Kepergian Sheikh Hasina Ungkap Retakan Politik di Bangladesh

Fokus Politik

Tren Ekonomi

Ringkasan:

Pemerintah sementara harus membangun konsensus politik untuk menstabilkan ekonomi dan meningkatkan keamanan. Negara-negara lain di kawasan ini harus memperhatikan hal ini.

Pengunduran diri Perdana Menteri Sheikh Hasina setelah protes antipemerintah telah dirayakan oleh banyak orang di Bangladesh sebagai 'pembebasan kedua'. Namun, penggulingan pemimpin perempuan yang paling lama menjabat di dunia itu juga menandai situasi politik paling kritis di negara itu sejak revolusi tahun 1971. Kekacauan tersebut mencerminkan keretakan mendasar dalam politik, ekonomi, dan situasi keamanan Bangladesh.

Untuk mengatasi masalah ini, pemerintahan sementara yang dipimpin militer perlu berfokus pada pembangunan konsensus politik, menstabilkan ekonomi, dan membangun kembali lembaga legislatif, yudikatif, dan eksekutif negara untuk memastikan akuntabilitas.

Tantangan ekonomi

Demonstrasi antipemerintah yang menggulingkan Hasina bermula sebagai protes terhadap penerapan kembali kuota pekerjaan sektor publik, yang mencerminkan tantangan yang dihadapi ekonomi Bangladesh. Bangladesh telah dipuji karena kredibilitas ekonominya yang kuat dalam beberapa tahun terakhir, dengan PDB per kapita, harapan hidup, dan tingkat partisipasi angkatan kerja perempuan yang melampaui negara tetangga India, dan ekonominya yang tumbuh cepat, dengan pertumbuhan rata-rata 6,6 persen dalam dekade sebelum pandemi COVID-19.

Namun, statistik ini memungkiri tantangan struktural yang dihadapi ekonomi Bangladesh. Tantangan tersebut meliputi inflasi tinggi – 9,73 persen pada 2023-24, tertinggi sejak 2011-12 – dan melambatnya pertumbuhan di tengah ekonomi negara yang bergantung pada ekspor. Industri garmen siap pakai menyumbang 83 persen dari total pendapatan ekspor negara, yang membuatnya sangat rentan terhadap guncangan eksternal – mulai dari pandemi COVID-19 hingga perang di Ukraina.

Negara ini menghadapi tingkat pengangguran di kalangan muda yang tinggi… Inilah yang membuat isu kuota pekerjaan sektor publik menjadi pemicu kerusuhan antipemerintah.

Protes pada bulan Juli menyebabkan banyak pabrik tutup dan para eksportir khawatir akan meningkatnya kerugian jika gangguan politik dalam negeri dan penjarahan pabrik terus berlanjut. Namun, IMF menegaskan komitmennya kepada pemerintah sementara setelah protes tersebut, dan akan melanjutkan pinjamannya yang direncanakan sebesar $4,7 miliar untuk meningkatkan stabilitas ekonomi.

Yang paling penting, negara ini menghadapi tingkat pengangguran kaum muda yang tinggi dengan 18 juta orang – hampir seperlima dari populasi 170 juta orang – tidak bekerja atau tidak bersekolah. Inilah yang membuat isu kuota pekerjaan sektor publik menjadi pemicu kerusuhan antipemerintah, dengan 400.000 lulusan baru bersaing untuk mendapatkan 3.000 pekerjaan pegawai negeri. Protes tersebut juga menimbulkan pertanyaan tentang stabilitas Bangladesh sebagai tujuan investasi, khususnya untuk industri tekstil dan garmen yang menguntungkan di negara tersebut.

Bangladesh akan segera keluar dari status Negara Terbelakang (sebagaimana didefinisikan oleh PBB) pada tahun 2026, sebuah transisi yang akan memerlukan serangkaian perjanjian perdagangan yang direvisi dengan mitra dagang utama. Namun, Uni Eropa menunda negosiasi perjanjian kerja sama baru karena tanggapan pemerintah terhadap protes bulan Juli.

Jeda ini mencakup pembahasan mengenai skema perdagangan Generalised Scheme of Preferences Plus (GSP+) Uni Eropa, yang memberikan insentif khusus kepada negara-negara berkembang untuk mengejar pembangunan berkelanjutan dan tata kelola pemerintahan yang baik. Pemerintah sementara perlu melanjutkan pembicaraan ini untuk memastikan akses istimewa yang berkelanjutan ke pasar Uni Eropa – tujuan utama bagi sektor garmen siap pakai.

Implikasi regional dan global

Perkembangan di Bangladesh juga menjadi pelajaran bagi negara-negara lain di Asia Selatan dengan populasi besar dan muda yang menghadapi kesenjangan yang semakin besar dan kurangnya kesempatan kerja. Dengan hampir 40 persen populasi di wilayah tersebut berusia di bawah 18 tahun, terdapat risiko laten bahwa bonus demografi mereka akan menjadi beban demografi jika tidak ada peluang ekonomi dan penciptaan lapangan kerja yang memadai.

Kepergian Sheikh Hasina menandai babak baru dalam perkembangan politik negara itu, dengan pemerintahan sementara menghadapi tantangan besar. Dalam jangka pendek, pemerintah perlu menstabilkan situasi politik dan kemudian mempersiapkan pemilihan umum baru. Pemerintah juga perlu mulai terlibat secara internasional untuk mendapatkan legitimasi dan membangun kembali kemitraan dengan negara tetangga dan mitra dagangnya.

Namun, pemerintahan baru juga harus melihat lebih jauh ke depan dan mengatasi berbagai tantangan struktural negara. Pemerintah harus memprioritaskan keamanan bagi warga negaranya dan melindungi pembangunan ekonomi negara, tetapi keduanya membutuhkan periode stabilitas dalam politiknya yang terpecah-pecah.

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Anda memahami dan mengakui bahwa ada risiko tingkat tinggi yang terlibat dalam strategi trading. Mengikuti strategi atau metodologi investasi apa pun berpotensi mengalami kerugian. Konten di situs ini disediakan oleh kontributor dan analis kami untuk tujuan informasi saja. Anda sendiri yang bertanggung jawab untuk menentukan apakah aset, sekuritas, strategi, atau produk lainnya cocok untuk Anda berdasarkan tujuan investasi dan situasi keuangan Anda.

Favorit Saya

The Fed Pernah Memangkas Suku Bunga di Tengah Anjloknya Saham Sebelumnya. Kali Ini Tidak

Alex

Tren Ekonomi

Tren Kebijakan Bank Sentral

Perlambatan tajam di pasar kerja AS yang memicu gejolak pasar saham global selama berhari-hari juga memicu spekulasi bahwa Federal Reserve mungkin tidak akan menunggu hingga pertemuan terjadwal berikutnya, pada bulan September, untuk memangkas suku bunga.

Memang, kontrak berjangka suku bunga yang berakhir akhir bulan ini yang melacak ekspektasi kebijakan Fed melonjak ke titik tertinggi dua bulan di awal minggu dalam taruhan bahwa suku bunga akan lebih rendah pada akhir Agustus.

Peluangnya tidak mendukung. Seperti yang dikatakan Presiden Chicago Fed Austan Goolsbee awal minggu ini, "undang-undang tidak mengatakan apa pun tentang pasar saham. Ini tentang lapangan kerja dan stabilitas harga," mengacu pada mandat ganda Fed untuk mendorong lapangan kerja penuh dan stabilitas harga.

Semakin banyak analis yang memperkirakan penurunan suku bunga setengah persen pada pertemuan Fed bulan September. Namun, hanya sedikit yang percaya bahwa Fed akan bertindak lebih cepat.

"Data ekonomi saat ini tidak menjamin pemotongan suku bunga antar-pertemuan darurat, dan ini hanya akan memicu kepanikan baru di pasar," tulis ekonom Nationwide Kathy Bostjancic.

Bahkan mantan Presiden Fed New York Bill Dudley, yang meminta bank sentral AS untuk memangkas suku bunga minggu lalu bahkan sebelum data terakhir menunjukkan tingkat pengangguran melonjak menjadi 4,3% pada bulan Juli, menulis minggu ini bahwa pemangkasan antar pertemuan "sangat tidak mungkin."

Pada hari-hari sejak kemerosotan dimulai, pasar saham global - yang juga terpukul oleh kekhawatiran tentang pengetatan Bank of Japan dan penghentian perdagangan yang didanai yen - telah sedikit pulih. Sebuah laporan pada hari Kamis yang menunjukkan lebih sedikit warga Amerika yang mengajukan klaim asuransi pengangguran menambah rasa lega di pasar AS.

Para pedagang suku bunga berjangka AS jangka pendek saat ini tidak hanya mengabaikan taruhan pada langkah Fed di sela-sela pertemuan, tetapi juga telah memangkas ekspektasi pada besarnya penurunan suku bunga pertama. Apa yang sebelumnya dianggap sebagai peluang sembilan banding satu untuk penurunan suku bunga setengah poin pada bulan September kini turun menjadi peluang yang hampir sama dibandingkan dengan penurunan seperempat poin, harga suku bunga berjangka menunjukkan.

Pada akhir Agustus, Ketua Fed Jerome Powell diharapkan memiliki kesempatan untuk memberikan arahan baru tentang apa yang menurutnya diperlukan saat para bankir sentral global berkumpul di simposium ekonomi tahunan Kansas City Fed di Jackson Hole, Wyoming.

Saat ini, Powell secara luas diharapkan untuk mengabaikan kemerosotan pasar saham dan berpegang pada pernyataannya Rabu lalu, setelah keputusan Fed untuk mempertahankan suku bunga kebijakan dalam kisaran 5,25%-5,50%.

"Jika kami memperoleh data yang kami harapkan, maka pengurangan suku bunga kebijakan kami dapat menjadi pembahasan dalam pertemuan bulan September," katanya.

Dalam beberapa minggu ke depan, data mengenai pekerjaan, inflasi, belanja konsumen, dan pertumbuhan ekonomi semuanya dapat memengaruhi apakah pengurangan itu akan berupa pemotongan seperempat poin atau sesuatu yang lebih besar.

Pada masing-masing dari delapan kesempatan selama 30 tahun terakhir di mana bank sentral AS memangkas suku bunga di antara pertemuan penetapan kebijakan, pergolakan di pasar jauh melampaui ekuitas. Secara khusus, indikasi pasar obligasi tentang gangguan yang berkembang pesat pada arus kredit yang membuat bisnis tetap berjalan jelas terlihat, faktor yang sejauh ini tidak ada.

Tinjauan terhadap masing-masingnya menunjukkan mengapa masa-masa itu berbeda.

Krisis Keuangan Rusia/LTCM - 25 basis poin

15 Oktober 1998 - The Fed, yang baru saja memangkas suku bunga seperempat poin pada pertemuannya dua minggu sebelumnya, memangkas suku bunga kebijakan sebesar 25 basis poin lagi. Kegagalan dana lindung nilai Long-Term Capital Management - menyusul gagal bayar utang negara Rusia dua bulan sebelumnya - bergema di pasar keuangan AS, meledakkan spread kredit yang mengancam akan memengaruhi investasi dan menyeret ekonomi ke bawah.

Penurunan Saham Teknologi - 100 basis poin

3 Januari dan 18 April 2001 - The Fed memberikan dua pemotongan suku bunga setengah poin yang mengejutkan di awal tahun setelah kenaikan tajam saham teknologi dot-com berubah menjadi penurunan ekuitas yang dikhawatirkan para pembuat kebijakan akan menekan pengeluaran rumah tangga dan bisnis. Apa yang sebelumnya merupakan peristiwa pasar saham mengalir ke pasar obligasi korporasi hingga akhir tahun 2000, menyebabkan spread kredit berimbal hasil tinggi mencapai rekor terluasnya hingga saat itu.

Dua pemangkasan suku bunga Fed tersebut merupakan tambahan atas dua pemangkasan setengah poin pada pertemuannya tanggal 31 Januari dan 20 Maret.

Serangan 11 September - 50 basis poin

17 September 2001 - The Fed memangkas suku bunga kebijakan hingga setengah persen poin menyusul serangan dan penutupan pasar keuangan AS selama berhari-hari, dan berjanji untuk terus memasok likuiditas dalam jumlah yang luar biasa besar ke pasar keuangan hingga pasar kembali berfungsi normal. Selisih obligasi berimbal hasil tinggi melebar lebih dari 200 basis poin sebelum tindakan The Fed membantu memulihkan ketenangan di pasar kredit.

Krisis Keuangan Global - 125 basis poin

22 Januari dan 8 Oktober 2008 - The Fed memangkas suku bunga kebijakannya sebesar 75 basis poin pada pertemuan tak terjadwal di bulan Januari karena krisis yang bermula pada musim panas sebelumnya mulai memanas dan menyebar ke pasar global. Selisih imbal hasil tinggi mencapai titik terlebar dalam lima tahun terakhir pada saat itu.

Kemudian, kegagalan Lehman Brothers pada tanggal 15 September menandai dimulainya fase baru krisis, dan meskipun Fed tidak mengambil tindakan kebijakan pada pertemuannya sehari kemudian, pada awal Oktober, Fed bekerja sama dengan bankir sentral global lainnya untuk melakukan tindakan terkoordinasi yang mencakup pemotongan suku bunga dana federal sebesar setengah poin. Selisih kredit akhirnya mencapai puncaknya menjelang akhir tahun pada apa yang masih menjadi rekor untuk obligasi berimbal hasil tinggi dan obligasi berperingkat investasi.

Pandemi COVID-19 - 150 basis poin

3 Maret dan 15 Maret 2020 - The Fed memangkas suku bunga hingga setengah poin persentase, dan kurang dari dua minggu kemudian memangkas lagi satu poin penuh, untuk melonggarkan kebijakan karena perjalanan dan perdagangan global tiba-tiba terhenti karena penutupan pemerintah untuk mencegah penyebaran COVID-19. Sementara indeks saham AS turun lebih dari 30%, yang lebih mengkhawatirkan adalah pelebaran spread kredit hingga 700 poin dan gangguan pada fungsi pasar Treasury AS.

Sumber: Reuters

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Kredit Korporasi AS: Apakah Valuasinya Lebih Murah Daripada Kelihatannya?

JanusHenderson

Pasar Obligasi Global

Tren Ekonomi

Sementara investor ekuitas mungkin melihat metrik penilaian seperti rasio harga terhadap laba untuk menentukan apakah saham terlihat murah atau mahal, investor obligasi biasanya memperhatikan spread kredit. (Spread kredit adalah imbal hasil tambahan – atau pendapatan – yang dibayarkan obligasi kepada investor di atas suku bunga bebas risiko US Treasury untuk mengompensasi risiko kredit tambahan, atau gagal bayar.)

Tingkat spread sangat penting bagi manajer aktif karena manajer aktif berusaha untuk memaksimalkan hasil keseluruhan – dan implikasinya, spread – dari portofolio dalam kaitannya dengan risiko yang diambil untuk mendapatkan hasil tersebut.

Dasar-dasar risiko dan pengembalian suku bunga

Sebelum mendalami analisis sebaran kredit, penting untuk terlebih dahulu memahami cara kerja dasar kurva imbal hasil US Treasury.

Gambar 1 menunjukkan dua kurva imbal hasil Treasury pada dua titik waktu. Kurva tersebut secara visual menggambarkan imbal hasil yang dapat diperoleh investor dari obligasi Treasury AS dengan berbagai jatuh tempo. Kurva tersebut dapat berupa kurva yang menanjak, yang berarti obligasi dengan jatuh tempo lebih panjang memberikan imbal hasil yang lebih tinggi (garis oranye), atau kurva tersebut dapat berupa kurva terbalik, yang berarti obligasi dengan jatuh tempo lebih pendek memberikan imbal hasil yang lebih tinggi (garis biru).

Bukan hanya bentuk kurva imbal hasil saat ini yang penting, tetapi perubahan yang diantisipasi pada kurva karena perubahan suku bunga merupakan pertimbangan utama bagi investor.

Pergeseran kurva dapat bersifat paralel atau non-paralel. Pergeseran paralel berarti seluruh kurva bergerak naik atau turun dalam proporsi yang sama. Pergeseran non-paralel terjadi ketika obligasi dengan jatuh tempo yang berbeda bergerak lebih besar daripada yang lain, yang menyebabkan perubahan pada posisi keseluruhan dan kemiringan kurva.

Pergeseran ini berdampak signifikan pada harga obligasi pada setiap jatuh tempo, baik secara absolut maupun relatif terhadap satu sama lain. (Kenaikan suku bunga mengakibatkan penurunan harga obligasi, dan sebaliknya. Obligasi jangka panjang lebih sensitif terhadap perubahan suku bunga daripada obligasi jangka pendek, jika semua hal lain sama.)

Manajer portofolio aktif biasanya mendedikasikan waktu dan perhatian yang signifikan untuk mengelola eksposur kurva imbal hasil untuk memaksimalkan imbal hasil yang diperoleh, sementara juga berupaya untuk memposisikan portofolio sebaik-baiknya guna memperoleh keuntungan dari perubahan yang diantisipasi pada kurva. U.S. Corporate Credit: Are Valuations Cheaper Than They Look?_1

U.S. Corporate Credit: Are Valuations Cheaper Than They Look?_1

Analisis penyebaran derajat kredit

Sebagian besar investor pendapatan tetap berinvestasi tidak hanya pada obligasi pemerintah – yang dianggap sebagai aset bebas risiko dan mengandung risiko kredit yang dapat diabaikan – tetapi juga pada obligasi yang mengandung risiko kredit tambahan, seperti obligasi korporasi. Investor diberi kompensasi atas risiko tambahan tersebut melalui selisih kredit.

Biasanya, seiring meningkatnya risiko kredit, spread kredit pun meningkat. Seperti yang ditunjukkan dalam Lampiran 2, obligasi berperingkat BBB memberikan imbal hasil lebih tinggi daripada obligasi A, sementara obligasi A memberikan imbal hasil lebih tinggi daripada obligasi AA, dan seterusnya. Tingkat spread secara keseluruhan meningkat dan menurun secara luas berdasarkan faktor-faktor seperti perubahan dalam lingkungan ekonomi makro, penguatan atau pelemahan fundamental perusahaan, dan perubahan dalam dinamika penawaran dan permintaan pasar obligasi.

Manajer aktif akan memantau secara ketat faktor-faktor ini dan faktor lainnya terkait dengan tingkat spread untuk menentukan cara terbaik memposisikan portofolionya. U.S. Corporate Credit: Are Valuations Cheaper Than They Look?_2

U.S. Corporate Credit: Are Valuations Cheaper Than They Look?_2

Meskipun spread dapat naik dan turun secara agregat, spread juga dapat berfluktuasi relatif satu sama lain. Misalnya, spread BBB melebar jauh lebih lebar daripada spread A atau AA pada Februari 2016, yang mencerminkan bahwa risiko gagal bayar yang tinggi akan memengaruhi obligasi berperingkat rendah lebih besar karena jatuhnya harga minyak. Di waktu lain, selisih spread dapat menyempit secara signifikan karena pertumbuhan ekonomi yang kuat, seperti pada awal tahun 2021.

Terserah kepada manajer aktif untuk memutuskan apakah pergerakan spread mencerminkan perubahan risiko dengan tepat. Lebih jauh, perbedaan spread terjadi tidak hanya di antara kelompok pemeringkatan yang berbeda, tetapi juga pada tingkat industri, sektor, subsektor, dan idiosinkratik (penerbit individual).

Apakah spread sebanding dari waktu ke waktu?

Meskipun spread yang disesuaikan dengan opsi (OAS) dalam Lampiran 2 menggambarkan bagaimana spread berfluktuasi dari waktu ke waktu, spread tersebut tidak mempertimbangkan bagaimana sifat Indeks Obligasi Korporasi AS Bloomberg dapat berubah selama periode tersebut. Misalnya, antara Januari 2013 dan Juli 2024, durasi Indeks Obligasi Korporasi AS Bloomberg berfluktuasi antara titik terendah 6,5 tahun dan titik tertinggi 8,8 tahun. Dengan mempertimbangkan bahwa spread obligasi dipengaruhi oleh durasi, kami yakin investor harus menyesuaikan diri dengan perubahan ini.

Selain durasi, kami percaya variasi faktor lain seperti peringkat kredit, komposisi industri, dan harga obligasi rata-rata juga harus diperhitungkan. Janus Henderson telah mengembangkan model kepemilikan yang menyesuaikan perbedaan ini, yang kami yakini memungkinkan kami untuk membandingkan spread secara lebih akurat dari waktu ke waktu.

Lampiran 3 menunjukkan Bloomberg US Corporate Bond Index OAS versus Janus Henderson Adjusted US Corporate OAS. Selama periode tertentu tidak ada perbedaan material, tetapi di waktu lain perbedaannya signifikan.

Hal ini khususnya penting dalam lingkungan saat ini, di mana spread yang disesuaikan lebih dari 12 basis poin (bps) lebih lebar daripada OAS indeks.1 Ini menunjukkan perbedaan valuasi sebesar 10% dan menyiratkan spread diperdagangkan lebih murah daripada yang terlihat pertama kali (sekitar persentil ke-44 dari rentang historisnya dibandingkan persentil ke-33). U.S. Corporate Credit: Are Valuations Cheaper Than They Look?_3

U.S. Corporate Credit: Are Valuations Cheaper Than They Look?_3

Hal-hal yang dapat diambil oleh investor

Setelah disesuaikan dengan perubahan indeks, kami yakin valuasi perusahaan tidak terlihat semahal yang seharusnya. Dan ketika mempertimbangkan keadaan ekonomi, Federal Reserve yang dovish, dan neraca perusahaan yang kuat, kami pikir spread perusahaan tampaknya memiliki harga yang tepat. Demikian pula, kami yakin teknis dan fundamental pasar mendukung level spread saat ini.

Investor dihadapkan pada banyak variabel yang berubah-ubah saat mengelola portofolio obligasi. Meskipun analisis kami hanya berfokus pada pasar obligasi korporasi AS yang berperingkat investasi, kami menerapkan prinsip yang sama berupa analisis kuantitatif dan kualitatif yang mendalam pada semua sektor pasar pendapatan tetap.

Saat menyusun portofolio multisektor yang mencakup aset korporat, sekuritisasi, pemerintah, dan pendapatan tetap global, kami percaya investor harus mencari manajer aktif dengan rekam jejak yang terbukti dalam menjalankan pendekatan berbasis riset.

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Berita Keuangan 9 Agustus

Fitur FastBull

Berita harian

Tren Ekonomi

Tren Kebijakan Bank Sentral

Fokus Politik

[Fakta Singkat]

1. Schmid dari Fed mengatakan kita belum cukup matang dalam mendinginkan inflasi.

2. Kabinet keamanan Israel bertemu untuk membahas cara menanggapi serangan oleh Iran dan Hizbullah.

3. Goolsbee dari Fed mengatakan lebih banyak data diperlukan untuk menilai pasar tenaga kerja.

4. Klaim pengangguran awal AS menurun paling tajam dalam hampir setahun.

5. Wall Street melihat berakhirnya limpasan neraca Fed tahun ini.

[Rincian Berita]

Schmid dari The Fed mengatakan kita belum cukup berhasil mendinginkan inflasi

Presiden Federal Reserve Bank of Kansas City Jeffrey Schmid mengatakan pada hari Kamis (ET) bahwa penurunan inflasi baru-baru ini "menggembirakan" dan lebih banyak laporan tentang tekanan harga rendah akan meningkatkan keyakinannya bahwa inflasi kembali ke target bank sentral sebesar 2% dan karena itu akan dapat menurunkan suku bunga.

Ekonomi AS tangguh dan permintaan konsumen kuat. Pasar tenaga kerja masih terlihat sehat. Laporan penggajian nonpertanian bulan Juli membuat banyak orang mempertanyakan ketahanan tersebut, tetapi penting untuk dicatat bahwa banyak indikator lain menunjukkan kekuatan yang berkelanjutan. Dengan mempertimbangkan semua ini, sikap kebijakan Fed saat ini "tidak seketat" yang seharusnya.

"Mengingat guncangan inflasi selama beberapa dekade yang telah kita alami, kita harus mencari sisi terburuk dari data tersebut, bukan sisi terbaiknya," kata Schmid, seraya mencatat bahwa harga dapat bergejolak di AS dan Fed memerlukan "periode yang lebih panjang" untuk memastikan arah inflasi. Agar inflasi dapat turun lebih jauh, pasar tenaga kerja perlu lebih mendingin.

Kabinet keamanan Israel bertemu untuk membahas cara menanggapi serangan Iran dan Hizbullah

Kabinet Keamanan Israel bertemu pada malam 8 Agustus di ruang komando bawah tanah Pasukan Pertahanan Israel (IDF) di markas militer di Tel Aviv untuk membahas cara menanggapi kemungkinan serangan oleh Iran dan Hizbullah.

Kabinet Keamanan Israel memberikan kebebasan penuh kepada tentara untuk bertindak dan memerintahkannya untuk mempersiapkan serangan pendahuluan sebelum Iran atau Hizbullah menanggapi, menurut Saluran 12 Israel.

IDF telah menyiapkan operasi respons besar yang mungkin menargetkan lebih dari sekadar Lebanon. Skenario respons meliputi serangan roket dan serangan darat dan laut. Dengan cara ini, tambah laporan itu, Israel berharap dapat mengirim pesan bahwa mereka siap menghadapi kemungkinan konflik yang meningkat menjadi perang habis-habisan.

Goolsbee dari Fed mengatakan lebih banyak data diperlukan untuk menilai pasar tenaga kerja

Presiden Chicago Fed Austan Goolsbee mengatakan pada hari Kamis bahwa pasar kerja sedang mendingin, tetapi pertanyaan utamanya adalah apakah pasar kerja akan stabil pada tingkat yang dulu kita anggap sebagai lapangan kerja penuh, atau apakah pasar kerja akan terus memburuk. Menurut saya, ini bukan sesuatu yang dapat dijawab hanya dengan data satu bulan. Kita perlu melihat lebih jauh dari sekadar angka penggajian nonpertanian dan mempertimbangkan tren selama beberapa bulan.

Klaim pengangguran awal AS turun paling tajam dalam hampir satu tahun

Klaim pengangguran awal AS untuk minggu yang berakhir pada tanggal 3 Agustus mencapai 233.000, turun 17.000 dari minggu sebelumnya. Lebih sedikit klaim yang diajukan di negara bagian seperti Michigan dan Texas, yang telah mengalami peningkatan besar dalam beberapa minggu terakhir. Laporan penggajian nonpertanian yang lebih lemah dari perkiraan minggu lalu menyebabkan aksi jual pasar global dan memicu seruan bagi Federal Reserve untuk mulai memangkas suku bunga bahkan sebelum pertemuannya di bulan September. Penurunan tajam dalam klaim pengangguran awal ini, yang terbesar dalam hampir satu tahun, dapat membantu meyakinkan pasar bahwa tenaga kerja hanya kembali ke tren sebelum pandemi daripada memburuk dengan cepat.

Wall Street melihat berakhirnya pemotongan neraca Fed tahun ini

Pengurangan neraca The Fed mungkin sudah mendekati akhir, tetapi waktu pastinya akan bergantung pada kecepatan pemotongan suku bunga dan tekanan di pasar pembiayaan. Para pembuat kebijakan telah mengindikasikan bahwa pengurangan kepemilikan Treasury AS akan selesai pada akhir tahun, tetapi banyak pihak di Wall Street percaya bahwa pengetatan kuantitatif tidak mungkin berakhir secara tiba-tiba. Data ekonomi yang lemah baru-baru ini dan risiko tekanan likuiditas telah menambah ketidakpastian pada prospek.

"Jika Fed bermaksud untuk menstimulasi ekonomi, mereka mungkin akan berhenti mengurangi neraca keuangannya," tulis ahli strategi Bank of America Mark Cabana dan Katie Craig dalam laporan klien pada hari Rabu. "Namun jika tujuannya adalah untuk menormalkan kebijakan moneter, pengurangan neraca keuangan dapat terus berlanjut." Tanda-tanda mulai berkembang bahwa ekonomi melambat lebih cepat dari yang diperkirakan beberapa minggu lalu, yang menyebabkan reli tajam pada obligasi global pada hari Senin karena para pedagang bertaruh bahwa Fed dan bank sentral lainnya akan menjadi lebih agresif dengan pemangkasan suku bunga.

Analis Morgan Stanley menulis, "Dua kemungkinan pendorong yang dapat menyebabkan Fed mengakhiri pengurangan neraca lebih awal: pengurasan likuiditas di pasar uang atau resesi ekonomi AS. Namun, kami yakin kedua skenario tersebut tidak mungkin terjadi."

[Fokus Hari Ini]

Tidak ada

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Pedagang Minyak Abaikan Penurunan Stok demi Fokus pada Perekonomian

Kevin Du

Energi dan Iklim

Harga minyak telah turun dalam beberapa minggu terakhir karena para pedagang mengabaikan menipisnya persediaan global saat ini dan fokus pada ancaman masa depan yang ditimbulkan oleh kemungkinan perlambatan ekonomi negara-negara ekonomi utama.

Stok komersial minyak mentah dan produk olahan di negara-negara maju yang tergabung dalam Organisasi untuk Kerja Sama Ekonomi dan Pembangunan (OECD) berjumlah 2.761 juta barel pada akhir Juni.

Stoknya 120 juta barel (-4% atau -0,71 deviasi standar) di bawah rata-rata musiman sepuluh tahun dan defisit telah melebar dari 74 juta (-3% atau -0,47 deviasi standar) pada akhir Maret.

Defisit tersebut merupakan yang terluas selama hampir dua tahun sejak September 2022, menurut data dari Prospek Energi Jangka Pendek yang disiapkan oleh Badan Informasi Energi AS (EIA).

Harga minyak berjangka Brent bulan depan dan spread kalender enam bulan keduanya sedikit melemah selama kuartal kedua, tetapi masih di atas rata-rata jangka panjang yang disesuaikan dengan inflasi, konsisten dengan pengetatan pasar secara bertahap.

Deplesi Kuartal Ketiga Berlanjut

Sejak akhir Juni, persediaan minyak mentah komersial AS, stok yang paling sering dan cepat dilaporkan di pasar global, terus menurun lebih jauh dan lebih cepat dari biasanya, menambah bukti pengetatan pasar.

Persediaan minyak mentah AS menurun pada masing-masing dari lima minggu sejak akhir Juni dengan total 19 juta barel, menurut Laporan Status Minyak Mingguan EIA.

Persediaan minyak mentah AS biasanya menurun selama bulan Juli dan Agustus karena kilang meningkatkan pemrosesan untuk memenuhi tingginya permintaan bensin selama periode liburan musim panas.

Namun, penipisan musiman tahun ini merupakan yang terbesar sejak 2019, dan salah satu yang terbesar dalam dekade terakhir, yang mengindikasikan bahwa persediaan global kemungkinan terus menipis pada awal kuartal ketiga.

Persediaan minyak mentah AS 11 juta barel (-3% atau -0,23 deviasi standar) di bawah rata-rata sepuluh tahun pada 2 Agustus dan defisit telah melebar dari 4 juta (-1% atau -0,08 deviasi standar) pada akhir Juni.

Sebagian besar penipisan terjadi di kilang minyak dan peternakan tangki di Texas dan Louisiana di sepanjang Teluk Meksiko, yang paling terintegrasi dengan pasar minyak global.

Persediaan minyak mentah di Gulf Coast menurun pada masing-masing dari lima minggu sejak akhir Juni dengan total 19 juta barel, dibandingkan dengan rata-rata penipisan 6 juta selama dekade sebelumnya.

Stok regional masih 5 juta barel (+2% atau +0,17 deviasi standar) di atas rata-rata 10 tahun pada 2 Agustus tetapi surplus telah menyempit dari 18 juta (+8% atau +0,59 deviasi standar) lima minggu sebelumnya.

Prospek Ekonomi yang Memburuk

Meskipun persediaan menipis, dana lindung nilai dan pengelola uang lainnya menjadi semakin pesimis terhadap prospek harga minyak bumi.

Manajer dana memangkas posisi gabungan mereka dalam enam kontrak berjangka dan opsi minyak bumi paling penting menjadi hanya 262 juta barel (persentil ke-4 untuk semua minggu sejak 2013) pada tanggal 30 Juli.

Posisi gabungan telah berkurang dari 524 juta barel (persentil ke-40) pada akhir Juni dan 616 juta (persentil ke-58) pada akhir Maret.

Salah satu alasannya adalah karena investor portofolio bereaksi negatif terhadap rencana OPEC⁺ untuk menghentikan sebagian pemotongan produksi kelompok tersebut sejak awal kuartal keempat.

Namun kekhawatiran utama tampaknya adalah memburuknya prospek ekonomi global dan konsumsi minyak bumi.

Survei manajer pembelian dan data pengiriman menunjukkan, pemulihan manufaktur pada kuartal pertama kehilangan momentumnya di kuartal kedua dan ketiga.

Sejak pertengahan Juli dan terutama awal Agustus, kekhawatiran tentang prospek menjadi lebih jelas, menyebabkan harga minyak merosot ke level terendah sejak awal tahun.

Harga Brent bulan depan rata-rata mencapai $77 per barel sejauh ini pada bulan Agustus, menempatkannya hanya pada persentil ke-40 untuk semua bulan sejak pergantian abad, setelah memperhitungkan inflasi.

Harga dan posisi saat ini konsisten dengan perlambatan ekonomi yang luas, perlambatan pertengahan siklus jika tidak resesi penuh, meredam konsumsi minyak bumi dan menghentikan atau membalikkan penipisan persediaan.

Namun, jika perlambatan gagal terwujud, dan penipisan berlanjut, harga siap untuk rebound - dengan reli diantisipasi, dipercepat, dan diperkuat oleh manajer dana yang membangun kembali posisi mereka.

Harga yang lebih rendah telah mengekang pertumbuhan produksi dari produsen serpih AS dan akan memperkuat pemulihan harga, serta kemampuan OPEC untuk menghentikan beberapa pemangkasan produksi - tetapi hanya jika ekonomi terhindar dari perlambatan.

Sumber: Reuters

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Prakiraan Indeks NASDAQ, SP500, Dow Jones – Saham Menguat Setelah Data Pekerjaan

Samantha Luan

Pasar Saham Global

Prakiraan Indeks NASDAQ, SP500, Dow Jones – Saham Menguat Setelah Data Pekerjaan_1

SP500 menguat karena para pedagang bereaksi terhadap laporan Klaim Pengangguran Awal yang lebih baik dari perkiraan. Laporan tersebut mengindikasikan bahwa 233.000 orang Amerika mengajukan tunjangan pengangguran dalam seminggu, dibandingkan dengan perkiraan analis sebesar 240.000. Angka sebelumnya direvisi dari 249.000 menjadi 250.000. Sudah cukup lama sejak laporan Klaim Pengangguran Awal terakhir kali menjadi katalis utama bagi pasar.

Dalam kasus ini, para pedagang bergegas membeli saham karena laporan menunjukkan bahwa situasi di pasar kerja tetap terkendali. Kepanikan baru-baru ini dipicu oleh laporan Tingkat Pengangguran yang lemah. Para pedagang khawatir bahwa ekonomi berada di bawah tekanan yang kuat. Namun, laporan Klaim Pengangguran Awal menunjukkan bahwa tidak ada perlambatan, sehingga pasar bergerak menuju level yang terlihat sebelum laporan Tingkat Pengangguran dan Non Farm Payrolls.

Saat ini, SP500 tengah berupaya untuk bertahan di atas level resistance di 5310 – 5325. Jika upaya ini berhasil, maka akan bergerak menuju level resistance berikutnya di 5400 – 5420. Prakiraan Indeks NASDAQ, SP500, Dow Jones – Saham Menguat Setelah Data Pekerjaan_2

Prakiraan Indeks NASDAQ, SP500, Dow Jones – Saham Menguat Setelah Data Pekerjaan_2

NASDAQ menguat karena permintaan saham teknologi meningkat setelah rilis data pasar kerja yang menggembirakan. Saham chip seperti NVIDIA, Intel, dan Advanced Micro Devices termasuk di antara saham yang paling banyak menguat dalam indeks NASDAQ hari ini.

Apabila NASDAQ berhasil bertahan di atas resistance pada level 18.500 – 18.600, maka NASDAQ akan bergerak menuju resistance berikutnya pada level 19.500 – 19.600. Prakiraan Indeks NASDAQ, SP500, Dow Jones – Saham Menguat Setelah Data Pekerjaan_3

Prakiraan Indeks NASDAQ, SP500, Dow Jones – Saham Menguat Setelah Data Pekerjaan_3

Dow Jones bergerak mendekati level 39.500 di tengah reli yang meluas di pasar ekuitas. Intel menjadi peraih keuntungan terbesar dalam indeks Dow Jones hari ini. Saham tersebut akhirnya mulai bangkit kembali setelah aksi jual besar-besaran, yang dipicu oleh laporan laba yang mengecewakan.

Dari sudut pandang teknis, Dow Jones bergerak menuju level resistensi terdekat, yang berada di kisaran 39.700 – 39.800. RSI berada di wilayah moderat, jadi masih ada banyak ruang untuk mendapatkan momentum kenaikan tambahan dalam waktu dekat.

Sumber:FXEMPIRE

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Perubahan Komunikasi BOJ Bisa Jadi Pengganggu Perubahan Suku Bunga di Masa Depan

Thomas

Tren Ekonomi

Tren Kebijakan Bank Sentral

Bank of Japan berhasil menenangkan keresahan investor selama gejolak pasar global minggu ini dengan membalikkan strategi terukur untuk mengomunikasikan kenaikan suku bunga yang stabil, tetapi perubahan arah ini menguji tekad bank untuk menghentikan stimulus radikal selama beberapa dekade.

Jika bank sentral, yang terluka oleh kesalahan langkah dan pembalikan yang terjadi selama seperempat abad, bergantung pada pasar, ia mungkin terpaksa meninggalkan apa yang disebutnya dukungan berlebihan terhadap ekonomi terbesar keempat di dunia.

Yen melonjak dan saham-saham Tokyo anjlok minggu lalu karena BOJ secara tak terduga menaikkan suku bunga kebijakannya dari nol ke level tertinggi dalam 15 tahun dan Gubernur Kazuo Ueda mengisyaratkan kenaikan suku bunga lebih lanjut yang stabil, sebuah jalur yang telah coba disarankan oleh bank sentral selama berbulan-bulan.

Wakil Ueda yang berpengaruh membantu menstabilkan sentimen pada hari Rabu dengan mengatakan BOJ tidak akan menaikkan suku bunga ketika pasar tidak stabil, tetapi kebingungan kembali terjadi pada hari Kamis, ketika ringkasan diskusi pada pertemuan bank tanggal 30-31 Juli menunjukkan para pembuat kebijakan fokus pada serangkaian kenaikan suku bunga untuk menjaga inflasi agar tidak melampaui batas.

"BOJ menaikkan suku bunga karena tidak suka yen yang lemah. Sekarang tampaknya BOJ menyarankan jeda dalam kenaikan suku bunga karena tidak suka saham jatuh," kata Takuya Kanda, seorang analis di Gaitame.com Research Institute. "Jika BOJ terlalu memperhatikan pasar dalam menetapkan kebijakan, ada kemungkinan BOJ tidak akan dapat menaikkan suku bunga sebanyak itu."

Mata uang Jepang meroket pada hari Senin dan indeks saham Nikkei anjlok paling dalam sejak 1987 setelah BOJ menaikkan target kebijakan jangka pendeknya menjadi 0,25% dari kisaran nol hingga 0,1%, diikuti oleh komentar agresif Ueda. Investor juga dikejutkan oleh tanda-tanda bahwa Federal Reserve akan segera memangkas suku bunga untuk menopang ekonomi AS yang melambat.

Wakil Gubernur BOJ Shinichi Uchida mengatakan pada hari Rabu bahwa kekalahan tersebut merupakan alasan untuk jeda, karena dapat mempengaruhi proyeksi inflasi bank dan lintasan suku bunga.

"Karena kita melihat volatilitas tajam di pasar keuangan domestik dan luar negeri, maka perlu untuk mempertahankan tingkat pelonggaran moneter saat ini untuk sementara waktu," katanya, seraya menambahkan bahwa Jepang mampu menunggu kenaikan suku bunga karena inflasi masih moderat.

"Meskipun menstabilkan pasar, perubahan sikap Uchida "juga berakhir dengan memperbesar fluktuasi pasar", kata Kazutaka Maeda, ekonom di Meiji Yasuda Research Institute. "Komunikasi BOJ tidak diharapkan dapat menyebabkan begitu banyak volatilitas." BOJ's Communication About-Face May Haunt Future Rate Moves_1

BOJ's Communication About-Face May Haunt Future Rate Moves_1

Deja Vu

Kini, kata ekonom Yoshimasa Maruyama di SMBC Nikko Securities, "peluang kenaikan suku bunga dalam waktu dekat sudah hilang. Bahkan, peluang kenaikan suku bunga lagi tahun ini sudah berkurang secara signifikan."

Bank sentral tidak menanggapi permintaan komentar pada hari Kamis atas kritik bahwa bank sentral merespons pergerakan pasar dan bukan data dalam menetapkan kebijakan. Uchida pada hari Rabu menegaskan BOJ berfokus pada ekonomi.

"Jika volatilitas pasar mengubah proyeksi, risiko, dan pandangan kami tentang kemungkinan mencapai target harga, maka pergerakan pasar akan memengaruhi keputusan kami," kata Uchida dalam konferensi pers setelah berpidato di hadapan para pemimpin bisnis. "Tentu saja, tujuan kami adalah mencapai stabilitas harga dan melalui itu, pembangunan ekonomi yang sehat. Kami akan memperhatikan perkembangan ekonomi dalam menetapkan kebijakan."

Partai berkuasa dan partai oposisi utama Jepang telah sepakat untuk memanggil Ueda ke sidang parlemen khusus bulan ini untuk menjelaskan kenaikan suku bunga.

Dalam teguran publik yang jarang terjadi, eksekutif Partai Demokrat Liberal yang berkuasa dan mantan pejabat kementerian keuangan Satsuki Katayama mendesak BOJ pada hari Rabu untuk berkomunikasi lebih baik dengan pasar, dan mengatakan LDP kemungkinan akan membahas apakah kenaikan pada bulan Juli merupakan kesalahan.

BOJ pernah mengalami hal ini sebelumnya.

Pemerintah menaikkan suku bunga dari nol pada bulan Agustus 2000, mengakhiri eksperimen yang dianggap baru saat itu meskipun ada keberatan dari pemerintah. Ueda, yang saat itu menjadi anggota dewan kebijakan, memberikan suara menentang pengakhiran suku bunga nol.

Selanjutnya, gelembung teknologi AS meletus, menghantam ekonomi Jepang yang bergantung pada ekspor. Delapan bulan kemudian, BOJ mengubah arah, meluncurkan eksperimen baru, pelonggaran kuantitatif: membanjiri pasar dengan yen untuk mendukung ekonomi dan melawan deflasi.

Pada bulan Februari 2007, bank sentral menaikkan suku bunga menjadi 0,5% ketika krisis keuangan global mendorong Jepang ke dalam resesi dan memaksa bank sentral memangkas suku bunga kembali mendekati nol.

Dalam kedua kasus tersebut, BOJ menuai kritik politik tajam karena menghentikan stimulus terlalu tergesa-gesa.

'Sibuk' dengan Kemarahan atas Yen

Kali ini, hanya sedikit politisi yang menuntut BOJ melonggarkan kebijakan moneter. Beberapa hari sebelum kenaikan suku bunga pada bulan Juli, Perdana Menteri Fumio Kishida mengatakan normalisasi kebijakan BOJ akan mendukung revitalisasi ekonomi.

Shigeru Ishiba, kandidat utama yang berusaha menggantikan Kishida dalam pemilihan kepemimpinan LDP pada bulan September, mengatakan kepada Reuters bahwa dia menyambut baik rencana BOJ untuk menaikkan suku bunga secara bertahap.

Para politisi, yang telah lama menekan BOJ agar melonggarkan kebijakan guna melemahkan nilai tukar yen yang melonjak guna membantu eksportir, telah beralih dalam dua tahun terakhir karena kejatuhan mata uang tersebut ke posisi terendah dalam 38 tahun mengancam akan mendorong inflasi di atas target bank sebesar 2%.

Beberapa analis mengatakan, BOJ mungkin akan membayar harga jika perubahan sikapnya yang agresif dianggap menyerah pada tekanan pemerintah.

"Semua data terkini menunjukkan ekonomi yang lemah, jadi tidak masuk akal bagi BOJ untuk bersikap agresif terhadap jalur kenaikan suku bunga di masa mendatang," kata mantan pejabat BOJ Nobuyasu Atago. "Komunikasinya dengan pasar seharusnya bisa lebih baik."

Yang akan memperumit tugas BOJ adalah menaikkan suku bunga tepat saat Fed kemungkinan mulai memangkas suku bunga, yang berpotensi meningkatkan volatilitas nilai tukar dolar/yen dan merugikan sentimen bisnis Jepang.

BOJ secara historis menghindari bergerak ke arah yang berlawanan dengan Fed karena takut merugikan ekspor dan menyebabkan pergerakan pasar yang tidak teratur, kata mantan anggota dewan BOJ Takahide Kiuchi.

"Kali ini, BOJ mungkin terlalu sibuk dengan kemarahan publik dan politik atas jatuhnya yen secara berlebihan," katanya. "Waktu keluarnya BOJ membuat hal itu sangat sulit dilakukan sejak awal."