BOJ Kemungkinan Akan Melakukan Beberapa Kenaikan Suku Bunga ke Depan

Tren Ekonomi

Tren Kebijakan Bank Sentral

Ringkasan:

Kebijakan Gubernur Bank Sentral Jepang, Kazuo Ueda, mungkin mencakup hingga empat kali kenaikan suku bunga hingga tahun 2027, dengan tiga kenaikan lagi menyusul setelah langkah yang banyak diantisipasi minggu depan.

Menurut mantan direktur eksekutif, kebijakan Gubernur Bank Sentral Jepang, Kazuo Ueda, mungkin mencakup hingga empat kali kenaikan suku bunga hingga tahun 2027, dengan tiga kenaikan lagi menyusul langkah yang banyak diantisipasi minggu depan.

"Mereka mungkin berpikir bahwa mereka telah benar-benar tertinggal," kata Hideo Hayakawa, mantan pejabat itu, dalam sebuah wawancara pada hari Rabu. "Ueda mungkin akan mengindikasikan bahwa ini bukanlah akhir dari siklus meskipun telah menaikkan suku bunga kali ini."

Hayakawa berbicara ketika bank sentral secara umum diperkirakan akan menaikkan biaya pinjaman menjadi 0,75% pada 19 Desember, langkah pertama sejak Januari. Fokus utama pasar dari peristiwa ini adalah bagaimana bank tersebut akan menggambarkan jalur kebijakan di masa mendatang.

"Mereka mungkin akan kembali ke laju kenaikan suku bunga kira-kira setiap enam bulan sekali," kata Hayakawa. Dia mengatakan suku bunga akhir kemungkinan sekitar 1,5%, yang membutuhkan tiga kenaikan lagi setelah kenaikan yang diperkirakan minggu depan.

Poin penting bagi pengamat BOJ adalah apakah bank sentral akan memberikan panduan tentang suku bunga netral Jepang, yaitu tingkat yang dianggap tidak bersifat stimulatif maupun restriktif bagi perekonomian. Bank sebelumnya mengindikasikan bahwa tingkat tersebut berada di kisaran antara 1% dan 2,5%.

Hayakawa mengatakan ada kemungkinan pihak berwenang akan mempersempit kisaran perkiraan suku bunga berdasarkan data terbaru, meskipun ia memperkirakan informasi lebih lanjut akan datang pada bulan Januari, ketika bank tersebut memperbarui prospek ekonomi triwulanan.

Hayakawa, yang telah mengenal Ueda selama lebih dari 40 tahun, mencatat bahwa gubernur hampir tidak ragu-ragu dalam komunikasinya tentang rapat dewan minggu depan, dengan serangkaian komentar yang secara bersama-sama mengirimkan sinyal yang kuat.

Gubernur mengatakan pihak berwenang akan mengambil keputusan yang tepat mengenai apakah akan menaikkan suku bunga, dan bahkan dengan suku bunga yang lebih tinggi, kondisi akan tetap akomodatif — tampaknya sebagai pembelaan antisipatif terhadap tuduhan bahwa pendirian kebijakannya mungkin berbeda dari pendekatan fiskal pemerintah.

"Ueda hampir menyatakan kenaikan itu secara kategoris," kata Hayakawa, seraya mencatat bahwa beberapa orang berpikir akan lebih masuk akal untuk menunggu hingga Januari agar pihak berwenang dapat mengumpulkan lebih banyak data tentang momentum kenaikan upah untuk tahun depan.

Hayakawa mengatakan bahwa BOJ tidak seharusnya disalahkan atas keterlambatan kenaikan suku bunga kali ini, karena dewan tersebut harus memantau gelombang ketidakpastian terkait dengan langkah-langkah tarif Presiden Donald Trump dan waktu naiknya Sanae Takaichi sebagai perdana menteri baru negara itu.

"Trump dan Takaichi adalah variabel yang tidak dapat dikendalikan oleh BOJ," kata Hayakawa. "Itu sangat disayangkan."

Hayakawa, yang juga mantan kepala ekonom BOJ, memperingatkan bahwa ada risiko kebijakan fiskal ekspansif Takaichi dapat memaksa BOJ untuk mempercepat laju kenaikan suku bunga dan mendorong suku bunga acuan lebih tinggi. Takaichi menyusun paket ekonomi bulan lalu dengan pengeluaran baru dalam skala yang lebih besar daripada yang diperkirakan para ekonom.

Takaichi menciptakan utang fiskal besar-besaran dalam upaya untuk mendorong perekonomian yang tidak kekurangan permintaan, dan pengeluaran fiskalnya untuk mengurangi dampak inflasi justru lebih cenderung meningkatkan tekanan harga, kata Hayakawa.

"Ini cukup berisiko," kata Hayakawa. "Termasuk itu, Ueda mungkin merasa dirinya tertinggal."

Sumber: Bloomberg Eropa

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Anda memahami dan mengakui bahwa ada risiko tingkat tinggi yang terlibat dalam strategi trading. Mengikuti strategi atau metodologi investasi apa pun berpotensi mengalami kerugian. Konten di situs ini disediakan oleh kontributor dan analis kami untuk tujuan informasi saja. Anda sendiri yang bertanggung jawab untuk menentukan apakah aset, sekuritas, strategi, atau produk lainnya cocok untuk Anda berdasarkan tujuan investasi dan situasi keuangan Anda.

Favorit Saya

Trump mengalokasikan $700 juta untuk meningkatkan kualitas tanah dan air di lahan pertanian.

Daniel Carter

Tren Ekonomi

Pemerintahan Trump meluncurkan program percontohan senilai $700 juta untuk membantu petani lebih mudah mengadopsi praktik "regeneratif" yang meningkatkan kesehatan tanah dan air.

Program ini — bagian dari dorongan Presiden Donald Trump untuk "Membuat Amerika Sehat Kembali" — bertujuan untuk mengurangi birokrasi bagi para petani yang ingin mengubah operasi mereka dengan cara yang membatasi kerugian akibat angin atau limpasan, menurut siaran pers bersama dari Menteri Pertanian AS Brooke Rollins, Menteri Kesehatan dan Layanan Kemanusiaan Robert F. Kennedy Jr., dan Mehmet Oz, kepala Medicare dan Medicaid pemerintahan tersebut.

"Agar tetap menjadi petani yang paling produktif dan efisien di dunia, kita harus melindungi lapisan tanah atas dari erosi yang tidak perlu dan meningkatkan kesehatan tanah serta pengelolaan lahan," kata Rollins dalam siaran pers tersebut. "Pengumuman hari ini mendorong prioritas sekaligus mendukung petani yang memilih untuk beralih ke pertanian regeneratif."

Siaran pers tersebut tidak merinci berapa banyak yang mungkin diterima petani karena mengadopsi praktik pertanian regeneratif. Pertanian regeneratif dapat mencakup mengurangi atau menghilangkan pembajakan lahan atau menanam apa yang disebut "tanaman penutup" untuk membatasi erosi angin di antara panen.

Langkah ini diambil setelah pemerintahan Trump awal tahun ini membatalkan pendanaan sebesar $3 miliar di bawah program Komoditas Ramah Iklim yang digagas mantan Presiden Joe Biden, dengan alasan biaya administrasi yang tinggi yang membatasi pembayaran kepada petani.

Farm Action, sebuah kelompok nonpartisan yang memperjuangkan sistem pangan yang adil dan berkelanjutan, mengatakan bahwa mereka menyambut baik program tersebut. Kelompok ini menentang perusahaan multinasional besar yang menerima keuntungan dengan mengorbankan pertanian kecil.

"Pertanian regeneratif tidak hanya lebih baik untuk lahan dan kesehatan masyarakat, tetapi juga menciptakan jalan untuk membangun kembali profitabilitas petani dan mengurangi ketergantungan pada bahan kimia mahal dan input lain yang dikendalikan oleh beberapa perusahaan raksasa," kata Angela Huffman, presiden Farm Action.

Stephanie Feldstein, direktur populasi dan keberlanjutan di Center for Biological Diversity, mengatakan bahwa dibutuhkan lebih banyak detail.

"Para petani yang berusaha melakukan hal yang benar untuk lingkungan kita membutuhkan semua dukungan yang bisa mereka dapatkan, tetapi tanpa standar yang jelas, program percontohan yang tidak terdefinisi dengan baik ini tidaklah cukup," katanya dalam sebuah pernyataan.

Sumber: Bloomberg Eropa

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

AS Dapat Menggandakan Pendapatan Jika Mahkamah Agung Memutuskan Menentang Tarif IEEPA, Kata Kepala Perdagangan

Manuel

Tren Ekonomi

Tren Kebijakan Bank Sentral

Amerika Serikat dapat menggunakan langkah-langkah lain untuk menciptakan kembali pendapatan sekitar $200 miliar yang dikumpulkannya melalui tarif berdasarkan undang-undang tahun 1977 jika Mahkamah Agung membatalkan penggunaan undang-undang tersebut, kata Perwakilan Dagang AS Jamieson Greer pada hari Rabu.

Greer, yang berbicara dalam sebuah acara yang diselenggarakan oleh Atlantic Council, mengatakan bahwa akan masuk akal bagi Kongres untuk membuat undang-undang baru mengenai perdagangan AS dalam jangka panjang.

Ia menolak memberikan rincian apa pun tentang rencana cadangan pemerintahan Trump jika pengadilan tertinggi menguatkan putusan pengadilan yang lebih rendah yang menyatakan bahwa tarif berdasarkan Undang-Undang Kekuasaan Ekonomi Darurat Internasional adalah ilegal, tetapi mengindikasikan bahwa Washington akan beralih ke undang-undang lain untuk membenarkan tarif baru.

"Saya yakin bahwa dengan alat-alat lain yang kita miliki terkait praktik perdagangan tidak adil, kita dapat menghasilkan pendapatan yang kita butuhkan," kata Greer, menambahkan, "Ini adalah jumlah uang yang besar... Ini masalah besar."

Ketika ditanya tentang berapa lama perusahaan harus menunggu untuk menerima pengembalian dana, jika tarif tersebut dibatalkan oleh Mahkamah Agung, Greer mengatakan bahwa itu akan bergantung pada Departemen Keuangan dan Bea Cukai dan Perlindungan Perbatasan, menambahkan bahwa ia bertemu dengan direktur CBP pada hari Selasa, tetapi tidak yakin tentang jangka waktunya.

Greer mengatakan AS berupaya menjalin hubungan yang konstruktif dengan China, menghindari pertanyaan tentang implikasi keamanan nasional dari keputusan pemerintahan Trump untuk mengizinkan Nvidia mengirimkan chip AI tercanggih kedua mereka ke China.

Greer, yang menjabat pada masa jabatan pertama Presiden AS Donald Trump, membela penggunaan tarif oleh Partai Republik untuk mengatasi ketidakseimbangan perdagangan AS dengan banyak mitra dagang. Ia mengatakan defisit perdagangan AS secara keseluruhan lebih tinggi daripada tahun lalu mengingat banyak perusahaan yang mendahului pemberlakuan tarif, tetapi data sejak Agustus menunjukkan penurunan yang signifikan.

Defisit perdagangan bilateral AS dengan China akan turun sekitar 25% tahun ini jika terus berlanjut dengan laju saat ini, katanya. Investasi di sektor manufaktur sedang meningkat dan diperkirakan akan bertambah lagi tahun depan, ujarnya.

Dia mengatakan pekerjaan di sektor manufaktur memberikan upah lebih tinggi dan AS seharusnya tidak "meremehkan" produksi barang-barang seperti pensil atau boneka, yang telah dipindahkan ke luar negeri dalam beberapa tahun terakhir.

Greer, yang stafnya bertemu dengan delegasi teknis Uni Eropa minggu ini, juga membahas hubungan dengan Uni Eropa, dengan mengatakan bahwa ia kecewa karena Brussels menunjukkan "nol moderasi" dalam posisinya terhadap perusahaan teknologi AS, meskipun telah setuju pada bulan Juli untuk menahan diri dari serangan semacam itu.

Pada hari Senin, Trump menyebut denda Uni Eropa terhadap perusahaan media sosial Elon Musk, X, sebagai hal yang "keji" dan mengecam para pemimpin Eropa dalam sebuah wawancara dengan Politico.

Greer mengatakan para pembuat kebijakan AS masih mendiskusikan bagaimana mengatur perusahaan teknologi digital, tetapi Washington tidak akan mengizinkan Uni Eropa untuk memaksakan rencananya kepada perusahaan-perusahaan AS.

"Akan berbeda ceritanya jika mereka memiliki juara mereka sendiri, kan, tetapi mereka tidak punya, jadi ini masalah nyata," katanya. "Yang ingin saya katakan adalah kami tidak akan membiarkan regulasi itu dialihdayakan, jadi saya berharap kita akan melakukan diskusi konstruktif dengan teman-teman kita di Uni Eropa mengenai hal ini."

Sumber: Reuters

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Harga emas naik karena The Fed memberikan pemangkasan suku bunga yang diperkirakan dengan kecenderungan yang kurang agresif.

Manuel

Komoditas

Tren Kebijakan Bank Sentral

Harga emas naik setelah Federal Reserve AS memberikan pemangkasan suku bunga ketiga berturut-turut seperti yang diperkirakan dan mempertahankan prospek hanya satu pemangkasan pada tahun 2026. Harga perak melonjak ke rekor tertinggi.

Harga emas batangan naik hingga 0,7% seiring dengan penurunan lebih lanjut imbal hasil obligasi pemerintah dan nilai dolar setelah pertemuan terakhir para pembuat kebijakan tahun ini.

Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) pada hari Rabu melakukan pemungutan suara dengan hasil 9-3 untuk menurunkan suku bunga acuan dana federal sebesar seperempat poin menjadi kisaran 3,5%-3,75%. FMC juga secara halus mengubah redaksi pernyataannya, yang mengindikasikan ketidakpastian yang lebih besar tentang kapan mereka mungkin akan memangkas suku bunga lagi.

“Nada keseluruhan pernyataan dan proyeksi terbaru cenderung lunak,” kata Anna Wong, kepala ekonom AS di Bloomberg Economics. Sebelum pernyataan FOMC, para pedagang khawatir akan pemangkasan suku bunga yang agresif dengan pelonggaran lebih lanjut yang masih diragukan.

Kebijakan The Fed yang cenderung lunak akan berdampak positif bagi emas batangan karena biasanya emas batangan diuntungkan dalam lingkungan suku bunga yang lebih rendah. Harga Emas Naik karena The Fed Memberikan Pemotongan Suku Bunga yang Diperkirakan dengan Kecenderungan Kurang Agresif_1

Harga Emas Naik karena The Fed Memberikan Pemotongan Suku Bunga yang Diperkirakan dengan Kecenderungan Kurang Agresif_1

Berbicara kepada wartawan setelah pertemuan tersebut, Ketua Jerome Powell menyatakan bahwa The Fed kini telah melakukan cukup banyak hal untuk memperkuat ancaman terhadap lapangan kerja, sekaligus mempertahankan suku bunga yang cukup tinggi untuk terus menekan tekanan harga.

Namun, para pedagang tetap bertaruh pada dua penurunan suku bunga lagi pada tahun 2026, dengan penurunan seperempat poin berikutnya diperkirakan terjadi pada bulan Juni. Bank sentral memperkirakan satu penurunan seperempat poin sepanjang tahun 2026, tidak berubah dari perkiraan mereka pada bulan September.

Selain itu, The Fed mengatakan akan mulai membeli surat utang pemerintah senilai $40 miliar per bulan mulai 12 Desember karena berupaya membangun kembali cadangan dalam sistem keuangan yang menyusut saat mereka memperketat neraca keuangan.

Ini adalah kabar baik untuk emas karena langkah ini "seperti pelonggaran kuantitatif mini meskipun ini adalah langkah-langkah likuiditas," kata Bart Melek, kepala strategi komoditas global di TD Securities.

The Fed menghentikan pengurangan kepemilikannya pada awal bulan ini, sebuah proses yang dikenal sebagai pengetatan kuantitatif, di tengah tanda-tanda bahwa cadangan dalam sistem perbankan tidak lagi berlimpah.

“Secara keseluruhan, hari penetapan suku bunga ini seharusnya berdampak positif bagi emas dalam jangka pendek,” kata Melek, menambahkan bahwa ekspektasi bahwa ketua Fed baru yang akan ditunjuk pada bulan Mei kemungkinan besar akan “berhaluan lunak” berarti emas “akan tetap bagus hingga awal tahun 2026.”

Harga perak melonjak ke rekor tertinggi $61,8671 per ons, didukung oleh sentimen positif di pasar emas. Harga logam putih ini telah meningkat lebih dari dua kali lipat tahun ini, melampaui kenaikan emas sebesar 59%. Reli harga perak semakin cepat sejak terjadi krisis pasokan bersejarah pada bulan Oktober. Meskipun krisis ini telah mereda seiring dengan meningkatnya aliran logam ke brankas di London, suku bunga pinjaman tetap tinggi—indikasi adanya kelangkaan yang berkelanjutan. Pasar lain kini juga mengalami kendala pasokan, dengan persediaan emas Tiongkok berada pada level terendah dalam satu dekade.

Harga emas spot naik 0,6% menjadi $4.232,75 per ons pada pukul 15.42 di New York. Perak naik ke rekor tertinggi $61,9507 per ons. Platinum dan paladium turun. Indeks Spot Dolar Bloomberg turun 0,4%.

Sumber: Bloomberg

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Pendapatan Tarif Sedikit Menurun pada Bulan November Setelah Trump Mengurangi Bea Masuk untuk Toko Bahan Makanan

Manuel

Fokus Politik

Perang Dagang Tiongkok–AS

Pendapatan bea masuk pemerintah pada bulan November sedikit menurun untuk pertama kalinya sejak Presiden Trump mulai menerapkan bea masuk bersejarahnya, menurut data terbaru dari Departemen Keuangan AS.

Laporan bulanan lembaga tersebut untuk bulan November, yang dirilis pada hari Rabu, mencatat penerimaan bea cukai sebesar $30,76 miliar, menyusul angka bulan Oktober sebesar $31,35 miliar.

Penurunan pendapatan terjadi setelah Trump tidak menambahkan bea masuk baru yang signifikan bulan lalu dan menarik kembali beberapa tarif yang sudah ada untuk barang-barang toko bahan makanan.

Pada 14 November, Gedung Putih mengeluarkan perintah eksekutif yang mengecualikan barang-barang seperti kopi, teh, daging sapi, pisang, buah tropis, dan kakao dari bea masuk sebagai bagian dari upaya untuk mengatasi kekhawatiran masyarakat Amerika tentang keterjangkauan harga.

Penurunan pendapatan tarif ini mengakhiri tren yang dimulai awal tahun ini ketika Trump mulai memberlakukan rezim tarifnya, yang menyebabkan pendapatan bulanan meroket setiap bulannya, dari $7,25 miliar yang dikumpulkan pada bulan Februari hingga angka bulan Oktober, yang lebih dari empat kali lipat.

Langkah besar pertama Trump terkait tarif di masa jabatan keduanya adalah menerapkan tarif baru pada barang-barang dari Meksiko, Kanada, dan Tiongkok, yang diumumkan pada bulan Februari dan mulai berlaku penuh pada bulan Maret.

Penurunan pendapatan ini bukanlah hal yang sepenuhnya tidak terduga dan terjadi setelah Kantor Anggaran Kongres baru-baru ini memangkas perkiraan penerimaan tarif yang diharapkan untuk dekade mendatang sebesar $1 triliun.

Rilis data hari Rabu menjadikan total pendapatan yang dikumpulkan untuk tahun kalender ini sekitar $236,16 miliar, dengan sisa satu bulan lagi. Angka bulan November juga tetap jauh di atas tarif yang dikumpulkan satu tahun sebelumnya, yang berjumlah $6,71 miliar pada November 2024.

Dalam sebuah wawancara dengan Politico minggu ini, Trump membela rezim tarifnya, tetapi ketika ditanya apakah dia akan mempertimbangkan untuk memangkas tarif pada barang-barang kebutuhan pokok konsumen tambahan, dia mengisyaratkan bahwa dia mungkin akan mengizinkan "beberapa" pengecualian tambahan, serupa dengan yang dilakukan bulan lalu.

Laporan baru Departemen Keuangan pada hari Rabu juga menunjukkan dampak minimal yang dihasilkan tarif terhadap defisit pemerintah yang besar, dengan data tersebut menunjukkan kekurangan anggaran pemerintah secara keseluruhan sebesar $173 miliar pada bulan November, lebih dari lima kali lipat angka pendapatan dari tarif.

Sementara itu, Trump terus menggembar-gemborkan pendapatan tarif di hampir setiap kesempatan. Dia melebih-lebihkan jumlah yang masuk dan menjanjikan uang tersebut untuk berbagai proyek, mulai dari kemungkinan cek dividen tarif sebesar $2.000 hingga melunasi utang nasional, bahkan mungkin mengganti pajak penghasilan federal.

Baru-baru ini, presiden mengumumkan rencana untuk memberikan bantuan sebesar $12 miliar kepada para petani yang telah terpukul akibat perselisihan perdagangannya dan mengatakan bahwa uang tersebut "tidak akan mungkin diperoleh tanpa tarif."

Rilis pada hari Rabu dapat semakin memperumit perhitungan yang sudah sulit, yang seringkali dikatakan oleh para ekonom bahwa angka tersebut tidak mungkin mencakup hampir semua gagasan Trump, apalagi semuanya.

Sebagai salah satu contoh, Komite untuk Anggaran Federal yang Bertanggung Jawab baru-baru ini memperkirakan bahwa satu putaran pembayaran dividen tarif akan menelan biaya $600 miliar dan membutuhkan waktu sekitar dua tahun untuk melunasinya hanya dengan menggunakan pendapatan tarif.

Masalah pendapatan tarif masih terus berubah-ubah karena Mahkamah Agung sedang mempertimbangkan gugatan yang menyangkut apakah undang-undang tahun 1977 yang disebut International Emergency Economic Powers Act (IEEPA) memberi wewenang kepada presiden untuk mengenakan tarif.

Putusan yang merugikan pemerintahan Trump dapat membatalkan lebih dari setengah tarif Trump, berdasarkan pendapatan, dan berpotensi bahkan memaksa presiden untuk memberikan pengembalian dana.

Sumber: Yahoo Finance

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Fed Menyatakan Akan Memulai Pembelian Surat Utang Negara sebagai Bagian dari Program Manajemen Cadangan

Manuel

Pasar Obligasi Global

Tren Kebijakan Bank Sentral

Pada hari Rabu, Federal Reserve mengatakan bahwa mereka akan mulai membeli obligasi pemerintah jangka pendek untuk membantu mengelola tingkat likuiditas pasar guna memastikan bank sentral mempertahankan kendali penuh atas sistem target suku bunganya.

Pembelian yang berorientasi teknis akan dimulai pada 12 Desember, kata bank sentral sebagai bagian dari pengumuman kebijakan yang terkait dengan pertemuan Komite Pasar Terbuka Federal terbarunya. Ketika mulai membeli, putaran awal akan berjumlah sekitar $40 miliar dalam bentuk surat utang pemerintah.

The Fed mengatakan bahwa putaran pertama pembelian surat utang akan "tinggi selama beberapa bulan" dan setelah itu pembelian akan "dikurangi secara signifikan."

Dimulainya kembali pembelian obligasi yang akan sekali lagi memperluas ukuran kepemilikan obligasi Fed terjadi segera setelah keputusan Fed untuk menghentikan pengurangan ukuran kepemilikannya mulai awal bulan ini.

Sejak tahun 2022, bank sentral telah membiarkan obligasi pemerintah dan obligasi hipotek yang dimilikinya jatuh tempo dan tidak diganti, dalam upaya yang disebut pengetatan kuantitatif, atau QT.

Upaya tersebut bertujuan untuk mengurangi likuiditas berlebih yang ditambahkan Fed selama pandemi COVID-19 untuk menstabilkan pasar dan memberikan stimulus di saat suku bunga mendekati nol. QT (Quantitative Tolerance) meningkatkan ukuran neraca Fed secara keseluruhan dari $9 triliun pada tahun 2022 menjadi $6,6 triliun saat ini.

The Fed mengumumkan penghentian QT pada akhir Oktober di tengah meningkatnya tanda-tanda bahwa likuiditas telah cukup ketat sehingga berpotensi mempersulit pengelolaan suku bunga dana federal bank sentral, alat utama untuk mencapai tujuan inflasi dan lapangan kerja.

Pada bulan Oktober, suku bunga pasar uang utama mulai meningkat karena beberapa perusahaan keuangan memanfaatkan Fasilitas Repo Tetap Fed dalam jumlah besar, yang menyediakan pinjaman cepat dengan jaminan obligasi Treasury dan obligasi hipotek. Hal itu menandai potensi hilangnya kendali atas suku bunga dana federal, yang mendorong Fed untuk mengakhiri QT (Quantitative Tolerance).

ILMU YANG TIDAK PASTI

Antara pengumuman berakhirnya QT dan kesimpulan sebenarnya, para pejabat Fed memperingatkan bahwa mereka akan segera perlu membangun kembali likuiditas. Fed berupaya mempertahankan apa yang mereka anggap sebagai tingkat likuiditas yang "cukup" yang menjaga suku bunga dana federal dalam kisarannya sambil memungkinkan volatilitas pasar uang yang normal.

Sejumlah analis memperkirakan pergeseran cepat menuju pembelian aset yang diperbarui, meskipun banyak yang memproyeksikan awal tahun depan sebagai titik awal. Langkah The Fed untuk kembali memperluas kepemilikan mungkin merupakan langkah untuk meningkatkan likuiditas menjelang akhir tahun, yang seringkali dapat menyebabkan volatilitas pasar uang yang besar dan berumur pendek.

Presiden Federal Reserve New York, John Williams, mengatakan pada 12 November bahwa analisis untuk menentukan kapan cadangan mencapai tingkat yang memadai adalah "ilmu yang tidak pasti." Ia mengatakan bahwa begitu tingkat cadangan yang diinginkan tercapai, "maka saatnya untuk memulai proses pembelian aset secara bertahap," dan mencatat bahwa jenis pembelian ini "sama sekali tidak mewakili perubahan dalam sikap mendasar kebijakan moneter."

Berbicara pada hari yang sama, Roberto Perli, yang mengelola implementasi kebijakan moneter di Federal Reserve New York, mengatakan “berdasarkan apa yang kita ketahui hari ini, kita mungkin tidak perlu menunggu lama” sebelum program pembelian kembali yang diperluas dimulai.

Sumber: Reuters

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Federal Reserve AS yang terpecah membuat pemotongan suku bunga ketiga berturut-turut karena risiko kehilangan pekerjaan.

Devin

Tren Kebijakan Bank Sentral

Bank Sentral AS (Federal Reserve) yang terpecah menurunkan suku bunga pada 10 Desember untuk ketiga kalinya berturut-turut tahun ini, sebagai indikasi kekhawatiran pasar tenaga kerja bahkan ketika inflasi tetap tinggi karena tarif yang diberlakukan Presiden Donald Trump masih terasa dampaknya.

Penurunan sebesar seperempat poin persentase tersebut menurunkan suku bunga menjadi kisaran antara 3,5 persen dan 3,75 persen, terendah dalam sekitar tiga tahun terakhir.

Langkah tersebut sesuai dengan ekspektasi pasar, meskipun jalan ke depan kurang pasti.

The Fed memperkirakan setidaknya satu lagi penurunan suku bunga pada tahun 2026, dan mengisyaratkan peningkatan risiko terhadap lapangan kerja saat mengumumkan langkah tersebut pada 10 Desember.

Namun, keretakan di dalam bank sentral semakin dalam ketika tiga pejabat memberikan suara menentang pengurangan yang relatif kecil tersebut.

Presiden Federal Reserve Chicago, Austin Goolsbee, dan Presiden Federal Reserve Kansas City, Jeffrey Schmid, justru berupaya untuk mempertahankan suku bunga tidak berubah.

Gubernur Fed Stephen Miran mendukung pemotongan yang lebih besar, yaitu setengah poin persentase.

Komite penetapan suku bunga The Fed terdiri dari 12 anggota yang memiliki hak suara – termasuk tujuh anggota dewan gubernur, presiden The Fed New York, dan sejumlah presiden bank sentral secara bergantian – yang mengambil suara mayoritas dalam menentukan arah suku bunga.

Pada 10 Desember, para pejabat Fed juga menaikkan perkiraan pertumbuhan PDB tahun 2026 menjadi 2,3 persen, dari sebelumnya 1,8 persen.

Mereka sedikit menurunkan ekspektasi inflasi untuk tahun depan, dan mempertahankan ekspektasi tingkat pengangguran tidak berubah.

Proyeksi ini dapat berubah seiring bank sentral berupaya mengatasi keterlambatan rilis data ekonomi federal setelah penutupan pemerintahan yang berlangsung sangat lama.

The Fed juga menghadapi tahun yang penuh gejolak ke depan dengan kepala baru yang akan datang setelah masa jabatan ketua Fed Jerome Powell berakhir pada bulan Mei, sementara tekanan politik semakin meningkat.

Masa jabatan Bapak Miran berakhir pada bulan Januari, menciptakan kekosongan di antara pimpinan tertinggi Fed, dan Bapak Trump telah berupaya untuk membebaskan kursi lain dengan mencoba memecat gubernur Fed Lisa Cook tahun ini.

Dr. Cook telah menggugat pemecatannya dan kasus tersebut masih dalam proses pengadilan – sementara itu, ia terus menjalankan perannya.

Waspadalah!

Pertemuan yang penuh perdebatan dan diwarnai banyak perbedaan pendapat adalah pertanda "normal dan sehat," kata Ryan Sweet dari Oxford Economics.

Namun demikian, "lebih banyak pemotongan sekarang berarti lebih sedikit pemotongan di kemudian hari," tambahnya dalam sebuah catatan pekan ini.

"Bank sentral akan membutuhkan waktu untuk mengukur bagaimana pemotongan suku bunga di masa lalu berdampak pada perekonomian," katanya.

Para analis mengatakan bahwa penurunan suku bunga ketiga berturut-turut kemungkinan akan terjadi, untuk mengelola risiko terhadap pasar tenaga kerja.

"Tantangan yang dihadapi The Fed tahun depan adalah potensi ekspansi tanpa penciptaan lapangan kerja, ketika PDB meningkat tetapi peningkatan lapangan kerja hanya sedikit, atau bahkan paling banter," kata Sweet. "Hal ini membuat perekonomian rentan terhadap guncangan karena pasar tenaga kerja adalah benteng utama terhadap resesi."

Angka terbaru yang tersedia mengkonfirmasi perlambatan di pasar kerja, sementara penutupan pemerintahan dari Oktober hingga pertengahan November menunda publikasi data resmi yang lebih mutakhir.

The Fed (Bank Sentral AS) mengejar lapangan kerja maksimal dan harga yang stabil dalam menyesuaikan suku bunga, meskipun tujuan-tujuan ini terkadang dapat saling bertentangan. Suku bunga yang lebih rendah biasanya merangsang perekonomian sementara suku bunga yang lebih tinggi menghambat aktivitas dan menekan inflasi.

Powell dijadwalkan berbicara dalam konferensi pers setelah pengumuman keputusan suku bunga.

Pertemuan minggu ini adalah yang terakhir sebelum tahun 2026, tahun perubahan penting bagi bank tersebut.

Dalam wawancara Politico yang diterbitkan pada 9 Desember, Trump mengisyaratkan bahwa ia akan menilai pengganti Powell berdasarkan apakah mereka segera menurunkan suku bunga. Wawancara untuk pilihannya memasuki tahap akhir.

Sebelumnya, Bapak Trump mengisyaratkan bahwa ia ingin mencalonkan penasihat ekonomi utamanya, Bapak Kevin Hassett.

Kandidat unggulan lainnya termasuk mantan pejabat Fed Kevin Warsh, gubernur Fed Christopher Waller dan Michelle Bowman, serta Rick Rieder dari BlackRock.