Dampak Ketegangan Perdagangan AS terhadap Investasi

Ringkasan:

Pada hari Sabtu, 1 Februari, Gedung Putih mengumumkan penerapan tarif tinggi pada barang-barang yang diekspor dari Meksiko, Kanada, dan Cina, dan ketiga negara mengumumkan niat mereka untuk membalas. Tarif ini mengancam akan menaikkan harga dan memperlambat aktivitas ekonomi di keempat negara tersebut.

Tindakan Presiden AS dan reaksi asing

Tindakan yang diambil oleh Presiden AS Trump berupa tiga perintah eksekutif. Sementara Kongres seharusnya terlibat dalam penetapan tarif, Presiden AS Trump mengklaim hak untuk melakukannya dengan menggunakan kewenangan darurat untuk memerangi aliran obat-obatan terlarang. Perintah eksekutif tersebut menetapkan tarif sebesar 25% untuk semua barang yang diimpor dari Meksiko, 25% untuk semua barang yang diimpor dari Kanada, kecuali produk energi yang tarifnya 10%, dan tarif tambahan 10% untuk semua barang yang diimpor dari Tiongkok. Tarif tersebut mulai berlaku pada tengah malam pada Senin, 3 Februari.

Kanada, Meksiko, dan Cina semuanya telah menanggapi. Perdana Menteri Kanada, Justin Trudeau, mengumumkan tarif balasan sebesar 25% atas barang-barang buatan AS senilai CAD 155 miliar yang dimulai dengan pungutan atas barang-barang senilai CAD 30 miliar yang dimulai pada hari Selasa dan meningkat ke jumlah penuh setelah 21 hari. Para perdana menteri dan politisi provinsi yang bersaing untuk menggantikan Trudeau sebagai Perdana Menteri juga menyatakan dukungan untuk tindakan pembalasan.

Presiden Meksiko Claudia Sheinbaum mengumumkan bahwa ia tengah mempersiapkan tarif balasan dan tindakan balasan lainnya. Sementara itu, Kementerian Perdagangan Tiongkok juga berjanji akan mengambil tindakan balasan.

Dampak ekonomi tarif

Tarif yang diumumkan oleh Presiden AS Trump, bersama dengan tindakan pembalasan oleh mitra dagang kita, dapat menaikkan harga dan memperlambat pertumbuhan ekonomi.

Mengenai inflasi, pertanyaan pertama adalah seberapa besar tarif dapat mengurangi konsumsi barang yang diimpor dari ketiga negara ini, dan pertanyaan kedua adalah berapa banyak pajak impor yang pada akhirnya akan dibayarkan oleh konsumen. Dampak Ketegangan Perdagangan AS terhadap Investasi_1

Dampak Ketegangan Perdagangan AS terhadap Investasi_1

Kami memperkirakan bahwa AS mengimpor USD 1,36 triliun barang dari Kanada, Meksiko, dan Cina tahun lalu dan bahwa tarif yang diumumkan oleh Presiden AS akan menyiratkan pajak impor rata-rata tambahan sebesar 19% pada barang-barang tersebut, di atas tarif saat ini terhadap Cina. Di bawah asumsi kasar bahwa kenaikan harga sebesar 19% menghasilkan penurunan pembelian sebesar 19% (baik melalui konsumsi yang lebih rendah atau substitusi barang atau pemasok lain), tarif yang diumumkan dapat meningkatkan USD 206 miliar. Tahun lalu, total belanja konsumen nominal AS adalah USD 19,8 triliun. Jadi, jika semua kenaikan harga diteruskan ke konsumen AS, diharapkan untuk meningkatkan indeks harga konsumen AS lebih dari 1%. Ini, tentu saja, dengan asumsi bahwa produsen, importir, atau pengecer asing tidak menyerap sebagian dari biaya. Akan tetapi, ia juga mengabaikan potensi efek berantai dari pengecer yang berupaya mempertahankan persentase margin mereka dalam menghadapi volume yang lebih rendah, mengkompensasi kenaikan upah atau dampak tarif pada negara, wilayah, dan lokasi lain yang telah diancam oleh Presiden AS Trump.

Tarif juga akan menurunkan aktivitas ekonomi. AS mengekspor barang senilai sekitar USD 760 miliar ke Kanada, Meksiko, dan Cina tahun lalu dan pertumbuhan ekonomi yang lebih lambat di negara-negara ini, dikombinasikan dengan dampak tarif pembalasan, dapat secara signifikan mengurangi ekspor tersebut. Namun, dampaknya akan lebih parah bagi Kanada dan Meksiko daripada AS, karena ekspor ke AS menyumbang porsi PDB yang jauh lebih besar di Kanada dan Meksiko daripada sebaliknya. Perlu dicatat juga bahwa Kanada dan Meksiko memiliki momentum yang lebih rendah memasuki tahun 2025 daripada Amerika Serikat, dengan pembacaan PDB terbaru menunjukkan pertumbuhan tahun-ke-tahun masing-masing sebesar 1,5% dan 0,6%, dibandingkan dengan 2,5% di AS.

Yang sama seriusnya, ketidakpastian yang disebabkan oleh ketegangan perdagangan baru-baru ini dapat menghambat produksi dan investasi – tidak ada perusahaan yang ingin membayar tarif minggu ini jika dapat menghindarinya dengan menunggu hingga minggu depan. Tidak ada perusahaan yang dapat membuat rencana apakah akan membangun pabrik di Kanada, Meksiko, atau Amerika Serikat tanpa mengetahui tarif yang dapat dikenakan padanya.

Sangat mungkin bahwa pemerintahan Trump akan berusaha memberi kompensasi kepada eksportir yang akan dirugikan oleh ketegangan perdagangan ini, sehingga mengurangi keuntungan pendapatan bersih bagi pemerintah federal AS. Pertumbuhan ekonomi yang lebih lambat tentu saja juga akan mengurangi pendapatan. Selain itu, prospek inflasi yang lebih tinggi akibat ketegangan perdagangan mungkin akan semakin menunda pelonggaran Federal Reserve AS dan mungkin meningkatkan suku bunga jangka panjang. Dalam konteks ini perlu dicatat bahwa kenaikan 1% pada suku bunga Treasury AS secara keseluruhan pada akhirnya akan menambah USD 300 miliar pada bunga tahunan yang dibayarkan atas utang federal AS. Dampak Ketegangan Perdagangan AS terhadap Investasi_2

Dampak Ketegangan Perdagangan AS terhadap Investasi_2

Ketegangan perdagangan mengakhiri permainan

Saat tulisan ini dibuat, sama sekali tidak jelas apa tujuan akhir dari ketegangan perdagangan baru-baru ini. Mungkin saja, selama negosiasi, tarif untuk Meksiko dan Kanada dikurangi menjadi 10%. Namun, tarif juga dapat diperluas untuk mencakup Jepang, Eropa, dan mitra dagang lainnya. Satu faktor penghambat kecil adalah bahwa Presiden AS Trump bermaksud menggunakan tarif sebagai sumber pendapatan untuk membayar sebagian perpanjangan pemotongan pajak 2017 dan pemotongan pajak lainnya yang dijanjikannya di jalur kampanye. Ada kemungkinan bahwa, saat tagihan pajak besar sedang dinegosiasikan, ia ingin menyepakati jumlah yang akan dianggarkan untuk pendapatan tarif dan menaatinya. Namun, pengalaman dari masa jabatan pertamanya dan dua minggu pertama masa jabatan keduanya menunjukkan bahwa ketidakpastian kebijakan dapat terus berlanjut.

Perlu juga dipertimbangkan bahwa negara-negara lain akan cenderung mempertahankan tarif untuk menyamai pungutan AS dan dapat menargetkan perusahaan-perusahaan AS tertentu sebagai cara untuk memusatkan kekuatan pembalasan mereka, dengan perusahaan-perusahaan teknologi AS mungkin yang paling rentan terhadap pembalasan dagang.

Implikasi investasi

Sementara itu, investor punya banyak alasan untuk khawatir tentang ketegangan perdagangan. Laporan PDB minggu lalu pada tanggal 30 Januari menunjukkan bahwa ekonomi AS memasuki tahun 2025 dengan banyak momentum, dan ini seharusnya dikonfirmasi lebih lanjut oleh laporan pekerjaan AS pada tanggal 7 Februari. Namun, pasar ekuitas AS terus mengusung valuasi tinggi baik secara keseluruhan maupun khususnya di antara saham teknologi berkapitalisasi besar. Ketegangan perdagangan ini berpotensi memberikan dorongan stagflasi pada lingkungan investasi ini, meningkatkan inflasi dan suku bunga sekaligus menghambat pertumbuhan dan laba.

Jika skenario ini terjadi, ekuitas AS dengan valuasi tertinggi kemungkinan besar akan menjadi yang paling rentan sementara aset non-AS dan aset riil dapat menjadi penyeimbang bagi portofolio. Yang terpenting, investor harus memastikan bahwa mereka terdiversifikasi dengan baik dan seimbang saat kita menghadapi angin perdagangan yang jauh lebih kuat dan tidak pasti.

Sumber: JP Morgan

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Anda memahami dan mengakui bahwa ada risiko tingkat tinggi yang terlibat dalam strategi trading. Mengikuti strategi atau metodologi investasi apa pun berpotensi mengalami kerugian. Konten di situs ini disediakan oleh kontributor dan analis kami untuk tujuan informasi saja. Anda sendiri yang bertanggung jawab untuk menentukan apakah aset, sekuritas, strategi, atau produk lainnya cocok untuk Anda berdasarkan tujuan investasi dan situasi keuangan Anda.

Pemberitahuan Risiko

Berdagang Instrumen Keuangan Seperti Saham, Mata Uang, Komoditas, Kontrak Berjangka, Obligasi, Dana, Atau Mata Uang Kripto Adalah Perilaku Berisiko Tinggi, Termasuk Kehilangan Sebagian Atau Seluruh Jumlah Investasi Anda, Sehingga Perdagangan Tidak Cocok Untuk Semua Investor.

Anda Harus Melakukan Uji Tuntas Anda Sendiri, Menggunakan Penilaian Anda Sendiri, Dan Berkonsultasi Dengan Penasihat Yang Memenuhi Syarat Saat Membuat Keputusan Keuangan Apa Pun. Konten Situs Web Ini Tidak Ditujukan Kepada Anda, Situasi Keuangan Atau Kebutuhan Anda Juga Tidak Diperhitungkan. Informasi Yang Terdapat Di Situs Web Ini Belum Tentu Tersedia Secara Waktu Nyata, Juga Belum Tentu Akurat. Setiap Pesanan Atau Keputusan Keuangan Lainnya Yang Anda Buat Sepenuhnya Menjadi Tanggung Jawab Anda Dan Anda Tidak Boleh Bergantung Pada Informasi Apa Pun Yang Disediakan Melalui Situs Web. Kami Tidak Memberikan Jaminan Apa Pun Untuk Informasi Apa Pun Di Situs Web Dan Tidak Bertanggung Jawab Atas Kerugian Transaksi Apa Pun Yang Mungkin Timbul Dari Penggunaan Informasi Apa Pun Di Situs Web.

Dilarang Menggunakan, Menyimpan, Menggandakan, Menampilkan, Memodifikasi, Menyebarluaskan Atau Mendistribusikan Data Yang Terdapat Dalam Situs Web Ini Tanpa Izin Tertulis Dari Situs Web Ini. Semua Hak Kekayaan Intelektual Dilindungi Oleh Pemasok Dan Bursa Yang Menyediakan Data Yang Terdapat Di Situs Web Ini.

Pencarian Terkini

Pencarian Populer

Kutipan

Analisis

Pengguna

24/7

Kalender Ekonomi

Pendidikan

Data