Inflasi IHK utama meningkat pada bulan Oktober menjadi 2,0% tahun ke tahun (y/y), di atas ekspektasi untuk angka 1,9% y/y dan naik dari angka 1,6% y/y pada bulan September.

Akselerasi ini disebabkan oleh efek tahun dasar pada harga bensin (dampak perubahan harga dari tahun lalu yang tidak tercantum dalam data), yang turun 4,0% y/y, dibandingkan dengan penurunan 10,7% y/y pada bulan September. Yang juga mendorong kenaikan harga adalah biaya pangan (2,7% y/y), yang telah meningkat lebih cepat daripada inflasi keseluruhan selama tiga bulan berturut-turut.

Yang menggembirakan, inflasi di sektor jasa terus mereda (3,6% y/y dari 4,0% y/y pada bulan September). Biaya tempat tinggal telah menjadi pendorong utama inflasi sektor jasa, tetapi dengan suku bunga yang lebih rendah, inflasi biaya bunga hipotek telah melambat (14,7% y/y dari 16,7% y/y pada bulan September), sementara inflasi sewa juga mereda (7,3% y/y dari 8,2% y/y pada bulan September).

Ukuran inflasi “inti” yang disukai Bank Kanada meningkat menjadi 2,6% thn/thn rata-rata, dari 2,4% thn/thn pada bulan September.

Implikasi Utama

Data kemarin memperkuat pesan bahwa tujuan Bank Kanada (BoC) untuk menstabilkan inflasi tidak akan berjalan mulus. Meskipun peningkatan inflasi utama sudah diharapkan, kenaikan inflasi inti justru mengecewakan. Lebih buruk lagi, dalam tiga bulan, inflasi inti bergerak dari sedikit di atas target BoC, yaitu 2,1%, menjadi 2,8%. Itu adalah pergerakan besar dan menunjukkan inflasi inti akan tetap berada di atas target BoC dalam beberapa bulan mendatang. Inflasi tinggi untuk tempat tinggal, makanan, dan perawatan kesehatan menjadi penyebabnya, dan tampaknya tidak akan hilang dalam waktu dekat.

BoC kemungkinan akan melihat rilis data hari ini sebagai kemunduran kecil. Inflasi telah menjadi kekhawatiran latar belakang, dan meskipun belum menimbulkan tanda bahaya, data kemarin menjadi pengingat bahwa butuh waktu untuk mencapai pertumbuhan harga di angka 2%. BoC juga akan mendapatkan data pertumbuhan PDB Q3 minggu depan. Rilis tersebut akan sangat membantu bank sentral dalam memutuskan apakah akan memangkas suku bunga sebesar 25 atau 50 bps pada bulan Desember. Kami pikir pemangkasan sebesar 25 bp tetap menjadi hasil yang paling mungkin, terutama mengingat ketahanan yang telah ditunjukkan ekonomi selama beberapa bulan terakhir.