Apakah The Fed sedang mengarahkan pasar saham ke jurang kehancuran?

Iran telah meningkatkan konfrontasinya dengan Barat secara tajam, dengan menyatakan bahwa mereka sekarang menganggap semua militer Uni Eropa sebagai kelompok teroris. Langkah tersebut, yang diumumkan pada 1 Februari 2026, merupakan pembalasan langsung terhadap Uni Eropa karena menetapkan Korps Garda Revolusi Islam Iran sendiri sebagai organisasi teroris.

Perkembangan ini terjadi ketika Teheran menghadapi kebuntuan yang tegang dengan Amerika Serikat. Sementara Presiden Iran Masoud Pezeshkian secara terbuka menyerukan resolusi damai dan diplomatik, Presiden AS Donald Trump terus mengisyaratkan tindakan militer, dengan mencatat bahwa armada angkatan laut AS sedang dikerahkan di dekat wilayah tersebut.

Balasan Teheran: Militer Uni Eropa Kini Masuk Daftar Teroris

Ketua parlemen Iran, Mohammad Bagher Qalibaf, mengumumkan pada hari Minggu bahwa Teheran secara resmi telah mengklasifikasikan semua angkatan bersenjata Uni Eropa sebagai organisasi teroris. Keputusan ini mencerminkan daftar hitam Uni Eropa baru-baru ini terhadap Korps Garda Revolusi Islam (IRGC) atas tindakan kerasnya terhadap protes anti-pemerintah di seluruh negeri.

Sebagai bentuk dukungan simbolis, Qalibaf dan anggota parlemen Iran lainnya mengenakan seragam Garda Revolusi selama sidang berlangsung.

"Dengan berupaya menyerang (Garda Nasional), yang justru menjadi penghalang terbesar bagi penyebaran terorisme ke Eropa, orang Eropa sebenarnya telah merugikan diri sendiri," kata Qalibaf. Ia menuduh negara-negara Uni Eropa "patuh buta kepada Amerika" yang bertentangan dengan kepentingan mereka sendiri.

Para anggota Korps Garda Revolusi Islam Iran, yang baru-baru ini ditetapkan oleh Uni Eropa sebagai organisasi teroris, memicu tindakan balasan dari Teheran.

Mengutip Pasal 7 undang-undang anti-terorisme, Qalibaf mengkonfirmasi penunjukan baru untuk angkatan bersenjata Eropa. Ia juga mencatat bahwa komisi parlemen tentang keamanan nasional akan mempertimbangkan untuk mengusir atase militer dari negara-negara Uni Eropa.

Ketegangan di AS: Seruan Perdamaian Berbenturan dengan Pengerahan Militer

Sembari mengambil sikap keras terhadap Eropa, kepemimpinan Iran mengirimkan sinyal yang beragam terkait Amerika Serikat.

Presiden Masoud Pezeshkian menekankan perlunya diplomasi untuk meredakan ketegangan. Dalam percakapan telepon dengan Presiden Mesir Abdel Fattah al-Sissi, Pezeshkian mengatakan Iran tidak pernah menginginkan perang dan tidak mencarinya sekarang, menurut kantor berita negara IRNA. Laporan tersebut menambahkan bahwa Teheran "sangat yakin bahwa perang tidak akan menguntungkan Iran, Amerika Serikat, atau kawasan tersebut."

Namun, seruan perdamaian ini terjadi di tengah ancaman militer dari Washington. Presiden Trump baru-baru ini mengatakan kepada Fox News bahwa tindakan militer masih menjadi kemungkinan.

"Kita memiliki armada besar yang menuju ke sana," kata Trump, membenarkan pengerahan kapal perang AS, termasuk kapal induk bertenaga nuklir, di dekat Iran.

Menambah lapisan lain pada situasi tersebut, seorang pejabat tinggi Iran mengisyaratkan bahwa pembicaraan di balik layar mungkin sedang berlangsung. Ali Larijani, sekretaris jenderal Dewan Keamanan Nasional Iran, menulis di X bahwa "bertentangan dengan narasi perang media yang dibuat-buat, pembentukan kerangka kerja untuk negosiasi sedang berlangsung."

Ekonomi Inggris menunjukkan tanda-tanda tekanan yang jelas, meningkatkan risiko resesi yang signifikan dan membuka jalan bagi pemangkasan suku bunga agresif oleh Bank of England, menurut analisis terbaru dari BCA Research.

Tanda-Tanda Bahaya Ekonomi Mengisyaratkan Kemerosotan

Indikator pertumbuhan ekonomi utama di Inggris Raya menunjukkan tanda-tanda peringatan. Para analis, termasuk Robert Timper dari BCA Research, menunjuk pada melemahnya kepercayaan bisnis dan memburuknya data lapangan kerja sebagai bukti bahwa perekonomian berada di ambang kehancuran.

Pasar tenaga kerja, khususnya, merupakan sumber kekhawatiran utama. Meskipun PHK massal sejauh ini masih terbatas, penurunan pertumbuhan laba perusahaan menunjukkan bahwa pemutusan hubungan kerja dapat meningkat. Para analis memperingatkan bahwa pasar tenaga kerja Inggris melemah dengan kecepatan yang mengkhawatirkan dan sudah menunjukkan karakteristik resesi. Tanpa peningkatan signifikan dalam data, meningkatnya kelemahan pasar kerja dapat cukup untuk menjerumuskan seluruh perekonomian ke dalam resesi.

Inflasi Mereda, Membuka Jalan bagi Pelonggaran Kebijakan

Seiring dengan melambatnya perekonomian, tekanan inflasi juga mereda. Pertumbuhan upah telah melambat, dan distribusi harga di sektor jasa telah kembali ke tingkat normal. Tren ini mendukung proyeksi bahwa inflasi inti akan kembali ke target 2% Bank of England dalam tahun ini.

Inflasi yang mereda ini memberi bank sentral pembenaran yang dibutuhkan untuk mengubah kebijakan moneternya. Pasar saat ini memperkirakan penurunan suku bunga sebesar 41 basis poin pada tahun 2024, diikuti oleh penurunan yang lebih substansial sebesar 100 basis poin pada tahun 2025.

Mengapa Saham Inggris Tetap Menjadi Investasi yang Menarik

Terlepas dari prospek domestik yang suram, analis di BCA Research melihat peluang investasi yang menarik untuk saham Inggris. Mereka berpendapat bahwa beberapa faktor dapat mendorong kinerja pasar, menjadikan saham Inggris sebagai pilihan yang lebih baik daripada saham zona Euro dalam tiga hingga enam bulan ke depan.

Faktor-faktor pendorong utama bagi saham-saham di Inggris meliputi:

• Pelonggaran Moneter: Potensi pengurangan biaya pinjaman dari Bank of England akan mendukung valuasi ekuitas.

• Pelemahan Mata Uang: Poundsterling Inggris yang lebih lemah akan meningkatkan nilai pendapatan luar negeri bagi perusahaan multinasional yang terdaftar di bursa Inggris.

• Paparan Global: Banyak perusahaan di pasar Inggris memperoleh sebagian besar pendapatan mereka dari penjualan internasional, sehingga melindungi mereka dari kelemahan pasar domestik.

Selain itu, saham-saham Inggris saat ini diperdagangkan dengan harga diskon dan tidak dianggap jenuh beli, sehingga menawarkan titik masuk yang menarik bagi investor.

Potensi Dorongan Positif dari Pasar Energi

Sektor energi dapat menjadi katalis lain bagi pasar saham Inggris. Para analis menyoroti kemungkinan terjadinya guncangan pasokan minyak bersejarah, yang berpotensi dipicu oleh runtuhnya rezim penguasa di Iran.

Mengingat banyaknya perusahaan minyak dan gas besar yang terdaftar di Bursa Efek London, pasar saham Inggris secara keseluruhan secara historis mengungguli saham-saham Zona Euro selama periode kenaikan harga minyak. Skenario seperti itu dapat memberikan dorongan yang tak terduga namun signifikan bagi kinerja saham Inggris.

India telah mengumumkan anggaran tahunan yang berfokus pada sektor manufaktur, menandakan dorongan strategis untuk meningkatkan produksi pabrik dan mempercepat pertumbuhan ekonomi terbesar ketiga di Asia. Menteri Keuangan Nirmala Sitharaman menguraikan rencana yang berfokus pada reformasi struktural yang dirancang untuk menghadapi lingkungan global yang bergejolak.

Anggaran tersebut memprioritaskan penguatan sektor manufaktur, membangun sistem keuangan yang lebih kuat, dan meningkatkan investasi dalam teknologi canggih seperti kecerdasan buatan. Hal ini sejalan dengan tujuan pemerintah Modi untuk meningkatkan kontribusi sektor manufaktur terhadap PDB dari tingkat saat ini di bawah 20% menjadi 25% yang lebih ambisius, sebuah langkah penting untuk menciptakan lapangan kerja bagi jutaan pendatang baru di dunia kerja.

Ekonomi India diproyeksikan tumbuh sebesar 7,4% pada tahun fiskal saat ini, dengan inflasi diperkirakan mendekati 2%. Pemerintah memperkirakan defisit fiskal sebesar 4,4% dari PDB untuk periode yang sama.

Dorongan Strategis untuk 'Buatan India'

Untuk mendorong investasi swasta dan permintaan, anggaran pemerintah didasarkan pada reformasi terkini, termasuk pemotongan pajak dan perombakan undang-undang ketenagakerjaan. Sitharaman mengidentifikasi tujuh sektor kunci untuk peningkatan skala manufaktur:

• Farmasi

• Semikonduktor

• Magnet tanah jarang

• Bahan Kimia

• Barang modal

• Tekstil

• Perlengkapan olahraga

Selain berfokus pada area prioritas ini, pemerintah juga berencana untuk menghidupkan kembali 200 klaster industri lama untuk lebih memperkuat basis manufakturnya.

Target Fiskal dan Belanja Infrastruktur

Pergeseran kunci dalam kebijakan fiskal adalah adopsi rasio utang terhadap PDB sebagai target utama. Pemerintah bertujuan untuk mengurangi rasio ini dari 56,1% pada tahun ini menjadi 55,6%.

Untuk mencapai hal ini, defisit fiskal ditargetkan tetap berada di angka 4,4% pada tahun fiskal baru. Untuk membiayai pengeluaran tersebut, pemerintah akan melakukan pinjaman bruto sebesar 17,2 triliun rupee dari pasar obligasi.

Sebagian besar pengeluaran ini dialokasikan untuk infrastruktur. Anggaran tersebut mengalokasikan 12,2 triliun rupee India (133,08 miliar dolar AS) untuk proyek infrastruktur pada tahun mendatang, meningkat dari 11,2 triliun rupee tahun lalu.

Mereformasi Sektor Keuangan

Pemerintah akan membentuk komite tingkat tinggi untuk meninjau peraturan sektor keuangan negara. Tujuannya adalah untuk memastikan sistem keuangan dapat secara efektif mendukung pertumbuhan ekonomi. Peninjauan ini akan mencakup peraturan untuk perusahaan keuangan non-bank (NBFC) dan menyederhanakan peraturan pengelolaan investasi asing untuk meningkatkan akses pasar bagi investor internasional.

Anggaran tersebut juga memperkenalkan langkah-langkah untuk memperdalam pasar obligasi korporasi. Ini termasuk pengenalan total return swap (TRS), jenis kontrak derivatif yang memungkinkan pihak-pihak untuk mentransfer eksposur ekonomi suatu obligasi tanpa penjualan langsung. Insentif juga akan diberikan untuk mendorong penggalangan dana melalui obligasi pemerintah daerah.

Visi Modi untuk India yang Maju

Perdana Menteri Narendra Modi menggambarkan anggaran tersebut sebagai bagian dari strategi jangka panjang, dengan menyatakan, "Bangsa ini sedang beralih dari masalah jangka panjang untuk menempuh jalan menuju solusi jangka panjang."

Sebelum pengumuman anggaran, survei ekonomi pemerintah memproyeksikan pertumbuhan antara 6,8% dan 7,2% untuk tahun fiskal yang dimulai pada bulan April. Modi menegaskan bahwa India akan terus maju dengan "reformasi generasi berikutnya," menyebut 25 tahun ke depan sangat penting untuk mengubah negara menjadi ekonomi maju.

Reformasi domestik ini dilengkapi dengan upaya perdagangan internasional, seperti perjanjian penting dengan Uni Eropa, yang bertujuan untuk menangkal dampak tarif AS terhadap barang-barang tertentu dari India.

Bagaimana Pasar Bereaksi terhadap Anggaran

Pasar saham mencatatkan respons awal yang kurang antusias terhadap pengumuman anggaran tersebut. Indeks acuan India, Nifty 50, hampir tidak bergerak pada hari itu.

Namun, sektor-sektor spesifik yang menjadi target anggaran menunjukkan pergerakan positif. Saham di sektor manufaktur elektronik, infrastruktur, tekstil, dan farmasi sedikit naik, dengan indeks farmasi Nifty naik 0,1% dan indeks perusahaan infrastruktur naik sekitar 0,2%.

($1 = 91,6710 rupee India)

Pemerintah federal India akan menghabiskan dana sebesar 12,2 triliun rupee (133,08 miliar dolar AS) untuk infrastruktur pada tahun fiskal 2027, sebuah angka rekor, peningkatan tahunan sebesar 11,4% yang dirancang untuk mempercepat pertumbuhan ekonomi terbesar ketiga di Asia di tengah ketidakpastian global.

Rencana tersebut, yang diungkapkan dalam anggaran federal yang disampaikan oleh Menteri Keuangan Nirmala Sitharaman, melanjutkan strategi peningkatan investasi infrastruktur secara signifikan yang dimulai setelah pandemi COVID-19. Pendekatan ini bertujuan untuk merangsang aktivitas ekonomi dan menciptakan lapangan kerja di negara terpadat di dunia, dengan fokus baru pada sektor manufaktur.

Menteri Keuangan India Nirmala Sitharaman mempresentasikan anggaran federal, yang mencakup peningkatan signifikan dalam belanja modal.

Rincian Pengeluaran Modal yang Tercatat

Untuk tahun fiskal berjalan yang berakhir pada Maret 2026, belanja modal (capex) pemerintah direvisi turun menjadi 10,95 triliun rupee dari alokasi awal sebesar 11,21 triliun rupee.

Usulan pengeluaran untuk tahun fiskal mendatang menandai komitmen yang jelas terhadap kelanjutan investasi publik.

Gambar 1: Total pengeluaran India dari tahun fiskal 2016-17 hingga tahun fiskal 2026-27, menunjukkan rincian pendapatan versus pengeluaran modal. Anggaran tersebut mengusulkan total 53,5 triliun rupee untuk tahun fiskal 2027, dengan pengeluaran modal meningkat menjadi 12,2 triliun rupee.

"Pengeluaran belanja modal untuk tahun fiskal 2027 terlihat agak sederhana dan sedikit meleset dari ekspektasi pasar, tetapi secara keseluruhan, ini positif untuk sektor manufaktur," kata Amit Anwani, seorang analis di Prabhudas Lilladher. "Ini juga akan baik untuk belanja modal sektor swasta."

Pasar Bereaksi dengan Optimisme yang Hati-hati

Menyusul pengumuman anggaran, perusahaan barang modal melihat saham mereka naik karena berita tentang peningkatan pengeluaran pembangunan infrastruktur.

Tokoh-tokoh kunci yang berperan meliputi:

• Larsen Toubro

• Infrastruktur IRB

• NBCC

• Konstruksi Aksi

Saham-saham ini melonjak antara 1,3% dan 4% sebagai respons terhadap rencana pemerintah.

Mendorong Pertumbuhan di Tengah Tantangan Global

Pengeluaran pemerintah yang konsisten untuk infrastruktur, bersamaan dengan pemotongan pajak penghasilan dan konsumsi, telah membantu perekonomian India tetap tangguh. Negara ini sejauh ini telah berhasil mengatasi tarif hukuman AS yang diberlakukan oleh Presiden Donald Trump.

Pertumbuhan ekonomi untuk tahun fiskal saat ini diperkirakan mencapai 7,4%, yang menggarisbawahi efektivitas strategi fiskal pemerintah.

($1 = 91,6710 rupee India)

Ekonomi Korea Selatan diperkirakan akan didominasi oleh sektor semikonduktor pada tahun 2026, dengan chip diproyeksikan menyumbang 30% dari total ekspor negara tersebut. Menurut analisis dari BofA Securities, "siklus super" yang didorong oleh harga di pasar semikonduktor telah memasuki tahun ketiga, membentuk kembali lanskap ekonomi negara tersebut.

Tren ini telah memberikan dampak yang signifikan. Pada tahun 2025, ekspor semikonduktor melonjak sebesar 22%, memberikan kontribusi sebesar 4,6 poin persentase terhadap pertumbuhan ekspor utama Korea Selatan secara keseluruhan sebesar 3,8%.

Super-Siklus yang Belum Pernah Terjadi Sebelumnya dalam Angka

Momentumnya telah meningkat secara dramatis. Pada awal Januari, pertumbuhan ekspor chip harian mencapai 70,2% dari tahun ke tahun, menandai laju tercepat yang tercatat sejak 2017. Lonjakan ini sebagian besar didorong oleh harga DRAM, yang telah naik antara 20% dan 30% sejak awal tahun.

Analis BofA memperkirakan tren ini akan berlanjut, dengan proyeksi menunjukkan:

• Penjualan DRAM global akan tumbuh sebesar 60% pada tahun 2026, setelah pertumbuhan sebesar 50% pada tahun 2025.

• Harga jual rata-rata diperkirakan akan naik sebesar 40% tahun ini, di samping kenaikan sebesar 62% pada tahun 2024 dan 26% pada tahun 2025.

Siklus kenaikan saat ini, yang dimulai pada paruh kedua tahun 2023, kini menjadi yang terpanjang dalam beberapa dekade. Siklus ini telah melampaui siklus dua tahun yang biasanya terjadi pada tahun 2019-2021, 2016-2018, dan 2012-2014.

Keuntungan Ekonomi Tak Terduga dan Manfaat Fiskal

Ledakan industri semikonduktor memperkuat keuangan nasional Korea Selatan dan mendukung nilai tukar won. Pada periode Januari-Oktober 2025, pendapatan pajak pemerintah melonjak 12,6% menjadi 331 triliun won (246 miliar dolar AS). Peningkatan profitabilitas bagi eksportir mendorong lonjakan penerimaan pajak perusahaan dan pajak penghasilan sebesar 22%, yang naik dari 152 triliun won menjadi 185 triliun won dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya.

Reli ini juga dapat mengurangi proyeksi defisit fiskal negara untuk tahun 2026, yang saat ini berada di angka 4,0%. Menurut BofA, hal ini dapat menciptakan lebih banyak ruang untuk pengeluaran pemerintah pada penelitian dan pengembangan serta program kesejahteraan sosial.

Risiko Konsentrasi: Pedang Bermata Dua

Meskipun manfaatnya jelas, ketergantungan ekonomi yang semakin besar pada semikonduktor menciptakan kerentanan yang signifikan. Konsentrasi pasar telah mencapai tingkat tertinggi baru, dengan Samsung Electronics dan SK Hynix sekarang menyumbang hampir 40% dari indeks KOSPI, peningkatan substansial dari 25,4% pada tahun 2020. Hal ini membuat pasar sangat sensitif terhadap setiap pembalikan siklus chip.

Selain itu, dengan semikonduktor yang mewakili 24% dari total ekspor—tingkat tertinggi dalam beberapa dekade terakhir—siklus ekonomi negara tersebut semakin diperkuat. Laporan tersebut memperingatkan bahwa risiko ini diperparah oleh kelemahan yang terus-menerus di sektor-sektor kunci lainnya seperti elektronik konsumen, otomotif, dan barang setengah jadi tradisional.

Apa yang Mendorong Meningkatnya Permintaan Chip?

Pendorong utama siklus saat ini adalah melonjaknya permintaan akan chip canggih yang digunakan dalam kecerdasan buatan. BofA mencatat bahwa kapasitas untuk memori bandwidth tinggi tetap sangat terbatas, yang membantu mempertahankan harga yang tinggi. Analis memperkirakan siklus kenaikan akan berlanjut hingga paruh kedua tahun 2026.

Prospek optimis ini mendorong bank sentral untuk memberi sinyal kemungkinan peningkatan perkiraan pertumbuhan sebesar 1,8% untuk tahun 2026 pada pertemuan bulan Februari. BofA memperkirakan Bank of Korea akan mempertahankan suku bunga tetap stabil sepanjang tahun.

Hambatan Besar Menanti di Depan Mata

Terlepas dari momentum positif, risiko signifikan tetap ada. Pada 26 Januari, Presiden Donald Trump mengumumkan di media sosial bahwa ia akan menaikkan tarif barang-barang Korea menjadi 25% dari 10%, dengan menargetkan mobil, kayu, farmasi, dan produk lainnya.

Siklus ini juga dapat terganggu oleh pembalikan tajam harga DRAM, terutama jika perusahaan teknologi besar mengubah rencana belanja modal mereka.

Ledakan yang Didorong Harga, Bukan Lonjakan Produksi

Ciri utama dari siklus ini adalah bahwa siklus ini lebih didorong oleh harga daripada volume. Terlepas dari pertumbuhan ekspor yang kuat, investasi fasilitas oleh produsen chip hanya tumbuh secara moderat, tertinggal dari pola historis. Hal ini menunjukkan bahwa para produsen mempertahankan pasokan yang ketat untuk mendukung harga yang lebih tinggi.

Pada tahun 2025, produksi semikonduktor meningkat sebesar 15%. Angka ini jauh di bawah peningkatan 29% yang terlihat pada tahun 2021 dan lonjakan 39% yang tercatat pada tahun 2010, yang menggarisbawahi sifat pertumbuhan pesat saat ini yang berpusat pada harga.

Lonjakan nilai euro baru-baru ini telah menarik perhatian ke Bank Sentral Eropa, tetapi para ekonom berpendapat bahwa apresiasi mata uang yang cepat ini kemungkinan tidak akan memaksa para pembuat kebijakan untuk mengambil tindakan segera.

Pekan lalu, euro naik menjadi $1,20 terhadap dolar AS, level yang belum pernah terlihat sejak pertengahan 2021. Menurut analisis dari Capital Economics, kecepatan pergerakan ini sangat tidak biasa dalam sejarah. Mata uang ini hanya menguat dengan besaran serupa dalam periode 10 hari beberapa kali dalam dekade terakhir, dan nilai tukar tertimbang perdagangannya kini telah mencapai titik tertinggi sepanjang masa.

Dampak Inflasi yang Terbatas Membatasi Urgensi

Meskipun terjadi kenaikan tajam, dampak langsungnya terhadap inflasi zona euro diperkirakan akan minimal.

Capital Economics mengutip analisis sensitivitas ECB sendiri, yang menunjukkan bahwa jika euro tetap pada level saat ini terhadap dolar, inflasi utama hanya akan sekitar 0,1 poin persentase lebih rendah tahun depan daripada yang diproyeksikan bank sentral pada bulan Desember.

Meskipun hal ini sedikit menggeser risiko inflasi ke arah negatif, para analis mengatakan bahwa hal itu masih jauh dari ambang batas yang dibutuhkan untuk membenarkan intervensi di pasar valuta asing dengan alasan stabilitas harga.

Mengapa Intervensi Mata Uang Langsung Tidak Dilakukan?

Bank Sentral Eropa (ECB) diperkirakan akan membahas kekuatan euro pada pertemuan mendatang, tetapi intervensi langsung tampaknya sangat tidak mungkin.

Bank sentral memiliki wewenang untuk melakukan intervensi di pasar mata uang guna mengatasi kondisi yang tidak teratur yang dapat mengancam stabilitas harga. Namun, Capital Economics mencatat bahwa euro harus naik jauh lebih tinggi sebelum langkah tersebut dipertimbangkan. Bahkan jika demikian, intervensi yang melibatkan pembelian dolar AS dianggap sangat tidak mungkin.

Secara historis, ECB hanya dua kali melakukan intervensi di pasar mata uang: pada akhir tahun 2000 dan Maret 2011. Kedua kalinya, tujuannya adalah untuk mendukung euro yang lebih kuat, dan tindakan tersebut dikoordinasikan dengan bank sentral utama lainnya. Saat ini, Capital Economics menemukan bahwa upaya terkoordinasi untuk menekan euro lebih rendah sangat tidak mungkin terjadi, terutama mengingat preferensi pemerintah AS yang dinyatakan lebih menyukai dolar yang lebih lemah.

Apa yang Dapat Diharapkan dari Pejabat ECB

Sejauh ini, para pejabat ECB telah meremehkan kenaikan mata uang tersebut. Wakil Presiden Luis de Guindos sebelumnya menggambarkan level di atas $1,20 sebagai "rumit" tetapi juga menyebut angka $1,20 "sangat dapat diterima." Demikian pula, gubernur bank sentral Austria dilaporkan menyebut kenaikan baru-baru ini sebagai "modest" (sedang).

Capital Economics memperkirakan Presiden ECB Christine Lagarde mungkin akan menegaskan kembali bahwa para pembuat kebijakan memantau euro dengan cermat, tetapi kecil kemungkinannya untuk mengambil langkah aktif untuk menurunkan nilainya.

Prospek Jangka Panjang: Kapan ECB Dapat Bertindak?

Meskipun tindakan segera belum terlihat, penguatan euro yang berkelanjutan dapat memengaruhi kebijakan moneter dari waktu ke waktu.

Menurut analisis ECB yang dikutip oleh Capital Economics, kenaikan bertahap hingga antara $1,25 dan $1,30 selama tiga tahun ke depan akan menurunkan inflasi utama sekitar 0,3 poin persentase pada tahun 2028. Dalam skenario seperti itu, para pembuat kebijakan kemungkinan besar akan lebih cenderung menggunakan peringatan verbal yang lebih keras dan pemotongan suku bunga daripada operasi pasar mata uang secara langsung.

Untuk saat ini, para ekonom percaya bahwa penguatan euro lebih merupakan cerminan dari pelemahan dolar daripada momentum fundamental di zona euro, yang mengurangi kebutuhan akan respons ECB. Akibatnya, bank sentral diperkirakan akan tetap berada di luar kecuali apresiasi mata uang tersebut menjadi jauh lebih besar dan lebih berkelanjutan.