Menuju global: Obligasi jangka pendek diposisikan dengan baik untuk divergensi ekonomi

Ringkasan:

Dalam menilai prospek obligasi global pada tahun 2025, investor harus mempertimbangkan hubungan yang tak terpisahkan antara perubahan lingkungan makro dan kebijakan. Di AS, bahkan sebelum pemilihan umum November, pasar telah mengkalibrasi ekspektasi untuk siklus pelonggaran Federal Reserve (Fed). Kombinasi pasar tenaga kerja yang tangguh dan inflasi yang turun mungkin tidak secepat yang diharapkan mengurangi urgensi untuk memangkas suku bunga karena perpanjangan siklus ekonomi sudah diperhitungkan.

Kepala Obligasi Jangka Pendek Global Daniel Siluk meyakini bahwa perpanjangan siklus ekonomi di AS dan pertumbuhan yang mencurigakan di tempat lain menciptakan peluang bagi investor obligasi untuk memperoleh hasil yang menarik dan mempertahankan modal melalui diversifikasi global.

Dalam banyak hal, pemilihan mantan Presiden Donald Trump meningkatkan kemungkinan pertumbuhan ekonomi yang berkelanjutan, tetapi juga menimbulkan ketidakpastian baru yang tidak dapat diabaikan oleh investor obligasi. Sementara inisiatif pro-pertumbuhan seperti deregulasi dan reformasi pajak dapat memacu investasi dan konsumsi, tarif dan hambatan perdagangan paling tidak dapat bersifat inflasioner dan – paling buruk – menghadirkan potensi hambatan bagi pertumbuhan global jika langkah-langkah ini dibalas.

Suku bunga sudah mulai memperhatikan hal ini. Kurva imbal hasil obligasi pemerintah AS telah meningkat di semua tenor. Imbal hasil jangka pendek mencerminkan lintasan penurunan suku bunga yang lebih tenang, dan imbal hasil jangka panjang telah meningkat karena investor memperhitungkan volatilitas yang lebih besar, potensi pertumbuhan yang lebih tinggi, dan kemungkinan bahwa pertempuran untuk sepenuhnya menjinakkan inflasi belum berakhir.

Menghadapi tantangan berat, kawasan lain – sebagian besar Eropa, misalnya – mungkin harus lebih berhati-hati dalam melonggarkan kebijakan. Investor akan bertanggung jawab untuk menyelidiki secara detail guna menentukan kawasan, sektor, dan sekuritas mana yang akan menjadi penerima manfaat bersih dari kebijakan pemerintahan yang akan datang dan mana yang mungkin menghadapi tantangan baru. Menuju global: Obligasi jangka pendek diposisikan dengan baik untuk divergensi ekonomi_1

Menuju global: Obligasi jangka pendek diposisikan dengan baik untuk divergensi ekonomi_1

Dari perspektif investasi, prospek ekonomi dan kebijakan yang berbeda menciptakan peluang dan risiko bagi investor obligasi. Di berbagai yurisdiksi, perjuangan melawan inflasi telah mendorong imbal hasil ke tingkat yang dapat kembali memberikan investor aliran pendapatan yang menarik.

Namun, prospek suku bunga terus berubah. Dengan Eropa yang menghadapi pertumbuhan yang lamban, imbal hasil obligasi dapat terus turun lebih jauh, yang merupakan peluang untuk apresiasi modal di sepanjang ujung depan kurva obligasi negara. Di AS, setiap inisiatif pro-pertumbuhan atau hambatan perdagangan dapat mengubah laju lintasan penurunan inflasi. Hal ini dapat menyebabkan volatilitas tambahan pada obligasi pemerintah jangka menengah hingga panjang.

Karena berbagai kawasan menempuh jalur ekonomi dan kebijakannya masing-masing, investor dengan pandangan global memiliki peluang untuk meningkatkan diversifikasi dalam alokasi pendapatan tetap dengan menggabungkan penerbitan dengan imbal hasil yang menarik dan sekuritas di kawasan yang suku bunganya mungkin turun. Menuju global: Obligasi jangka pendek diposisikan dengan baik untuk divergensi ekonomi_2

Menuju global: Obligasi jangka pendek diposisikan dengan baik untuk divergensi ekonomi_2

Kita juga harus mempertimbangkan apa yang sudah diperkirakan di pasar. Di AS, misalnya, imbal hasil nominal obligasi 10 tahun telah meningkat sebanyak 80 basis poin (bps) sejak pertengahan September, dengan meningkatnya ekspektasi inflasi selama dekade berikutnya yang menjadi bagian penting dari peningkatan tersebut.

Kami yakin pendekatan global yang serupa harus diterapkan saat mencari peluang dalam kredit korporasi. Prospek ekonomi yang berbeda memiliki implikasi bagi profil kredit penerbit korporasi. Dan dengan valuasi yang tinggi di seluruh kelas aset, investor memiliki peluang untuk mencari wilayah di mana kondisi ekonomi yang stabil – atau membaik – dapat memperkuat kemampuan penerbit untuk memenuhi kewajibannya. Sebaliknya, di mana pertumbuhannya lebih lemah, penerbitan yang dinilai tinggi dan lebih terekspos secara siklus sebaiknya dihindari.

Lebih jauh lagi, penilaian di beberapa wilayah tampak lebih menguntungkan daripada yang lain, sering kali untuk peringkat kredit yang sama – atau bahkan penerbit tertentu. Dengan eksposur mata uang yang bergejolak yang dilindung nilai, investor global dapat memaksimalkan potensi pengembalian berlebih dengan sedikit atau tanpa peningkatan risiko tambahan. Menuju global: Obligasi jangka pendek diposisikan dengan baik untuk divergensi ekonomi_3

Menuju global: Obligasi jangka pendek diposisikan dengan baik untuk divergensi ekonomi_3

Salah satu cara untuk menavigasi lingkungan ekonomi yang masih tidak pasti adalah dengan berfokus pada penerbitan perusahaan dengan jangka waktu yang lebih pendek. Hasil yang lebih tinggi dibandingkan dengan sebagian besar dari 15 tahun terakhir telah menghasilkan potensi untuk menghasilkan pengembalian yang menarik karena penurunan yang lebih tajam dari sekuritas ini saat mendekati jatuh tempo. Selama jangka waktu yang lebih pendek ini, investor cenderung memiliki visibilitas yang lebih baik terhadap kemampuan penerbit untuk membayar utangnya. Alasan untuk fokus pada bagian depan diperkuat oleh premi jangka waktu yang masih rendah, yang berarti investor berpotensi mengekspos diri mereka pada volatilitas yang jauh lebih besar hanya untuk pengembalian yang sedikit lebih tinggi.

Kebijakan penting

Kami berharap untuk mendapatkan wawasan yang lebih mendalam tentang prioritas ekonomi Presiden terpilih Trump selama bulan-bulan awal pemerintahannya. Pendekatan timnya terhadap perdagangan, defisit, dan aspek ekonomi dari agenda keamanan nasionalnya akan bergema secara global. Prakarsa pro-pertumbuhan kemungkinan akan membuat imbal hasil Treasury tetap tinggi dibandingkan dengan mata uang global lainnya. Kekuatan dolar yang menyertainya akan mengorbankan mata uang lain dan juga menyalurkan lebih banyak investasi global ke AS. Hal ini dapat memperburuk posisi ekonomi kawasan seperti Eropa. Dan sejauh mana agenda ini akan mengubah lintasan pertumbuhan yang diharapkan, hal itu pasti akan memengaruhi keputusan Fed dan bank sentral lainnya.

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Anda memahami dan mengakui bahwa ada risiko tingkat tinggi yang terlibat dalam strategi trading. Mengikuti strategi atau metodologi investasi apa pun berpotensi mengalami kerugian. Konten di situs ini disediakan oleh kontributor dan analis kami untuk tujuan informasi saja. Anda sendiri yang bertanggung jawab untuk menentukan apakah aset, sekuritas, strategi, atau produk lainnya cocok untuk Anda berdasarkan tujuan investasi dan situasi keuangan Anda.

Pemberitahuan Risiko

Berdagang Instrumen Keuangan Seperti Saham, Mata Uang, Komoditas, Kontrak Berjangka, Obligasi, Dana, Atau Mata Uang Kripto Adalah Perilaku Berisiko Tinggi, Termasuk Kehilangan Sebagian Atau Seluruh Jumlah Investasi Anda, Sehingga Perdagangan Tidak Cocok Untuk Semua Investor.

Anda Harus Melakukan Uji Tuntas Anda Sendiri, Menggunakan Penilaian Anda Sendiri, Dan Berkonsultasi Dengan Penasihat Yang Memenuhi Syarat Saat Membuat Keputusan Keuangan Apa Pun. Konten Situs Web Ini Tidak Ditujukan Kepada Anda, Situasi Keuangan Atau Kebutuhan Anda Juga Tidak Diperhitungkan. Informasi Yang Terdapat Di Situs Web Ini Belum Tentu Tersedia Secara Waktu Nyata, Juga Belum Tentu Akurat. Setiap Pesanan Atau Keputusan Keuangan Lainnya Yang Anda Buat Sepenuhnya Menjadi Tanggung Jawab Anda Dan Anda Tidak Boleh Bergantung Pada Informasi Apa Pun Yang Disediakan Melalui Situs Web. Kami Tidak Memberikan Jaminan Apa Pun Untuk Informasi Apa Pun Di Situs Web Dan Tidak Bertanggung Jawab Atas Kerugian Transaksi Apa Pun Yang Mungkin Timbul Dari Penggunaan Informasi Apa Pun Di Situs Web.

Dilarang Menggunakan, Menyimpan, Menggandakan, Menampilkan, Memodifikasi, Menyebarluaskan Atau Mendistribusikan Data Yang Terdapat Dalam Situs Web Ini Tanpa Izin Tertulis Dari Situs Web Ini. Semua Hak Kekayaan Intelektual Dilindungi Oleh Pemasok Dan Bursa Yang Menyediakan Data Yang Terdapat Di Situs Web Ini.

Pencarian Terkini

Pencarian Populer

Kutipan

Analisis

Pengguna

24/7

Kalender Ekonomi

Pendidikan

Data

Menuju global: Obligasi jangka pendek diposisikan dengan baik untuk divergensi ekonomi

Kebijakan penting

Pemberitahuan Risiko