Aktivitas Manufaktur AS "Tak Terduga" Melonjak ke Level Tertinggi Sejak 2022

Satu bulan setelah secara tak terduga mengalami kontraksi untuk pertama kalinya pada tahun 2025, beberapa saat yang lalu PMI Manufaktur SP bahkan secara tak terduga melonjak dari 49,8 ke 53,3, tidak hanya menghancurkan ekspektasi penurunan lainnya ke 49,7 dan mencetak jauh di atas perkiraan ekonom tertinggi dan pada kenyataannya mencetak 7-sigma di atas estimasi median...

... tetapi merupakan angka tertinggi sejak Mei 2022! Menurut laporan PMI SP, lonjakan tersebut menandakan "perbaikan baru dalam kondisi bisnis pabrik setelah sempat memburuk di bulan Juli."

Pada saat yang sama, PMI Jasa SP menurun dari angka tertinggi bulan lalu di 55,7 menjadi 55,4, tetapi masih melampaui perkiraan 54,2. Akibatnya, PMI gabungan aktivitas bisnis AS tumbuh pada tingkat tercepat yang tercatat sepanjang tahun ini di bulan Agustus, naik menjadi 55,4 dari 55,1, menyamai level tertinggi pasca-COVID sebelumnya pada Desember 2024 dan memperkuat tanda-tanda kuartal ketiga yang kuat. Output kini telah tumbuh secara konsisten selama 31 bulan, dengan dua bulan terakhir mencatat ekspansi beruntun terkuat sejak musim semi 2022.

Menurut laporan tersebut, pertumbuhan terlihat di sektor manufaktur dan jasa. Perekrutan juga meningkat. Yang paling menonjol, penciptaan lapangan kerja mencapai salah satu tingkat tertinggi yang tercatat selama tiga tahun terakhir, karena perusahaan melaporkan peningkatan pekerjaan yang belum selesai terbesar sejak Mei 2022.

Beberapa detail lebih lanjut:

Ada kabar baik lainnya terkait lapangan kerja: lapangan kerja meningkat selama enam bulan berturut-turut, dengan laju penciptaan lapangan kerja mencapai level tertinggi sejak Januari (dan salah satu laju terkuat yang tercatat dalam lebih dari tiga tahun). Penyedia jasa menerima staf dengan laju tercepat selama tujuh bulan, sementara penambahan lapangan kerja di pabrik mencapai level tertinggi sejak Maret 2022. Sebagian besar perusahaan menerima tambahan staf sebagai respons terhadap meningkatnya tumpukan pekerjaan. Pesanan yang belum selesai meningkat selama lima bulan berturut-turut, meningkat pada bulan Agustus dengan laju yang tak tertandingi sejak Mei 2022, mencerminkan permintaan yang lebih kuat dan kendala kapasitas jangka pendek di beberapa perusahaan.

Ada beberapa kekhawatiran di sisi harga, dengan tarif dilaporkan sebagai pendorong utama kenaikan biaya lebih lanjut pada bulan Agustus. Perusahaan di sektor manufaktur dan jasa secara kolektif melaporkan kenaikan harga input paling tajam sejak Mei dan kenaikan terbesar kedua sejak Januari 2023. Laju kenaikan meningkat di kedua sektor. Meskipun kenaikan biaya manufaktur sangat besar, menjadi yang tertajam kedua sejak Agustus 2022, kenaikan sektor jasa adalah yang tertinggi kedua sejak Juni 2023. Harga rata-rata yang dibebankan untuk barang dan jasa naik pada tingkat paling tajam sejak Agustus 2022 karena perusahaan membebankan biaya yang lebih tinggi kepada pelanggan. Meskipun inflasi harga barang sedikit mereda untuk bulan kedua berturut-turut, inflasi tersebut tetap berada di antara yang tertinggi yang terlihat selama tiga tahun terakhir. Sementara itu, inflasi harga sektor jasa adalah yang tertajam sejak Agustus 2022.

Keyakinan bisnis terhadap prospek juga membaik, tetapi masih jauh lebih lemah dibandingkan awal tahun karena perusahaan-perusahaan melaporkan kekhawatiran yang berkelanjutan atas dampak kebijakan pemerintah, terutama terkait tarif. Tarif kembali disebut-sebut sebagai penyebab utama kenaikan biaya yang tajam, yang pada gilirannya mendorong kenaikan harga jual rata-rata tertajam yang tercatat selama tiga tahun terakhir.

Mengomentari laporan tersebut, Chris Williamson, Kepala Ekonom Bisnis di SP Global Market Intelligence, mengatakan bahwa "angka PMI awal yang kuat untuk bulan Agustus memperkuat indikasi bahwa bisnis AS telah menikmati kuartal ketiga yang kuat sejauh ini. Data tersebut konsisten dengan pertumbuhan ekonomi sebesar 2,5% per tahun, naik dari rata-rata pertumbuhan 1,3% yang terlihat selama dua kuartal pertama tahun ini."

Perusahaan-perusahaan di sektor manufaktur dan jasa melaporkan kondisi permintaan yang lebih kuat, tetapi kesulitan memenuhi pertumbuhan penjualan, yang menyebabkan penumpukan pekerjaan meningkat dengan kecepatan yang belum pernah terjadi sejak pembatasan kapasitas akibat pandemi yang tercatat pada awal 2022. Peningkatan stok barang jadi juga meningkat dengan kecepatan yang memecahkan rekor survei, yang sebagian terkait dengan kekhawatiran atas kondisi pasokan di masa mendatang.

Meskipun peningkatan permintaan ini telah memicu lonjakan perekrutan, hal itu juga memperkuat daya tawar perusahaan. Akibatnya, semakin banyak perusahaan yang meneruskan kenaikan biaya terkait tarif kepada pelanggan, yang menunjukkan bahwa tekanan inflasi saat ini berada pada titik tertingginya dalam tiga tahun terakhir.

Akibatnya, ekonom tersebut menyimpulkan bahwa "kenaikan harga jual barang dan jasa menunjukkan bahwa inflasi harga konsumen akan terus meningkat di atas target 2% The Fed dalam beberapa bulan mendatang. Bahkan, dikombinasikan dengan peningkatan aktivitas bisnis dan perekrutan, kenaikan harga yang ditunjukkan oleh survei tersebut menempatkan data PMI lebih pada arah kenaikan suku bunga, alih-alih penurunan, berdasarkan hubungan historis antara indikator-indikator ekonomi ini dan perubahan kebijakan FOMC."

Dengan kata lain, laporan yang datang secara tak terduga kuat, mungkin hanya upaya SP yang secara tradisional anti-Trumpian untuk menekan Fed agar mempertahankan bias hawkish bahkan saat pasar tenaga kerja - setidaknya seperti yang diukur oleh sebagian besar pihak ketiga lainnya - terus memburuk.

Sumber: Zero Hedge