Persimpangan Jalan bagi Kebijakan Persaingan Uni Eropa

Tren Ekonomi

Ringkasan:

Dalam instruksinya kepada komisioner persaingan Uni Eropa yang baru, Ursula von der Leyen berkelit mengenai masalah juara nasional

Orang mungkin berharap presiden Komisi Eropa, Ursula von der Leyen, saat menginstruksikan komisioner persaingan Uni Eropa yang baru, untuk mengambil sikap mengenai apakah penegakan hukum persaingan harus diperlemah untuk menumbuhkan perusahaan-perusahaan besar Eropa, atau apakah tujuan tersebut paling baik dicapai dengan mempertahankan penegakan hukum persaingan yang kuat (seperti yang disimpulkan oleh mantan presiden Bank Sentral Eropa Mario Draghi dalam laporannya pada bulan September kepada von der Leyen; Draghi, 2024). Namun von der Leyen berkelit dan tidak melakukan keduanya, sehingga memberikan keleluasaan yang besar kepada komisioner yang ditunjuk, Teresa Ribera, dalam pilihan kebijakannya.

Dalam surat misinya kepada Ribera, von der Leyen memulai dengan “Eropa memerlukan pendekatan baru terhadap kebijakan persaingan – pendekatan yang lebih mendukung perusahaan untuk meningkatkan skala usahanya di pasar global, memungkinkan bisnis dan konsumen Eropa untuk meraup semua manfaat dari persaingan yang efektif dan lebih diarahkan pada tujuan bersama kita, termasuk dekarbonisasi dan transisi yang adil”. Ini adalah kalimat yang terdiri dari dua bagian yang saling bertentangan.

Dalam mencatat bahwa kebijakan persaingan harus membantu perusahaan untuk berkembang, von der Leyen tampaknya menganjurkan perubahan signifikan dari praktik masa lalu dan lebih mendukung intervensi negara di pasar. Ini dapat dibaca sebagai dukungan untuk kebijakan industri yang memungkinkan merger anti persaingan meskipun, sebagai masalah formal, tidak perlu melemahkan penegakan persaingan untuk mendukung perusahaan Eropa yang ingin tumbuh di luar negeri. Banyak kebijakan, mulai dari menetapkan standar industri hingga mendorong usaha patungan asing hingga subsidi RD, akan membantu perusahaan tumbuh. Yang lebih penting, memanjakan perusahaan domestik di dalam negeri dengan melindunginya dari persaingan tidak mungkin membantunya mencapai keberhasilan ketika bertemu dengan pesaing di luar negeri.

Von der Leyen kemudian mengambil arah yang lebih pro-persaingan dalam menyerukan persaingan yang efektif yang “…memungkinkan bisnis dan konsumen Eropa untuk menuai semua manfaat dari persaingan yang efektif dan lebih sesuai dengan tujuan bersama kita.” Di sini kita melihat pemahaman yang benar bahwa melemahnya penegakan persaingan akan merugikan konsumen Eropa. Persaingan yang ketat membantu konsumen dan bisnis lokal dengan menghasilkan harga yang lebih rendah dan lebih banyak inovasi dan kualitas. Bagian akhir kalimat ini menyiratkan bahwa Ribera tidak boleh melemahkan penegakan persaingan. Akhir kalimat yang menarik ini – “termasuk dekarbonisasi dan transisi yang adil” – melangkah lebih jauh dan menyarankan penegakan persaingan harus digunakan tidak hanya untuk alasan tradisional tetapi juga untuk membantu transisi hijau yang adil.

Kebijakan industri

Setelah transisi hijau menjadi bagian dari instruksi, peran kebijakan persaingan meluas melampaui penegakan hukum persaingan. Penegakan hukum persaingan adalah satu dari tiga bagian kebijakan persaingan, yang lainnya adalah regulasi dan kebijakan industri. Penegakan hukum adalah segmen kebijakan persaingan yang paling menonjol karena mengatur merger, kasus antimonopoli, dan kartel. Regulasi monopoli digital telah ditetapkan ke direktorat jenderal persaingan Komisi melalui Undang-Undang Pasar Digital (DMA, Peraturan (UE) 2022/1925). Selain itu, mungkin merupakan ide yang baik untuk memberi komisaris persaingan lebih banyak pengawasan terhadap kebijakan industri.

Bantuan negara tradisional merupakan bentuk kebijakan industri yang anti persaingan karena melibatkan satu negara Uni Eropa yang memberikan uang kepada perusahaan lokal sehingga perusahaan tersebut dapat memperoleh pangsa pasar dalam persaingan tidak sehat melawan perusahaan dari negara Uni Eropa lainnya; karena alasan ini, bantuan tersebut melanggar hukum persaingan Eropa.

Namun, kebijakan persaingan juga mencakup upaya pro-persaingan oleh pemerintah untuk memperbaiki pasar yang rusak – yang merupakan kebijakan industri yang berguna (Scott Morton, 2024). Pasar yang rusak dapat dibuat lebih kompetitif melalui hambatan masuk yang lebih rendah, barang publik yang lebih baik, atau pekerja yang lebih efisien, di antara kebijakan lainnya, dan perbaikan ini sering kali memerlukan tindakan pemerintah. Dengan menandai perlunya Eropa untuk menggunakan prinsip-prinsip persaingan guna membantu transisi hijau, surat misi tersebut mendukung bentuk bantuan publik pro-persaingan di seluruh Eropa ini. Ribera mungkin ingin memanfaatkan peluang ini untuk mengubah nama kebijakan industri di seluruh UE yang meningkatkan persaingan dengan nama yang berbeda dan menarik, dan menyimpan 'bantuan negara' untuk subsidi negara anggota yang mendistorsi persaingan.

Surat tersebut meminta penerapan banyak ide baru dalam bab persaingan dalam laporan Draghi (Draghi, 2024). Tindakan-tindakan ini kemungkinan akan memperkuat penegakan hukum persaingan. Menemukan cara untuk menegakkan hukum terhadap akuisisi yang merugikan dan memperkuat serta mempercepat penegakan hukum akan menjadi langkah yang sangat baik. Demikian pula, menegakkan Peraturan Subsidi Luar Negeri UE (Peraturan (UE) 2022/2560) untuk memastikan persaingan yang adil akan sulit tetapi penting.

Tugas yang sulit

Salah satu tugas paling menantang yang diberikan kepada komisioner baru adalah berkoordinasi dengan otoritas global dalam penegakan DMA. Platform digital global yang canggih kemungkinan akan mengadu yurisdiksi satu sama lain, karena masing-masing berupaya memberlakukan peraturan dan penyelesaian yang berbeda dengan jangka waktu yang berbeda. Memastikan bahwa Eropa unggul dalam permainan itu harus menjadi prioritas utama bagi Ribera.

Von der Leyen juga mengeluarkan instruksi untuk meninjau Pedoman Pengendalian Penggabungan Horizontal 3, yang menurutnya “harus memberikan bobot yang memadai terhadap kebutuhan ekonomi Eropa yang lebih mendesak dalam hal ketahanan, efisiensi dan inovasi, cakrawala waktu dan intensitas investasi persaingan di sektor-sektor strategis tertentu, dan perubahan lingkungan pertahanan dan keamanan.” Hal ini dapat menjadi masalah.

Kekhawatiran tentang ketahanan ekonomi, efisiensi, dan inovasi konsisten dengan pendekatan analitis terkini dalam merger horizontal dan tidak memerlukan reformasi substantif agar dapat diperhitungkan dengan benar. Namun, pertimbangan tentang "intensitas investasi persaingan di sektor strategis tertentu" merupakan penyimpangan dari praktik masa lalu dalam peninjauan merger. Proses peninjauan merger yang serius melindungi konsumen di semua sektor dan tidak membebaskan beberapa sektor dari pengawasan ketat. Mengidentifikasi 'sektor strategis' juga berada di luar kewenangan spesialis persaingan dan merupakan kewenangan otoritas asing atau pertahanan.

Komisaris terpilih Ribera mungkin ingin meminta bagian lain dari Komisi Eropa untuk bertanggung jawab dalam mendefinisikan sektor-sektor strategis sehingga, jika dia diminta untuk melemahkan penegakan persaingan di tempat-tempat tersebut dan konsumen dirugikan, jelas bahwa hasilnya bukan salahnya.

Produktivitas Eropa dapat meningkat jika kebijakan industri yang baru (dan mahal) diarahkan oleh staf yang antusias dan terampil dalam membuat pasar lebih kompetitif, sementara pada saat yang sama penegakan persaingan tradisional dibuat lebih luas dan cepat. Sebaliknya, jika Ribera menafsirkan surat tersebut sebagai instruksi untuk menerapkan kebijakan industri guna mendistorsi atau melemahkan penegakan persaingan, hal itu akan merugikan konsumen di Eropa. Oleh karena itu, ia memiliki banyak keleluasaan untuk menentukan apakah ia meningkatkan daya saing Eropa atau tidak.

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Anda memahami dan mengakui bahwa ada risiko tingkat tinggi yang terlibat dalam strategi trading. Mengikuti strategi atau metodologi investasi apa pun berpotensi mengalami kerugian. Konten di situs ini disediakan oleh kontributor dan analis kami untuk tujuan informasi saja. Anda sendiri yang bertanggung jawab untuk menentukan apakah aset, sekuritas, strategi, atau produk lainnya cocok untuk Anda berdasarkan tujuan investasi dan situasi keuangan Anda.

Favorit Saya

Pergeseran Portofolio Warren Buffett: Pemangkasan Strategis, Penambahan Modal Baru yang Sederhana, dan Pandangan yang Hati-hati

SAXO

Tren Ekonomi

Strategi Portofolio Buffett Menunjukkan Nada Hati-hati

Pengajuan Berkshire Hathaway pada Q3 mengungkap kalibrasi ulang yang berkelanjutan, ditandai dengan pengurangan strategis pada beberapa kepemilikan Buffett yang terbesar dan paling ikonik. Tren penjualan yang berkelanjutan ini mengisyaratkan pendekatan Buffett yang cermat untuk menjaga keseimbangan portofolio di tengah ketidakpastian pasar.

Mengurangi Raksasa: Apple dan Bank of America

Salah satu perubahan paling signifikan pada kuartal ini adalah pemangkasan tambahan saham Berkshire di Apple (AAPL) oleh Buffett, yang dikurangi dari 400 juta saham menjadi 300 juta saham. Jumlah ini kini lebih dari dua pertiga lebih kecil dari jumlah sahamnya sejak 2023, yang menunjukkan nada hati-hati terhadap valuasi perusahaan teknologi raksasa tersebut. Demikian pula, Buffett memangkas posisi Berkshire di Bank of America (BAC) sebesar 23%, yang mencerminkan potensi penilaian ulang sektor perbankan. Langkah Buffett juga dapat menjadi cerminan dari bank yang menghadapi beberapa tantangan serius dalam portofolio obligasinya, yang mengakibatkan kerugian besar yang belum terealisasi dan penghapusan buku.

Sorotan Jangka Pendek Ulta Beauty

Langkah yang tidak terduga pada kuartal ini adalah keluarnya Buffett secara cepat dari Ulta Beauty (ULTA). Setelah hanya satu kuartal, ia menjual hampir semua sahamnya di jaringan kosmetik tersebut—berbeda dari pendekatan investasi jangka panjangnya yang biasa. Keluarnya Buffett dalam jangka pendek yang jarang terjadi ini mungkin mencerminkan penilaian ulang prospek pertumbuhan perusahaan atau penyesuaian berdasarkan strategi sektor Berkshire yang terus berkembang.

Bertaruh Lebih Besar, Selektif

Selain pengurangan dan penjualan, Berkshire Hathaway menunjukkan komitmen berkelanjutan terhadap beberapa kepemilikan intinya dengan sedikit meningkatkan kepemilikan di Sirius XM Holdings (SIRI) dan Heico Corp (HEI). Buffett menambahkan 3,77 juta saham Sirius XM, sehingga total kepemilikannya meningkat menjadi lebih dari 105 juta saham—peningkatan sebesar 3,72%. Hal ini menunjukkan keyakinan Buffett terhadap posisi pasar Sirius XM yang kuat dan arus kas yang andal, yang sesuai dengan preferensinya terhadap bisnis yang stabil.

Selain itu, Berkshire meningkatkan posisinya di Heico Corp sebanyak 5.445 saham, sehingga totalnya menjadi hampir 1,05 juta saham. Peningkatan ini menunjukkan minat Buffett yang semakin besar pada bidang teknologi kedirgantaraan dan pertahanan, tempat Heico mempertahankan pijakannya yang kuat.

Wajah Baru: Domino's Pizza dan Pool Corp

Sementara Buffett memangkas beberapa kepemilikan, ia juga menambahkan beberapa posisi baru. Investasi Berkshire di Domino's Pizza (DPZ), dengan pembelian 1,28 juta saham, menunjukkan minat Buffett pada perusahaan yang berhadapan dengan konsumen dengan pengenalan merek dan arus kas yang kuat. Sebagai tambahan yang mengejutkan, ia juga mengambil saham di Pool Corp (POOL), dengan mengakuisisi 404.057 saham. Langkah ke sektor peralatan kolam renang ini menyoroti pencarian Buffett untuk peluang investasi unik dengan potensi pasar khusus.

Kuartal Besar untuk Penjualan

Menurut laporan 10-Q-nya, Berkshire terus menjual lebih banyak daripada yang dibelinya pada Q3, dengan penjualan saham bersih mencapai sekitar $36 miliar terhadap pembelian senilai $1,5 miliar. Tren penjualan besar-besaran yang konsisten ini sejalan dengan komentar Buffett tentang pertimbangan pajak dan penyeimbangan kembali portofolio, meskipun hal itu telah memicu spekulasi tentang prospek pasarnya yang lebih luas.

Pengurangan dan Keluar yang Menonjol

Beberapa kepemilikan lainnya mengalami pemotongan signifikan:

Charter Communications (CHTR): Berkshire mengurangi posisinya, menjual satu juta saham dan mengakhiri kuartal dengan 2,8 juta.

Nu Holdings (NU): Buffett mengurangi kepemilikannya di perusahaan keuangan Brasil ini sebesar 20,7 juta saham, dan mempertahankan 86,4 juta saham.

Capital One Financial (COF): Berkshire memangkas posisi ini sebesar 719.000 saham, sehingga tersisa 9,1 juta saham.

Berkshire juga sepenuhnya keluar dari posisinya di Floor Decor (FND), pengecer lantai, dengan menjual seluruh empat juta saham—sebuah langkah yang mencerminkan penyesuaian tegas Buffett di sektor barang konsumen diskresioner.

Warren Buffett’s Portfolio Shifts: Strategic Cuts, Modest New Additions, and a Cautious Outlook_1

Memahami Evolusi Strategi Investasi Buffett

Penyesuaian portofolio Buffett menggambarkan prinsip investasi nilai klasiknya dengan fokus baru pada keseimbangan risiko dan peluang:

Diversifikasi Selektif: Sementara Berkshire terus memegang nama-nama ikonik seperti Coca-Cola, American Express, dan Moody's, penyesuaian Buffett menunjukkan selektivitas dalam mengurangi paparan berlebih pada sektor individual.

Penyesuaian Oportunistik: Penambahan saham berorientasi konsumen seperti Domino's Pizza dan Pool Corp menggarisbawahi strategi Buffett untuk berfokus pada bisnis yang tangguh, bahkan sambil melepaskan posisi berisiko tinggi atau yang bernilai penuh.

Manajemen Risiko dan Kesabaran: Pengurangan bertahap Buffett dalam kepemilikan saham berisiko tinggi menunjukkan kedisiplinannya dalam menjaga modal dan mengelola risiko konsentrasi, sejalan dengan komitmen jangka panjangnya terhadap investasi yang bijaksana dan jangka panjang.

Saat para investor menganalisis pergerakan ini, tindakan Buffett memberikan wawasan berharga mengenai pola pikir salah satu investor paling disegani di dunia selama periode perubahan pasar.

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Meningkatnya Transaksi Menandakan Pemulihan Pasar Properti Tercatat

JanusHenderson

Tren Ekonomi

Harga REIT yang terdaftar turun tajam dua tahun lalu, karena pasar mengantisipasi dan memperkirakan penurunan harga properti yang akan datang, bergerak lebih rendah menjelang pasar real estat komersial yang lebih luas. Namun, setelah periode pelemahan yang berkepanjangan untuk real estat yang terdaftar, kita sekarang melihat secercah optimisme untuk kelas aset tersebut. Kebangkitan baru-baru ini dalam volume transaksi menunjukkan bahwa sebagian besar pasar swasta kini telah menyerap penurunan nilai yang diperlukan, menanamkan keyakinan bahwa nilai pasar swasta sedang stabil. Akibatnya, kami percaya panggung telah disiapkan bagi investor real estate investment trust (REIT) untuk melihat ke depan dengan rasa optimisme baru dan berpotensi mendapat manfaat dari penetapan harga potensi pertumbuhan dalam laba dan nilai aset.

Tanda-tanda awal pemulihan

Pada kuartal ketiga tahun 2024, untuk pertama kalinya dalam lebih dari dua tahun, volume transaksi real estat AS tampak meningkat seperti yang dilaporkan oleh CBRE, pialang properti terbesar di dunia ─ menjadi penentu bagi sektor real estat korporat. Ini adalah berita yang sangat menggembirakan bagi investor properti setelah periode menyakitkan dengan biaya pinjaman yang lebih tinggi, ketidakpastian ekonomi, dan penurunan nilai aset. Secara keseluruhan, faktor-faktor ini berkontribusi pada tingkat transaksi yang anjlok hampir 70% dari level puncaknya pada tahun 2021. Dengan kesenjangan besar antara ekspektasi harga pembeli dan penjual, likuiditas tidak tersedia pada valuasi real estat swasta yang dilaporkan. Dana investor tertutup REIT (swasta) yang tidak diperdagangkan, antrean permintaan penebusan yang tidak terpenuhi dalam dana properti inti terbentuk, dan akhirnya kerugian bagi investor dan pemberi pinjaman perlahan-lahan mengkristal melalui penyesuaian bertahap pasar swasta terhadap nilai yang dilaporkan. Dengan harga real estat yang dilaporkan sekarang mulai mencerminkan nilai aset yang mendasarinya, didukung oleh bank sentral yang mulai menurunkan suku bunga, optimisme investor telah tumbuh bersamaan dengan membaiknya pasar utang real estat, yang mendorong pemulihan dalam transaksi real estat.

Penjualan konsultasi CBRE (perubahan % tahun ke tahun)

CBRE juga melaporkan peningkatan pendapatan sebesar 20% dari penjualan investasi AS (juga dikenal sebagai penjualan advisori – yaitu transaksi beli/jual) pada kuartal ketiga. Menurut CEO-nya, “Aktivitas transaksi pasar modal telah melewati titik balik dan berada pada tahap awal pemulihan.” Manajemen lebih lanjut mencatat, “Kami pikir pembeli dan penjual sebagian besar telah bersatu untuk sebagian besar kelas aset atau hampir bersatu…ada utang yang tersedia sekarang…ada peningkatan minat pada multi-keluarga. Kami telah melihat sedikit kompresi tingkat kapitalisasi (tingkat pengembalian) pada multi-keluarga dan industri.”

Penyaluran kredit perumahan komersial CBRE meningkat lebih dari 50% pada kuartal yang sama, menandakan kekuatan yang berkembang pesat dalam pinjaman real estat. Kami melihat kondisi yang tepat untuk peningkatan pinjaman seiring pulihnya pasar transaksi dan bukti harga aset yang lebih kuat muncul dan lebih diapresiasi oleh pasar.

Bukti-bukti kebangkitan semakin banyak

Di tempat lain, terdapat sejumlah transaksi penting terkini yang menggambarkan harga aset yang sehat dan pinjaman yang menarik, mendukung pandangan tim kami bahwa harga real estat telah mencapai titik terendah dan siklus baru sedang dimulai:

KKR/Lennar: Pada bulan Juni tahun ini (2024), perusahaan ekuitas swasta KKR mengakuisisi 5.200 unit apartemen dari divisi multikeluarga perusahaan konstruksi rumah Lennar senilai US$2,1 miliar, yang mewakili perkiraan premi 15-20% terhadap nilai aset untuk REIT perumahan yang terdaftar.

Brookfield/DRA: Pada bulan Mei, firma investasi Brookfield mengakuisisi portofolio gudang industri seluas 14,6 juta kaki persegi dari konsultan investasi real estat DRA seharga US$1,3 miliar. Kesepakatan ini mencakup 128 properti di 20 pasar dan 98% disewakan.

Tishman Speyer/Rockefeller Center: Pada bulan Oktober, firma real estat terdiversifikasi Tishman Speyer menyelesaikan pembiayaan kembali senilai US$3,5 miliar untuk Rockefeller Center di NYC di pasar CMBS dengan suku bunga 6,5%. Selama dua tahun terakhir, transaksi perkantoran tetap tidak aktif dan diganggu oleh kondisi pinjaman yang bermasalah. Pembiayaan kembali ini menandai transaksi utang perkantoran aset tunggal terbesar dalam sejarah dan secara signifikan kelebihan permintaan oleh investor utang.

Apa arti pemulihan transaksi bagi REIT?

Dalam bidang real estat, REIT memiliki posisi yang menguntungkan, dengan rasio pinjaman terhadap nilai sebesar 30% (dibandingkan dengan 60% untuk real estat swasta), memiliki biaya dana yang lebih murah, dan dapat menerbitkan ekuitas di pasar publik untuk tumbuh, sehingga memanfaatkan likuiditas yang bangkit kembali untuk membeli aset. Namun, selama dua tahun terakhir, REIT telah terhambat dalam upaya akuisisi mereka karena kurangnya arus transaksi dan spread bid-ask yang lebar. Ketika transaksi meningkat dan harga membaik, REIT di seluruh subsektor semakin banyak menggunakan modal untuk akuisisi atau proyek pengembangan, yang kami yakini akan memajukan pertumbuhan laba. Lebih jauh lagi, banyak REIT memiliki usaha patungan atau platform manajemen dana yang mampu memberikan pengembalian tambahan ketika aset dijual. Keuntungan ini sebagian besar telah berkurang selama dua tahun sebelumnya terhenti di pasar transaksi; tetapi ketika volume transaksi pulih, REIT kemungkinan akan sekali lagi diposisikan untuk memanen keuntungan dari kendaraan ini, yang meningkatkan laba.

Oleh karena itu, pemulihan dalam transaksi menyoroti berbagai cara bagi REIT untuk meningkatkan pertumbuhan laba, memperkuat prospek nilai aset, dan akhirnya, potensi harga saham yang lebih tinggi dan pertumbuhan dividen dalam siklus baru.

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Bisakah Tarif Menjadi Hal yang Baik?

PIE

Tren Ekonomi

Dalam pengarahan kepada sekelompok eksekutif bisnis sehari setelah pemilu mengenai seperti apa kebijakan perdagangan di masa jabatan kedua Trump, pertanyaan yang diajukan adalah, "Apa contoh tarif yang baik?"

Jawabannya sama dengan jawaban yang diberikan oleh dokter dan alkemis Swiss abad ke-16, Paracelsus, tentang dosis obat—jika diberikan secukupnya dan untuk tujuan yang tepat, obat dapat membantu penyembuhan. Jika diberikan secara berlebihan, obat akan menjadi racun.

Tarif tambahan khusus merupakan bagian dari upaya hukum perdagangan saat ini, yang diadopsi sebagai kebijakan nasional dan tertanam dalam hukum domestik AS dan perjanjian internasional. Oleh karena itu, tarif tambahan diakui sebagai "baik" oleh Kongres meskipun hampir tidak pernah disambut baik oleh para penentang tindakan tersebut. Tarif tambahan wajib untuk mengimbangi dumping (penjualan dengan harga di bawah nilai wajar) dan subsidi asing jika ditemukan kerugian material. Dan jika terjadi kerugian serius, presiden diberi keleluasaan untuk mengenakan tarif tambahan berdasarkan ketentuan perlindungan. Kebijakan di balik penggunaan upaya hukum ini bukan hanya kebijakan ekuitas. Penyediaan upaya hukum perdagangan mungkin diperlukan untuk memungkinkan sistem perdagangan yang umumnya terbuka bertahan dengan dukungan politik domestik yang memadai.

Ada pengelompokan tarif kedua (dan subsidi, yang merupakan bentuk perlindungan lain) yang dianggap baik oleh pemerintahan Biden dan mungkin oleh mayoritas di Kongres. Langkah-langkah ini bersifat selektif. Tujuan utama keamanan nasional AS selama pemerintahan Biden adalah untuk memastikan bahwa Amerika Serikat memiliki kemampuan untuk memproduksi semikonduktor canggih. Ini dilakukan melalui subsidi dalam Undang-Undang CHIPS dan melalui tarif yang dikenakan berdasarkan kewenangan presiden yang terpisah. Demikian pula, perubahan iklim dan geopolitik dipandang selama Gedung Putih Biden sebagai tujuan yang layak untuk didukung. Ini menjelaskan tarif dan subsidi tambahan saat ini untuk baterai, kendaraan listrik (EV), dan sejenisnya.

Namun, penerapan tarif (dan subsidi) tidak bebas dari kontroversi. Tarif pada kendaraan listrik dan baterai memperlambat kemampuan negara untuk memenuhi tujuan iklim. Di sisi lain, apakah perubahan iklim dianggap sebagai masalah atau bahkan diakui oleh pemerintahan berikutnya masih belum diketahui.

Presiden Trump melangkah lebih jauh dari sekadar mengusulkan penerapan tarif selektif dalam kampanyenya. Ia sering berbicara tentang penerapan tarif menyeluruh sebesar 10 atau 20 persen pada semua impor, dengan tarif 60 persen pada impor dari Tiongkok. Tarif menyeluruh sebesar 10 atau 20 persen tidak akan mudah dihindari kecuali jika pasokan domestik yang memadai dari barang-barang yang dimaksud dapat diproduksi di dalam negeri dengan harga yang lebih tinggi karena tarif atau birokrasi yang memadai diterapkan untuk mencari pengecualian dari tarif.

Jelas bahwa beberapa orang yang mungkin memiliki peran besar dalam pemerintahan Trump yang akan datang, serta presiden terpilih, menganggap ini sebagai penggunaan tarif yang baik. Pihak lain, di luar pemerintahan baru, akan terus tidak setuju—termasuk hampir semua ekonom, banyak bisnis AS yang bergantung pada impor untuk input yang diperlukan, dan semua mitra dagang AS.

Secara luas disepakati bahwa tarif tinggi yang ditandatangani menjadi undang-undang pada tahun 1930 oleh Presiden Herbert Hoover adalah kesalahan besar. Tiga belas presiden, dari Franklin D. Roosevelt hingga dan termasuk Barack Obama, menerima premis bahwa menurunkan tarif dan melakukan perdagangan berdasarkan aturan yang disepakati akan meningkatkan aktivitas ekonomi global dan secara umum menguntungkan AS . Kebijakan itu berakhir dengan Donald Trump dan tidak dihidupkan kembali oleh Joseph R. Biden Jr. Tarif tinggi sekarang dapat dicoba dengan tujuan yang diumumkan untuk mengendalikan defisit perdagangan AS dan meningkatkan lapangan kerja manufaktur AS. Pengurangan defisit perdagangan, jika terjadi, dapat dicapai pada tingkat aktivitas ekonomi yang lebih rendah di dalam dan luar negeri. Dalam hal itu, lapangan kerja manufaktur sebenarnya dapat menurun. Tarif menyeluruh jelas akan menghasilkan tekanan harga ke atas dan konsumsi impor yang lebih rendah. Itu sudah pasti.

Rakyat Amerika tidak diberi tahu bahwa mereka akan menanggung biaya tarif (sebenarnya, mereka diberi tahu bahwa eksportir asing akan membayarnya) atau bahwa mereka harus mengurangi konsumsi. Tarif menyeluruh adalah cara untuk menurunkan konsumsi tanpa mengakui bahwa inilah yang akan terjadi. Tidak ada pemerintahan AS yang berupaya mengenakan pajak pertambahan nilai (pajak penjualan nasional) karena tidak populer di dalam negeri. Tidak ada mandat dari pemilu untuk membuat konsumsi menjadi kurang menarik, dan bahkan kurang memungkinkan bagi mereka yang berada di skala ekonomi bawah.

Telah diklaim bahwa tarif menyeluruh akan menyebabkan pengalihan produksi ke pabrik-pabrik dalam negeri. Akan tetapi, sama sekali tidak jelas apakah ini berhasil. Produksi baja dan aluminium AS tidak meningkat karena tarif Trump masing-masing sebesar 25 dan 10 persen. Juga tidak masuk akal bahwa barang-barang yang sekarang hampir seluruhnya bersumber dari luar negeri, seperti sepatu dan pakaian, akan secara substansial kembali diproduksi di dalam negeri . Apakah pajak 10-20 persen membawa tentang penangkapan kembali industri yang hilang ketika keunggulan kompetitif telah bergeser ke luar negeri? Dan dari mana sumber daya tambahan akan berasal untuk membuat barang-barang baru ini, jika bukan dari sektor-sektor yang telah memproduksi barang dan jasa yang dibutuhkan, termasuk untuk industri ekspor. Perekonomian berada pada kesempatan kerja penuh. Memang benar bahwa keunggulan biaya 10-20 persen semata-mata karena tarif mungkin cukup untuk menentukan keputusan investasi masa depan tentang lokasi pabrik. Tetapi AS harus lebih dekat untuk menjadi kompetitif dari segi biaya untuk produk yang dimaksud agar itu terjadi, dan tarif akan membuat AS menjadi basis yang kurang kompetitif untuk ekspor.

Bahasa Indonesia: Memenangkan suara rakyat dengan margin yang lebar, Presiden Trump yang terpilih kembali akan mempertimbangkan bahwa ia memiliki mandat yang jelas untuk memanfaatkan tarif yang lebih besar. Namun, catatan peringatan harus dibunyikan karena pengalaman Inggris dengan Brexit. Brexit membuat perdagangan jauh lebih sulit antara mitra dagang terbesar Inggris, UE. Pemerintah Konservatif menjual Brexit sebagai keberuntungan tanpa biaya. Tidak. Pada Juni 2016, 51,89 persen pemilih Inggris telah memilih Leave dibandingkan dengan 48,11 persen untuk Remain, margin 3,78 poin persentase. Tahun ini, partai politik yang bertanggung jawab kalah telak di tempat pemungutan suara. Jajak pendapat saat ini (per Mei 2024) menunjukkan bahwa sekarang lebih dari 55 persen berpikir keluar adalah kesalahan versus 33 persen bahwa itu adalah hal yang benar untuk dilakukan. Meskipun demikian, ada hambatan besar bagi Inggris untuk kembali ke UE. Beberapa kerusakan tidak dapat dengan mudah dibatalkan.

Dalam pemilihan presiden AS tahun 2024, suara untuk Trump adalah 50,3 berbanding 48,1 persen untuk Kamala Harris. Ini adalah margin yang sama dengan suara ekonomi utama lainnya di zaman kita, Brexit. Sekarang tidak diragukan lagi bahwa Trump akan mengenakan tarif yang jauh lebih tinggi mungkin dengan bantuan Kongres. Pemilihan paruh waktu tahun 2026 dapat menunjukkan apa yang dipikirkan pemilih tentang tarif yang tiba-tiba dan substansial yang dikenakan oleh Presiden Trump di awal tahun 2025. Bahkan jika mereka berubah pikiran, sebagian kerusakan yang diakibatkannya pada sistem perdagangan dunia dan ekonomi AS akan sulit untuk diperbaiki.

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Minggu Depan – Data Flash PMI, Data CPI Inggris dan Kanada Menjadi Sorotan

Tren Ekonomi

Pemilihan Trump meningkatkan taruhan untuk jeda Fed

Dolar AS terus menguat selama seminggu terakhir, dengan apa yang disebut 'perdagangan Trump' tidak menunjukkan tanda-tanda akan mereda karena partai Republik yang merupakan presiden terpilih akan mengendalikan kedua kamar Kongres AS, yang akan sangat memudahkan Donald Trump untuk mengubah janji-janji pra-pemilunya menjadi undang-undang.

Presiden AS yang baru terpilih telah menganjurkan pemotongan pajak perusahaan besar-besaran dan tarif pada barang-barang impor dari seluruh dunia, terutama China, tindakan yang dipandang oleh komunitas keuangan sebagai pemicu inflasi dan dengan demikian mendorong Fed untuk menunda penurunan suku bunga di masa mendatang.

Dengan data CPI AS yang sudah menunjukkan adanya tekanan harga yang ketat selama bulan Oktober dan Ketua Fed Powell yang baru saja menyatakan kemarin bahwa mereka tidak perlu terburu-buru menurunkan suku bunga, semakin banyak pelaku pasar yang yakin bahwa Fed mungkin perlu segera mengambil langkah mundur. Mereka memperkirakan peluang sebesar 37% untuk hal ini terjadi pada bulan Desember dan peluang yang lebih besar sebesar 57% untuk jeda pada bulan Januari.

Week Ahead – Flash PMIs, UK and Canadian CPI Data Enter the Spotlight_1

Akankah PMI menjadi penentu bagi jeda Fed?

Dengan mengingat hal itu, minggu depan, pedagang dolar mungkin akan memantau dengan cermat data awal SP Global PMI untuk bulan November, yang akan dirilis pada hari Jumat, untuk mendapatkan petunjuk apakah kondisi ekonomi AS benar-benar dapat memungkinkan pejabat Fed untuk melanjutkan kebijakan pada kecepatan yang lebih lambat.

Week Ahead – Flash PMIs, UK and Canadian CPI Data Enter the Spotlight_2

Harga yang dibebankan pada subindeks dapat menarik minat khusus karena para pedagang mungkin ingin mengetahui apakah kekakuan pada bulan Oktober berlanjut hingga bulan November. Jika demikian halnya, kemungkinan jeda pada bulan Januari dapat meningkat lebih jauh, yang mendorong imbal hasil Treasury dan dolar AS semakin tinggi.

Di tengah awan tarif, euro juga menantikan PMI

Pada hari yang sama, menjelang data AS, SP Global akan merilis PMI kilat Zona Euro dan Inggris untuk bulan November. Di kawasan Euro, data PDB yang lebih baik dari perkiraan untuk Q3 dan rebound inflasi CPI untuk bulan Oktober telah mengurangi kemungkinan pemangkasan suku bunga sebesar 50bps oleh ECB pada keputusan mendatang.

Meskipun demikian, kekhawatiran bahwa tarif yang lebih tinggi oleh pemerintah AS yang dipimpin Trump dapat membebani ekonomi Zona Euro menghidupkan kembali spekulasi untuk tindakan berani oleh ECB pada bulan Desember, dengan euro jatuh ke titik terendah dalam lebih dari satu tahun.

Week Ahead – Flash PMIs, UK and Canadian CPI Data Enter the Spotlight_3

Bahkan jika PMI menunjukkan beberapa perbaikan lebih lanjut dalam aktivitas bisnis untuk bulan November, kekhawatiran tentang dampak kebijakan Trump dapat tetap tinggi. Oleh karena itu, potensi pemulihan euro pada PMI kemungkinan akan tetap terbatas dan berumur pendek.

Week Ahead – Flash PMIs, UK and Canadian CPI Data Enter the Spotlight_4

Ketidakpastian seputar situasi politik Jerman juga dapat menjadi sakit kepala bagi para pedagang euro karena proses panjang untuk membentuk pemerintahan koalisi baru dapat mengakibatkan penundaan dalam memasuki negosiasi dengan AS untuk menemukan titik temu pada perdagangan.

Akankah CPI Inggris mengungkapkan tanda-tanda awal pemulihan?

Di Inggris, ada rilis penting bagi para pedagang pound menjelang PMI hari Jumat. Pada hari Rabu, data CPI untuk bulan Oktober akan dirilis, sementara pada hari Jumat, menjelang PMI, penjualan ritel akan dirilis.

Pada pertemuan terakhirnya, BoE memangkas suku bunga sebesar 25bps tetapi mengisyaratkan akan melanjutkan dengan hati-hati laju pelonggaran lebih lanjut, yang mendorong pelaku pasar untuk menunda ekspektasi pemangkasan suku bunga mereka. Hanya ada peluang 18% untuk pemangkasan lagi pada bulan Desember, dengan pemangkasan seperempat poin direncanakan sepenuhnya pada bulan Maret 2025.

Dan ini terjadi meskipun tingkat inflasi utama turun menjadi 1,7% thn/thn pada bulan September. Mungkin investor telah memperhitungkan suku bunga inti yang masih tinggi dan revisi ke atas dari BoE sendiri. Sekadar catatan, Bank telah menaikkan perkiraan inflasi untuk tahun 2025 menjadi 2,7% thn/thn dari 2,2%.

Week Ahead – Flash PMIs, UK and Canadian CPI Data Enter the Spotlight_5

Jika data CPI hari Rabu benar-benar menunjukkan tanda-tanda awal pemulihan tekanan harga, investor bisa saja menunda lebih jauh waktu pemotongan suku bunga berikutnya, sesuatu yang bisa terbukti positif untuk pound, terutama jika penjualan eceran hari Jumat juga menunjukkan sisi positif.

Angka inflasi Kanada dan Jepang juga akan dirilis

Lebih banyak angka CPI akan dirilis minggu depan. Pada hari Selasa, sorotan inflasi akan dimulai dengan angka-angka dari Kanada, sementara pada hari Jumat, akan berakhir dengan data CPI Jepang secara nasional.

Di Kanada, ada peluang sebesar 35% bagi BoC untuk memangkas suku bunga sebesar 50bps pada bulan Desember. Data pekerjaan untuk bulan Oktober cenderung beragam, dengan tingkat pengangguran tetap stabil di angka 6,5%, bukannya naik ke 6,6% seperti yang diharapkan, tetapi dengan perubahan bersih dalam ketenagakerjaan yang melambat lebih dari yang diharapkan.

Week Ahead – Flash PMIs, UK and Canadian CPI Data Enter the Spotlight_6

Laporan tersebut tidak cukup untuk menghentikan loonie agar tidak jatuh terhadap dolar AS yang sangat kuat, dengan dolar/loonie sekarang diperdagangkan pada level yang terakhir terlihat pada Mei 2020. Baik tingkat IHK utama maupun inti berada pada 1,6% thn/thn pada bulan Oktober, sementara IHK yang dipangkas yang diawasi ketat tetap stabil pada 2,4%. Pendinginan lebih lanjut dapat menguatkan gagasan bahwa tidak ada risiko inflasi yang meningkat di Kanada dan dapat meyakinkan lebih banyak pedagang untuk bertaruh pada pengurangan 50bps pada bulan Desember, sehingga mendorong loonie lebih rendah lagi.

Di Jepang, BoJ mempertahankan suku bunga pada tanggal 31 Oktober, tetapi mengisyaratkan bahwa kondisi untuk menaikkan suku bunga lagi mulai membaik. Hal ini dan penurunan yen terbaru meyakinkan para pelaku pasar bahwa para pembuat kebijakan Jepang dapat menaikkan suku bunga lagi pada pergantian tahun, melihat suku bunga naik 13bps pada bulan Desember dan 20bps pada bulan Januari.

Meskipun demikian, meskipun data CPI hari Jumat menguatkan pandangan tentang kenaikan suku bunga dalam waktu dekat, pemulihan yen kemungkinan akan tetap terbatas dan berumur pendek karena potensi penguatan lebih lanjut dalam dolar AS dan karena kenaikan suku bunga sudah diperhitungkan.

Sumber: XM

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Pendapatan Nonbunga, Kebijakan Makroprudensial dan Kinerja Perbankan

NIESR

Tren Ekonomi

Dengan menggunakan sampel global yang terdiri dari 7.368 bank selama tahun 1990-2022, kami menemukan bahwa berbagai kebijakan makroprudensial memiliki efek positif yang signifikan terhadap pendapatan nonbunga bank, khususnya yang berfokus pada pembatasan pasokan/permintaan pinjaman dan langkah-langkah modal. Hasil serupa ditemukan untuk berbagai sampel yang dipisahkan menurut jenis pendapatan nonbunga, pembangunan negara, ukuran bank, dan sebelum dan sesudah Krisis Keuangan Global, dan dalam tiga pemeriksaan ketahanan. Efek positif ini dapat dikaitkan dengan dampak kebijakan makroprudensial yang mirip dengan perubahan keuangan yang awalnya menghasilkan peralihan ke pendapatan nonbunga, terutama penurunan pinjaman dan pengetatan persyaratan modal atas pinjaman. Efek positif kebijakan makroprudensial terhadap total pendapatan nonbunga dan pendapatan biaya berdampak pada profitabilitas total, sehingga meredakan kekhawatiran bahwa kebijakan makroprudensial dapat menghambat ruang lingkup untuk meningkatkan modal melalui retensi. Namun, pendapatan nonbiaya ditemukan merugikan bagi profitabilitas total. Lebih jauh, peningkatan pendapatan nonbunga, dan khususnya komponen nonbiayanya, juga dapat memengaruhi risiko bank secara negatif, seperti yang disoroti secara luas dalam literatur dan juga dengan kumpulan data kami.

Merangkum hasil utama untuk 100 negara selama 1990-2022, kami menemukan bahwa pendapatan nonbunga bersifat persisten dari waktu ke waktu dan berhubungan negatif dengan ukuran bank dan rasio pinjaman/aset. Rasio terhadap aset rata-rata berhubungan positif dengan rasio modal dan margin bunga bersih, dan berhubungan negatif dengan risiko kredit, pengembalian atas aset rata-rata, kekuatan pasar, krisis bank, dan inflasi. Rasio terhadap total pendapatan berhubungan positif dengan risiko kredit, rasio biaya/pendapatan, pengembalian atas aset rata-rata dan inflasi, dan berhubungan negatif dengan margin bunga bersih.

Sejumlah ukuran kebijakan makroprudensial memengaruhi pendapatan nonbunga, dan efek signifikannya positif. Dari hasil ringkasan ukuran, efeknya tampak lebih kuat untuk ukuran pendapatan nonbunga/aset rata-rata daripada untuk bagian pendapatan nonbunga dalam pendapatan total – memang, yang terakhir umumnya nol. Ini menunjukkan efek yang lebih besar pada profitabilitas dari pendapatan nonbunga daripada dari strategi bank dalam hal pembagiannya dengan pendapatan bunga bersih. Dalam hal ukuran individual, kebijakan yang menargetkan pinjaman memiliki efek positif di seluruh bank global, sementara ukuran modal juga meningkatkan pendapatan nonbunga dalam sejumlah kasus. Hanya rasio pinjaman/simpanan yang lebih ketat yang memiliki efek negatif yang konsisten.

Hasil untuk determinan pendapatan nonbunga juga sebagian besar tampak jelas untuk sampel yang dipilah berdasarkan jenis pendapatan nonbunga, wilayah, ukuran bank, dan sebelum dan sesudah Krisis Keuangan Global, dan juga dalam tiga pemeriksaan ketahanan. Namun, satu kontras yang menarik adalah bahwa pendapatan biaya didorong oleh pertumbuhan ekonomi sedangkan pendapatan nonbiaya meningkat dalam resesi. Khusus untuk ukuran ringkasan, efek kebijakan makroprudensial juga serupa dan positif di seluruh subsampel. Tidak seperti sampel global, ada sejumlah efek positif dari kategori kebijakan makroprudensial pada bagian pendapatan nonbunga, terutama untuk bank EMDE, pendapatan nonbiaya, dan bank kecil. Hanya sebelum krisis efek positif dari kebijakan makroprudensial pada pendapatan nonbunga relatif tidak ada.

Hasil ini sangat relevan bagi regulator. Khususnya, hasil rasio pendapatan nonbunga terhadap aset rata-rata menunjukkan bahwa dampak negatif kebijakan makroprudensial terhadap margin bunga bersih setidaknya sebagian diimbangi oleh diversifikasi tersebut. Hal ini mengurangi kekhawatiran bahwa bank mungkin kurang mampu mengakumulasi modal ketika kebijakan makroprudensial diperketat.

Di sisi lain, mungkin ada alasan untuk berhati-hati karena peningkatan ketergantungan pada pendapatan nonbunga karena kebijakan makroprudensial meningkatkan risiko bank, seperti yang telah ditemukan secara luas dalam literatur dan dalam kumpulan data kami sendiri. Ini terutama karena beberapa efek negatif dari komponen nonbiaya dari pendapatan nonbunga pada profitabilitas juga ditemukan. Kami juga mencatat bahwa bank yang menghadapi risiko kredit dan likuiditas yang lebih tinggi mencari pendapatan nonbunga yang lebih tinggi. Menggali lebih dalam, kami telah menemukan bahwa pendapatan nonbunga nonbiaya meningkatkan risiko secara konsisten di tingkat bank (sebagaimana diukur dengan skor log Z) dan dalam beberapa kasus juga dalam buku pinjaman (rasio NPL/pinjaman). Pendapatan nonbiaya juga mengurangi profitabilitas, dari mana modal untuk meningkatkan ketergantungan terhadap risiko dapat diakumulasikan. Di sisi lain, pendapatan biaya yang lebih tinggi cenderung menurunkan risiko atau memiliki efek nol, meskipun tidak di negara-negara maju ketika meningkatkan risiko. Itu juga cenderung meningkatkan profitabilitas.

Hal ini menimbulkan masalah regulasi lebih lanjut yang berkaitan dengan apakah diinginkan untuk mendorong pendapatan biaya dibandingkan dengan pendapatan nonbiaya, baik ketika kebijakan makroprudensial diperketat maupun secara umum, dan bagaimana hal itu dapat dicapai. Mengingat hubungan terbalik antara pendapatan nonbiaya dengan pertumbuhan ekonomi, resesi juga memerlukan kewaspadaan khusus karena alasan ini. Pilihan kebijakan makroprudensial juga relevan dalam konteks ini, karena kami menemukan kedua jenis pendapatan nonbunga didorong oleh pengetatan kebijakan makroprudensial, meskipun pendapatan biaya dinaikkan oleh kedua ukuran permintaan dan penawaran sementara pendapatan nonbiaya sebagian besar dipengaruhi oleh ukuran penawaran. Di antara masing-masing ukuran, persyaratan penyisihan dan batasan pinjaman terhadap nilai memiliki efek yang berlawanan pada pendapatan biaya dan nonbiaya.

Penelitian lebih lanjut dapat menyelidiki dampak kebijakan makroprudensial pada komponen lain dari keseluruhan profitabilitas bank (seperti margin bunga bersih, biaya nonbunga, dan provisi). Penilaian dampak kebijakan makroprudensial menurut wilayah dan bank di masing-masing negara juga dapat bermanfaat. Pekerjaan lebih lanjut mengenai risiko dan pendapatan nonbunga dapat difokuskan pada dampak positif pendapatan biaya terhadap risiko bank di negara maju.

Kebijakan makroprudensial telah menjadi alat penting untuk menjaga stabilitas keuangan, tetapi dampaknya terhadap pendapatan nonbunga bank belum diteliti. Ini adalah paradoks mengingat hasil dalam literatur yang menghubungkan pendapatan nonbunga dengan indikator kinerja bank seperti risiko dan profitabilitas. Dengan menggunakan sampel global 7.368 bank selama 1990-2022, kami menemukan kebijakan makroprudensial memiliki dampak positif yang signifikan terhadap pendapatan nonbunga. Hasil serupa ditemukan untuk sampel yang dipisahkan menurut jenis pendapatan nonbunga, perkembangan negara, ukuran bank, dan sebelum dan sesudah Krisis Keuangan Global, dan dalam tiga pemeriksaan ketahanan. Namun, sejauh mana dampak positif tersebut memengaruhi profitabilitas keseluruhan bergantung pada jenis pendapatan nonbunga. Lebih jauh, stimulus dari kebijakan makroprudensial terhadap pendapatan nonbunga, dan terutama komponen nonbiayanya, ditemukan berdampak buruk pada risiko bank. Temuan kami memiliki implikasi penting bagi bankir sentral, regulator, dan manajemen bank komersial.

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Analisis Minyak Mentah: Risiko Kenaikan di Tahun 2024, Risiko Penurunan di Tahun 2025

FOREX.com

Tren Ekonomi

Komoditas

Prakiraan OPEC

Selama empat bulan berturut-turut, OPEC telah merevisi perkiraan pertumbuhan permintaannya ke bawah, menyesuaikan dengan perubahan dinamika geopolitik dan transisi energi global. Dalam laporan hari Selasa, perkiraan pertumbuhan permintaan tahun 2024 diturunkan dari 1,93 juta barel per hari menjadi 1,82 juta barel per hari, dan perkiraan tahun 2025 turun dari 1,64 juta barel per hari menjadi 1,54 juta barel per hari.

Selain itu, OPEC menunda peningkatan produksi, terutama karena negara-negara seperti Irak dan Rusia memproduksi lebih dari kuota yang disepakati. Kuota produksi akan ditinjau ulang dalam pertemuan 1 Desember mendatang.

Analisis Teknis: Mengukur Ketidakpastian

Analisis Minyak Mentah: Kerangka Waktu 3 Hari – Skala Log

Pola konsolidasi minyak, yang mengisyaratkan potensi kelanjutan pola head-and-shoulders, masih ragu-ragu untuk mengalami penembusan, melayang di dekat garis tren saluran tengah dalam saluran tren turun utama sejak titik tertinggi tahun 2023. Dukungan saluran tengah dan zona dukungan 64 (sejak tahun 2021), dikombinasikan dengan potensi gangguan pasokan dan risiko geopolitik pada akhir tahun 2024, menantang kelanjutan tren turun.

Menurut data volume opsi CME Group, opsi beli mendominasi pada tahun 2024, sementara opsi jual memimpin pada tahun 2025.

Risiko kenaikan tetap ada kecuali terjadi penembusan kuat di bawah level support 64, dengan level resistance kemungkinan di 72,30 dan 76, dan perpanjangan lebih lanjut ke 80 dan 84 jika tren berlanjut. Jika terjadi penembusan bearish, zona 60-58 dapat bertindak sebagai support awal, dengan level 49 sebagai support sekunder.

Perkembangan revisi OPEC, peristiwa geopolitik, tren ekonomi Tiongkok, dan kebijakan AS yang diantisipasi pada tahun 2025 tetap menjadi faktor penting bagi arah harga minyak.

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya