Pembuatan Kesepakatan Global Diperkirakan Akan Meningkat pada Tahun 2025

Tren Ekonomi

Ringkasan:

Laju merger dan akuisisi di seluruh dunia mendapatkan momentum tahun ini...

Laju merger dan akuisisi di seluruh dunia meningkat tahun ini, dan ada tanda-tanda bahwa pembuatan kesepakatan akan meningkat pada tahun 2025 , kata Stephan Feldgoise dan Mark Sorrell, co-head bisnis merger dan akuisisi global di Goldman Sachs Global Banking Markets.

Feldgoise mengatakan dalam sebuah episode Goldman Sachs Exchanges bahwa ada "peningkatan bertahap faktor-faktor" di balik peningkatan akuisisi . Faktor-faktor tersebut meliputi: penurunan biaya pinjaman, dorongan dari sponsor ekuitas swasta untuk mengembalikan modal kepada investor mitra terbatas (LP) mereka, dan reposisi perusahaan dalam bentuk pembuatan kesepakatan strategis. Sementara ketidakpastian dari serbuan pemilihan umum besar di seluruh dunia memicu volatilitas pasar, aktivitas kesepakatan meningkat sekitar 10% tahun ini dan mungkin meningkat dengan persentase yang sama pada tahun 2025, katanya.

Kondisi untuk aktivitas ekuitas swasta menjadi lebih solid. Secara historis, transaksi tersebut telah mencakup hampir 40% pasar untuk akuisisi, tetapi baru-baru ini mendekati 20-30%, kata Feldgoise. Sebagian alasan penurunan tersebut adalah karena lebih sulit untuk menjual dan memonetisasi bisnis serta kembali ke pasar. IPO lebih dibatasi, tetapi itu mungkin berubah.

Pembuatan Kesepakatan Global Diperkirakan Akan Mendapatkan Momentum pada Tahun 2025_1

“Bagi sponsor, rasa percaya diri untuk menempatkan aset mereka di pasar — jalur ganda, sebagaimana kami menyebutnya, yang sama-sama mengejar IPO pada saat yang sama dengan MA — merupakan alat yang sangat ampuh,” katanya.

Suku bunga telah menurun, tetapi ada beberapa "penyesuaian psikologis" di pasar karena suku bunga sangat rendah setelah krisis keuangan, kata Feldgoise. Sponsor ekuitas swasta diuntungkan dari suku bunga terendah dan harus menyesuaikan model mereka karena penilaian sesuai dengan paradigma yang berbeda.

"Dunia sudah terbiasa dengan uang gratis selama lebih dari satu dekade," katanya. "Jika Anda melihat tingkat suku bunga absolut sekarang, suku bunga tersebut masih relatif rendah jika Anda melihatnya dalam kurun waktu 30 tahun atau 40 tahun atau 50 tahun."

Akankah transaksi ekuitas swasta meningkat pada tahun 2025?

Pada saat yang sama, perusahaan ekuitas swasta mengerahkan modal, setelah penurunan, pada tingkat yang mendekati rata-rata historis, kata Sorrell.

"Ada banyak perusahaan yang mengatakan tingkat penempatan mereka sesuai rencana atau bahkan sedikit lebih cepat dari rencana dibandingkan dengan awal tahun," katanya. Sebagian besar modal tersebut digunakan untuk transaksi untuk menjadikan perusahaan publik sebagai perusahaan tertutup. Sementara itu, penjualan saham melalui ekuitas swasta jauh di bawah tingkat historis.

"Menurut saya, di sanalah pada tahun 2025 kita akan mengamati dengan saksama saat kesenjangan valuasi ditutup," kata Sorrell. Penting untuk memantau kondisi pasar IPO dan tingkat transaksi penjualan, yang menurutnya akan menjadi kunci untuk membuka lebih banyak aktivitas transaksi.

"Perbedaan besar dari periode yang sama tahun lalu adalah seberapa cepat laju penyebaran meningkat baik dalam ekuitas swasta tradisional maupun infrastruktur," katanya. "Infrastruktur digital adalah contoh hebat yang menunjukkan adanya penyebaran modal yang sangat aktif di seluruh dunia."

Feldgoise mengatakan mereka menghabiskan banyak waktu di ruang rapat untuk membicarakan bagaimana AI generatif akan berdampak pada perekonomian. Ini adalah topik yang menyentuh segala hal mulai dari semikonduktor hingga real estat dan daya tambahan yang dibutuhkan untuk pusat data. Meskipun tidak mungkin menjadi bagian utama dari pasar akuisisi, lingkungan dapat berubah seiring dengan semakin matangnya AI dan menjadi lebih jelas bagaimana menilai perusahaan-perusahaan ini.

“Pasar ini mungkin akan berkembang menjadi pasar MA setelah perusahaan dan pemenangnya menjadi lebih jelas,” katanya.

Bagaimana pemilu AS akan berdampak pada MA?

Meskipun ketidakpastian pemilu menyebabkan peningkatan volatilitas pasar, para eksekutif perusahaan cenderung mengambil perspektif yang sangat panjang. "Dewan direksi berpikir dalam beberapa dekade," kata Feldgoise. Sementara kebijakan pemerintahan dan siklus ekonomi berdampak dalam jangka pendek, dampaknya cenderung lebih kecil dalam keseluruhan aktivitas strategis jangka panjang.

"Bisnis bersifat lintas generasi, lintas dekade, dan orang-orang berpikir seperti itu," tambahnya. "Itulah sebabnya kami tetap optimis terhadap MA terlepas dari situasi geopolitik, regulasi, atau elektoral."

Penggabungan dan akuisisi di Eropa meningkat tajam pada tahun 2024 setelah tahun yang tenang untuk transaksi pada tahun 2023 di tengah pertumbuhan ekonomi yang lambat, kata Sorrell. "Dalam kurun waktu beberapa bulan, kami telah mencapai tingkat pembuatan transaksi yang jauh lebih normal di Eropa," katanya. Ia menunjukkan bahwa telah terjadi gelombang transaksi di antara perusahaan keuangan dan peningkatan transaksi yang menjadikan perusahaan publik sebagai perusahaan tertutup.

Kesepakatan di Australia telah bangkit kembali dengan cara yang sama seperti di Eropa, kata Sorrell. "Titik terang lainnya di Asia adalah India, yang tetap sangat strategis bagi banyak klien kami, baik perusahaan maupun ekuitas swasta, dan juga Jepang," katanya.

Transaksi di Tiongkok belum mengalami percepatan di tengah melambatnya pertumbuhan ekonomi. "Dengan pengecualian itu, pandangan saya sendiri adalah bahwa Asia sedang bergerak ke arah yang sama dengan Eropa," katanya. "Hanya saja Asia tertinggal beberapa bulan dalam hal lintasan umum."

Feldgoise mengatakan AS, sementara itu, telah diuntungkan oleh stabilitas yang dirasakan, pasokan energi, dan alih daya manufaktur dan investasi dari pemerintah di sektor-sektor tertentu. Ia mengatakan ada "fokus yang luar biasa" dari perusahaan-perusahaan yang ingin memanfaatkan pertumbuhan di AS.

Kesehatan MA memiliki momentum yang berkembang

Akuisisi di antara perusahaan perawatan kesehatan meningkat tahun lalu, dan Feldgoise mengatakan bahwa momentum tersebut kemungkinan akan berlanjut pada tahun 2025. Perusahaan teknologi dan konsumen juga termasuk di antara sektor yang mencari pertumbuhan melalui pembuatan kesepakatan. Perusahaan energi besar telah mengakuisisi inventaris dalam gelombang konsolidasi besar selama beberapa tahun.

"Skala semakin penting," katanya. "Skala di seluruh geografi untuk diversifikasi rantai pasokan dan manufaktur. Skala di seluruh produk untuk dapat memahami di mana pertumbuhan mungkin terjadi dan mampu menangkap peluang pasar tersebut. Skala untuk pembiayaan dan bobot neraca dalam pembiayaan atau pasar modal yang penuh badai."

Pertanyaan utamanya sekarang adalah tingkat pertumbuhan transaksi pada tahun 2025, kata Sorrell. "12 bulan ke depan akan menjadi lingkungan yang lebih baik, khususnya, untuk aktivitas transaksi besar dibandingkan 12 bulan sebelumnya, karena selera risiko, lingkungan pembiayaan, kondisi regulasi, dan kondisi geopolitik," katanya.

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Anda memahami dan mengakui bahwa ada risiko tingkat tinggi yang terlibat dalam strategi trading. Mengikuti strategi atau metodologi investasi apa pun berpotensi mengalami kerugian. Konten di situs ini disediakan oleh kontributor dan analis kami untuk tujuan informasi saja. Anda sendiri yang bertanggung jawab untuk menentukan apakah aset, sekuritas, strategi, atau produk lainnya cocok untuk Anda berdasarkan tujuan investasi dan situasi keuangan Anda.

Favorit Saya

Masalah Satu dari Seribu Hari

CEPR

Tren Ekonomi

Di saat-saat penuh tekanan, bank secara naluriah memprioritaskan upaya mempertahankan diri untuk menghadapi badai. Meskipun hal ini dapat dipahami dari sudut pandang mereka, hal ini mungkin mengakibatkan kerugian paling signifikan yang disebabkan oleh krisis keuangan.

Kriteria kontroversial Milton Friedman menyatakan bahwa tujuan bisnis adalah menghasilkan uang bagi pemiliknya (lihat Kotz 2022). Ketika diterapkan oleh CEO bank, prinsip ini terwujud dalam dua pola perilaku yang berbeda.

Sebagian besar waktu – mungkin 999 hari dari seribu – bank berfokus pada memaksimalkan laba melalui aktivitas peminjaman dan peminjaman rutin.

Namun, pada hari yang jarang terjadi dalam seribu hari, ketika pergolakan besar terjadi dan krisis terjadi, keuntungan jangka pendek dikesampingkan demi bertahan hidup. Bank menghentikan penyediaan likuiditas dan mulai menimbunnya, yang memicu penarikan uang secara besar-besaran, penjualan obral, dan penolakan kredit terhadap ekonomi riil. Ini biasanya merupakan kerusakan ekonomi utama dari krisis. Sulit untuk diprediksi atau dicegah – dan mustahil untuk diatur – karena hal itu muncul dari upaya mempertahankan diri.

Kedua pola perilaku yang sangat berbeda ini membuat frustrasi para investor dan regulator, terutama karena model statistik yang didasarkan pada waktu normal gagal menangkapnya.

Masalah yang terjadi satu dari seribu hari

Proses menuju krisis dan pemulihan setelahnya merupakan proses yang berlangsung lama, yang dapat berlangsung selama bertahun-tahun atau bahkan puluhan tahun. Namun, krisis yang sebenarnya meletus secara tiba-tiba, mengejutkan hampir semua orang. Ini seperti kita tidur pada suatu malam dan bangun keesokan paginya dan mendapati diri kita dalam krisis.

Untungnya, krisis jarang terjadi. Menurut basis data krisis keuangan Laeven dan Valencia (2018), negara OECD pada umumnya mengalami krisis sistemik setiap 43 tahun sekali. Mengingat bahwa fase krisis dengan intensitas tinggi relatif singkat, masuk akal untuk mengatakan bahwa suatu negara tidak mengalami krisis akut 999 dari seribu hari, tetapi mengalami krisis pada satu hari yang tersisa.

Fase krisis yang intens didorong oleh bank yang berusaha untuk bertahan hidup. Keuntungan menjadi tidak relevan karena mereka bersedia menanggung kerugian yang signifikan jika itu berarti mengamankan masa depan mereka. Keputusan kritis dibuat untuk alasan yang sama sekali berbeda dari biasanya – dan sering kali bukan oleh orang-orang biasa.

Kelangsungan hidup bergantung pada likuiditas sebanyak mungkin. Bank meminimalkan arus keluar likuiditas dan mengubah likuiditas mereka menjadi aset teraman yang tersedia – secara historis emas; saat ini, cadangan bank sentral. Ketika investor 'mogok' pada bulan Agustus 2007, mereka termotivasi oleh kelangsungan hidup.

Dorongan untuk mempertahankan diri ini berujung pada penjualan obral dan penarikan besar-besaran. Entitas yang bergantung pada likuiditas yang cukup menghadapi kesulitan atau bahkan kolaps, sementara ekonomi riil menderita karena jalur kredit dibatalkan dan bank menolak untuk memberikan pinjaman. Hasil ini merupakan kerusakan utama dari krisis dan menjelaskan mengapa bank sentral menyuntikkan likuiditas selama masa-masa seperti itu.

Secara kolektif, hal ini menunjukkan dua kondisi yang berbeda: 999 hari yang biasa terjadi saat bank memaksimalkan laba, dan hari terakhir yang kritis saat mereka fokus pada kelangsungan hidup. Kriteria Roy (1952) dengan tepat menggambarkan perilaku ini – memaksimalkan laba sambil memastikan mereka tidak bangkrut. Dengan demikian, kedua pola perilaku ini merupakan konsekuensi langsung dari tujuan untuk memaksimalkan nilai pemegang saham.

Kecepatan itu penting

Pergeseran dari mengejar keuntungan jangka pendek ke bertahan hidup terjadi hampir seketika. Begitu sebuah bank memutuskan perlu bertahan menghadapi badai, bertindak cepat sangatlah penting. Bank pertama yang menarik likuiditas dari sistem memiliki peluang terbaik untuk bertahan hidup. Mereka yang ragu-ragu akan menderita, dan bahkan gagal.

Hal ini terbukti ketika kantor keluarga Hong Kong Archegos Capital Management tidak dapat memenuhi panggilan margin. Dua pialang utamanya – Morgan Stanley dan Goldman Sachs – bertindak segera dan sebagian besar menghindari kerugian. Dua lainnya – Nomura (yang merugi sekitar $2 miliar) dan Credit Suisse (yang merugi sekitar $5,5 miliar) – ragu-ragu, mengadakan pertemuan panjang, dan berharap yang terbaik.

Implikasi untuk pengukuran risiko

Masalah satu dalam seribu hari menandakan perubahan struktural yang lengkap dalam proses stokastik sistem keuangan karena rezim 999 hari berbeda secara mendasar dari rezim krisis.

Setiap rezim 999 hari juga berbeda dari yang lain. Krisis terjadi ketika risiko diabaikan dan terakumulasi hingga mencapai titik kritis. Begitu krisis terjadi, risiko tertentu itu tidak akan diabaikan lagi, dan kendala lindung nilai baru akan mengubah bagaimana harga berevolusi. Ini berarti kita memiliki kemampuan terbatas untuk memprediksi pergerakan harga setelah krisis.

Akibatnya, model yang hanya didasarkan pada 999 hari normal – praktik yang hampir tidak dapat dihindari – tidak dapat memperkirakan kemungkinan terjadinya krisis atau perkembangannya. Upaya untuk melakukannya mengarah pada apa yang saya sebut 'halusinasi model' (Danielsson 2024).

Hal ini juga menjelaskan mengapa teknik risiko pasar seperti nilai risiko (VaR) dan kekurangan yang diharapkan (ES), yang berfokus pada peristiwa yang relatif sering terjadi (untuk VaR, satu dalam seratus hari; untuk ES, satu dalam empat puluh hari), pada dasarnya tidak informatif tentang krisis.

Setelah krisis 2008, saya menyelenggarakan acara dengan para pengambil keputusan senior dari periode tersebut. Salah satu dari mereka berkomentar: "Kami menggunakan model-model tersebut hingga tidak lagi menggunakannya".

Konsekuensi kebijakan

Masalah satu dari seribu hari ini menyebabkan kesalahpahaman yang signifikan tentang krisis.

Leverage yang berlebihan dan ketergantungan pada likuiditas yang melimpah merupakan penyebab mendasar krisis. Namun pemicu krisis langsung dan kerusakan yang terjadi merupakan hasil dari upaya lembaga keuangan untuk bertahan hidup.

Oleh karena itu, ketika menganalisis krisis, kita harus mempertimbangkan kedua faktor: leverage dan likuiditas sebagai penyebab mendasar, dan upaya mempertahankan diri sebagai penyebab langsung, yang memengaruhi kemungkinan dan tingkat keparahan krisis.

Kita dapat mengatur leverage dan likuiditas melalui langkah-langkah makroprudensial. Namun, kita tidak dapat mengatur upaya mempertahankan diri. Perilaku bank selama krisis bukanlah perilaku yang buruk atau pengambilan risiko yang berlebihan – itu adalah naluri untuk bertahan hidup.

Faktanya, regulasi keuangan secara tidak sengaja dapat memperburuk masalah yang hanya terjadi satu dari seribu hari ini.

Bayangkan semua lembaga keuangan mematuhi tuntutan regulasi dengan hati-hati. Regulator semakin banyak memberi instruksi kepada mereka tentang cara mengukur dan menanggapi risiko. Ketika guncangan eksternal terjadi – seperti wabah virus atau perang – semua lembaga yang berhati-hati ini memandang dan bereaksi terhadap risiko dengan cara yang sama karena mereka mengikuti instruksi yang sama dari pihak berwenang. Hasilnya adalah penjualan kolektif di pasar yang sedang menurun dan penjualan besar-besaran yang tidak terkendali. Bank-bank yang berhati-hati ini tidak diizinkan untuk membatasi pasar dan menghentikan penjualan besar-besaran. Hanya suntikan likuiditas bank sentral yang dapat melakukannya.

Inilah kekeliruan komposisi dalam regulasi keuangan: menjadikan semua lembaga bersikap bijaksana sebenarnya dapat meningkatkan kemungkinan dan tingkat keparahan krisis.

Dampak kecerdasan buatan

Meningkatnya penggunaan kecerdasan buatan (AI) memperburuk masalah satu dalam seribu hari (Danielsson dan Uthemann 2024).

Di bank, salah satu pengguna utama AI dan komputasi canggih adalah fungsi perbendaharaan – divisi yang mengelola likuiditas. Ketika AI perbendaharaan mendeteksi meningkatnya ketidakpastian, ia dengan cepat memutuskan apakah akan mengambil keuntungan dengan menyediakan likuiditas dan menstabilkan pasar, atau menarik likuiditas, yang dapat memicu tekanan sistemik.

Di sini, kekuatan AI – kecepatan dan ketegasan – dapat merugikan.

Dalam krisis, AI perbendaharaan bertindak cepat. Stres yang mungkin terjadi selama berhari-hari atau berminggu-minggu kini meningkat dalam hitungan menit atau jam. Kemampuan AI untuk menangani kompleksitas dan merespons dengan cepat berarti krisis di masa mendatang kemungkinan akan jauh lebih tiba-tiba dan ganas daripada yang telah kita alami sejauh ini.

Kesimpulan

Kepercayaan umum menyatakan bahwa satu proses stokastik mengatur perilaku bank dan lembaga keuangan lainnya, terlepas dari kondisi yang mendasarinya – memaksimalkan laba jangka pendek dalam batasan yang ditetapkan. Jika ini benar, kita dapat menggunakan data dari masa normal untuk memodelkan tidak hanya perilaku bank selama masa sulit tetapi juga kemungkinan terjadinya krisis.

Namun pandangan ini tidak benar.

Ada dua keadaan: memaksimalkan keuntungan rutin selama sekitar 999 hari dari seribu hari, dan mempertahankan diri pada satu hari kritis itu.

Dalam krisis, bank mengabaikan keuntungan jangka pendek untuk fokus pada kelangsungan hidup. Ini berarti bahwa perilaku normal tidak dapat memprediksi tindakan selama krisis atau kemungkinan terjadinya krisis. Ini juga menyiratkan bahwa perilaku pasca-krisis dan dinamika pasar akan berbeda dari pola sebelumnya.

Naluri bertahan hidup menjelaskan mengapa krisis dapat tiba-tiba muncul dan menjadi begitu parah.

Seiring dengan makin banyaknya adopsi AI untuk manajemen likuiditas, krisis di masa mendatang mungkin menjadi sangat cepat dan intens, terjadi dalam hitungan menit atau jam, bukan hari atau minggu.

Mengenali masalah yang terjadi satu dari seribu hari ini memungkinkan pihak berwenang untuk mengurangi kerusakan yang disebabkan oleh krisis dan memungkinkan investor untuk melindungi diri dari risiko atau bahkan mendapatkan keuntungan. Jika tidak, mereka berisiko dikejutkan, yang memperburuk kerusakan yang diakibatkannya.

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Mata Uang Eropa Menguat Menjelang Reli Sebelum Liburan

FXOpen

Tren Ekonomi

Pasar Valas

Meskipun Federal Reserve bersikap agresif dan pelantikan Donald Trump yang akan datang, yang telah sering membahas kemungkinan tarif perdagangan baru, EUR/USD dan GBP/USD berhasil menemukan dukungan jangka menengah minggu lalu. Kedua pasangan mata uang ini kini berupaya pulih menuju level tertinggi baru-baru ini.

Nilai tukar GBP/USD

Minggu lalu, GBP/USD menembus di bawah level terendah November di 1,2480. Namun, pasangan ini dengan cepat bangkit kembali di atas 1,2500, membentuk pola pembalikan bullish engulfing.

Menurut analisis teknis, GBP/USD berpotensi naik lebih jauh ke kisaran 1,2660–1,2730 jika dapat mempertahankan level di atas 1,2600. Di sisi negatifnya, pengujian ulang level 1,2470 dapat menyebabkan penurunan, yang berpotensi mendorong pasangan mata uang ini ke kisaran 1,2300–1,2400.

Minggu ini, perdagangan GBP/USD memerlukan pertimbangan kalender ekonomi yang relatif kosong, dengan investor utama yang tidak ikut serta dalam pasar. Faktor-faktor ini dapat menyebabkan perubahan harga yang tajam dan pergerakan harga yang salah.

Peristiwa Penting yang Mempengaruhi GBP/USD Hari Ini:

15:30 (GMT+2): Pesanan Barang Tahan Lama Inti AS

17:00 (GMT+2): Penjualan Rumah Baru AS

20:00 (GMT+2): Indikator GDPNow Fed Atlanta

Nilai tukar EUR/USD

Desember merupakan bulan yang penuh tantangan bagi para pembeli EUR/USD. Data ekonomi makro yang lemah dan pemangkasan suku bunga ECB telah mendorong pasangan mata uang ini turun ke level 1,0340. Akhir minggu lalu, harga sempat pulih di atas level 1,0400 tetapi turun lagi di bawah level ini kemarin. Pengujian lain di level 1,0330 mungkin terjadi di sesi mendatang. Jika level support ini bertahan, EUR/USD dapat naik menuju level 1,0460–1,0520.

Menurut analisis teknis, EUR/USD menunjukkan tanda-tanda potensi koreksi ke atas, asalkan harga dapat stabil di atas 1,0450. Pada grafik harian, terdapat pola palu terbalik. Selain itu, ada kemungkinan terbentuknya dasar ganda. Namun, penurunan di bawah 1,0330 akan membatalkan pola-pola ini.

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Tidak Ada Kata Terlambat untuk Percaya pada Sinterklas

Swissquote

Tren Ekonomi

Investor pada hari Senin mengabaikan berita buruk minggu lalu – terutama yang menunjukkan bahwa Federal Reserve (Fed) akan memangkas suku bunganya hanya dua kali pada tahun 2025 karena ekonomi AS yang terlalu tangguh. Data kemarin menunjukkan bahwa pesanan barang tahan lama AS turun lebih dari yang diharapkan pada bulan November, penjualan rumah baru pulih sedikit kurang dari yang diharapkan dan kepercayaan konsumen secara tak terduga turun pada bulan Desember. Sekumpulan berita buruk ini membantu meredam pergeseran hawkish terbaru dalam ekspektasi Fed. Dengan demikian, pembeli keluar dan membeli. SP500 pulih 0,73%, Nasdaq 100 menguat lebih dari 1% dan bahkan Stoxx 600 Eropa memperoleh sedikit keuntungan, karena Novo Nordisk di Denmark melonjak lebih dari 5,5% karena investor bergegas masuk untuk membeli saat turun dengan taruhan bahwa obat penurun berat badan akan bertahan lama.

Selain itu, saham teknologi mengawali minggu ini dengan sangat baik. Nvidia menguat hampir 3,70%, Apple melaju ke level tertinggi baru, sementara saham Magnificent 7 – secara bersama-sama – naik sekitar 1,50%. Namun, saham berkapitalisasi kecil tertinggal, dengan indeks Russell 2000 turun 0,22%. Konsentrasi kembali menjadi sorotan akhir tahun ini – mungkin karena imbal hasil yang lebih tinggi mendorong modal ke perusahaan berkapitalisasi besar yang tidak terlalu tertekan oleh biaya pinjaman yang lebih tinggi daripada perusahaan berkapitalisasi kecil dan menengah.

Meskipun pasar ekuitas tampak gembira pada hari Senin, obligasi 2 tahun AS tetap ditawarkan dan dolar AS menghapus kerugian sebelumnya untuk menyelesaikan sesi lebih tinggi terhadap sebagian besar mata uang utama. EURUSD tidak dapat mempertahankan keuntungan di atas 1,04 dan tergelincir di bawah level ini karena ekspektasi bahwa pertumbuhan Eropa yang suram dan intrik politik menuntut bantuan yang layak dari Bank Sentral Eropa (ECB) tahun depan. Di Prancis, Macron menempatkan bobot berat politik Prancis pada pemerintahannya yang baru dibentuk, tetapi bahkan nama-nama besar itu sulit meyakinkan pemerintahnya yang terbagi untuk menyetujui kesepakatan anggaran yang bertujuan untuk mempersempit defisit anggaran Prancis. Di seberang Selat, Cable tetap berada di bawah tekanan karena pertumbuhan Q3 yang lebih lemah dari yang diharapkan memperkuat narasi 'rasa sakit sebelum keuntungan' dan meningkatkan selera untuk kebijakan Bank of England (BoE) yang lebih mendukung sambil menunggu pengeluaran pemerintah muncul dalam angka-angka. Namun, EURGBP tetap ditawarkan mendekati DMA-50 dan tetap bersiap untuk penurunan lebih lanjut menuju angka 82 sen karena perbedaan prospek ECB dan BoE, di mana ekspektasi ECB secara wajar lebih rendah daripada BoE. Di Jepang, USDJPY kembali menguji 157 penawaran dan dapat dengan mudah memperpanjang kenaikan menuju angka 160.

Berita dan data yang sedikit seharusnya membuat fokus tertuju pada Fed yang lebih agresif. Penurunan dolar AS mungkin merupakan peluang bagus untuk membeli saat harga sedang turun terhadap sebagian besar mata uang utama. Terkait ekuitas, reli berlanjut tetapi pertanyaan mengenai valuasi saham Big Tech yang membengkak juga semakin menguat. Dua tahun yang luar biasa dengan kenaikan lebih dari 20% untuk SP500 jelas membutuhkan koreksi. Namun, belum ada yang bersedia meninggalkan meja pesta.

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Oposisi Korea Selatan Menargetkan Presiden Sementara dengan Pemakzulan

Cohen

Tren Ekonomi

Fokus Politik

Partai Demokrat akan mengusulkan pemakzulan Han pada pukul 17.30 waktu setempat, menurut pesan teks dari partai oposisi utama. Pejabat DP merasa frustrasi sebelumnya pada hari itu ketika Han mengindikasikan pada rapat kabinet bahwa ia tidak akan menyetujui rancangan undang-undang penasihat khusus yang telah didorong oleh partai oposisi.

RUU tersebut berupaya untuk menyelidiki tuduhan pemberontakan terhadap Presiden Yoon Suk Yeol yang tengah berjuang dan berbagai tuduhan terhadap Ibu Negara Kim Keon Hee.

Majelis Nasional yang dikuasai oposisi telah meloloskan rancangan undang-undang tersebut, tetapi Han dapat menundanya dan akhirnya memvetonya dengan cara yang sama seperti yang berulang kali dilakukan Yoon dalam beberapa bulan menjelang deklarasinya terhadap darurat militer pada tanggal 3 Desember.

Pernyataan mengejutkan Yoon tersebut dibatalkan dalam beberapa jam, tetapi memicu kekacauan politik, gejolak pasar, dan gelombang protes terhadap Yoon yang berujung pada pemakzulannya.

Upaya untuk memakzulkan Han muncul saat partai yang berkuasa dan oposisi bersaing untuk mengendalikan momentum dalam upaya DP untuk menuntaskan pemecatan Yoon dan memaksakan pemilihan presiden yang dapat diikuti oleh pemimpinnya Lee Jae-myung. Partai oposisi menghadapi perlombaan melawan waktu karena Lee pada akhirnya tidak akan lagi memenuhi syarat untuk mencalonkan diri jika vonis korupsi terhadapnya dikonfirmasi dalam beberapa bulan mendatang.

DP mungkin akan menghadapi kesulitan dalam menggalang dukungan yang sama untuk memakzulkan Han dibandingkan dengan Yoon. Han mengatakan sebelumnya bahwa ia mencoba menghalangi deklarasi darurat militer Yoon, dan meminta maaf karena gagal melakukannya.

"Saya pikir ini terlalu berlebihan bagi DP untuk memakzulkan presiden sementara," kata Shin Yul, seorang profesor ilmu politik di Universitas Myongji di Seoul, yang memperingatkan risiko bahwa langkah itu bisa menjadi bumerang. "Anda tidak boleh memecat perdana menteri hanya karena dia tampaknya menentang gagasan penyelidikan khusus" terhadap ibu negara dan Yoon, katanya.

Han memangku tugas sebagai penjabat presiden pada 14 Desember setelah pemakzulan Yoon, yang kini sedang ditinjau oleh Mahkamah Konstitusi untuk menentukan apakah ia akan diberhentikan secara permanen dari jabatannya dalam suatu proses yang mungkin memakan waktu enam bulan.

Won Korea Selatan merosot hingga diperdagangkan serendah 0,6% terhadap dolar di level 1.460,00 setelah sebuah laporan mengatakan partai oposisi berencana untuk mengajukan mosi pemakzulan terhadap Han. Perdagangan yang sepi pada hari libur membesar-besarkan pergerakan tersebut, menjadikan mata uang tersebut sebagai mata uang dengan kinerja terburuk di Asia pada hari Selasa.

Seorang juru bicara DP mengatakan kepada Bloomberg News bahwa setelah usulan pemakzulan diajukan, Majelis Nasional akan mengadakan sidang pleno pada hari Kamis untuk memulai penghitungan suara.

Dua juru bicara dari kantor Han tidak segera menanggapi permintaan komentar. DP menuduh Han membantu upaya darurat militer Yoon dan melaporkannya ke pihak berwenang.

Kweon Seong-dong, pemimpin fraksi Partai Kekuatan Rakyat yang berkuasa, mengatakan oposisi mendorong pemakzulan Han karena tuntutan mereka belum dipenuhi. "Ini tidak ada bedanya dengan seorang gangster yang mengancam akan membalas," katanya dalam sebuah rapat partai.

Kweon menambahkan bahwa DP menekan penjabat presiden dalam upaya mendorong pemilihan presiden lebih awal “sebelum risiko peradilan yang dialami pemimpin DP Lee Jae-myung menjadi lebih serius.”

Lee muncul dalam jajak pendapat baru-baru ini sebagai calon pengganti Yoon yang paling mungkin, tetapi tantangan hukumnya membuat jalannya menuju kursi kepresidenan tidak pasti. Pengadilan banding sedang meninjau putusan bersalah Lee pada bulan November karena membuat klaim palsu selama kampanye presidennya tahun 2021. Pengadilan akan memutuskan bandingnya pada bulan Februari. Jika putusan itu berlaku, Lee akan dilarang mencalonkan diri untuk jabatan selama 10 tahun.

Yonhap News melaporkan secara terpisah pada hari Selasa bahwa Yoon tidak mungkin hadir untuk diinterogasi pada tanggal 25 Desember, dan fokusnya adalah menjelaskan posisinya kepada para hakim di Mahkamah Konstitusi.

Penyidik sebelumnya memperingatkan bahwa jika dia terus melewatkan pemeriksaan, mereka mungkin mempertimbangkan untuk meminta surat perintah penangkapan.

Sumber: Bloomberg

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

GBP/JPY Masih Melemah di Bawah 197,00 di Tengah Kekhawatiran Intervensi

Justin

Tren Ekonomi

Pasar Valas

Pasangan GBP/JPY berjuang untuk arah intraday yang kuat dan berosilasi dalam kisaran perdagangan yang sempit, di bawah angka bulat 197,00 sepanjang paruh pertama sesi Eropa pada hari Selasa. Selain itu, latar belakang fundamental yang beragam menuntut kehati-hatian sebelum memposisikan diri untuk lintasan jangka pendek di tengah latar belakang fundamental yang beragam dan volume perdagangan yang tipis pada Malam Natal.

Yen Jepang (JPY) terus mengalami kinerja yang relatif buruk akibat ketidakpastian kapan Bank of Japan (BoJ) akan menaikkan suku bunga lagi. Faktanya, bank sentral Jepang hanya memberikan sedikit petunjuk tentang seberapa cepat mereka dapat menaikkan biaya pinjaman pada akhir pertemuan kebijakan bulan Desember. Selain itu, Gubernur BoJ Kazuo Ueda minggu lalu membuka kemungkinan untuk menunggu lebih lama untuk kenaikan berikutnya dan mengatakan bahwa bank sentral akan memerlukan sedikit informasi lebih lanjut tentang tren upah. Hal ini, bersama dengan nada risiko yang umumnya positif, terus melemahkan Yen Jepang (JPY) dan bertindak sebagai pendorong bagi pasangan GBP/JPY.

Sementara itu, data yang dirilis Jumat lalu menunjukkan bahwa inflasi inti Jepang meningkat pada bulan November dan membuka peluang bagi potensi kenaikan suku bunga BoJ pada bulan Januari atau Maret. Lebih jauh, spekulasi bahwa otoritas Jepang mungkin akan melakukan intervensi untuk menopang mata uang domestik menahan para pedagang untuk tidak menempatkan taruhan agresif terhadap JPY. Menteri Keuangan Jepang Katsunobu Kato memperingatkan terhadap pergerakan valuta asing yang berlebihan dan menegaskan kembali pada Selasa ini bahwa pemerintah siap bertindak untuk menstabilkan mata uang domestik. Selain itu, risiko geopolitik yang terus-menerus dan ketakutan akan perang dagang mendukung mata uang safe haven JPY.

Di sisi lain, Poundsterling Inggris (GBP) melemah akibat keputusan Bank of England (BoE) yang tidak mengubah suku bunga minggu lalu dan pandangan dovish. Perlu disebutkan bahwa tiga anggota MPC BoE memberikan suara untuk menurunkan suku bunga. Selain itu, para pembuat kebijakan menurunkan perkiraan ekonomi mereka untuk kuartal keempat tahun 2024. Hal ini mungkin akan semakin membatasi kenaikan pasangan GBP/JPY. Oleh karena itu, akan lebih bijaksana untuk menunggu penguatan berkelanjutan dan penerimaan di atas angka 197,00 sebelum memposisikan diri untuk perpanjangan tren naik bulanan dari sekitar angka bulat 188,00.

Sumber: FXSTREET

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

EUR/JPY Tetap Lemah di Dekat 163,00 Setelah Risalah Rapat BoJ

Alex

Tren Ekonomi

Pasar Valas

EUR/JPY menelusuri kembali kenaikan terkini dari sesi sebelumnya, diperdagangkan di sekitar 163,20 selama jam-jam Eropa pada hari Selasa. Pasangan EUR/JPY tetap tenang setelah rilis Risalah Rapat Bank Jepang (BoJ) untuk kebijakan moneter bulan Oktober.

Anggota dewan BoJ menyoroti kemungkinan kenaikan suku bunga secara bertahap jika tren inflasi sesuai dengan ekspektasi, yang berpotensi mencapai 1,0% pada akhir tahun fiskal 2025. Risalah Rapat juga menggarisbawahi pendekatan yang hati-hati terhadap kebijakan moneter, dengan fokus pada pertumbuhan ekonomi yang didorong oleh upah sambil mengatasi ketidakpastian domestik dan global, bersama dengan langkah-langkah fiskal untuk melawan tekanan deflasi.

Menteri Keuangan Jepang Katsunobu Kato menyatakan pada hari Jumat bahwa pemerintah “akan mengambil tindakan yang tepat terhadap pergerakan yang berlebihan” di pasar valuta asing dan akan terus berkoordinasi dengan otoritas internasional mengenai kebijakan valuta asing.

Minggu lalu, Gubernur BoJ Kazuo Ueda menegaskan kembali bahwa bank sentral akan menunggu data lebih lanjut untuk menilai apakah pertumbuhan upah dapat mempertahankan momentum kenaikannya tahun depan, dengan tujuan mendapatkan kejelasan lebih besar tentang tren ekonomi.

Risiko penurunan untuk pasangan EUR/JPY menguat karena Euro yang melemah di tengah meningkatnya taruhan penurunan suku bunga lebih lanjut oleh Bank Sentral Eropa (ECB). Financial Times menerbitkan wawancara Presiden Bank Sentral Eropa (ECB) Christine Lagarde pada hari Senin, yang menyatakan bahwa bank sentral tersebut hampir mencapai tujuannya untuk menurunkan inflasi secara berkelanjutan ke target jangka menengah sebesar 2%. Namun, Lagarde menekankan pentingnya kewaspadaan berkelanjutan, khususnya terkait inflasi di sektor jasa.

Pada hari Sabtu, anggota Dewan Gubernur ECB Boris Vujcic menyoroti bahwa bank sentral berencana untuk terus menurunkan biaya pinjaman pada tahun 2025, menurut Bloomberg. “Arahnya jelas—ini merupakan kelanjutan dari jalur yang ditempuh tahun 2024, dengan penurunan suku bunga lebih lanjut,” katanya.