Trumponomics dan Real Estat Eropa

Tren Ekonomi

Ringkasan:

Pemerintahan AS yang baru tidak sepenuhnya membawa berita buruk bagi investor real estat Eropa.

Pada tingkat tinggi, pendekatan yang mengutamakan Amerika termasuk tarif yang diumumkan bukanlah kabar baik bagi ekonomi Eropa. Meskipun dorongan fiskal yang direncanakan untuk ekonomi AS kemungkinan akan menghasilkan dampak positif bagi ekonomi Eropa dalam jangka pendek, tarif, serta kemungkinan pembalasan, kemungkinan akan merugikan. Meskipun kondisi, waktu, dan jumlah yang tepat tidak diketahui, penerapan tarif diperkirakan akan menghambat pertumbuhan di Eropa, khususnya pertumbuhan negara-negara yang berorientasi ekspor, terutama ekonomi Jerman yang sudah terdongkrak.

Pertumbuhan ekonomi yang lebih lambat, jika semua hal tetap sama, akan berdampak negatif pada pasar real estat komersial di Eropa melalui pasar sewa karena perusahaan-perusahaan Eropa yang berorientasi ekspor akan mengalami perlambatan bisnis. Lebih jauh, peningkatan biaya material dan potensi inflasi impor dari AS juga dapat menekan Bank Sentral Eropa untuk bereaksi pada sisi suku bunga lagi, yang akan memberikan tekanan tidak hanya pada sisi pendapatan, tetapi juga pada nilai kapital. Pertumbuhan yang lebih lambat, inflasi yang lebih tinggi, dan suku bunga merupakan racun bagi sebagian besar pasar aset, termasuk real estat.

Akan tetapi, gambarannya tidak sepenuhnya suram: tidak semua hal tetap sama.

Sebagai contoh yang jelas, kembalinya Trump memiliki implikasi bagi keamanan Eropa karena ia terus-menerus mengancam akan menarik dukungan AS terhadap negara-negara NATO yang tidak memenuhi target pengeluaran mereka sebesar 2% dari PDB untuk pertahanan. Oleh karena itu, Eropa perlu meningkatkan diri dan sudah ada rencana yang sedang berjalan untuk membangun Uni Pertahanan Eropa, menunjuk seorang Komisaris Pertahanan dan 'mengeluarkan lebih banyak, membelanjakan lebih baik, membelanjakan bersama' untuk pertahanan.1 Meskipun kemungkinan akan bereaksi dengan sedikit keterlambatan, logistik dan real estat manufaktur akan menjadi pemenang yang jelas dari regionalisasi kontrak pertahanan.

Pada tahun 2022, Eropa menghabiskan EUR 240 miliar untuk pertahanan dan akan menghabiskan sekitar EUR 80 miliar lebih banyak dengan asumsi semua negara menghabiskan sekitar 2% dari PDB mereka untuk pertahanan, sehingga pengeluaran pertahanan Eropa mencapai EUR 320 miliar per tahun.2 Namun, ada perkiraan yang hampir dua kali lipat, jadi jumlahnya mungkin jauh lebih tinggi.3 Namun, jika kita berpegang pada perkiraan yang lebih rendah: antara Juni 2022 dan Juni 2023, EUR 75 miliar, yaitu sekitar sepertiga dari anggaran pertahanan, dihabiskan untuk materiil. Namun, hampir empat perlima dari jumlah ini diperoleh di luar Eropa, terutama AS.4 Dengan asumsi bahwa pengeluaran pertahanan mencapai 2% dari PDB negara-negara dan porsi pengadaan tetap konstan, pengadaan pertahanan Eropa dapat mendekati EUR 100 miliar.

Jelas, jika pengadaan regional meningkat, seperti tujuan komisi UE, kontraktor pertahanan Eropa kemungkinan perlu memperluas kemampuan manufaktur mereka, yang mungkin mencakup jejak real estat yang lebih besar, khususnya dalam manufaktur. Permintaan gudang yang mampu memfasilitasi perubahan yang diperlukan dalam rantai pasokan pertahanan kemungkinan juga akan meningkat. Ini akan terjadi di atas setiap perubahan yang didorong secara geopolitik yang difokuskan pada misalnya, mengamankan pasokan bahan baku dan input penting dalam misalnya, pembangkitan dan distribusi listrik, pasokan dan perlindungan air, pengelolaan limbah dan limbah, dan industri penting lainnya seperti farmasi.

Lebih jauh, sejarah juga menunjukkan bahwa Trump membawa volatilitas, yang mendorong permintaan untuk aset safe haven. Di antaranya, termasuk real estat perumahan, yang jauh lebih sedikit siklusnya daripada segmen komersial. Oleh karena itu, sektor perumahan di Eropa kemungkinan akan menjadi pemenang relatif di antara berbagai sektor real estat komersial, terutama karena kekurangan perumahan sudah akut dan sewa terus berada di bawah tekanan ke atas.

Trumponomics kemungkinan akan menjadi ujian tambahan bagi ekonomi Eropa di saat tantangan struktural terus berlanjut bahkan tanpa perubahan dalam kemitraan transatlantik. Namun, bagi sektor real estat, ada sisi positifnya karena perubahan struktural menciptakan peluang bagi investor real estat. Oleh karena itu, investor real estat harus mengikuti perkembangan dengan saksama untuk mendapatkan manfaat dari perubahan struktural dalam ekonomi Eropa dan sektor real estat yang melayani kebutuhan ekonomi Eropa yang terus berubah.

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Anda memahami dan mengakui bahwa ada risiko tingkat tinggi yang terlibat dalam strategi trading. Mengikuti strategi atau metodologi investasi apa pun berpotensi mengalami kerugian. Konten di situs ini disediakan oleh kontributor dan analis kami untuk tujuan informasi saja. Anda sendiri yang bertanggung jawab untuk menentukan apakah aset, sekuritas, strategi, atau produk lainnya cocok untuk Anda berdasarkan tujuan investasi dan situasi keuangan Anda.

Favorit Saya

Kawasan Euro Diramalkan Akan Terhindar dari Resesi Meski Ada Tarif Trump

Goldman Sachs

Tren Ekonomi

Ekonomi kawasan euro diprediksi tumbuh 0,8% pada tahun 2025, dibandingkan dengan perkiraan konsensus para ekonom yang disurvei oleh Bloomberg yang menunjukkan pertumbuhan 1,2%. PDB Jerman diperkirakan akan berkontraksi 0,3% dan ekonomi Prancis akan menyusut 0,7%, sementara PDB Spanyol (yang kembali mengungguli) akan meningkat 2%, menurut Kepala Ekonom Eropa Sven Jari Stehn.

Tarif yang direncanakan Presiden terpilih AS Donald Trump kemungkinan akan membebani pertumbuhan secara signifikan, dengan sebagian besar hambatan berasal dari ketidakpastian kebijakan perdagangan yang lebih tinggi, tulis Stehn dalam laporan tim tersebut, yang berjudul "Prospek Kawasan Euro 2025: Di Bawah Tekanan." Meskipun ekonomi kawasan tersebut diperkirakan akan berkembang pada tahun mendatang, ada peluang sebesar 30% untuk terjadinya resesi yang signifikan.

Bagaimana tarif akan berdampak pada ekonomi kawasan euro?

Meskipun besaran tarif AS sangat tidak pasti, Goldman Sachs Research menemukan bahwa sebagian besar hambatan terhadap pertumbuhan akan berasal dari ketidakpastian kebijakan perdagangan yang lebih tinggi, bukan dari kenaikan tarif itu sendiri. "Langkah-langkah ketidakpastian kebijakan perdagangan telah meningkat," tulis Stehn.

The Euro Area is Forecast to Avoid Recession Despite Trump Tariffs_1

Ekspektasi dasar Goldman Sachs Research adalah pemerintahan Trump akan mengenakan tarif yang ditargetkan pada Eropa, dengan fokus pada ekspor terkait otomotif. Meningkatnya ketegangan perdagangan diproyeksikan akan menurunkan tingkat PDB riil di seluruh kawasan sebesar 0,5%. Dampaknya kemungkinan akan terbesar di Jerman (0,6%) dan terkecil di Spanyol dan Italia (0,3%), mengingat perbedaan dalam keterbukaan perdagangan dan intensitas manufaktur. Estimasi ekonom kami menunjukkan dampak terhadap PDB akan menjadi dua kali lebih besar dalam skenario di mana AS mengenakan tarif menyeluruh sebesar 10% pada UE.

Sektor manufaktur Eropa juga menghadapi tantangan struktural. Harga energi telah turun drastis dari puncaknya, tetapi harga gas Eropa masih jauh di atas level sebelum 2022 dan jauh lebih tinggi daripada di AS. China telah muncul sebagai pesaing utama produksi barang Eropa, memperoleh pangsa pasar material dalam industri yang mengalami kenaikan biaya.

“Kami melihat adanya hambatan struktural yang berkelanjutan terhadap pemulihan industri tahun depan, khususnya di Jerman,” tulis Stehn.

The Euro Area is Forecast to Avoid Recession Despite Trump Tariffs_2

Mengapa kawasan euro diproyeksikan terhindar dari resesi

Pada saat yang sama, kawasan euro juga diperkirakan akan mengalami pengetatan fiskal tahun depan. "Pengekang utang" Jerman akan membatasi ruang lingkup pengeluarannya, sementara Prancis bermaksud mengendalikan anggarannya. Dana Pemulihan Eropa diperkirakan akan memberikan dukungan fiskal pada tahun 2025, tetapi dorongan tersebut kemungkinan tidak akan cukup untuk sepenuhnya mengimbangi kontraksi kebijakan fiskal di tingkat nasional.

Meskipun menghadapi tantangan tersebut, data aktivitas ekonomi untuk kawasan euro menunjukkan pertumbuhan yang moderat namun positif. Pendapatan riil (disesuaikan dengan inflasi) diperkirakan meningkat dan tabungan meningkat, keduanya diantisipasi untuk mendukung pengeluaran rumah tangga. Perekonomian di Eropa selatan diperkirakan lebih tangguh daripada di utara.

"Kami memperkirakan pertumbuhan melambat di wilayah Selatan tahun depan, tetapi kami melihat ketahanan yang lebih besar terhadap ketegangan perdagangan dan tekanan persaingan dari Tiongkok dibandingkan di wilayah Utara," tulis Stehn. Pertumbuhan PDB di negara-negara tersebut didukung oleh sektor jasa, peningkatan imigrasi, dan investasi dari Fasilitas Pemulihan dan Ketahanan.

Pertumbuhan PDB yang lambat kemungkinan akan mengakibatkan pasar kerja yang lebih lesu tahun depan. Tingkat pengangguran, sebesar 6,3% pada bulan September, diperkirakan akan meningkat tahun depan dan mencapai 6,7% pada awal tahun 2026. Pertumbuhan upah diproyeksikan akan melambat. “Pasar tenaga kerja yang melemah mendukung pandangan kami tentang penurunan pertumbuhan upah,” tulis Stehn. “Setelah kejutan kenaikan yang signifikan di awal tahun, tekanan upah kini telah mereda secara signifikan.”

The Euro Area is Forecast to Avoid Recession Despite Trump Tariffs_3

Inflasi diperkirakan turun hingga 2% pada tahun 2025

Inflasi telah menurun sejak musim panas, dan inflasi utama dan inti diproyeksikan kembali ke tingkat 2% yang berkelanjutan pada akhir tahun depan seiring meredanya inflasi jasa.

"Namun, prospek inflasi masih sangat tidak pasti," tulis Stehn. Depresiasi euro dapat mengindikasikan tekanan inflasi yang lebih kuat dari perkiraan. Di sisi lain, inflasi dapat lebih terkendali di tengah melemahnya pasar kerja dan jika tarif AS terhadap China lebih tinggi dari perkiraan, yang dapat mendorong China untuk menjual barang berlebih dengan harga lebih rendah ke Eropa.

Pertumbuhan ekonomi yang lambat dan inflasi yang menurun kemungkinan akan menekan Bank Sentral Eropa untuk memangkas suku bunga. Goldman Sachs Research memperkirakan Dewan Pengurus akan memangkas suku bunga simpanan menjadi 1,75% pada bulan Juli (dari 3,25% pada bulan Oktober). Meskipun pemangkasan sebesar 25 basis poin lebih mungkin terjadi daripada pemangkasan sebesar 50 basis poin, ada "rintangan kecil untuk peningkatan laju pada Q1 jika data pertumbuhan dan inflasi mengecewakan," tulis Stehn.

Mantan kepala ECB Mario Draghi telah mengidentifikasi kebijakan yang dapat membantu meningkatkan produktivitas dan perluasan PDB di Eropa, tetapi ada kendala signifikan dalam penerapannya, terutama terkait pendanaan bersama UE. "Namun, kami melihat ruang untuk pengeluaran pertahanan UE tambahan dan beberapa harmonisasi regulasi mulai tahun depan," tulis Stehn.

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Peran Penting Infrastruktur Jaringan dalam Inovasi AI

BNP PARIBAS

Tren Ekonomi

Seiring dengan terus berkembangnya kecerdasan buatan (AI) dalam berbagai industri, peran penting infrastruktur jaringan dalam mendukung pengembangan AI sering kali terabaikan. Meskipun banyak perhatian telah diberikan pada kemajuan dalam daya komputasi dan penyimpanan, pentingnya jaringan menjadi semakin jelas, terutama dengan munculnya Large Language Model (LLM) dan inferensi AI.

Riset BNP Paribas Exane menyoroti bagaimana jaringan merupakan area yang kurang dihargai namun penting dalam investasi AI. Seiring dengan meningkatnya kompleksitas model AI, permintaan akan infrastruktur jaringan yang mampu mendukungnya pun meningkat.

Perkembangan infrastruktur jaringan AI

Skalabilitas model AI dan beban kerja inferensi telah menyebabkan pergeseran dalam strategi pengadaan, khususnya untuk hyperscaler dan perusahaan besar yang kini memprioritaskan infrastruktur jaringan. Pergeseran ini terlihat jelas dalam meningkatnya permintaan untuk jaringan back-end yang mendukung AI dan jaringan front-end tradisional. Mendukung kluster AI yang menjangkau ribuan node komputasi memerlukan sistem jaringan yang tangguh, dan investor mulai memperhatikannya. BNP Paribas Exane menunjukkan bahwa Total Addressable Market (TAM) untuk jaringan AI dapat mencakup 25% dari total pengeluaran AI untuk akselerator. Lebih jauh lagi, penjualan sakelar pusat data hampir dapat berlipat ganda, dan penjualan sakelar back-end bahkan dapat meningkat empat kali lipat selama beberapa tahun ke depan.

"Seiring berkembangnya teknologi AI, pentingnya infrastruktur jaringan terus meningkat, menghadirkan peluang unik bagi pelaku bisnis dan investor."—Karl Ackerman (Managing Director, Semiconductors IT Hardware, BNP Paribas Exane)

Perebutan supremasi jaringan AI: Ethernet vs. InfiniBand

Inti dari jaringan AI adalah dua teknologi terkemuka: Ethernet dan InfiniBand. InfiniBand secara historis mendominasi jaringan AI karena kemampuannya memenuhi tuntutan ketat jaringan AI back-end. Namun, Ethernet berkembang pesat. Dengan fleksibilitasnya yang melekat, pengguna Ethernet menutup kesenjangan kinerja dan bahkan berpotensi melampaui InfiniBand di area tertentu.

BNP Paribas Exane meneliti bahwa ekosistem Ethernet berkembang pesat. Industri ini tengah mempersiapkan NIC (Kartu Antarmuka Jaringan) pintar dengan kemampuan pemesanan fleksibel yang akan mendukung packet spraying—inovasi utama yang ditujukan untuk dirilis pada paruh kedua tahun 2025.

Masa depan infrastruktur jaringan AI

Seiring dengan semakin matangnya teknologi, BNP Paribas Exane mengantisipasi bahwa Ethernet akan menguasai pangsa pasar jaringan AI yang semakin meningkat. Pada tahun 2027, BNP Paribas Exane memproyeksikan Ethernet akan menguasai 46% jaringan beban kerja AI—lonjakan signifikan yang menggarisbawahi semakin pentingnya jaringan di jagat AI.

"Seiring AI terus mendorong batasan inovasi teknologi, permintaan akan solusi jaringan yang canggih kemungkinan akan meningkat."

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Pasar Cemas: Opsi ETF Bitcoin Sedang Berkembang: Inilah yang Perlu Anda Ketahui

SAXO

Tren Ekonomi

Mata uang kripto

Opsi ETF Bitcoin sedang menjadi tren: berikut hal-hal yang perlu Anda ketahui

Bitcoin telah merambah dari forum internet yang tidak dikenal ke ruang rapat Wall Street, tetapi perkembangan baru mungkin merupakan langkahnya yang paling signifikan sejauh ini. Debut perdagangan opsi pada ETF Bitcoin, dimulai dengan iShares Bitcoin Trust (IBIT) milik BlackRock, bukan sekadar berita utama bagi penggemar kripto—ini adalah pengubah permainan bagi investor di mana pun.

Namun, apa sebenarnya opsi ETF Bitcoin ini? Mengapa opsi ini begitu penting, dan bagaimana opsi ini dapat memengaruhi pasar kripto dan keuangan tradisional? Seiring dengan semakin populernya alat keuangan canggih ini, opsi ini mungkin akan mengubah cara kita memandang Bitcoin dan perannya di pasar global.

Apa itu ETF dan opsi bitcoin?

Dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) Bitcoin, seperti IBIT, menawarkan kepada para investor cara untuk mendapatkan eksposur ke Bitcoin melalui pasar keuangan tradisional tanpa memegang mata uang kripto secara langsung. Di sisi lain, opsi adalah kontrak yang memberikan pemegang hak (tetapi bukan kewajiban) untuk membeli atau menjual aset pada harga tertentu dalam jangka waktu tertentu. Alat-alat ini, yang sudah lama menjadi bagian penting dalam keuangan tradisional, kini diperkenalkan ke ETF Bitcoin, yang menyediakan cara yang diatur dan mudah diakses untuk melakukan lindung nilai, berspekulasi, atau mengelola risiko di pasar kripto.

Market on Edge: Bitcoin ETF Options are Making Waves: Here's What You Need to Know_1

Jalan Bitcoin menuju kematangan pasar

Debut opsi ETF Bitcoin memperkenalkan tingkat kecanggihan baru ke pasar kripto. Instrumen ini menghadirkan alat manajemen risiko canggih ke dalam sektor yang ditentukan oleh volatilitas dan spekulasi ritel. Pedagang institusional kini dapat menerapkan strategi seperti covered call dan synthetic longs, yang telah lama ditetapkan dalam keuangan tradisional, ke Bitcoin tanpa memerlukan paparan langsung.

Perdagangan opsi juga mendorong kedalaman pasar, mengurangi volatilitas dengan menciptakan "pembeli dan penjual alami" di kedua sisi buku pesanan. Hal ini sangat kontras dengan perilaku historis Bitcoin, di mana peristiwa berita sering kali menyebabkan perubahan harga yang liar. Dengan opsi IBIT, Bitcoin dapat memasuki fase baru volatilitas yang terkendali, yang menarik bagi lebih banyak investor institusional.

Market on Edge: Bitcoin ETF Options are Making Waves: Here's What You Need to Know_2

Dampak yang lebih luas pada ekosistem mata uang kripto

Pengenalan opsi IBIT dapat berdampak jauh melampaui Bitcoin. Seiring dengan integrasi alat keuangan tradisional ke dalam pasar kripto, alat tersebut dapat meningkatkan kepercayaan investor, menarik modal ke altcoin, dan memperdalam infrastruktur blockchain.

Khususnya, ETF lain seperti Grayscale dan Bitwise tengah bersiap meluncurkan produk opsi, sementara Cboe Global Markets akan memperkenalkan opsi indeks Bitcoin pertama yang diselesaikan secara tunai pada tanggal 2 Desember 2024. Opsi ini, yang didasarkan pada Indeks ETF Bitcoin AS Cboe, dirancang untuk melacak ETF Bitcoin spot yang terdaftar di bursa saham AS. Inisiatif semacam itu memperkuat legitimasi aset digital yang semakin meningkat dan penerapannya dalam keuangan arus utama.

Membandingkan IBIT dan ETF emas

Untuk memahami pentingnya pertumbuhan IBIT, pertimbangkan perbandingan dengan iShares Gold Trust (IAU) milik BlackRock, sebuah ETF yang telah lama berdiri dan memberikan eksposur terhadap emas:

Aset yang dikelola (AUM): IBIT mengelola $48,43 miliar, melampaui IAU sebesar $34,01 miliar. Hal ini mencerminkan permintaan yang tinggi terhadap eksposur mata uang kripto.

Volume perdagangan: IBIT rata-rata melakukan 66 juta perdagangan harian, jauh melampaui IAU yang hanya 4,23 juta. Likuiditas tersebut menyoroti daya tarik Bitcoin yang semakin meningkat sebagai aset yang dapat diperdagangkan.

Premium/diskonto terhadap NAV: IBIT diperdagangkan pada diskon -0,05%, sementara IAU diperdagangkan pada premium +0,40%. Hal ini menunjukkan harga yang efisien untuk IBIT relatif terhadap NAV-nya.

Kematangan: Diluncurkan pada Januari 2024, IBIT merupakan pendatang baru dibandingkan dengan IAU, yang telah menjadi pokok portofolio sejak 2005.

Sementara IAU tetap menjadi landasan bagi investor konservatif yang mencari stabilitas, IBIT terbukti menjadi pemain kuat di ruang aset digital yang berkembang pesat.

Menavigasi sentimen dan ekspektasi pasar

Data perdagangan awal untuk opsi IBIT menunjukkan sentimen yang sangat bullish, dengan hampir 289.000 kontrak beli diperdagangkan dibandingkan dengan hanya 65.000 kontrak jual pada hari pertama. Aktivitas spekulatif telah mendorong beberapa taruhan ke tingkat yang ekstrem, dengan pedagang membeli opsi beli yang menyiratkan harga Bitcoin melebihi $170.000.

Sementara serangan "moonshot" ini menarik perhatian, banyak pedagang opsi mengejar strategi seimbang seperti covered call atau synthetic long untuk mengelola risiko. Pendekatan ini membuat opsi IBIT serbaguna, melayani spekulator dan lembaga yang berhati-hati.

Kesimpulan: sebuah langkah transformatif untuk Bitcoin

Peluncuran opsi pada ETF IBIT merupakan momen penting yang membentuk kembali lanskap keuangan Bitcoin. Dengan memperkenalkan berbagai alat untuk meredam volatilitas, meningkatkan likuiditas, dan memperdalam partisipasi pasar, Bitcoin berevolusi dari aset digital spekulatif menjadi bagian integral dari keuangan arus utama.

Seiring dengan semakin banyaknya ETF Bitcoin yang memperkenalkan opsi dan munculnya produk derivatif yang inovatif, ruang mata uang kripto kemungkinan akan menjadi lebih tangguh dan beragam. Dampak tersembunyi dari opsi ETF Bitcoin baru mulai terungkap, yang menjanjikan untuk mendefinisikan ulang cara investor terlibat dengan pasar kripto.

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Berita Keuangan 28 November

Fitur FastBull

Berita harian

[Fakta Singkat]

1. Indeks PCE Inti AS Membaik

2. Kepercayaan Bisnis Sektor Jasa Inggris Merosot ke Penurunan Tercepat dalam Dua Tahun Akibat Peningkatan Pajak dalam Anggaran

3. Tim Trump Mempertimbangkan Tiga Solusi Potensial untuk Menyelesaikan Konflik Rusia-Ukraina

4. Menteri Tenaga Kerja Kanada Mengumumkan Kegagalan Mengakhiri Mogok Kerja

[Rincian Berita]

Indeks PCE Inti AS Memantul

Setelah Hari Thanksgiving, data AS mencapai puncaknya dengan dirilisnya data PCE Oktober, yang menunjukkan peningkatan YoY sebesar 2,3% (naik dari 2,1%) dan peningkatan MoM sebesar 0,2% (naik dari 0,2%). Indeks PCE Inti naik sebesar 2,8% YoY (naik dari 2,7%) dan 0,3% MoM (naik dari 0,3%).

Indeks PCE Inti naik untuk pertama kalinya sejak Juni, terutama karena kenaikan harga jasa. Harga jasa inti naik sebesar 0,4% MoM pada bulan Oktober, kenaikan terbesar sejak Maret. Biaya komoditas inti tetap stabil.

Meskipun data PCE sesuai dengan ekspektasi pasar, reaksi pasar terhadap berlanjutnya inflasi relatif terbatas. Namun, ketidakpastian muncul karena pasar AS akan menghadapi promosi "Black Friday" setelah Hari Thanksgiving, yang menandai dimulainya musim liburan. Periode ini akan memberikan wawasan tentang pasar konsumen AS.

Ketidakpastian yang lebih besar akan muncul pada awal Januari saat Trump kembali ke Gedung Putih. Tindakan dan pernyataannya telah memengaruhi pasar keuangan dan ekspektasi pasar.

Kepercayaan Bisnis Sektor Jasa Inggris Merosot ke Penurunan Tercepat dalam Dua Tahun Akibat Peningkatan Pajak dalam Anggaran

CBI melaporkan bahwa optimisme di antara bisnis jasa konsumen turun dari -19 pada bulan Agustus menjadi -55 pada bulan November, terendah sejak Agustus 2022. Sektor bisnis dan jasa profesional juga mengalami penurunan optimisme, turun dari 9 menjadi -29.

Penurunan kepercayaan bisnis di sektor jasa Inggris adalah yang tercepat dalam dua tahun, sebagian karena peningkatan pajak dalam anggaran pemerintah Menteri Keuangan Rishi Sunak pada 30 Oktober. Layanan konsumen paling menderita, dengan pengusaha sektor jasa besar diperkirakan akan menanggung kenaikan pajak upah sebesar £25 miliar. CBI mencatat bahwa kepercayaan bisnis dan sektor jasa profesional juga memburuk.

Melemahnya keyakinan, berkurangnya niat untuk merekrut, dan meningkatnya tekanan biaya mencerminkan, paling tidak sebagian, kenaikan yang akan terjadi pada tarif Asuransi Nasional pemberi kerja.

Tim Trump Pertimbangkan Tiga Solusi Potensial untuk Menyelesaikan Konflik Rusia-Ukraina

Dua sumber yang mengetahui situasi tersebut mengatakan bahwa penasihat keamanan nasional Trump, Mike Waltz, telah mempertimbangkan beberapa solusi potensial untuk konflik Rusia-Ukraina. Meskipun rincian strategi masih dirumuskan, pejabat Trump mungkin akan mendorong gencatan senjata lebih awal untuk membekukan konflik selama negosiasi antara kedua belah pihak.

Menurut Keith Kellogg, utusan khusus untuk Ukraina dan Rusia, usulan pertama melibatkan kelanjutan bantuan militer ke Ukraina dengan syarat Kyiv terlibat dalam perundingan damai dengan Rusia dan mengusulkan "kebijakan Amerika untuk mencari gencatan senjata dan menyelesaikan konflik melalui negosiasi." Pada saat yang sama, keinginan Ukraina untuk bergabung dengan NATO akan "ditunda" untuk jangka waktu yang lebih lama guna mendorong Rusia untuk berpartisipasi dalam perundingan.

Usulan kedua didasarkan pada usulan yang diajukan oleh Rick Grenell, mantan duta besar AS untuk Jerman, yang sebelumnya menyatakan dukungan untuk menciptakan "zona otonom" di Ukraina. Namun, ia tidak menjelaskan lebih lanjut seperti apa bentuknya.

Gagasan lainnya adalah mengizinkan Rusia mempertahankan wilayah yang saat ini dikuasainya sebagai imbalan bagi Ukraina untuk bergabung dengan NATO. Namun, hanya sedikit orang di lingkaran Trump yang tampaknya bersedia mengundang Ukraina ke NATO dalam jangka pendek.

Menteri Tenaga Kerja Kanada Umumkan Kegagalan Mengakhiri Mogok Kerja Pekerja Pos

Menteri Tenaga Kerja Kanada Steven MacKinnon mengumumkan melalui media sosial bahwa perselisihan antara Canada Post dan serikat pekerja terlalu besar untuk mencapai kesepakatan dan mengakhiri pemogokan. Ia juga mengumumkan bahwa mediator federal khusus telah menghentikan sementara mediasi. MacKinnon menjelaskan bahwa penangguhan kegiatan mediasi akan memungkinkan kedua belah pihak untuk mengevaluasi kembali posisi mereka dan kembali ke meja perundingan dengan tekad baru.

MacKinnon telah meminta kedua belah pihak untuk bertemu di kantornya. Jika kedua belah pihak dapat "memulai kembali negosiasi yang produktif," mediator khusus akan melanjutkan kontak dengan kedua belah pihak. Canada Post memulai aksi mogok nasional pada tanggal 15 November, yang melibatkan sekitar 55.000 pekerja pos, yang menyebabkan penghentian total operasi Canada Post.

[Fokus Hari Ini]

UTC+8 18:00 Indeks Sentimen Ekonomi Zona Euro untuk November

UTC+8 21:00 Jerman CPI November

Hari Thanksgiving AS, Pasar Tutup

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Pertumbuhan Upah di Polandia Terus Melambat Karena Pasar Tenaga Kerja Masih Ketat

ING

Tren Ekonomi

Upah dan gaji rata-rata di sektor perusahaan Polandia meningkat sebesar 10,2% tahun-ke-tahun pada bulan Oktober (ING: 10,5%; konsensus: 10,0%) setelah pertumbuhan 10,3% tahun-ke-tahun pada bulan September, mencapai PLN 8.317 per bulan. Dinamika upah didukung oleh efek kalender yang menguntungkan, sementara basis referensi yang tinggi di bidang pertambangan – di mana bonus dibayarkan pada bulan Oktober 2023 – menahan pertumbuhan.

Secara riil (disesuaikan dengan inflasi), pertumbuhan upah di berbagai bisnis melambat menjadi 5,0% YoY dari 5,2% YoY pada bulan September dan hampir 10% YoY pada kuartal pertama tahun 2024. Pertumbuhan upah riil telah menurun secara sistematis sejak awal tahun, dan melambat setelah inflasi kembali meningkat pada bulan Juli karena harga energi yang lebih tinggi.

Pertumbuhan konsumsi rumah tangga lebih lambat dibandingkan peningkatan pendapatan riil yang dapat dibelanjakan pada paruh pertama tahun ini, yang menunjukkan peningkatan kecenderungan untuk menabung. Pada paruh kedua, pertumbuhan pendapatan yang lebih lambat disertai dengan kecenderungan untuk berbelanja yang masih terbatas, dan survei Bank Nasional Polandia (NBP) menunjukkan bahwa rumah tangga khawatir tentang kenaikan biaya hidup di masa mendatang dan meningkatkan tabungan mereka. Hal ini mungkin disebabkan oleh tagihan energi yang lebih tinggi dan pengalaman negatif dari tahun 2023, ketika inflasi secara signifikan mempengaruhi pendapatan riil.

Pertumbuhan upah melambat dari puncaknya pada triwulan 1 tahun 2024

Upah dan gaji riil di perusahaan, %YoY

Sumber: GUS, ING

Rata-rata lapangan kerja di sektor bisnis menurun sebesar 0,5% YoY bulan lalu (ING dan konsensus: -0,5%), sama dengan bulan September. Dibandingkan dengan September, sektor perusahaan kehilangan 4.000 lapangan kerja. Selain Juli, semua bulan lainnya di tahun ini mengalami penurunan jumlah lapangan kerja dari bulan ke bulan.

Di beberapa sektor, terjadi PHK berkelompok (misalnya, otomotif, peralatan rumah tangga) tetapi secara umum, perekonomian masih berjuang dengan kekurangan tenaga kerja karena tren demografi yang tidak menguntungkan dan penurunan migrasi bersih. StatOffice mengindikasikan bahwa faktor-faktor yang mendorong upah termasuk pembayaran lembur, yang menunjukkan bahwa permintaan tenaga kerja tetap tinggi sementara hambatan utamanya adalah terbatasnya pasokan.

Ketenagakerjaan terus menurun sedikit

Rata-rata lapangan pekerjaan yang dibayar di sektor perusahaan, %YoY

Sumber: GUS

Kondisi pasar tenaga kerja Polandia secara keseluruhan tetap solid dan pengangguran masih mendekati rekor terendah. Melemahnya konsumsi yang terlihat dalam beberapa bulan terakhir terutama disebabkan oleh faktor perilaku (yaitu, meningkatnya kecenderungan menabung) daripada perubahan dalam situasi pendapatan rumah tangga.

Kami perkirakan pertumbuhan konsumsi akan lebih lambat pada tahun 2025 dibandingkan tahun 2024, dan untuk mencapai pertumbuhan ekonomi lebih dari 3%, diperlukan pemulihan investasi. Ini memang skenario dasar kami karena kami melihat pertumbuhan PDB sebesar 3,5% pada tahun 2025. Kami mengantisipasi bahwa proyek-proyek yang dibiayai bersama oleh dana struktural dan berdasarkan Fasilitas Pemulihan dan Ketahanan UE akan dimulai.

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Membingkai Debat Pajak Mendatang: 5 Isu, 4 Jalan

Institusi Brookings

Tren Ekonomi

Prospek fiskal suram

Selama 10 tahun ke depan, Congressional Budget Office (CBO) memproyeksikan utang federal—yang saat ini mencapai 99% dari PDB—akan naik menjadi 122% dari PDB, yang merupakan angka tertinggi sepanjang masa. Angka-angka 10 tahun ini akan terlihat lebih buruk jika terjadi resesi, perang, atau pemotongan pajak. Jalur fiskal yang baik akan memerlukan beberapa kombinasi peningkatan (bukan pemotongan) pajak dan pengurangan pertumbuhan belanja.

Memperpanjang ketentuan sementara TCJA akan memerlukan biaya besar dan regresif

Perkiraan berdasarkan proyeksi CBO menunjukkan bahwa perpanjangan ketentuan yang akan berakhir dalam TCJA akan menelan biaya lebih dari $5 triliun selama 10 tahun ke depan dalam bentuk pendapatan yang hilang dan pembayaran bunga tambahan. Perpanjangan tersebut juga akan sangat regresif. Analisis Pusat Kebijakan Pajak menunjukkan bahwa 1% teratas akan mendapatkan hampir seperempat dari manfaat, sedangkan 20% terbawah akan menerima kurang dari 2%. Jika pengurangan dalam pengeluaran hak membiayai pemotongan pajak ini, sebagian besar rumah tangga berpendapatan rendah akan lebih buruk daripada jika perpanjangan pemotongan pajak maupun pemotongan pengeluaran tidak diberlakukan.

Usulan pemotongan pajak Trump lainnya mahal

Selama kampanye, Trump merangkul banyak pemotongan pajak tambahan, termasuk pengecualian untuk pendapatan dari tip , kerja lembur, dan tunjangan Jaminan Sosial, yang bersama-sama akan menelan biaya sekitar $3,6 triliun selama dekade berikutnya dan akan mempercepat kebangkrutan dana perwalian Jaminan Sosial. Dia juga mengusulkan pencabutan penuh batasan pengurangan pajak negara bagian dan lokal, yang akan menelan biaya $1,2 triliun lagi, ditambah keringanan pajak untuk pembayaran bunga pinjaman mobil dan personel militer, responden pertama, dan warga Amerika yang tinggal di luar negeri. Dia juga mengusulkan pengurangan tarif pajak penghasilan perusahaan menjadi 15%, yang akan menelan biaya setidaknya $600 miliar selama dekade berikutnya. Pemotongan pajak hanya untuk produksi dalam negeri akan menelan biaya sekitar setengahnya, tetapi memberikan pengurangan yang ditargetkan akan menciptakan ruang untuk mempermainkan sistem, seperti yang dilakukan aturan sebelumnya di masa lalu.

Tarif menciptakan beberapa masalah

Selain tarif 10 hingga 20% untuk semua impor, Trump telah mengusulkan tarif 60% untuk semua barang Cina. Tarif diperkirakan menghasilkan $2,8 triliun selama 10 tahun , yang memperhitungkan dampaknya terhadap ekonomi AS. Namun, pendapatan akan lebih rendah jika negara lain melakukan tindakan balasan.

Aturan Senat akan membatasi pilihan kebijakan pajak

Partai Republik harus menggunakan proses "rekonsiliasi" anggaran untuk memajukan RUU apa pun yang tidak memiliki dukungan bipartisan. Rekonsiliasi memberlakukan beberapa batasan . Pertama, Partai Republik harus memberlakukan resolusi anggaran, yang menentukan seberapa besar pemotongan pajak yang mungkin dilakukan. Kedua, RUU rekonsiliasi tidak dapat membahas Jaminan Sosial dan tidak dapat meningkatkan defisit setelah 10 tahun. Oleh karena itu, setiap RUU pajak rekonsiliasi (seperti TCJA) harus bersifat sementara atau dipasangkan dengan kenaikan pajak yang sesuai atau pengurangan pengeluaran. Aturan-aturan ini dan keinginan beberapa Partai Republik untuk membatasi pertumbuhan defisit akan menciptakan pencarian untuk apa yang disebut "bayaran."

Secara keseluruhan, para pembuat undang-undang dapat mengambil kebijakan pajak dalam satu dari setidaknya empat arah:

Lakukan secara besar-besaran, secara permanen. Partai Republik mungkin akan mencoba meloloskan semua usulan pemotongan pajak secara permanen. Ini akan menghabiskan biaya sekitar $10 triliun selama dekade berikutnya (kurang lebih satu triliun). Namun, harga itu mungkin terlalu tinggi, terutama dengan pembayaran yang diwajibkan (dan substansial) setelah tahun kesepuluh.

Lakukan secara besar-besaran, untuk sementara. Untuk menjaga agar peningkatan defisit yang dilaporkan tetap rendah, Partai Republik dapat melakukan berbagai pemotongan pajak dengan tanggal kedaluwarsa yang dapat diperpanjang di kemudian hari—persis seperti ketentuan yang akan berakhir dari TCJA. Misalnya, paket yang menghabiskan biaya $10 triliun selama 10 tahun hanya akan menghabiskan biaya sekitar $2 triliun selama dua tahun. Ditambah dengan pembayaran sebesar $1 triliun, paket tersebut akan memiliki biaya resmi hanya $1 triliun. Namun, ini akan menjadi semacam tipu muslihat anggaran, karena skor anggaran resmi tidak akan menghitung biaya perpanjangan ketentuan pajak tersebut.

Lakukan secara kecil-kecilan, secara permanen. Atau, mereka mungkin memberlakukan beberapa pemotongan pajak, tetapi dalam jangka waktu yang lebih panjang. Ini tetap mengharuskan defisit tidak naik setelah tahun kesepuluh, jadi Partai Republik harus memasukkan pembayaran.

Lakukan dua kali pemotongan pajak. Partai Republik mungkin menggunakan rekonsiliasi untuk memberlakukan perubahan pajak yang tidak didukung oleh Partai Demokrat, setelah itu para pembuat kebijakan dapat bersatu untuk meloloskan RUU bipartisan dengan ketentuan-ketentuan populer seperti Kredit Pajak Anak .

Apa pun jalan yang ditempuh Partai Republik, tahun ini akan menjadi tahun yang penting bagi kebijakan pajak. Bersiaplah.

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya