Dunia Usaha Sambut Tahun Baru dengan Optimisme Baru

Tren Ekonomi

Ringkasan:

Ada rasa optimisme baru di kalangan pemimpin usaha kecil dan menengah saat mereka mempertimbangkan prospek bisnis dan ekonomi mereka untuk tahun mendatang, menurut survei Prospek Pemimpin Bisnis 2025 JPMorganChase yang dirilis hari ini. Dibandingkan dengan tahun lalu, kepercayaan terhadap ekonomi nasional telah melonjak 12 poin persentase menjadi 55% di kalangan pemilik usaha kecil, dan meningkat lebih dari dua kali lipat dari 31% menjadi 65% di kalangan pemimpin usaha menengah. Sikap optimis ini meluas ke perusahaan mereka sendiri, dengan tiga perempat responden menyatakan prospek positif untuk 12 bulan ke depan.

Kekhawatiran akan resesi telah mereda, dengan 69% pelaku usaha kecil dan 71% pelaku usaha menengah tidak yakin atau tidak memperkirakan akan terjadi resesi pada tahun 2025. Namun, inflasi tetap menjadi perhatian utama karena sebagian besar pemilik usaha kecil mengalami peningkatan biaya bisnis, dan lebih dari tiga perempat pemimpin usaha menengah merasa biaya sedang meningkat.

“Perusahaan memasuki tahun 2025 dengan momentum positif setelah melewati periode inflasi tinggi dan suku bunga yang lebih baik dari perkiraan,” kata Ginger Chambless , Kepala Riset, JPMorganChase Commercial Banking. “Kami akan mencermati dengan saksama untuk melihat bagaimana optimisme ini berlanjut sepanjang tahun dan memengaruhi strategi pertumbuhan perusahaan.”

Meraih peluang di tengah lanskap global yang kompleks

Saat ini, sebagian besar pemimpin menyatakan mereka merasa positif terhadap ekonomi lokal—60% usaha kecil dan 59% usaha menengah menyatakan yakin—namun prospek global lebih tenang, mencerminkan ketidakpastian seputar pergeseran pola perdagangan global, potensi dampak tarif, dan ketegangan geopolitik.

Ketika mengidentifikasi tantangan untuk tahun 2025, bisnis menengah menunjuk pada tarif internasional (19%), persaingan AS (18%) dan kekhawatiran tentang kebijakan perdagangan Tiongkok (17%, naik 8 poin persentase dari tahun lalu). Namun, hampir setengahnya (46%) berencana untuk berekspansi ke wilayah geografis baru dalam 12 bulan ke depan karena mereka ingin tumbuh.

"Sepanjang sejarah, para pemimpin bisnis telah menunjukkan kemampuan luar biasa untuk mengubah hambatan menjadi peluang," kata John Simmons , Kepala Perbankan Komersial, JPMorganChase. "Saat mereka menghadapi tekanan tenaga kerja, dinamika rantai pasokan, dan berbagai tantangan lainnya, keuletan dan kecerdikan mereka tidak diragukan lagi akan mendorong pertumbuhan mereka di tahun mendatang."

Empat puluh persen usaha kecil dan hampir setengah dari usaha menengah (46%) mengatakan kekurangan tenaga kerja, retensi, dan perekrutan merupakan tantangan yang signifikan. Banyak yang mempertimbangkan taktik seperti menaikkan upah, menawarkan jam kerja yang fleksibel, atau menambah tunjangan untuk mengatasi masalah ini.

Ekspektasi pendapatan dan laba meningkat seiring perusahaan fokus pada pendorong pertumbuhan

“Pemilik usaha kecil cenderung optimis secara alami, tetapi seperti yang ditunjukkan survei, kami melihat tingkat optimisme yang sangat kuat saat memasuki tahun 2025. Saya ingin melihat bagaimana antusiasme itu berdampak pada perekonomian,” kata Ben Walter, CEO Chase for Business.

Didorong oleh meningkatnya optimisme, para pelaku bisnis optimis dengan proyeksi kinerja perusahaan mereka untuk tahun 2025. Di antara responden bisnis kecil:

Dua pertiga responden memprediksi laba yang lebih tinggi (67%) dan penjualan (66%)

Separuh (51%) berencana untuk meningkatkan pengeluaran

Mayoritas (64%) berencana untuk berinvestasi lebih banyak untuk mendukung penjualan dengan menambahkan produk (35%), mendanai lebih banyak iklan (34%) dan meningkatkan kampanye media sosial (31%), di antara strategi lainnya.

Usaha kecil juga berinvestasi dalam teknologi untuk mendorong transformasi digital. Khususnya, 48% berencana untuk menambahkan aplikasi kecerdasan buatan (AI) ke bisnis mereka tahun depan. Sementara hampir 80% pemimpin usaha kecil mengatakan mereka menerapkan, sudah menggunakan, atau mempertimbangkan untuk mengadopsi AI, sekitar setengahnya (46%) menyatakan kekhawatiran tentang dampak potensialnya terhadap bisnis.

Bisnis menengah juga mengharapkan hasil yang lebih baik pada tahun 2025:

Hampir tiga dari empat (74%) responden memperkirakan pendapatan/penjualan akan meningkat, naik 13 poin persentase dari tahun lalu

65% mengantisipasi keuntungan yang lebih tinggi, naik 10 poin persentaseSetengah (51%) berencana menambah jumlah karyawan, naik tujuh poin persentase

38% memperkirakan belanja modal lebih tinggi

Untuk membantu mendorong pertumbuhan ini, sedikit lebih dari separuh bisnis menengah (53%) berencana meluncurkan produk dan layanan baru, dan 43% berharap untuk terlibat dalam kemitraan strategis dan/atau investasi.

Posisi untuk pertumbuhan berkelanjutan

Saat perusahaan menyusun rencana mereka untuk tahun mendatang, mempertimbangkan hal-hal di bawah ini dapat membantu memastikan mereka berada di jalur menuju pertumbuhan berkelanjutan.

Terus maju dengan perluasan pasar:

Melakukan riset pasar secara berkala untuk memahami lanskap persaingan dan potensi hambatan masuk dapat membantu mengidentifikasi peluang pertumbuhan di pasar atau segmen baru.

Membuka modal kerja:

Modal kerja bisnis perlu mengimbangi rencana ekspansi untuk mempercepat pertumbuhan. Strategi untuk membuka likuiditas meliputi peningkatan margin laba, perbaikan manajemen inventaris, dan pengamanan pembiayaan modal kerja.

Merangkul transformasi digital:

Berinvestasi dalam teknologi yang tepat dapat membantu bisnis tetap kompetitif, menyederhanakan operasi, dan meningkatkan pengalaman pelanggan. Misalnya, otomatisasi proses, yang semakin banyak diterapkan menggunakan AI, dapat digunakan untuk tugas-tugas berulang seperti entri data, pembuatan faktur, dan pertanyaan layanan pelanggan, serta mengurangi biaya operasional.

Hilangkan risiko dari bisnis:

Mengembangkan strategi manajemen risiko yang kuat akan membantu mengidentifikasi dan mengurangi potensi ancaman serta memastikan ketahanan bisnis. Misalnya, memperbarui protokol keamanan siber untuk melindungi data dan mendiversifikasi pemasok untuk menangani potensi gangguan.

Rencanakan ke depan untuk transisi bisnis:

Apa pun tahap bisnis yang sedang Anda jalani, ciptakan strategi transisi untuk berbagai skenario – apakah itu melibatkan merger, akuisisi, IPO, rencana kepemilikan saham karyawan, atau solusi lainnya – untuk membantu menjembatani kesenjangan antara keberhasilan bisnis dan tujuan kekayaan pribadi.

Untuk informasi lebih lanjut tentang survei Prospek Pemimpin Bisnis 2025, lihat laporan bisnis menengah dan kecil .

Metodologi Survei

Survei Business Leaders Outlook JPMorganChase dilakukan secara daring mulai 11-15 November 2024 untuk usaha kecil (pendapatan tahunan antara $100.000 dan $20 juta) dan mulai 12 November – 4 Desember 2024 untuk usaha menengah (pendapatan tahunan antara $20 juta dan $500 juta). Secara total, 2.644 pemilik dan pemimpin usaha AS di berbagai industri berpartisipasi dalam survei tersebut. Untuk tren tahun ke tahun, data terkini dibandingkan dengan data yang dikumpulkan pada kuartal keempat tahun-tahun sebelumnya. Hasil survei daring ini berada dalam parameter statistik untuk validitas, dan tingkat kesalahannya plus atau minus 3,1% untuk temuan usaha kecil dan plus atau minus 3,4% untuk temuan usaha menengah, keduanya pada tingkat keyakinan 95%.

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Anda memahami dan mengakui bahwa ada risiko tingkat tinggi yang terlibat dalam strategi trading. Mengikuti strategi atau metodologi investasi apa pun berpotensi mengalami kerugian. Konten di situs ini disediakan oleh kontributor dan analis kami untuk tujuan informasi saja. Anda sendiri yang bertanggung jawab untuk menentukan apakah aset, sekuritas, strategi, atau produk lainnya cocok untuk Anda berdasarkan tujuan investasi dan situasi keuangan Anda.

Favorit Saya

Berita Keuangan 13 Januari

Fitur FastBull

Berita harian

Tren Ekonomi

[Fakta Singkat]

1. AS mengumumkan sanksi baru terhadap sektor energi Rusia.

2. Yoon Suk-yeol tidak akan menghadiri sidang pemakzulan pertama.

3. Goolsbee dari Fed mengatakan data pekerjaan menunjukkan pasar tenaga kerja stabil.

4. Kanada menambah lapangan pekerjaan terbanyak dalam dua tahun pada bulan Desember.

5. Pasar tenaga kerja AS tetap kuat, membuka jalan bagi pemotongan suku bunga yang lebih lambat.

[Rincian Berita]

AS mengumumkan sanksi baru terhadap sektor energi Rusia

Kementerian Luar Negeri Rusia mengeluarkan pernyataan sebagai tanggapan atas sanksi baru yang dijatuhkan AS terhadap sektor energi Rusia, menurut Sputnik News Rusia pada 11 Januari. Pernyataan tersebut menuduh AS mengacaukan pasar global untuk merugikan ekonomi Rusia dengan mengorbankan sekutu Eropa dan warga AS. Pernyataan tersebut juga menyatakan bahwa Rusia akan menanggapi tindakan permusuhan ini dan mempertimbangkannya dalam strategi ekonomi luar negerinya. Sanksi AS, yang diumumkan pada 10 Januari, menargetkan produsen minyak dan gas utama, penyedia layanan ladang minyak, pejabat energi, dan proyek untuk ekspor produk energi Rusia.

Yoon Suk-yeol tidak akan menghadiri sidang pemakzulan pertama

Presiden Korea Selatan yang dimakzulkan, Yoon Suk Yeol, tidak akan menghadiri sidang pertama untuk menentukan apakah ia akan dicopot dari jabatannya atau dikembalikan jabatannya, karena kekhawatiran akan keselamatannya, kata Yoon Kab-keun, pengacara yang mewakili presiden pada 12 Januari. Yoon Kab-keun menjelaskan bahwa upaya ilegal untuk menegakkan surat perintah penangkapan telah menciptakan risiko keamanan. Jika masalah ini diselesaikan, presiden bersedia menghadiri sidang-sidang berikutnya. Mahkamah Konstitusi berencana untuk mengadakan sidang tambahan pada 16, 21, 23 Januari, dan 4 Februari.

Goolsbee dari Fed mengatakan data pekerjaan menunjukkan pasar tenaga kerja stabil

Laporan penggajian nonpertanian terbaru menunjukkan pasar tenaga kerja mulai stabil pada tingkat kesempatan kerja penuh tanpa tanda-tanda terlalu panas, kata Austan Goolsbee, Presiden Chicago Federal Reserve, Jumat lalu. Inflasi telah membaik dalam beberapa bulan terakhir, tetapi pertumbuhan inflasi tahunan tampak tinggi terutama karena meningkatnya tekanan harga pada awal tahun 2024. Jika stabilitas berlanjut, dengan tingkat inflasi tetap stabil dan kesempatan kerja tetap stabil dan penuh, suku bunga akan kembali ke tingkat netral dan kemungkinan akan jauh lebih rendah daripada saat ini dalam 12 hingga 18 bulan. Namun, laju penurunan suku bunga akan bergantung pada kondisi ekonomi.

Kanada menambah lapangan pekerjaan terbanyak dalam dua tahun pada bulan Desember

Pada bulan Desember 2024, Kanada mencatat pertumbuhan lapangan kerja terbesar dalam dua tahun, dengan peningkatan lapangan kerja sebanyak 91.000 pekerjaan dan tingkat pengangguran turun menjadi 6,7%. Sebelumnya, para ekonom yang disurvei memperkirakan lapangan kerja akan meningkat sedikit sebanyak 25.000, dengan tingkat pengangguran naik menjadi 6,9%.

Pertumbuhan lapangan kerja pada bulan Desember sangat kontras dengan sebagian besar tahun lalu ketika perekrutan gagal mengimbangi pertumbuhan populasi dan tingkat pengangguran melonjak. Kanada mencatat pertumbuhan lapangan kerja dalam 9 dari 12 bulan terakhir, dengan peningkatan rata-rata bulanan sekitar 47.000 pekerjaan. Kelemahan di pasar tenaga kerja menyebabkan bank sentral memangkas suku bunga sebesar 0,5 poin persentase dua kali pada akhir tahun lalu. Perdagangan Indeks Swap semalam sekarang menunjukkan kemungkinan sekitar 60% dari pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin oleh Bank Kanada akhir bulan ini, turun dari 75% sebelum rilis data.

Pasar tenaga kerja AS tetap kuat, membuka jalan bagi penurunan suku bunga yang lebih lambat

Jumlah pekerja nonpertanian di AS meningkat sebesar 256.000 pada bulan Desember, jauh melampaui ekspektasi pasar, sementara tingkat pengangguran menurun. Tingkat partisipasi angkatan kerja tetap tidak berubah dari nilai sebelumnya, dan pertumbuhan upah dari bulan ke bulan melambat.

Jika melihat data, sektor pendidikan dan layanan kesehatan, rekreasi dan perhotelan, serta pemerintah merupakan pendorong utama pertumbuhan gaji nonpertanian. Selain itu, lapangan kerja ritel berubah positif dari negatif, kemungkinan didorong oleh permintaan belanja konsumen yang kuat selama musim liburan akhir tahun, sementara lapangan kerja di bidang transportasi dan pergudangan juga meningkat.

Setelah terdampak badai pada Oktober 2024, pasar tenaga kerja AS mengalami pemulihan berkelanjutan pada November dan Desember. Pertumbuhan lapangan kerja sebanyak 256.000 pada Desember merupakan level tertinggi sejak April 2024, dan tingkat pengangguran juga turun dari level tertinggi tahun ini sebesar 4,23% menjadi 4,09%. Pemulihan ini dapat dikaitkan dengan permintaan konsumen akhir tahun yang kuat yang mendorong pertumbuhan lapangan kerja ritel di atas musim.

Faktor lain mungkin adalah peningkatan kasus flu yang nyata di AS, yang membuat penciptaan lapangan kerja di bidang pendidikan dan layanan kesehatan tetap tinggi. Dengan latar belakang tingkat partisipasi angkatan kerja yang tidak berubah, jam kerja rata-rata yang stabil, dan perlambatan marjinal dalam pertumbuhan upah rata-rata per jam, tekanan inflasi yang disebabkan oleh upah telah mereda.

Dengan ketidakpastian yang signifikan seputar inflasi akibat kebijakan yang tertunda dari pemerintahan Trump, Federal Reserve mengambil sikap hati-hati selama pertemuannya di bulan Desember, berencana untuk memperlambat laju penurunan suku bunga. Data penggajian nonpertanian yang kuat memperkuat alasan Fed untuk memperlambat laju penurunan suku bunga sambil menunggu kejelasan lebih lanjut tentang kebijakan Trump yang akan datang.

[Fokus Hari Ini]

Tidak ada

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Sebagian Besar Saham Asia Turun Jelang Data Pekerjaan AS; Mata Uang Stabil

Justin

Pasar Saham Global

Sebagian besar pasar saham Asia jatuh pada hari Jumat, sementara mata uang tetap stabil, karena investor tetap berhati-hati menjelang laporan pekerjaan AS yang penting yang dapat memengaruhi prospek penurunan suku bunga lebih lanjut dan dolar.

Indeks MSCI untuk saham pasar berkembang turun 0,5%, menyentuh level terendah sejak September. Indeks tersebut telah turun lebih dari 25% dari level tertinggi sepanjang masa pada tahun 2021.

Saham di Singapura anjlok 1,9%, turun lebih jauh dari level tertinggi dalam lebih dari 17 tahun yang dicapai pada hari Rabu. Indeks acuan berada di jalur menuju hari terburuknya sejak awal Agustus 2024.

Dolar Singapura melemah 0,2%, sedangkan baht Thailand turun 0,3%.

Laporan penggajian nonpertanian AS, yang akan dirilis nanti malam, diperkirakan menunjukkan 160.000 pekerjaan bertambah pada bulan Desember dengan pengangguran bertahan di 4,2%.

Peningkatan lapangan kerja yang jauh lebih kuat akan memperkuat alasan untuk lebih sedikit pemotongan suku bunga oleh Federal Reserve dan kemungkinan memperkuat dolar AS, mengingat data terkini yang menunjukkan ketahanan ekonomi AS.

Prospek lebih sedikit pemotongan suku bunga dan ketidakpastian mengenai tarif yang diusulkan Presiden terpilih Donald Trump dan kebijakan imigrasi telah menyebabkan lonjakan imbal hasil obligasi global, mendukung dolar dan menjaga mata uang pasar berkembang tetap tertekan minggu ini.

"Pasar Asia telah menunjukkan ketahanan karena suku bunga riil yang menarik, dukungan domestik, dan kurangnya kekhawatiran fiskal. Namun, kami tetap berhati-hati terhadap EMFX dalam jangka menengah, mengingat potensi dampak kebijakan AS terhadap arus modal dan penurunan imbal hasil riil," kata analis Citi dalam sebuah catatan.

"Kami percaya reli USD dan berkurangnya EM carry membuat EMFX rentan dalam jangka pendek."

Di Asia, Bank of Korea (BOK) dan Bank Indonesia (BI) akan menyampaikan keputusan kebijakan moneter mereka minggu depan. Kedua bank sentral tersebut telah memulai siklus pelonggaran suku bunga, tetapi analis yakin mereka kemungkinan akan mempertahankan suku bunga kali ini.

"Pergerakan nilai tukar yang sangat besar pada bulan Desember pada akhirnya akan membatasi BOK dalam menurunkan suku bunga kebijakannya pada bulan Januari," kata analis Barclays dalam sebuah catatan.

Won Korea Selatan turun 0,3%, sementara saham ditutup 0,2% lebih rendah. Indeks saham acuan naik 3% dalam minggu terbaiknya sejak pertengahan November, dibantu oleh harapan seputar teknologi kecerdasan buatan.

Ekuitas di Indonesia naik 0,6%, sementara rupiah melemah.

"Meskipun BI kemungkinan lebih memilih untuk melanjutkan siklus pemangkasan suku bunga, kami percaya tekanan terhadap IDR (rupiah) mengalahkan naluri pro-pertumbuhan bank sentral," kata analis Barclays.

Pasar menunggu data inflasi dari India dan data penjualan ritel serta PDB dari China minggu depan.

Sumber: Theedgemarkets

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Ahli Strategi Citi: Saham Global Akan Naik 10% pada Akhir 2025

Owen Li

Pasar Saham Global

Menurut ahli strategi Citigroup Inc, saham global kemungkinan akan naik 10% tahun ini, didukung oleh pertumbuhan laba perusahaan yang kuat dan meluasnya keuntungan ekuitas di luar AS.

Ahli strategi Beata Manthey memperkirakan laba global juga akan naik 10% karena pertumbuhan ekonomi tetap tangguh, meskipun ia memperingatkan risiko atas kebijakan Presiden AS Donald Trump yang baru. Ia mempertahankan preferensi untuk saham AS, sementara Eropa adalah pilihan "favorit" untuk melakukan diversifikasi ke sektor-sektor yang terkait dengan siklus ekonomi.

"Gambaran makro tetap mendukung pertumbuhan laba perusahaan tambahan dan keuntungan pasar ekuitas," tulis Manthey dalam sebuah catatan, seraya menambahkan bahwa ia mengharapkan AS akan terus berkinerja lebih baik hingga ada kejelasan lebih besar mengenai kebijakan Trump, sikap yang lebih lunak terhadap tarif, dan dolar yang lebih lemah mendorong ekuitas internasional.

MSCI All-Country World Index telah terhenti di tahun baru setelah naik lebih dari 50% sejak titik terendah tahun 2022, karena investor khawatir bahwa tarif yang berpotensi besar dari AS dapat mengganggu perdagangan global. Ketidakpastian politik di Eropa dan ekonomi Tiongkok yang terhambat juga telah membebani sentimen.

Di AS, fokusnya adalah pada apakah keuntungan dapat menyebar ke sektor-sektor di luar teknologi, setelah hanya segelintir perusahaan besar yang mendorong reli dalam dua tahun terakhir karena optimisme seputar kecerdasan buatan.

Manthey dari Citi mengatakan dia memperkirakan kesenjangan pendapatan antara kelompok saham teknologi Magnificent Seven dan indeks SP 500 lainnya akan menyempit tahun ini.

Sumber: Theedgemarkets

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Survei Ey Menemukan Bank Swiss Berjuang dengan Margin yang Lebih Rendah

Owen Li

Tren Ekonomi

Bank-bank Swiss telah menurunkan ekspektasi laba mereka untuk tahun-tahun mendatang karena turunnya suku bunga dan meskipun permintaan kredit lebih tinggi setelah keruntuhan Credit Suisse pada tahun 2023, kata Ernst and Young (EY) pada hari Kamis.

Sekitar 40% dari 100 bank yang ditanyai dalam survei tahunan menjelang musim pelaporan hasil perbankan mengatakan mereka memperkirakan laba akan menurun selama 1-2 tahun ke depan, meskipun 85% menganggap laba operasional akan naik lagi dalam jangka panjang, kata konsultan tersebut.

Prospek yang lebih hati-hati mengikuti hasil rekor bagi banyak bank Swiss pada tahun 2023.

Suku bunga yang lebih rendah akan memengaruhi laporan pendapatan bank, kata Mitra Pengelola EY Patrick Schwaller, yang mengatakan bank-bank Swiss juga merasa lebih sulit untuk meningkatkan volume pinjaman.

"Sekarang kita melihat untuk pertama kalinya bahwa neraca bank sekali lagi menjadi faktor pembatas," kata Schwaller kepada wartawan di Zurich.

Runtuhnya Credit Suisse menyebabkan peningkatan permintaan layanan perbankan dari mantan nasabahnya, tetapi survei menemukan bahwa hal itu tidak serta-merta menghasilkan bisnis baru.

Bank-bank yang lebih kecil sering kali tidak mampu atau tidak mau menerima mantan klien Credit Suisse karena mereka tidak memiliki skala atau khawatir mengambil alih beberapa hubungan perbankan.

"Kesepakatan yang buruk dari perspektif risiko tetaplah kesepakatan yang buruk," kata Manajer EY Fredrik Berglund.

Ke depannya, pengurangan biaya, peningkatan efisiensi, dan kecerdasan buatan akan menjadi topik besar di sektor perbankan Swiss, kata EY.

"AI merupakan pendorong terbesar bagi bank untuk mewujudkan nilai tambah bagi nasabah dan bank," kata Mitra EY Marcel Zuend. "Kami berharap perjalanan ini akan meningkat secara signifikan selama 12 bulan ke depan."

Sumber: Theedgemarkets

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Harapan Tinggi, Landasan Kokoh

Cohen

Tren Ekonomi

Inflasi diperkirakan akan tetap berada dalam level yang dapat dikelola, dengan inflasi inti PCE diproyeksikan melambat menjadi 2,2% pada akhir tahun 2025. Meredanya tekanan inflasi ini akan memungkinkan Federal Reserve untuk mempertahankan kebijakan moneter yang akomodatif, yang selanjutnya akan memperkuat pertumbuhan ekonomi.

Terkait pasar saham, tahun 2024 menunjukkan kinerja yang luar biasa, dengan indeks SP 500 melonjak sekitar 28% tahun ini, yang akan menandai kinerja tahunan terbaiknya sejak 2019. Kinerja yang kuat ini didorong oleh kombinasi berbagai faktor, termasuk laba perusahaan yang kuat, tingkat inflasi yang lebih rendah, dan serangkaian pemotongan suku bunga oleh Federal Reserve. Reli pasca-pemilu semakin meningkatkan kepercayaan investor, yang mengarah ke rekor tertinggi dan keuntungan signifikan di berbagai sektor.

Menjelang tahun 2025, siklus teknologi tetap menjadi tema utama. Kemajuan berkelanjutan dalam kecerdasan buatan (AI) dan teknologi inovatif lainnya diharapkan dapat mendorong pertumbuhan lebih lanjut di sektor teknologi. Selain itu, ekspektasi tinggi untuk pertumbuhan laba lebih dari 12% tahun depan, didorong oleh belanja modal TI yang kuat dan inovasi teknologi.

Risiko geopolitik tampak besar pada tahun 2025, dengan ketegangan di kawasan seperti Timur Tengah dan Asia yang berpotensi mengganggu rantai pasokan global dan memengaruhi sentimen investor. Ketidakpastian ini dapat menyebabkan peningkatan biaya anggaran pertahanan AS, karena pemerintah berupaya meningkatkan keamanan nasional dan menanggapi ancaman internasional. Departemen Pertahanan telah mengusulkan anggaran sebesar $849,8 miliar untuk tahun 2025, yang mencerminkan perlunya mengatasi tantangan geopolitik ini.

Ekonomi Eropa masih terpuruk – konsolidasi fiskal tetap menjadi fokus dan berpotensi menghambat pertumbuhan, sementara ketidakstabilan politik di Prancis dan Jerman masih berlangsung. Prospek fiskal di Tiongkok membaik, tetapi konsumsi domestik terus menghadapi hambatan.

Secara keseluruhan, kami mempertahankan preferensi untuk ekuitas daripada pendapatan tetap atas dasar bahwa latar belakang ekonomi makro akan tetap mendukung. Dalam ekuitas, TAA tetap lebih memilih AS daripada kawasan lain mengingat latar belakang ekonomi yang lebih baik, fundamental perusahaan yang lebih sehat, dan risiko penurunan bersih yang lebih rendah dari kebijakan yang digulirkan oleh Pemerintah AS yang baru. Dalam pendapatan tetap, komite percaya bahwa imbal hasil tinggi tetap menarik mengingat imbal hasil awalnya sekitar 7% dan ekspektasi gagal bayar yang rendah.

TAK TERDUGA, NAMUN SERING TERJADI: PASAR SAHAM MENINGKAT HAMPIR 30%

Kinerja pasar saham AS yang kuat tidak diharapkan pada tahun 2024, tetapi sejalan dengan data historis.

Suku Bunga

Kami lalai untuk membahas pagu utang saat ini, tetapi, suka atau tidak, pagu utang akan kembali berlaku saat kita mengubah kalender menjadi 2025. Namun, susunan politik Washington tahun depan seharusnya menghilangkan risiko gagal bayar teknis yang ekstrem pada sekuritas Treasury AS. Kami akan mengesampingkan kebijakan fiskal dan defisit untuk sementara waktu untuk mengatakan bahwa kami bersyukur tidak perlu khawatir tentang "tanggal-tanggal penting" pada musim liburan ini.

Itu tidak berarti tidak akan ada dampak pada pasar uang pada tahap awal tahun 2025. Meskipun tidak mungkin Kongres akan gagal menemukan resolusi untuk pagu utang, juga tidak mungkin itu akan menjadi prioritas utama mereka setelah duduk, kemungkinan mengakibatkan gangguan pada pola penerbitan Surat Perbendaharaan Negara pada paruh pertama tahun 2025. Departemen Keuangan harus mematuhi pagu utang sampai diselesaikan, yang mengakibatkan lebih sedikit penerbitan Surat Perbendaharaan Negara dari yang diharapkan, dan tekanan ke bawah pada suku bunga pasar uang jika semuanya sama. Meskipun kami melihat ini kemungkinan akan memengaruhi imbal hasil Surat Perbendaharaan Negara dalam jangka pendek lebih dari imbal hasil dana pasar uang, ini adalah gangguan yang relatif kecil dibandingkan dengan episode pagu utang penuh.

PEMBARUAN PAGAR HUTANG DESEMBER

Berkurangnya penerbitan T-Bill dapat menyebabkan tekanan ke bawah pada suku bunga.

Batas utang kembali berlaku pada bulan Januari.

Meski gagal bayar teknis tampaknya tak mungkin terjadi, kami memang memperkirakan penerbitan Surat Perbendaharaan Negara (SPN) akan berkurang secara bertahap pada semester pertama.

Kami tidak akan terlalu khawatir dengan berita utama mengenai plafon utang saat kita memasuki tahun 2025.

Pasar Kredit

Pasar obligasi berimbal hasil tinggi (HY) mengalami kinerja yang sangat baik bulan lalu setelah pemilihan umum AS. Pelaku pasar menafsirkan "sapuan merah" sebagai latar belakang yang positif, yang menyebabkan spread obligasi berimbal hasil tinggi semakin ketat. Meskipun spread HY secara historis tetap ketat, perlu dicatat bahwa ada beberapa contoh di mana indeks obligasi HY diperdagangkan pada level yang ketat untuk jangka waktu yang lama. Meskipun imbal hasil yang kuat baru-baru ini, Januari terbukti memberikan imbal hasil yang sangat besar. Rata-rata imbal hasil obligasi HY bulan Januari selama 38 tahun terakhir sebesar +1,55% melebihi rata-rata untuk semua bulan lainnya sebesar 97 basis poin (bps). Sejak 1987, imbal hasil obligasi berimbal hasil tinggi telah positif 84% dari waktu di bulan Januari. Meskipun Januari biasanya merupakan bulan kalender terbaik untuk HY, rentang 30 hari dari pertengahan Desember hingga pertengahan Januari telah memberikan imbal hasil yang lebih baik secara rata-rata, +1,93%, atau lebih dari empat kali lipat dari rentang 30 hari yang biasa.1

Selalu ada pengecualian untuk "Efek Januari", seperti pada Januari 2022 di mana imbal hasil tinggi mengalami kerugian sebesar -2,77%, yang merupakan Januari terburuk kedua yang pernah tercatat. Kerugian ini didorong oleh narasi hawkish Fed, namun menjelang tahun baru, narasi tersebut telah terbalik yang dapat menyebabkan Januari tampak seperti masa lalu.

EFEK JANUARI DENGAN HASIL TINGGI

Bulan Januari telah terbukti memberikan keuntungan yang sangat besar dalam sejarah.

Meskipun spread imbal hasil tinggi tetap ketat secara historis, perlu dicatat bahwa ada beberapa contoh di mana indeks obligasi imbal hasil tinggi diperdagangkan pada level ketat untuk jangka waktu lama.

Rata-rata imbal hasil obligasi HY bulan Januari selama 38 tahun terakhir sebesar +1,55% melampaui rata-rata untuk semua bulan lainnya sebesar 97 basis poin. Sejak 1987, imbal hasil tinggi telah positif 84% sepanjang bulan Januari.

Kami tetap berpikir hasil tinggi itu menarik.

EKUITAS

Sejak pemilihan umum AS pada tanggal 5 November, saham-saham berkapitalisasi besar AS telah menguat 4,9% hingga 10 Desember. Kecuali Nvidia, semua saham Mag-7 solid dan menyumbang sebagian besar laba selama periode ini. Saham-saham berkapitalisasi kecil AS hanya sedikit lebih baik pada 5,3% meskipun awalnya optimis terhadap tema-tema terkait Trump seputar deregulasi dan reshoring. Negara-negara maju di luar AS dan Pasar Berkembang juga berkinerja baik, menghasilkan laba mata uang lokal dua digit dalam dua tahun terakhir. Namun, dolar yang lebih kuat pada tahun 2024 telah mengurangi laba bagi investor berbasis dolar masing-masing sebesar 4,6% dan 5,7%.

Kecuali jika terjadi aksi jual pada bulan Desember, saham-saham berkapitalisasi besar AS akan membukukan laba tahun kedua berturut-turut minimal 25%, yang akan meningkatkan rasio harga terhadap laba 1 tahun ke depan menjadi 24x. Namun, pertumbuhan laba dua digit yang diharapkan selama dua tahun ke depan, konsumen yang sehat, dan ekspektasi berkelanjutan untuk pemotongan suku bunga memberikan dukungan untuk preferensi berkelanjutan kami terhadap ekuitas AS. Valuasi di luar negeri sejalan dengan rata-rata historis dan terlihat murah dibandingkan dengan AS, tetapi katalis pertumbuhan kurang, terutama di beberapa bagian Eropa. Kami mempertahankan bobot yang lebih rendah untuk Negara Maju kecuali AS dan sedikit bobot yang lebih tinggi untuk Pasar Berkembang.

AS DI ATAS, TETAPI WILAYAH LAINNYA KUAT

Pengembalian kepada investor AS dipengaruhi oleh dolar yang lebih kuat.

Tahun kedua berturut-turut dengan sedikitnya 25% keuntungan ekuitas kapitalisasi besar AS membayangi pengembalian mata uang lokal dua digit yang solid dari wilayah lain.

Valuasi terlihat terlalu tinggi di AS, tetapi kami merasa hal itu dapat dibenarkan mengingat prospek pertumbuhan pendapatan.

Kami menegaskan kembali pandangan konstruktif kami terhadap ekuitas, dengan tetap memberikan bobot lebih pada AS dan, pada tingkat yang lebih rendah, pasar berkembang. Kami tetap memberikan bobot lebih rendah pada ekuitas negara maju di luar AS.

ASET NYATA

Selama dekade terakhir, permintaan global untuk daya terus melonjak. Pertama adalah pertumbuhan "cloud", yang didorong oleh hyperscaler terbesar di dunia. Pengguna ini telah mendorong pertumbuhan pusat data dan pengeluaran belanja modal sejak 2016. Kebutuhan AI generatif saat ini mewakili pengubah permainan untuk sektor utilitas dan pembangkit listrik. Pendapatan AI diharapkan tumbuh pada tingkat tahunan rata-rata 38% selama 6-7 tahun ke depan (Structure Research, Company Filings). Peluncuran Chat GPT telah mengkatalisasi pertumbuhan pendapatan OpenAI. Dalam 60 hari peluncuran, ChatGPT melampaui 100 juta pengguna, dan 20 bulan kemudian mereka telah meningkat dari $0 menjadi $3,6 miliar pendapatan berulang (ChatGPT, New York Times). Dengan banyaknya pengguna akhir yang mencari kampus skala besar yang empat kali lebih besar dari generasi terakhir hanya tiga tahun lalu, permintaan daya dan pusat data yang sehat diharapkan akan terus berlanjut.

Menurut CBRE, estimasi pertumbuhan laba perusahaan utilitas dan pembangkit listrik dapat mencapai angka satu digit selama dua tahun ke depan. Dengan kontribusi fundamental dan pertumbuhan laba yang kuat, imbal hasil pendapatan yang kuat, dan valuasi yang didiskon, kami optimis terhadap sektor infrastruktur menjelang tahun 2025.

ANDA MEMILIKI ALIRAN

Pertumbuhan infrastruktur dipercepat dengan AI.

Didorong oleh persyaratan AI, ekspektasi terhadap permintaan daya global terus meningkat.

Perkiraan pertumbuhan pendapatan perusahaan utilitas dan produsen listrik mungkin mencapai angka satu digit tinggi selama dua tahun ke depan.

Kami tetap berbobot pada infrastruktur global yang tercatat berdasarkan fundamental yang kuat, pertumbuhan laba yang kokoh, dan valuasi yang didiskon.

Sumber: Northerntrust

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Prospek 2025: Perekonomian Global Akan Memburuk di Tengah Ketidakpastian yang Besar

Justin

Tren Ekonomi

Ekonomi global akan mengecewakan pada tahun 2025. Para pembuat kebijakan mungkin puas dengan tingkat pertumbuhan global sekitar 3%. Namun, mereka gagal mengatasi tantangan mendasar dan ekonomi global terus berjalan lamban, jauh dari tingkat rata-rata 4% dan lebih tinggi dalam beberapa dekade terakhir. Kebijakan perdagangan Presiden terpilih AS Donald Trump dapat memberikan kejutan besar bagi prospek. Sementara itu, rayap terus menggerogoti fondasi ekonomi global.

Pertumbuhan ekonomi AS mungkin melambat sepanjang tahun, tetapi banyak peramal masih memperkirakan pertumbuhan sekitar 2,25%. Konsumen yang tak tertahankan akan membantu mencegah kemerosotan, yang akan memukul mundur kelompok yang melakukan hard landing. Kebijakan ekonomi AS yang tidak jelas tetap kacau.

Pertumbuhan kawasan Euro seharusnya meningkat secara 'angka' tetapi tetap lemah, terutama di Jerman , yang mungkin mengalami dead cat bounce. Namun, PIGS (Portugal, Irlandia, Yunani, dan Spanyol) akan meningkat.

Para pembuat kebijakan Tiongkok beralih ke stimulus moneter dan fiskal yang hati-hati, tetapi tidak akan mengatasi utang struktural, perumahan, deflasi, dan hambatan kepercayaan yang besar pada perekonomian . Pada musim semi, pemerintah akan menetapkan target pertumbuhan sekitar 5% dan mereka akan mencapainya dengan satu atau lain cara. India tetap menjadi titik terang.

Tingkat pertumbuhan Jepang tahun 2025 akan bangkit kembali, didukung oleh kenaikan upah dan karena produk domestik bruto tahun 2024 tertahan oleh kontraksi kuartal pertama yang tajam.

Pertumbuhan Amerika Latin masih terhambat oleh masalah produktivitas dan korupsi yang sudah berlangsung lama, dengan kesulitan keuangan Brasil yang semakin parah dan hubungan AS-Meksiko yang merusak kepercayaan. Argentina mungkin menjadi bintangnya!

Fragmentasi dan multilateralisme yang gagal

Kemajuan ekonomi utama dalam 80 tahun terakhir difasilitasi oleh kekuatan hegemonik Amerika dan struktur keamanan yang ditawarkannya untuk mengejar tatanan liberal.

Namun, pengaruh global Amerika telah memudar dan AS agak menutup diri. Setelah krisis keuangan 2008, G20 disebut-sebut sebagai forum utama untuk kerja sama ekonomi internasional. Namun, G20 kemudian gagal, terkoyak oleh kebrutalan Rusia terhadap Ukraina, kinerja yang buruk di banyak pasar berkembang, isolasionisme dan sikap agresif Trump, serta hubungan AS-Tiongkok yang memburuk.

AS, Eropa, dan Jepang bersatu kembali dalam G7 yang direvitalisasi dan kohesif dalam berbagai isu seperti sanksi keuangan, kejahatan dunia maya, anti pencucian uang, dan membantu Ukraina melawan Rusia. Namun, persatuan itu juga kemungkinan akan terkikis karena Trump 2.0 menyuntikkan ketidakpastian dan volatilitas.

Perdagangan dan investasi liberal sedang dikepung

Pemerintahan Joe Biden tidak jauh berbeda dengan Trump 1.0 yang suka balas dendam. Kini, Trump 2.0 mengancam akan mengenakan tarif sebesar 25% terhadap Meksiko dan Tiongkok – dua mitra dagang terbesar Amerika – sementara tarif sebesar 10% hingga 20% akan menghantam Eropa dan 60% Tiongkok. Jika diterapkan, akan terjadi pukulan telak terhadap pertumbuhan global. Beberapa pihak berpendapat bahwa ancaman tarif hanyalah taktik negosiasi untuk konsesi yang tidak ditentukan. Siapa tahu?

Melindungi keamanan nasional itu penting. Namun, banyak hal yang hanya proteksionisme. Apakah Amerika benar-benar takut bahwa panel surya dan kendaraan listrik China akan merusak keamanan nasional? Apakah pabrik baja yang ditutup dan kehilangan pekerjaan lebih baik daripada pabrik yang dimiliki oleh perusahaan dari negara sekutu dekat yang melindungi pekerjaan?

Pemisahan hubungan terus berlanjut di tengah meningkatnya ketegangan AS-Tiongkok

Semua orang di AS adalah orang yang agresif terhadap China. Satu-satunya pertanyaan adalah seberapa besar cengkeramannya. AS mungkin akan melarang TikTok, memangkas lebih jauh chip yang kurang canggih, menambahkan lebih banyak perusahaan ke daftar entitas, selain tarif.

Presiden Xi Jinping akan melawan Trump dan China akan membalas. Pengaruh AS terhadap China tidak sekuat di bawah Trump 1.0. Namun, China tidak menguntungkan dirinya sendiri di mata Barat dengan merangkul Presiden Vladimir Putin, memandang acuh tak acuh perang Rusia melawan Ukraina, dan mengobarkan permusuhan di Laut China Selatan.

Eropa masih lemah dan terpecah belah

Trump meremehkan Eropa, sekutu paling setia Amerika. Pemerintah Prancis masih menemui jalan buntu. Siapa pun yang memimpin Jerman , kebijakan ekonomi terhambat dan model pertumbuhan negara itu hancur. Anehnya, Italia adalah pulau stabilitas Eropa di tengah lautan badai.

Pertikaian antara negara-negara anggota Uni Eropa dan Brussels akan terus berlanjut. Eropa yang terpecah dan meremehkan Trump 2.0 tidak akan merumuskan tanggapan yang koheren.

Kebijakan ekonomi makro yang buruk, pendapatan riil yang terbatas merusak kepercayaan publik

Inflasi turun tetapi pertumbuhan produktivitas melambat, menekan pendapatan riil dan meningkatkan ketidakamanan dan populisme.

Utang publik tinggi di AS, sebagian besar Eropa, Jepang, dan Cina. Di AS, lintasan fiskal tidak berkelanjutan. Trump kemungkinan akan meningkatkan defisit dari level yang sudah sangat tinggi yaitu 7% dari PDB, yang akan menaikkan suku bunga jangka panjang, merugikan investasi, dan menyebabkan gangguan pencernaan pasar. Akankah para pemerhati obligasi kembali?

Negara-negara Eropa yang memiliki utang tinggi akan berusaha menahan defisit, dan Jerman tidak akan mencari jalan keluar utama dari rem utangnya yang kaku. Reformasi struktural akan terus melambat karena para pembuat kebijakan waspada terhadap dampak politik dari biaya penyesuaian.

China memiliki sejumlah ruang fiskal di pusat, tetapi berhati-hati dalam menggunakannya, apalagi membantu konsumen alih-alih merombak model investasi yang tidak efisien dan pertumbuhan yang dipimpin ekspor.

Pada suatu titik, masalah fiskal dan keengganan untuk mengubah model pertumbuhan akan kembali muncul. Penurunan pendapatan riil lebih lanjut mungkin terjadi dan volatilitas pasar yang besar mungkin merupakan tanda masalah yang lebih besar.

Ekonomi global 2025 akan mengecewakan. Bobot ekonomi dan politik relatif Amerika masih kuat, tetapi memudar. Di seluruh dunia, fragmentasi politik, pukulan terhadap globalisasi, ketidakpastian, multilateralisme yang gagal, kebijakan ekonomi yang buruk, dan kepemimpinan yang biasa-biasa saja akan mempercepat melemahnya tatanan global. Ada banyak penyebab, tetapi AS adalah inti dari tujuan ini sendiri.