RBA Tetap Menahan Diri, Perlahan-lahan Mendapatkan Kepercayaan Diri

Tren Kebijakan Bank Sentral

Ringkasan:

RBA tetap mempertahankan suku bunga tunai pada 4,35%. Namun, Dewan semakin yakin dengan perkiraannya sendiri bahwa inflasi akan turun.

Seperti yang diharapkan, Dewan RBA mempertahankan suku bunga tunai tetap pada 4,35% setelah rapatnya minggu ini. Dewan tetap khawatir bahwa inflasi dasar tetap di atas target, dengan ukuran rata-rata terpangkas utama pada 3,5% sepanjang tahun hingga kuartal September. Dewan menyimpulkan dari tingkat inflasi ini bahwa permintaan agregat terus melampaui pasokan agregat. Oleh karena itu, Dewan bertekad untuk mempertahankan kebijakan moneter yang ketat hingga jelas bahwa inflasi kembali ke target pada jadwal yang diinginkan.

Dewan masih memperkirakan bahwa inflasi akan kembali ke target 2-3% dan mendekati titik tengah 2½% dalam waktu 'beberapa waktu lagi'. Namun, dewan telah mengubah bahasanya dan tidak lagi mengatakan bahwa 'tidak memutuskan apa pun', seperti yang telah dilakukan dalam setiap pernyataan sejak Maret. Kata 'waspada' juga telah dihapus dari pernyataan pasca-pertemuan. Sebaliknya, Dewan 'mendapatkan keyakinan bahwa tekanan inflasi menurun sejalan dengan perkiraan terbaru ini'. Dengan kata lain, kita semakin dekat ke titik di mana RBA akan merasa nyaman memangkas suku bunga. Dan dalam perubahan pandangan yang hampir tidak akan mengejutkan siapa pun, dewan tidak lagi merasa perlu untuk menandai kemungkinan kenaikan suku bunga. Pernyataan pasca-pertemuan menyoroti bahwa 'beberapa risiko kenaikan inflasi tampaknya telah mereda'.

Memang, beberapa jawaban Gubernur dalam konferensi media pascapertemuan membuka pintu bagi pandangan yang lebih lunak daripada yang telah kita lihat dari Bank baru-baru ini, termasuk dalam pidatonya yang terbaru. Meskipun demikian, pernyataan pembukaan dan jawabannya hari ini terus menekankan penilaian RBA bahwa permintaan agregat melebihi pasokan agregat dan tingkat inflasi (rata-rata terpangkas) saat ini adalah indikator terbaik di mana keseimbangan itu berada.

Dewan menilai bahwa kebijakan moneter "berjalan sesuai harapan" dalam menyelaraskan permintaan dan penawaran, dengan kesenjangan antara keduanya terus menyempit. Meskipun masih ada tanda-tanda pertumbuhan produktivitas yang lemah, pernyataan pascapertemuan juga menyoroti risiko penurunan konsumsi rumah tangga dan dengan demikian pertumbuhan keseluruhan dan pasar tenaga kerja.

Sejak rapat Dewan terakhir, data Indeks Harga Upah (WPI) dan akun nasional telah dirilis. Data WPI secara signifikan lebih rendah daripada yang diperlukan untuk memenuhi perkiraan RBA pada bulan November untuk pertumbuhan selama tahun 2024, seperti yang kami catat saat itu. Demikian pula, meskipun RBA menandai bahwa mereka memperkirakan konsumsi akan datar pada kuartal September, PDB secara keseluruhan lebih rendah daripada konsensus dan, kami menduga, ekspektasi RBA sendiri. (RBA hanya menerbitkan perkiraan untuk kuartal Juni dan Desember, bukan kuartal Maret dan September di antaranya.) Lonjakan Q4 yang cukup besar untuk menyamai perkiraan RBA untuk pertumbuhan tahun 2024 tidak mungkin terjadi untuk kedua seri tersebut. Oleh karena itu, penurunan lebih lanjut pada perkiraan jangka pendek RBA dapat diharapkan pada putaran Februari.

Dalam pernyataan hari ini, Dewan mengakui bahwa tekanan upah telah mereda lebih dari yang diperkirakan sebelumnya. Selama konferensi media, Gubernur awalnya berusaha mengkarakterisasikan aliran data yang menunjukkan data 'sisi riil' (output, konsumsi) sebagai lemah tetapi sisi nominal – inflasi – masih terlalu tinggi. Baru setelah beberapa pertanyaan lebih lanjut, kejutan penurunan pada pertumbuhan upah – variabel nominal yang penting – disebutkan.

Mirip dengan komunikasi RBA sebelumnya, pernyataan Dewan menunjuk pada stabilisasi yang nyata dalam tingkat pengangguran dan beberapa ukuran ketatnya pasar tenaga kerja lainnya sebagai tanda bahwa pasar tenaga kerja masih dalam keadaan lebih dari lapangan kerja penuh. Memang, bahasa paragraf tentang pasar tenaga kerja hanya sedikit berubah dari bulan lalu, kecuali beberapa pembaruan fakta kecil dan keputusan untuk tidak memulai kalimat dengan 'Tetapi'.

Konsentrasi pertumbuhan lapangan kerja terkini di sektor nonpasar tidak disebutkan dalam pernyataan pascapertemuan. Namun, dalam konferensi media, Gubernur ditanya tentang risiko melambatnya pertumbuhan lapangan kerja di sektor nonpasar. Sejauh ini, RBA tampaknya puas mengandalkan sektor lain yang bangkit kembali seiring waktu, bersama dengan konsumsi rumah tangga. Kami berharap itu benar, tetapi kami tidak yakin bahwa peralihan akan terjadi cukup cepat.

Secara keseluruhan, nada komunikasi hari ini tidak terlalu agresif dibandingkan putaran November, sesuai dengan arus data sejak saat itu. Bahasa 'lebih dari satu kuartal yang baik' dari notulen November telah diperjelas lagi untuk menunjukkan bahwa data lain juga penting, bukan makna yang diambil oleh beberapa pengamat ('setidaknya dua kuartal data CPI yang baik dari sini'). Seperti yang kami catat saat itu, bahkan jika itu adalah interpretasi yang tepat, keadaan dapat berubah dengan cepat jika arus data menuntutnya.

Kami baru-baru ini merevisi pandangan kami tentang kemungkinan arah suku bunga tunai ke kasus dasar pemotongan pertama pada bulan Mei. Namun, seperti yang kami katakan saat itu, kami tidak dapat sepenuhnya mengesampingkan tanggal mulai yang lebih awal yaitu 18 Februari atau 1 April jika hasilnya terus di bawah ekspektasi RBA, terutama untuk inflasi rata-rata yang dipangkas. Perubahan bahasa hari ini merupakan pengakuan yang disambut baik bahwa disinflasi tetap pada jalurnya dan bahwa kita semakin dekat ke titik di mana beberapa pembatasan kebijakan saat ini dapat ditarik. Dan dalam konferensi media, Gubernur mengakui bahwa ada skenario di mana Dewan akhirnya melakukan pemotongan pada bulan Februari, sementara dengan hati-hati memilih untuk tidak menjelaskannya.

Dalam mengakui kenyataan itu, RBA jelas telah mengubah probabilitas kembali ke tanggal awal yang lebih awal untuk fase pemotongan suku bunga daripada beberapa minggu yang lalu. Namun, hal itu tidak cukup mengubah keseimbangan probabilitas itu untuk mengubah kasus dasar kami menjadi lebih awal dari Mei. RBA masih menilai permintaan agregat melebihi pasokan agregat. Sementara terus meyakini hal ini, RBA akan berhati-hati dalam memulai pemotongan suku bunga. Setiap perubahan kembali ke jadwal yang lebih awal bergantung pada aliran data dari sini, terutama di pasar tenaga kerja dan inflasi rata-rata yang dipangkas.

Sumber:Westpac Banking Corporation

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Anda memahami dan mengakui bahwa ada risiko tingkat tinggi yang terlibat dalam strategi trading. Mengikuti strategi atau metodologi investasi apa pun berpotensi mengalami kerugian. Konten di situs ini disediakan oleh kontributor dan analis kami untuk tujuan informasi saja. Anda sendiri yang bertanggung jawab untuk menentukan apakah aset, sekuritas, strategi, atau produk lainnya cocok untuk Anda berdasarkan tujuan investasi dan situasi keuangan Anda.

Pemberitahuan Risiko

Berdagang Instrumen Keuangan Seperti Saham, Mata Uang, Komoditas, Kontrak Berjangka, Obligasi, Dana, Atau Mata Uang Kripto Adalah Perilaku Berisiko Tinggi, Termasuk Kehilangan Sebagian Atau Seluruh Jumlah Investasi Anda, Sehingga Perdagangan Tidak Cocok Untuk Semua Investor.

Anda Harus Melakukan Uji Tuntas Anda Sendiri, Menggunakan Penilaian Anda Sendiri, Dan Berkonsultasi Dengan Penasihat Yang Memenuhi Syarat Saat Membuat Keputusan Keuangan Apa Pun. Konten Situs Web Ini Tidak Ditujukan Kepada Anda, Situasi Keuangan Atau Kebutuhan Anda Juga Tidak Diperhitungkan. Informasi Yang Terdapat Di Situs Web Ini Belum Tentu Tersedia Secara Waktu Nyata, Juga Belum Tentu Akurat. Setiap Pesanan Atau Keputusan Keuangan Lainnya Yang Anda Buat Sepenuhnya Menjadi Tanggung Jawab Anda Dan Anda Tidak Boleh Bergantung Pada Informasi Apa Pun Yang Disediakan Melalui Situs Web. Kami Tidak Memberikan Jaminan Apa Pun Untuk Informasi Apa Pun Di Situs Web Dan Tidak Bertanggung Jawab Atas Kerugian Transaksi Apa Pun Yang Mungkin Timbul Dari Penggunaan Informasi Apa Pun Di Situs Web.

Dilarang Menggunakan, Menyimpan, Menggandakan, Menampilkan, Memodifikasi, Menyebarluaskan Atau Mendistribusikan Data Yang Terdapat Dalam Situs Web Ini Tanpa Izin Tertulis Dari Situs Web Ini. Semua Hak Kekayaan Intelektual Dilindungi Oleh Pemasok Dan Bursa Yang Menyediakan Data Yang Terdapat Di Situs Web Ini.

Pencarian Terkini

Pencarian Populer

Kutipan

Analisis

Pengguna

24/7

Kalender Ekonomi

Pendidikan

Data

RBA Tetap Menahan Diri, Perlahan-lahan Mendapatkan Kepercayaan Diri

Sumber:Westpac Banking Corporation

Pemberitahuan Risiko