sách hỗ trợ của Chính phủ.

CTCP Gemadept (mã GMD) được đánh giá tích cực từ việc đẩy nhanh tiến độ đầu tư cảng khi giai đoạn 3 cảng Nam Đình Vũ (công suất 800.000 TEUs) đã vận hành từ quý 4/2025, sớm hơn kế hoạch 2026, qua đó giúp tăng 60% công suất khai thác. Ở phía Nam, dự án Gemalink giai đoạn 2A với vốn gần 200 triệu USD dự kiến bổ sung 600.000 TEUs/năm từ 2027, doanh nghiệp đang hoàn tất thủ tục pháp lý.

Bên cạnh đó, giá dịch vụ xếp dỡ tại các cảng nước sâu tăng 5–10% trong quý 3 và có thể tiếp tục tăng trong 2026, hỗ trợ tích cực cho hoạt động của GMD. Ngoài ra, doanh nghiệp kỳ vọng ghi nhận khoảng 200 tỷ đồng lợi nhuận từ thoái vốn mảng cao su, giao dịch có thể hoàn tất trong năm 2026.

CTCP Đầu tư Hạ tầng giao thông Đèo Cả (mã HHV) dự kiến được hưởng lợi từ làn sóng giải ngân đầu tư công cuối năm, với 198 dự án khởi công/khánh thành ngày 19/12 và kế hoạch hơn 1,08 triệu tỷ đồng cho năm 2026, tạo dư địa tăng trưởng cho HHV. Nhiều dự án đang bước vào giai đoạn hoàn thiện, hỗ trợ KQKD cuối 2025 và 2026, trong đó cao tốc Hồ Chí Minh – Thủ Dầu Một – Chơn Thành đang đàm phán hợp đồng, dự kiến bổ sung khoảng 1.400 tỷ đồng vào backlog giai đoạn 2026–2027.

Tương tự, Agriseco đánh giá CTCP Đầu tư Thế Giới Di Động (mã MWG) ghi nhận doanh thu gần 17.000 tỷ đồng trong tháng 10/2025 – mức cao nhất năm nhờ sức bật từ mảng ICT với doanh số iPhone kỷ lục; doanh thu tháng 11 ước tính tương đương. Chuỗi BHX đạt 38.400 tỷ đồng (+13%), mở thêm 600 cửa hàng và chuẩn bị thăm dò thị trường phía Bắc. EraBlue tăng trưởng hơn 70% và đã có lãi ở cấp công ty, An Khang tăng trưởng 4 tháng liên tiếp, còn AvaKids tăng doanh thu hai chữ số với mức bình quân 1,8 tỷ đồng/cửa hàng/tháng.

CTCP Nhựa Thiếu niên Tiền Phong cũng được đánh giá tích cực khi giá hạt nhựa PVC giảm sâu, biên lợi nhuận tiếp tục cải thiện, Sản lượng đầu ra tăng tốt nhờ nhu cầu từ thị trường BĐS Cơ cấu tài chính lành mạnh, trả cổ tức đều đặn.

Với CTCP Tập đoàn PC1, backlog mảng xây lắp và sản xuất công nghiệp của PC1 đạt 8.490 tỷ đồng cuối quý 3/2025, gấp đôi cùng kỳ, với nhiều dự án trọng điểm đang triển khai, kỳ vọng thúc đẩy tăng trưởng doanh thu. Mảng bất động sản dự kiến ghi nhận 1.400 tỷ đồng trong quý 4/2025 từ dự án Tháp Vàng – Gia Lâm và khoảng 5.000 tỷ đồng từ các dự án Định Công, Vĩnh Hưng giai đoạn 2026–2028. Mảng thủy điện duy trì tích cực nhờ La Nina, đồng thời hai dự án Bảo Lạc A và Thượng Hà đưa vào vận hành quý 4/2026, tăng 25% công suất và là động lực tăng trưởng dài hạn.

Cuối cùng là Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng (mã VPB) duy trì tăng trưởng tín dụng cao (+28,5% đến 30/9/2025), chủ yếu từ mảng KHDN (+43%), giúp NIM đạt 5,4%; kỳ vọng giai đoạn 2025–2026 tăng trưởng 30–35%. Chất lượng tài sản cải thiện rõ với nợ xấu giảm còn 3,51% và nợ nhóm 2 chỉ còn 3,6%, giảm mạnh so với cuối 2024. Cổ phiếu đang giao dịch P/B 1,5x, thấp hơn mức ngành và đã điều chỉnh 25% từ đỉnh, tạo vùng định giá hấp dẫn cho trung–dài hạn.

MỚI

Góc nhìn phân tích kỹ thuật cổ phiếu PET (Sàn HOSE)

Thanh khoản: cổ phiếu có khối lượng giao dịch vừa phải, phù hợp với các tài khoản nhỏ và vừa.

- Sau giai đoạn tăng giá từ đáy Covid và tạo đỉnh vào 2022, giá cổ phiếu đã điều chỉnh và tích lũy một thời gian dài.

- Sau sự kiện thuế tháng 4/2025, giá cổ phiếu đã có đợt tăng giá phá vỡ vùng tích lũy với xung lực mạnh, hiện giá vừa trải qua giai đoạn, điều chỉnh quay trở lại vùng kháng cự cũ kiểm tra cung cầu. Tuần vừa rồi giá đã phá vỡ qua vùng tích lũy sau giai đoạn tăng giá từ tháng 4 với khối lượng lớn.

- Cặp đường MA10 và MA20 khung Ngày: Giai đoạn tháng 9-11/2025 giao cắt nhiều lần, cổ phiếu đi ngang tích lũy, hiện tại MA10 đã cắt lên MA20 cho thấy ngắn hạn xu hướng là đi lên.

- Cặp đường MA20 và MA50 khung Ngày: Cũng giao cắt nhiều lần trong giai đoạn tích lũy, hiện MA20 đã cắt lên trên MA50.

- Đường EMA 200 khung Ngày: Giá đã chạm EMA 200 một lần vào ngày 4/11 và rút chân lên.

- Nến khung Ngày: Khi giá chạm vùng giá dưới 29 vào ngày 11/9, 21/10, 4/11 thì rút chân lên với râu nến dài, thể hiện có lực cầu tốt ở vùng giá này.

- Sóng Elliott: Theo tác giả đếm sóng, ở khung Tuần, giai đoạn từ đáy tháng 4 đến nay có thể là 1 sóng 1, hiện đã chỉnh xong sóng 2.

- Mây Ichimoku: Khung Ngày, giá đã vượt mây đen và có vẻ đã test xong span B thành công. Khung Tuần, giá đang ở trên mây, đã vượt Kijun. Sang những tuần sau, nếu đường Tenkan cắt lên trên Kijun thì đây là một tín hiệu tăng giá mạnh.

=> Nhận định theo phân tích kỹ thuật: có khả năng cổ phiếu chuẩn bị bước vào đợt tăng giá, cũng nên nghiên cứu đầu tư.

Lưu ý: Bài viết chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhận định cá nhân, không phải khuyến nghị đầu tư.

Chúc các nhà đầu tư thành công trong thị trường tài chính < 3

Các sản phẩm của Masan Consumer gần 30 năm qua đã đi vào đời sống người Việt theo cách rất tự nhiên: một bát mắm trên mâm cơm, một gói mì cho nhịp sống hiện đại, một chai tương ớt ở quán ăn quen thuộc, hay một lon cà phê đánh thức ngày mới. Sự hiện diện của những sản phẩm tiêu dùng quen thuộc này bền bỉ và liền mạch đến mức nhiều người đặt câu hỏi: MCH có phải là một “cổ phiếu quốc dân” trong mắt nhà đầu tư?

Gần 3 thập kỷ tạo nên những thương hiệu Việt thân thuộc

Hành trình của Masan Consumer cũng phản ánh sự trưởng thành của thị trường tiêu dùng nội địa, từ lúc kinh tế còn khó khăn đến giai đoạn tiêu dùng hiện đại bùng nổ. Những năm 1990, khi bữa cơm truyền thống vẫn là tâm điểm văn hóa Việt Nam, công ty chọn bước đi đầu tiên từ căn bếp của mỗi gia đình: nước mắm, nước tương và tương ớt, những gia vị giữ linh hồn món ăn Việt. Khi đô thị hóa gia tăng và nhịp sống trở nên bận rộn, Masan Consumer mở rộng sang ngành hàng đồ uống, mì ăn liền và các sản phẩm thiết yếu khác. Từ năm 2020 đến nay, hành trình ấy được mở rộng với chiến lược cao cấp hóa sản phẩm, tiêu dùng ngoài gia đình và vượt ra khỏi biên giới Việt Nam - “Go Global”, mang hương vị Việt đến với hàng tỷ người tiêu dùng toàn cầu.

Sự lớn mạnh của Masan Consumer không chỉ đến từ danh mục sản phẩm đa dạng, hàng loạt thương hiệu mạnh dẫn đầu ngành hàng, mà từ chiều sâu văn hóa mà các thương hiệu tạo dựng được trong lòng người tiêu dùng. CHIN-SU là câu chuyện kết hợp giữa cảm hứng ẩm thực toàn cầu và khẩu vị Việt, nâng tầng đặc sản Việt, có mặt tại nhiều thị trường lớn như Châu Âu, Nhật, Hàn Quốc, Mỹ…. Nam Ngư gắn liền với những hàng chục tỷ bữa cơm của gia đình Việt. Omachi tiêu biểu cho ngành hàng thực phẩm tiện lợi với đưa tinh thần “ăn ngon nhưng vẫn tiện lợi” lên một chuẩn mới. Kokomi phủ sóng mạnh ở khu vực nông thôn, nơi chiếm hơn 60% dân số Việt Nam. Và Wake-Up 247 mang đến lựa chọn đầy năng lượng cho thế hệ trẻ.

Điều làm nên sự “bền giá trị” của các thương hiệu này không chỉ là doanh số, mà là sự lựa chọn lặp lại của người tiêu dùng trong hàng chục năm. Một thương hiệu bền không phải nhờ quảng cáo hấp dẫn, mà nhờ được mua, được tin dùng với nhiều thế hệ trong một gia đình.

Bên cạnh thương hiệu, hệ thống phân phối là nền tảng quan trọng tạo nên sự bền vững trong vận hành, cầu nối để sản phẩm tiếp cận được nhiều đối tượng khách hàng. Hơn 345.000 điểm bán truyền thống và hơn 8,500 siêu thị, cửa hàng hiện đại thuộc hệ thống WinCommerce giúp sản phẩm của Masan Consumer hiện diện ở mọi vùng miền từ thành thị tới nông thôn. Nhờ hệ thống phân phối rộng khắp và quy trình vận hành tối ưu, Masan Consumer có khả năng đưa sản phẩm mới ra thị trường trong thời gian rất ngắn, một lợi thế hiếm doanh nghiệp nội địa sở hữu.

Hệ thống nhà máy trải dài từ Bắc đến Nam, cùng quy trình tiêu chuẩn quốc tế và ứng dụng công nghệ hiện đại giúp đảm bảo sự đồng đều và vượt trội về chất lượng sản phẩm.

Những yếu tố trên đã tạo thành nền tảng giúp Masan Consumer duy trì mức tăng trưởng ổn định qua nhiều chu kỳ kinh tế. Một bộ phận nhà đầu tư vì thế xem MCH là lựa chọn dài hạn phù hợp, không vì kỳ vọng nhất thời, mà vì sự vững chắc của mô hình kinh doanh dựa trên nhu cầu thiết yếu của hơn 100 triệu người Việt.

Công bố kế hoạch niêm yết HOSE

Theo đánh giá của nhà đầu tư, Masan Consumer được gọi là “cổ phiếu quốc dân” không phải vì diễn biến tích cực của giá giai đoạn qua, mà vì sự hiện diện liên tục trong đời sống thường ngày của người Việt. Đây là sự ghi nhận cho hành trình bền bỉ suốt ba thập kỷ phụng sự người tiêu dùng bằng những điều giản dị và thiết thực nhất.

"Masan Consumer, “viên kim cương gia bảo” của Masan, mang đậm những trăn trở, đam mê và ngọt ngào trong từng phút giây phụng sự người tiêu dùng. Từ Việt Nam vươn ra thế giới, Masan Consumer tự hào là đại sứ ẩm thực Việt, cùng người Việt sải những bước đi vững chắc trên hành trình "go global", lan tỏa hương vị quê hương, chạm đến 8 tỷ người tiêu dùng toàn cầu bằng những nhãn hiệu mạnh", ông Nguyễn Đăng Quang - Chủ tịch HĐQT Tập đoàn Masan chia sẻ.

Trong giai đoạn mới sắp tới, MCH đứng trước kỳ vọng cao hơn về minh bạch, quản trị chuẩn mực và khả năng tiếp cận rộng hơn với nhà đầu tư trong và ngoài nước. Vì vậy, ngày 4/12 trở thành cột mốc đáng chú ý khi doanh nghiệp chính thức công bố thông tin chi tiết về kế hoạch niêm yết trên HOSE. Đây là bước quan trọng để thị trường hiểu rõ hơn lộ trình, tác động và ý nghĩa của quá trình chuyển sàn.

Với đông đảo nhà đầu tư, sự kiện 4/12 sắp tới mở ra cơ hội tiếp cận thông tin chính thức, đầy đủ và minh bạch về một doanh nghiệp FMCG quy mô lớn chuẩn bị bước vào giai đoạn trưởng thành mới. Với thị trường, đây là tín hiệu tích cực cho thấy doanh nghiệp nội địa chủ động nâng chuẩn quản trị để sẵn sàng cho chu kỳ phát triển tiếp theo.

Khi một doanh nghiệp đã gắn bó với người Việt suốt ba thập kỷ bước vào giai đoạn minh bạch hơn, rộng mở hơn trong thị trường vốn, câu chuyện không chỉ là chuyển sàn. Đó là sự tiếp nối của hành trình phụng sự: từ căn bếp của hàng triệu gia đình đến sự tin tưởng của nhà đầu tư. Và xuyên suốt hành trình ấy, giá trị Masan Consumer kiên trì theo đuổi vẫn không thay đổi: vững niềm tin – bền giá trị.

CTCP Hàng tiêu dùng Masan (Masan Consumer, UPCoM: MCH) là công ty thành viên thuộc Tập đoàn Masan . Với gần ba thập kỷ phụng sự người tiêu dùng, sản phẩm của Masan Consumer hiện diện trong hơn 98% hộ gia đình Việt Nam và được xuất khẩu đến hơn 26 quốc gia trên thế giới, khẳng định vị thế là một trong những công ty FMCG có khả năng sinh lời hàng đầu khu vực.

Minh Tài

FILI - 07:00:00 05/12/2025

MỚI

Thị trường FMCG 85 tỷ USD: Cổ phiếu nào hưởng lợi lớn nhất?

Trong báo cáo mới đây SHS Research đã chỉ ra những cổ phiếu bán lẻ tiềm năng cho năm 2026

CTCP Tập đoàn MaSan (HOSE: MSN)

CTCP Đầu tư Thế giới Di động (HOSE: MWG)

CTCP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (HOSE: PNJ)

CTCP Bán lẻ Kỹ thuật số FPT (HOSE: FRT)