Pada hari Rabu, Powell dan Co diperkirakan akan mempertahankan suku bunga acuan tidak berubah, tetapi yang menjadi intrik adalah tentang memberi sinyal seberapa cepat pelonggaran kebijakan diharapkan. Kendala utamanya adalah ekspektasi inflasi yang sangat tinggi dan perkiraan kenaikan harga riil akibat tarif.

Bank of England akan mengumumkan keputusan kebijakannya pada hari Kamis, dengan pasar mengantisipasi penurunan suku bunga keempat dalam siklus saat ini — menurunkan suku bunga acuan menjadi 4,25% dari 4,5% saat ini. Sementara nasib tarif AS menciptakan ketidakpastian yang sama bagi semua orang, hal itu masih terwujud dalam bentuk inflasi di AS dan tekanan ekonomi di seluruh dunia. Oleh karena itu, respons Eropa adalah memangkas suku bunga.

Data pasar tenaga kerja Kanada hari Jumat akan menjadi kunci untuk menilai dampak tarif AS terhadap mitra dagangnya. Meskipun pertumbuhan lapangan kerja diperkirakan mencapai 22.000, potensi kejutan yang signifikan tetap ada.

Sumber: FxPro

Kami memperkirakan Bank of England akan memangkas Suku Bunga Bank menjadi 4,25% pada hari Kamis, 8 Mei, sesuai dengan konsensus dan harga pasar. Kami memperkirakan suara terbagi menjadi 8-1 dengan mayoritas suara mendukung pemangkasan sebesar 25bps dan Dhingra yang mendukung pemangkasan sebesar 50bps. Perlu dicatat, rapat ini akan mencakup proyeksi terkini dan konferensi pers setelah pernyataan tersebut dirilis.

Kami memperkirakan BoE akan memberikan perubahan dovish pada panduannya pada hari Kamis yang menandakan bahwa standar untuk pemotongan suku bunga berturut-turut telah diturunkan. Kami pikir mereka akan tetap berpegang pada panduan formal yang mengulangi bahwa "pendekatan bertahap dan hati-hati untuk menghilangkan pengekangan kebijakan moneter tetap tepat". Menghilangkan gagasan tentang siklus pemotongan "bertahap" akan menjadi sinyal kuat bahwa MPC mempertimbangkan pemotongan berturut-turut. Inflasi telah mengejutkan ke arah penurunan dan dengan harga energi bergerak lebih rendah sejak pertemuan Februari, perkiraan inflasi kemungkinan akan direvisi ke bawah meskipun jalur suku bunga tersirat pasar bersyarat secara signifikan lebih rendah daripada perkiraan Februari. Pertumbuhan upah juga sedikit lebih rendah dari yang diharapkan dengan pertumbuhan upah reguler sektor swasta mencapai 5,9% (vs perkiraan Boe sebesar 6,2% untuk Q1). Pertumbuhan sedikit lebih baik dari yang diharapkan dan penjualan ritel menunjukkan peningkatan konsumsi swasta tetapi dampak dari tarif menimbulkan risiko penurunan. Kami pikir yang pertama akan meningkatkan perkiraan tahun 2025 dan yang terakhir akan tercermin dalam revisi ke bawah perkiraan PDB pada tahun 2026. PMI telah menunjukkan tanda-tanda tentatif dari latar belakang stagflasi dengan tekanan harga yang meningkat dan pertumbuhan yang lebih lemah.

Seruan BoE. Kami memperkirakan BoE akan tetap melakukan pemangkasan suku bunga triwulanan, sehingga Suku Bunga Bank tetap pada 3,75% pada YE 2025, yang merupakan level yang lebih tinggi dari yang diharapkan pasar. Pasar memperkirakan sekitar 97bp untuk sisa tahun ini. Namun, kami menyoroti bahwa risiko condong ke arah siklus pemangkasan yang lebih cepat pada tahun 2025 mengingat risiko penurunan pertumbuhan dari perang dagang.

Reaksi pasar. Kami memperkirakan pasar akan bereaksi dengan menurunkan imbal hasil Inggris dan menaikkan EUR/GBP karena perubahan dovish pada komunikasi BoE. Secara lebih luas, sementara kami melihat faktor domestik sebagai faktor positif bagi GBP, kami pikir lingkungan investasi global akan menjadi pendorong utama bagi EUR/GBP dalam beberapa bulan mendatang. Lingkungan investasi yang dicirikan oleh ketidakpastian yang tinggi, pelebaran spread kredit, dan korelasi positif dengan lingkungan negatif USD, menurut pandangan kami, mendukung GBP yang lebih lemah. Oleh karena itu, kami memperkirakan EUR/GBP akan bergerak naik menuju 0,88 dalam jangka waktu 6-12 bulan.

Sumber: ACTIONFOREX

Laporan ketenagakerjaan yang diawasi ketat dari Departemen Tenaga Kerja yang diterbitkan pada hari Jumat, yang juga menunjukkan tingkat pengangguran tetap stabil pada 4,2% bulan lalu, membantu meredakan kekhawatiran bahwa ekonomi hampir mengalami resesi setelah produk domestik bruto mengalami kontraksi pada kuartal pertama di tengah banjir impor yang disebabkan oleh tarif. Meskipun demikian, masih terlalu dini bagi pasar tenaga kerja untuk menunjukkan dampak kebijakan tarif Trump yang kadang-kadang berlaku. Ketahanan pasar tenaga kerja memberi Federal Reserve alasan untuk mempertahankan suku bunga acuannya dalam kisaran 4,25%-4,50% minggu depan.

"Kata 'R' yang ditunjukkan pasar tenaga kerja dalam laporan ini adalah ketahanan, bukan resesi," kata Olu Sonola, kepala penelitian ekonomi AS di Fitch Ratings. "Untuk saat ini, kita harus menahan antusiasme kita untuk melangkah maju mengingat latar belakang kebijakan perdagangan yang kemungkinan akan menghambat perekonomian."

Penggajian nonpertanian meningkat sebesar 177.000 pekerjaan bulan lalu setelah naik sebesar 185.000 pada bulan Maret, menurut Biro Statistik Tenaga Kerja Departemen Tenaga Kerja. Ekonom yang disurvei oleh Reuters memperkirakan 130.000 pekerjaan bertambah bulan lalu setelah sebelumnya dilaporkan naik sebesar 228.000 pada bulan Maret. Perkiraannya berkisar antara 25.000 hingga 195.000 pekerjaan bertambah.

Survei terhadap perusahaan juga menunjukkan jumlah penggajian bulan Februari direvisi turun sebanyak 15.000 pekerjaan menjadi 102.000.

Perekonomian perlu menciptakan sekitar 100.000 lapangan kerja per bulan untuk mengimbangi pertumbuhan penduduk usia kerja. Survei rumah tangga yang menjadi dasar penghitungan tingkat pengangguran menunjukkan lapangan kerja meningkat sebanyak 436.000, menyerap sebagian besar dari 518.000 orang yang memasuki angkatan kerja.

Sektor perawatan kesehatan terus mendominasi pertumbuhan lapangan kerja, dengan penambahan 51.000 posisi di rumah sakit dan layanan rawat jalan. Lapangan kerja di sektor transportasi dan pergudangan meningkat sebanyak 29.000, sebagian besar di sektor pergudangan dan penyimpanan, kurir dan pengantar pesan serta transportasi udara. Jumlah pekerja di sektor kegiatan keuangan meningkat sebanyak 14.000, sementara lapangan kerja di sektor bantuan sosial meningkat sebanyak 8.000 dan jumlah pegawai pemerintah secara keseluruhan meningkat sebanyak 10.000.

Namun, jumlah pegawai pemerintah federal menurun 9.000 dan terus menurun 26.000 sejak Januari di tengah kampanye pemerintahan Trump yang belum pernah terjadi sebelumnya dan sering kali kacau yang dipelopori oleh Departemen Efisiensi Pemerintahan, atau DOGE, milik miliarder teknologi Elon Musk, untuk mengecilkan pemerintah secara drastis. Meskipun ada berita utama tentang pemecatan massal di lembaga pemerintah, penurunan gaji pegawai federal relatif sederhana. Itu karena pegawai yang dipecat yang telah dipekerjakan kembali oleh pengadilan dan kemudian diberi cuti berbayar dihitung sebagai pegawai yang dipekerjakan. Hal yang sama berlaku bagi mereka yang telah menerima tawaran pembelian. Para ekonom memperkirakan gaji pegawai federal akan turun secara signifikan setelah September, ketika uang pesangon habis bagi banyak orang.

Nilai tukar dolar melemah terhadap sejumlah mata uang. Imbal hasil obligasi pemerintah AS naik.

Gaji pekerja manufaktur menurun, mencerminkan tekanan akibat tarif. Pengumuman tarif "Hari Pembebasan" Trump memicu bea masuk yang besar pada sebagian besar impor dari mitra dagang Amerika Serikat, termasuk menaikkan bea masuk atas barang-barang China hingga 145%, yang memicu perang dagang dengan Beijing dan memperketat kondisi keuangan.

Trump kemudian menunda tarif timbal balik yang lebih tinggi selama 90 hari, yang menurut para ekonom pada dasarnya merupakan jeda pada seluruh ekonomi karena menyebabkan bisnis lumpuh dan berisiko terjadinya resesi jika tidak segera ada kejelasan.

Pasar tenaga kerja terus menunjukkan ketahanan di tengah keengganan pengusaha untuk memberhentikan pekerja setelah berjuang mencari tenaga kerja selama dan setelah pandemi COVID-19, tetapi tanda-tanda peringatan mulai bermunculan.

Sentimen bisnis terus merosot, yang menurut para ekonom pada suatu saat akan berujung pada PHK. Maskapai penerbangan telah menarik prakiraan keuangan mereka untuk tahun 2025, dengan alasan ketidakpastian atas pengeluaran untuk perjalanan yang tidak penting karena tarif.

General Motors (GM.N), membuka tab baru memangkas perkiraan laba tahun 2025 pada hari Kamis dan mengatakan pihaknya memperkirakan kenaikan tarif sebesar $4-$5 miliar.

Tiongkok telah memerintahkan maskapai penerbangannya untuk tidak menerima pengiriman pesawat Boeing (BA.N), opens new tab. Ryanair (RYA.I), opens new tab, maskapai penerbangan berbiaya rendah terbesar di Eropa, pada hari Kamis mengancam akan membatalkan pesanan ratusan pesawat Boeing jika perang tarif menyebabkan harga yang jauh lebih tinggi.

Survei, termasuk dari Institute for Supply Management, Conference Board, dan University of Michigan, secara seragam menggambarkan gambaran ekonomi yang suram. Sebagian besar ekonom mengantisipasi hambatan tarif dapat terlihat jelas pada musim panas dalam apa yang disebut data konkret, termasuk laporan ketenagakerjaan dan inflasi.

Untuk saat ini, pasar tenaga kerja masih bertahan. Rata-rata jam kerja per minggu tidak berubah pada angka 34,3 jam yang direvisi naik pada bulan April. Sebelumnya, rata-rata jam kerja per minggu dilaporkan mencapai 34,2 jam pada bulan Maret. Para ekonom memperkirakan perusahaan akan mengurangi jam kerja terlebih dahulu sebelum melakukan PHK massal. Penghasilan per jam rata-rata naik 0,2% setelah naik 0,3% pada bulan Maret. Hal ini membuat kenaikan upah tahunan tidak berubah pada angka 3,8% pada bulan April, cukup untuk mendukung belanja konsumen dan perekonomian untuk saat ini.

Sumber: Kitco

Total modal yang dihimpun 40% lebih tinggi dari kuartal sebelumnya dan berasal dari 446 transaksi, yang juga mencerminkan pertumbuhan 7% selama periode tersebut. Hal ini menjadikan kuartal pertama sebagai periode paling aktif untuk penggalangan dana kripto sejak akhir 2022.

Investasi kripto berdasarkan kategori

Proyek-proyek yang terkait dengan Web3 mencatat jumlah transaksi tertinggi. Proyek-proyek tersebut meliputi game, NFT, DAO, dan inisiatif metaverse, dengan 73 putaran yang mewakili 16% dari semua transaksi. Perusahaan-perusahaan yang terkait dengan perdagangan menyusul dengan 62 transaksi.

Korelasi harga Bitcoin

Laporan tersebut mencatat adanya pemulihan dalam korelasi antara pergerakan harga Bitcoin dan investasi ventura. Tren yang telah melemah sejak awal 2023 ini menunjukkan tanda-tanda penguatan dalam jangka waktu beberapa tahun.

Sumber: Cryptoslate

Sumber: Reuters

The Fed “harus menunggu hingga mereka melihat dampak apa pun dalam hal kenaikan angka pengangguran,” kata Jeffrey Rosenberg, seorang manajer portofolio di BlackRock Inc., di Bloomberg Television. “Tidak ada data ini yang mencerminkan dampak guncangan, dan kita harus melihat data itu muncul.”

"Kami tahu bahwa semua titik data tunggal ini bisa jadi tidak stabil, jadi Anda tetap perlu melihat konsistensi data agar Fed dapat bertindak," kata Kristina Campmany, manajer portofolio senior di Invesco, dalam sebuah wawancara. Penetapan harga pasar uang mencerminkan risiko "bimodal" terhadap prospek yang dapat menyebabkan Fed mempertahankan suku bunga atau memangkasnya secara agresif, katanya.

Sumber: Bloomberg