Aturan Fiskal Uni Eropa: Sudah Saatnya Mereformasi

Tren Ekonomi

Fokus Politik

Ringkasan:

Kerangka fiskal berisiko runtuh akibat meningkatnya ketegangan geopolitik sejak invasi Rusia ke Ukraina. Untuk mencegah erosi progresif kerangka tersebut, Komisi Eropa dan negara-negara Uni Eropa harus mempertimbangkan 'reformasi dari reformasi' yang terfokus untuk menyelaraskannya kembali dengan tujuan awalnya: memastikan keberlanjutan utang publik berdasarkan metodologi berbasis risiko dengan peran terbatas untuk target numerik yang kaku.

Aturan Fiskal Uni Eropa: Sudah Saatnya Mereformasi

Kerangka fiskal Uni Eropa – seperangkat aturan yang dimaksudkan untuk memastikan negara-negara menjaga utang mereka tetap terkendali – terakhir kali direformasi pada bulan April 20241. Reformasi ini menyusul periode penangguhan aturan fiskal de facto yang belum pernah terjadi sebelumnya yang dimulai pada tahun 2020, ketika negara-negara diberi keleluasaan fiskal yang hampir tak terbatas untuk menanggapi pandemi virus corona dan kemudian krisis energi yang dipicu oleh perang di Ukraina.

Kini, hanya setahun lebih setelah reformasi, kerangka fiskal berisiko terurai akibat meningkatnya ketegangan geopolitik sejak invasi Rusia ke Ukraina. Untuk mencegah erosi progresif kerangka tersebut, Komisi Eropa dan negara-negara Uni Eropa harus mempertimbangkan 'reformasi reformasi' yang terfokus untuk menyelaraskannya kembali dengan tujuan awalnya: memastikan keberlanjutan utang publik berdasarkan metodologi berbasis risiko dengan peran terbatas untuk target numerik yang kaku.

Risiko terhadap reformasi April 2024 muncul khususnya karena dua alasan:

Pertama, aktivasi 'klausul pelarian nasional' dari Pakta Stabilitas dan Pertumbuhan (SGP – istilah kolektif untuk undang-undang kerangka fiskal Uni Eropa) telah diizinkan . 2 Aktivasi klausul pelarian nasional, yang untuk sementara melonggarkan aturan fiskal, bertujuan untuk memungkinkan negara-negara menanggung pengeluaran defisit tambahan terkait pertahanan (Komisi Eropa, 2025). Negara-negara telah mengajukan rencana pada musim gugur 2024 yang menunjukkan bagaimana mereka akan menempatkan pengeluaran mereka pada wilayah yang berkelanjutan selama empat atau tujuh tahun; klausul pelarian nasional memungkinkan mereka untuk membelanjakan hingga 1,5 persen PDB lebih banyak untuk jangka waktu maksimal empat tahun.

Namun, pengaktifan klausul escape segera setelah aturan fiskal baru mulai berlaku menimbulkan kekhawatiran yang wajar bahwa aturan tersebut mungkin tidak akan diberlakukan sama sekali dalam beberapa tahun mendatang. Khususnya, ada alasan untuk memperkirakan bahwa tidak akan ada prosedur defisit berlebih baru (EDP – prosedur korektif yang diawasi oleh Komisi Eropa untuk negara-negara yang membelanjakan melebihi batas yang disepakati) 3 atau bahwa prosedur yang ada 4 akan ditingkatkan (Pench, 2024, 2025). Hebatnya, beberapa negara dengan utang tertinggi, yang merupakan penerima manfaat utama dari klausul escape, sejauh ini menolak untuk memanfaatkannya – khususnya Prancis, Italia, dan Spanyol. Hal ini agaknya mencerminkan risiko yang dirasakan untuk jatuh ke dalam 'jebakan utang' yang dipicu oleh reaksi pasar, terlepas dari apakah aturan tersebut mengizinkan pinjaman tambahan sementara untuk persenjataan kembali.

Faktor risiko kedua bagi aturan fiskal Uni Eropa yang telah direformasi adalah bahwa Jerman, pada Maret 2025, dengan kecepatan rekor menyetujui reformasi aturan fiskal 'rem utang' konstitusionalnya, untuk menghapus secara permanen batasan pinjaman untuk belanja pertahanan (di atas batas bawah 1 persen dari PDB) dan memungkinkan dana anggaran tambahan sebesar €500 miliar untuk investasi infrastruktur 'tambahan'. Postur fiskal Jerman yang baru ini sebagian besar disambut baik karena dapat mendorong perekonomian dan mengatasi prioritas pengeluaran yang terabaikan, baik di tingkat nasional maupun Eropa5 , tanpa risiko reaksi pasar yang merugikan.

Meskipun langkah Jerman semata-mata ditentukan oleh pertimbangan domestik, Komisi juga dapat menyajikannya sebagai semacam pembenaran atas klausul pelarian nasional (Jerman memiliki utang sedikit melebihi batas maksimum 60 persen dari PDB yang dipersyaratkan dalam SGP). Namun, dengan asumsi yang masuk akal, penerapan aturan fiskal Jerman yang baru tetap akan bertentangan dengan aturan fiskal Uni Eropa, yang berpotensi, mengingat pengaruh Jerman, dengan dampak pada keseluruhan kerangka kerja. Khususnya, pengeluaran defisit tambahan untuk pertahanan akan menjadi masalah setelah batas waktu yang ditetapkan untuk klausul pelarian nasional. Bahkan dalam jangka pendek, aturan fiskal Uni Eropa, yang tidak mengizinkan pengecualian untuk pengeluaran program investasi, dapat menghambat penyaluran dana infrastruktur Jerman (Steinbach dan Zettelmeyer, 2025).

Menyepakati reformasi kerangka fiskal Uni Eropa pada April 2024 sulit dan dapat dimengerti bahwa Komisi mungkin ingin mengabaikan kekhawatiran tentang masa depan kerangka kerja yang ditimbulkan oleh perkembangan ini 6 . Secara khusus, mungkin tergoda untuk mengakomodasi postur baru Jerman pada kebijakan fiskal – dengan kata lain, menutupi kemungkinan pelanggaran aturan fiskal Uni Eropa. Membiarkan Jerman mengaburkan aturan Uni Eropa untuk mencapai tujuan domestik tidak mungkin menimbulkan keberatan yang kuat di seluruh Uni Eropa, mengingat bahwa sikap fiskal Jerman yang ekspansif akan membantu mengangkat pertumbuhan di seluruh benua. Namun, ini akan memperparah keraguan tentang pekerjaan kerangka fiskal baru yang ditimbulkan oleh aktivasi awal klausul pelarian nasional. Secara khusus, itu akan menyalakan kembali keasyikan lama dengan 'perlakuan yang sama', mengingat bahwa Jerman mereformasi aturan fiskalnya tanpa berkonsultasi dengan Uni Eropa.

Kembali untuk membuatnya lebih baik

Alih-alih mempertimbangkan layunya kerangka fiskal Uni Eropa yang baru lebih awal, Komisi dapat merespons secara proaktif dengan mengusulkan 'reformasi reformasi' yang bersifat bedah. Hal ini bahkan dapat membawa kerangka tersebut lebih dekat dengan rancangan awal Komisi (Komisi Eropa, 2022a), yang sebagian dibatalkan dalam proses legislatif karena kekhawatiran bahwa konsensus yang diperlukan untuk penerapannya tidak akan tercapai. Kekhawatiran tersebut mencerminkan obsesi tradisional Jerman pada target defisit dan utang numerik yang ketat. Dengan demikian, perombakan fiskal Jerman sendiri menawarkan peluang tak terduga untuk memfokuskan kembali reformasi kerangka fiskal Uni Eropa pada tujuan awalnya, yang memungkinkan pemanfaatan ruang fiskal yang tersedia dan penghapusan aturan-aturan yang tidak memiliki justifikasi ekonomi.

Tujuan awal reformasi Uni Eropa dapat digambarkan sebagai de-risking utang nasional, yaitu penghapusan situasi di mana utang publik suatu negara menimbulkan risiko keberlanjutan yang tinggi. Alih-alih mensyaratkan utang mencapai target pada waktu tertentu atau berkurang dalam jumlah tertentu, konsep keberlanjutan telah lama dioperasionalkan oleh Komisi melalui pengembangan metodologi khusus untuk menilai risiko keberlanjutan jangka menengah (Komisi Eropa, 2023). Metodologi ini menggabungkan proyeksi tingkat utang negara-negara dengan proyeksi lintasan mereka, yang telah diuji ketahanannya secara memadai, untuk mencapai kesimpulan menyeluruh tentang apakah utang menimbulkan risiko keberlanjutan yang tinggi.

Dengan sedikit perkiraan, kriterianya dapat dijelaskan sebagai berikut: untuk negara-negara dengan utang yang diproyeksikan akan tetap berada pada tingkat yang sangat tinggi – melebihi 90 persen PDB – lintasan utang yang diproyeksikan harus terus menurun, dengan probabilitas tinggi utang tidak akan naik. Untuk negara-negara dengan utang yang diproyeksikan akan tetap berada di antara 60 persen dan 90 persen PDB, lintasan utang dapat naik sementara, dengan syarat terdapat probabilitas tinggi utang akan menurun sebelum akhir periode proyeksi. Sementara itu, negara-negara dengan utang yang diproyeksikan akan tetap di bawah 60 persen PDB tidak dianggap memiliki risiko keberlanjutan yang tinggi.

Metodologi penilaian risiko keberlanjutan Komisi terus memberikan fondasi utama bagi aturan fiskal Uni Eropa yang baru, khususnya persyaratan bagi rencana penyesuaian jangka menengah negara-negara untuk menunjukkan bahwa utang berada pada lintasan yang "masuk akal untuk menurun" atau akan tetap "pada tingkat yang bijaksana" (Pench, 2023). Namun, penerjemahan metodologi ke dalam persyaratan hukum mempertegas kekakuan yang ada dan menghilangkan peluang untuk klarifikasi. Secara khusus, reformasi April 2024 mewarisi pendekatan yang rumit untuk menguji ketahanan lintasan utang dasar; pendekatan ini secara efektif menghapuskan perbedaan antara negara-negara dengan utang yang diproyeksikan akan tetap di atas 90 persen dari PDB dan negara-negara dalam kisaran 60 persen hingga 90 persen; dan tidak memperhitungkan kemungkinan bahwa lintasan utang dapat terpengaruh sementara oleh program belanja yang dibatasi waktu, misalnya untuk infrastruktur.

Reformasi tersebut juga memperkenalkan persyaratan utang dan defisit numerik yang tidak terkait: yang disebut 'pengamanan keberlanjutan utang' dan 'pengamanan ketahanan defisit'. Yang terakhir, yang mewajibkan negara-negara untuk pada akhirnya mencapai tingkat defisit yang ditetapkan secara sewenang-wenang, mengakibatkan pengetatan persyaratan penyesuaian yang tidak realistis bagi negara-negara dengan utang yang sangat tinggi. Yang pertama, yang mewajibkan pengurangan utang dengan laju minimum selama periode penyesuaian, sementara utang melebihi 60 persen dari PDB, secara paradoks ternyata berpotensi merugikan bukan bagi negara-negara dengan utang yang sangat tinggi, melainkan bagi negara-negara yang berada di kisaran menengah.

Reformasi 'bedah'

Revisi reformasi yang terarah untuk mengatasi kelemahan kritis akan relatif mudah.

Pertama, persyaratan berbasis risiko perlu ditinjau ulang agar lebih longgar bagi negara-negara yang diproyeksikan akan tetap berada di kisaran utang menengah (60-90 persen dari PDB). Bagi negara-negara tersebut, persyaratannya dapat berupa stabilisasi utang yang kemungkinan besar terjadi sebelum akhir cakrawala penilaian keberlanjutan (yaitu periode yang mencakup rencana penyesuaian jangka menengah empat hingga tujuh tahun dan proyeksi 'kebijakan tidak berubah' 10 tahun berikutnya) 7 . Selanjutnya, definisi 'kebijakan tidak berubah' perlu disesuaikan agar memungkinkan program pengeluaran yang dapat kembali sendiri, seperti dana infrastruktur Jerman, dengan perlindungan yang tepat terhadap perpanjangannya.

Kedua, perlindungan keberlanjutan utang dan perlindungan ketahanan defisit harus dihapuskan untuk memulihkan pendekatan reformasi yang berpusat pada risiko keberlanjutan. Penghapusan perlindungan numerik diperlukan untuk memungkinkan peningkatan rasio utang yang terbatas di negara-negara dalam kisaran menengah, dan akan menghindari penalti yang tidak proporsional terhadap negara-negara dengan utang yang sangat tinggi.

Solusi ini akan lebih baik daripada sekadar menaikkan ambang batas utang berdasarkan Perjanjian dari 60 persen PDB menjadi 90 persen (sebagaimana disarankan oleh Steinbach dan Zettelmeyer, 2025). Selain nilai simbolis yang melekat pada ambang batas 60 persen, menggantinya dengan 90 persen setelah Jerman mengumumkan rencana untuk meningkatkan utangnya berisiko menciptakan kesan bahwa target tersebut sedang diubah untuk menyenangkan pemain dominan Uni Eropa.

Dampak terhadap Jerman

Memang, reformasi bedah semacam itu tidak akan memungkinkan Jerman memanfaatkan sepenuhnya ruang untuk peningkatan utang yang tersirat dalam aturan domestik barunya (sebagaimana diperkirakan oleh Zettelmeyer, 2025). Jerman tetap diharuskan menstabilkan utangnya di bawah 90 persen dari PDB dan pada akhirnya menurunkannya lebih lanjut hingga mendekati 60 persen (kecuali ada program pengeluaran baru). Namun, hal ini akan menegaskan logika reformasi baru yang diusulkan, yang tidak sekadar mengakomodasi pergeseran prioritas Jerman. Hal ini juga akan memperkuat pesan bahwa meminjam untuk membiayai peningkatan pengeluaran, seperti untuk pertahanan, yang diperkirakan akan permanen, meskipun secara politis menguntungkan, bukanlah kebijakan yang diinginkan secara ekonomi.

Keengganan yang ditunjukkan oleh negara-negara dengan utang tertinggi untuk mendapatkan keuntungan dari klausul pelarian nasional menunjukkan bahwa negara-negara ini seharusnya tidak menentang diferensiasi yang lebih besar dalam kelompok negara-negara dengan utang di atas 60 persen PDB. Mengenai penghapusan kedua pengaman tersebut, penolakan yang tampak jelas terhadap kedua pengaman tersebut dalam penerapan klausul pelarian nasional oleh Komisi menunjukkan bahwa kedua pengaman tersebut secara implisit telah diakui sebagai sumber kompleksitas yang tidak perlu dan merugikan.

Reformasi yang bersifat bedah dapat dilakukan melalui amandemen Peraturan (UE) 2024/1263 tertanggal April 2024 (peraturan yang secara tradisional disebut sebagai 'lengan pencegahan' SGP). Hal ini, tidak seperti penggantian ambang batas utang 60 persen dari PDB, tidak memerlukan persetujuan bulat dari negara-negara UE.

Spesifikasi lebih lanjut mengenai persyaratan berbasis risiko harus dilakukan dengan mengacu pada metodologi Komisi (di bawah kendali kelompok kerja ad-hoc negara-negara Uni Eropa, Komisi dan perwakilan Bank Sentral Eropa), sebagaimana halnya dengan peraturan saat ini.

Metodologi perlu ditinjau ulang untuk memastikan konsistensi penuh dengan definisi persyaratan berbasis risiko yang diusulkan dan, secara lebih umum, untuk menangani isu-isu kritis yang belum tertangani dalam reformasi April 2024. Khususnya, spesifikasi untuk penyusunan 'fan chart', yang menggambarkan rentang kemungkinan hasil di sekitar skenario penyesuaian sentral dan probabilitasnya, dapat ditinjau ulang, termasuk dalam hal teknik statistik, periode yang dicakup, dan operasionalisasi persyaratan stabilisasi utang dengan probabilitas tinggi.

Sumber: bruegel

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Anda memahami dan mengakui bahwa ada risiko tingkat tinggi yang terlibat dalam strategi trading. Mengikuti strategi atau metodologi investasi apa pun berpotensi mengalami kerugian. Konten di situs ini disediakan oleh kontributor dan analis kami untuk tujuan informasi saja. Anda sendiri yang bertanggung jawab untuk menentukan apakah aset, sekuritas, strategi, atau produk lainnya cocok untuk Anda berdasarkan tujuan investasi dan situasi keuangan Anda.

Favorit Saya

Semua Tentang Dolar AS – Ringkasan Pasar untuk Sesi Amerika Utara - 15 Juli

OANDA

Mata uang kripto

Tren Ekonomi

Pasar Valas

Semua tentang Dolar AS – Ringkasan pasar untuk sesi Amerika Utara - 15 Juli

Sesi hari ini menyaksikan beberapa reaksi aneh terhadap data CPI AS yang secara keseluruhan lebih baik dari perkiraan – Sebagai pengingat, CPI Utama AS keluar hampir seperti perkiraan (0,287 IHK Utama yang tidak dibulatkan vs perkiraan 0,30%).

Angka Inti bagaimanapun adalah kejutan yang lebih disambut baik, datang pada 0,2% (0,227%) vs 0,3% yang diharapkan - Ini adalah yang disukai FED untuk keputusan mereka. Namun, reaksi awal yang lambat tetapi naik diikuti oleh beberapa aksi jual Obligasi sehingga Hasil yang lebih tinggi (tidak biasa ketika CPI meleset, bahkan sedikit) dan perubahan serupa dalam Ekuitas: Dow memulai penurunan yang menetes ke SP kemudian Nasdaq yang lebih tangguh menjelang sore hari. Aliran pasar ini perlu diikuti dengan cermat karena aksi harga seperti itu bukanlah pertanda baik untuk aset berisiko. (Kecuali untuk kripto yang berkinerja baik). Seperti yang dijelaskan judulnya, semuanya tentang Dolar AS, yang dimulai lebih dari beragam pada rilis data , sebelum meledak menuju US Equity Open.

USD ditutup menguat sekitar 0,70%, dengan DXY mencapai level tertinggi bulanan di 98,70. IHK Kanada juga dirilis sesuai perkiraan, masih naik secara tahunan (1,9% vs 1,7% bulan lalu) – Hal ini semakin memperkecil kemungkinan penurunan suku bunga lebih lanjut oleh Bank Kanada. Sebagian besar komoditas ditutup melemah atau beragam karena Dolar AS tidak memberikan banyak ruang bagi komoditas lain – Besok akan menjadi kunci untuk memantau pergerakan ini karena beberapa faktor pendorong. Sementara itu, sentimen tampaknya telah terpukul, setidaknya dari segi teknis.

Kinerja Lintas Aset Harian

Kinerja Harian Lintas Aset, 15 Juli 2025 – Sumber: TradingView

Pemenang hari ini adalah ETH, yang melanjutkan tren dua minggu terakhir, dan Dolar AS yang reli-nya mematikan kesenangan banyak mata uang Utama lainnya (lihat di bawah) dan aset.

Bahkan Bitcoin berakhir turun pada sesi tersebut, tetapi seluruh pasar altcoin tidak terlalu peduli.

Gambaran kinerja mata uang utama saat ini

Semua Tentang Dolar AS – Ringkasan Pasar untuk Sesi Amerika Utara - 15 Juli_2

Kinerja Mata Uang, 15 Juli – Sumber: OANDA Labs

Sesi dimulai dengan sangat tenang sebelum Dolar AS kembali mendominasi setelah publikasi IHK AS. Namun, satu hal yang perlu diperhatikan adalah kekuatan relatif Dolar Kanada dalam tren ini, yang harus dijaga ketat karena EURCAD, misalnya, sedang membentuk beberapa pola yang berpotensi menarik. Sesi lainnya, Yen Jepang kembali melemah – kinerjanya yang sangat buruk telah memicu beberapa reaksi dari BoJ. Jika tidak ada reaksi seperti itu, perkirakan Breakout USDJPY yang sedang berlangsung akan berlanjut (Sesi hari ini menyaksikan penembusan rentang 2 bulan).

Sumber: OANDA

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

USD Menguat Karena IHK Juni yang Optimis Meredam Harapan Penurunan Suku Bunga The Fed

Oliver Scott

Harga konsumen AS naik 0,3% pada bulan Juni, menandai kenaikan bulanan terbesar dalam lima bulan dan mendorong tingkat inflasi tahunan menjadi 2,7% dari 2,4% pada bulan Mei.

Akselerasi ini melampaui ekspektasi inflasi tahunan sebesar 2,6% dan menyoroti tekanan yang muncul dari kebijakan perdagangan, meskipun inflasi inti masih jauh dari perkiraan secara bulanan.

Tidak termasuk biaya makanan dan energi, tekanan harga tercatat 0,2% lebih tinggi bulan ke bulan dibandingkan perkiraan 0,3% tetapi pembacaan inti tahunan masih naik menjadi 2,9%.

Poin-Poin Utama

● IHK Utama: +0,3% bulanan (dibandingkan 0,3% yang diharapkan), +2,7% tahunan (dibandingkan 2,4% sebelumnya)

● CPI Inti: +0,2% bulanan (dibandingkan dengan perkiraan 0,3%), +2,9% tahunan (dibandingkan dengan perkiraan sebelumnya 2,8%)

● Biaya tempat tinggal: Naik 0,2% per bulan, terus menjadi pendorong utama inflasi

● Sektor energi: Naik 0,9% dengan harga bensin naik 1,0% pada bulan tersebut

● Inflasi pangan: Meningkat 0,3% per bulan, dengan kenaikan konsumsi pangan di luar rumah sebesar 0,4%

● Sinyal tarif awal: Tekanan harga terlihat pada perabotan rumah tangga (+12,4% tahunan), barang rekreasi (+9,7%), dan pakaian (+5,3%)

Bukti awal kenaikan harga terkait tarif muncul di beberapa kategori. Buah dan sayur melonjak 11,5% berdasarkan basis tahunan yang disesuaikan secara musiman, sementara perabot rumah tangga melonjak 12,4% dengan kenaikan yang meluas di seluruh furnitur dan peralatan.

Namun, faktor-faktor penyeimbang memberikan sedikit kelegaan. Komponen perumahan krusial, yang memiliki bobot 40% dalam IHK inti, menunjukkan moderasi dengan kenaikan bulanan sebesar 0,2%. Harga kendaraan baru turun 0,3% dan mobil bekas turun 0,7%, bertentangan dengan ekspektasi kenaikan tarif di sektor otomotif.

Melemahnya harga barang inti, terutama penurunan bulanan sebesar 0,04% tanpa memperhitungkan kendaraan, menunjukkan dampak tarif mungkin lebih lambat dari yang diantisipasi sebelumnya. Hal ini sejalan dengan pola historis di mana dampak tarif biasanya muncul sekitar tiga bulan setelah penerapan.

Dolar menguat secara umum menyusul rilis CPI, dengan USD menguat terhadap mata uang utama karena para pedagang mengurangi ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve.

Menurut CME FedWatch Tool, probabilitas penurunan suku bunga pada bulan Juli turun menjadi hanya 2,6% dari sekitar 6% di awal pekan. Peluang penurunan suku bunga pada bulan September juga turun menjadi sekitar 54% dari hampir 60%, mencerminkan penilaian ulang pelaku pasar terhadap kemungkinan arah kebijakan The Fed.

Aksi harga untuk sisa sesi AS menunjukkan ketahanan dolar, dengan kenaikan signifikan terhadap yen Jepang (+0,82%), euro (+0,77%), dan dolar Australia (+0,73%) beberapa jam setelah rilis CPI.

Sumber: BabyPips

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Trump Pertimbangkan Brainard Sebagai Ketua The Fed, Pasar Bereaksi

Liam Peterson

Poin-poin Utama:

● Trump mengincar Brainard sebagai ketua Fed di tengah diskusi yang sedang berlangsung.

● Reaksi pasar menunjukkan akan terjadinya perubahan suku bunga.

● Belum ada dampak langsung pada aset kripto yang dikonfirmasi.

Presiden AS Donald Trump sedang mempertimbangkan Lael Brainard sebagai kandidat untuk posisi ketua Federal Reserve, dan menyatakan kepuasannya dengan perannya saat ini sebagai Menteri Keuangan, menurut BlockBeats News pada tanggal 16 Juli.

Potensi penggantian Jerome Powell dengan Brainard memicu spekulasi mengenai pergeseran kebijakan moneter AS. Sebelumnya, ketika pimpinan The Fed berspekulasi tentang kecenderungan dovish, pasar keuangan dan kripto menyesuaikan diri dengan kemungkinan penurunan suku bunga.

Trump, Pergantian Ketua Fed, dan Implikasi Pasar

Trump telah secara terbuka membahas penggantian Ketua The Fed saat ini, Jerome Powell, dengan alasan preferensinya terhadap kepemimpinan kebijakan moneter yang lebih dovish. Brainard, yang sebelumnya menjabat sebagai Wakil Ketua Federal Reserve, dikenal atas keahliannya dalam regulasi.

Spekulasi mengenai pergeseran kebijakan suku bunga muncul karena Trump lebih memilih Brainard, yang secara historis dikenal karena mendukung langkah-langkah regulasi. Hal ini sejalan dengan ekspektasi investor terhadap potensi penurunan suku bunga yang akan berdampak pada sentimen pasar.

"Saya secara aktif mempertimbangkan untuk mengganti Jerome Powell, dan Lael Brainard telah ditunjuk sebagai kandidat ketua Fed berikutnya," kata Donald Trump, Presiden AS.

Sumber: CryptoSlate

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

DPR AS Batalkan Pemungutan Suara RUU Kripto karena Masalah Prosedur

Diana Wallace

Poin-poin Utama:

● Acara utama, perubahan kepemimpinan, dampak pasar, pergeseran keuangan, atau wawasan ahli.

● Pemungutan suara mengenai aset digital dibatalkan, menunda kejelasan regulasi.

● Masalah prosedural menghambat kemajuan regulasi kripto.

Pemungutan Suara RUU Mata Uang Kripto Dibatalkan

Pembatalan pemungutan suara DPR memiliki arti penting bagi sektor mata uang kripto, yang menciptakan dampak yang terlihat dalam volatilitas harga dan ketidakpastian pasar.

Pemungutan Suara Legislatif Dibatalkan

Pemungutan suara yang direncanakan untuk legislasi kripto utama dibatalkan setelah kegagalan prosedural . Keputusan ini menghambat kemajuan Undang-Undang GENIUS dan Undang-Undang Kejelasan Pasar Aset Digital, yang awalnya akan menetapkan kerangka regulasi utama AS pertama untuk pasar kripto.

Keputusan ini dipelopori oleh tokoh-tokoh politik penting, yang menekankan kekhawatiran mereka terhadap mata uang digital bank sentral. Potensi integrasi ketiga RUU menjadi satu pemungutan suara memicu perbedaan pendapat, yang mengharuskan Senat meninjau kembali RUU tersebut dan menghambat momentum legislasi.

Pembatalan pemungutan suara secara tiba-tiba telah menciptakan gelombang ketidakpastian langsung di pasar kripto, yang biasanya mengakibatkan peningkatan volatilitas.

Dampak Pasar

Respons pasar langsung menyoroti ketidakpastian dan lonjakan reaksi pasar, dengan volatilitas dan pergeseran harga aset digital seiring para pedagang bereaksi terhadap ambiguitas legislatif. Implikasi lebih lanjut terhadap pasar keuangan dan lanskap regulasi masih dalam kajian.

Konteks Sejarah

Kemacetan prosedural ini mencerminkan hambatan legislatif sebelumnya yang memengaruhi mata uang digital. Contoh historis menunjukkan penurunan harga aset sementara dan penundaan regulasi sering menyertai peristiwa semacam itu, yang memicu frustrasi dalam komunitas kripto.

Penundaan yang berkelanjutan dalam pengesahan regulasi yang diperlukan memperpanjang ketidakstabilan pasar. Para analis memprediksi volatilitas lebih lanjut di pasar kripto hingga kemajuan berlanjut. Hasil regulasi tampaknya terhambat hingga upaya legislatif baru muncul, yang membuat strategi keuangan dan tindakan pasar terkatung-katung.

"Kita harus mengevaluasi dengan cermat implikasi dari setiap undang-undang kripto, terutama yang berkaitan dengan CBDC, dan potensi hilangnya privasi bagi konstituen kita."

Sumber: CryptoSlate

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Perjanjian Perdagangan Meksiko-AS Menghadapi Ketidakpastian yang Meningkat di Tengah Ancaman Tarif Trump

Rahmat Montgomery

Perang Dagang Tiongkok–AS

Claudia Sheinbaum, Presiden Meksiko, memperingatkan bahwa negaranya bermaksud mengambil tindakan tegas terhadap AS jika tarif baru Trump atas impor Meksiko tidak ditangguhkan.

Ia menekankan bahwa kesepakatan perdagangan yang sesuai harus dicapai sebelum batas waktu 1 Agustus. Pengumuman ini muncul setelah Tiongkok berjanji akan mengenakan ancaman tarif sebesar 30% terhadap impor Tiongkok ke AS, jika Tiongkok gagal mencapai misinya untuk memberantas kartel narkoba.

Dalam sebuah pernyataan, Sheinbaum mengklarifikasi motif mereka, menyatakan bahwa mereka hanya membutuhkan kesepakatan yang adil dengan AS. Menurutnya, jika AS gagal memberikan kesepakatan tersebut hingga 1 Agustus, mereka akan dipaksa untuk mengambil langkah-langkah yang akan mereka informasikan.

Perjanjian perdagangan Meksiko-AS menghadapi ketidakpastian yang meningkat di tengah ancaman tarif Trump

Washington sebelumnya telah mengumumkan rencana untuk mengenakan bea masuk sebesar 17% atas tomat segar yang diimpor ke AS dari Meksiko. Hal ini tidak menyenangkan presiden Meksiko. Menanggapi hal tersebut, Sheinbaum berharap untuk mengumumkan langkah-langkah yang akan diambil negara tersebut, termasuk bagi para petani tomat, untuk melawan ancaman tarif tersebut.

Sheibaum menyatakan bahwa mereka yakin dapat mencapai kesepakatan dengan AS. Namun, berdasarkan argumennya, penting untuk memiliki rencana cadangan karena mereka perlu bersiap menghadapi segala kemungkinan.

Patut dicatat, Meksiko berperan penting dalam impor tomat segar ke AS. Menurut data dari berbagai sumber, negara ini mengimpor sekitar dua pertiga tomat segar yang dikonsumsi di AS.

Sementara itu, Departemen Perdagangan AS mengumumkan pembatalan perjanjian perdagangan tahun 2019 dengan Meksiko yang mengakhiri penyelidikan atas bea masuk imbalan Meksiko. Hal ini mengakibatkan valuasi ekspor Meksiko ke AS mencapai $3 miliar per tahun.

Perjanjian ekspor tomat Meksiko pertama kali dibuat pada tahun 1996, di mana kedua pemerintah berjanji untuk mengendalikannya dan menyelesaikan tuduhan AS terhadap Meksiko terkait praktik "perdagangan tidak adil". Perjanjian tersebut diperbarui enam tahun lalu untuk menghentikan investigasi dumping dan menyelesaikan masalah tarif.

Di sisi lain, Trump masih fokus untuk mencapai kesepakatan perdagangan sebanyak mungkin, dan dia berjanji akan mengenakan tarif yang mengancam pada hampir semua mitra dagangnya.

Meksiko berjanji tidak ada negara lain yang dapat menggantikan tomat Meksiko di pasar AS

Menyusul pernyataan AS untuk menarik diri dari perjanjian tomat dengan Meksiko, Meksiko menunjukkan keyakinan yang kuat dalam memperbarui perjanjian tersebut.

Kementerian Ekonomi dan Pertanian menganggap bea masuk sebesar 17,09% atas tomat Meksiko yang diimpor ke Amerika Serikat "dihargai terlalu rendah". Berdasarkan argumen mereka, bea masuk tersebut tidak menguntungkan produsen Meksiko dan industri AS.

Untuk mengatasi hal ini, pemerintah Meksiko bermaksud mendukung petani tomat dan memperluas pasarnya ke luar negeri dengan merundingkan kesepakatan untuk menghapus bea masuk tomat.

Koalisi lima asosiasi pertanian Meksiko, termasuk perwakilan dari negara bagian Baja California dan Sinaloa, mengatakan mereka akan bekerja sama dengan pemerintah Meksiko untuk mengembangkan lebih banyak solusi untuk masalah tersebut.

Mereka mengakui bahwa tidak ada negara lain yang dapat menggantikan tomat Meksiko di pasar, yang telah mereka kembangkan melalui kerja keras dan kreativitas selama 120 tahun terakhir.

Menteri Perdagangan AS Howard Lutnick menyampaikan pandangannya tentang topik diskusi tersebut. Menurut Lutnick, praktik perdagangan yang tidak adil telah merugikan petani mereka dengan menurunkan harga hasil panen mereka, seperti tomat.

Perbedaan KEY Wire membantu merek kripto menembus dan mendominasi berita utama dengan cepat

Sumber: CryptoSlate

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Logan dari The Fed Mengatakan Skenario Dasarnya Mewajibkan Suku Bunga Tetap Stabil untuk Beberapa Saat Lagi

Daniel Carter

Tren Kebijakan Bank Sentral

Tren Ekonomi

Bank sentral AS kemungkinan perlu mempertahankan suku bunga tetap seperti itu untuk beberapa waktu lebih lama guna memastikan inflasi tetap rendah dalam menghadapi tekanan ke atas dari tarif pemerintahan Trump, kata Presiden Bank Sentral Federal Dallas, Lorie Logan, pada hari Selasa.

"Kasus dasar saya adalah kita perlu mempertahankan suku bunga tetap terbatas untuk beberapa waktu guna menyelesaikan upaya mengembalikan inflasi secara berkelanjutan ke target 2%," ujar Logan dalam pidato yang disiapkan untuk disampaikan kepada Dewan Urusan Dunia di San Antonio.

"Ada kemungkinan juga bahwa kombinasi inflasi yang lebih rendah dan melemahnya pasar tenaga kerja akan menyebabkan penurunan suku bunga dalam waktu dekat," ujarnya, seraya mencatat bahwa tarif mungkin tidak akan mendorong inflasi sebanyak atau sekeras yang diperkirakan, dan bahwa sedikit tanda-tanda penurunan dalam data pasar tenaga kerja terkini, ditambah dengan pesimisme di kalangan pelaku bisnis dan rumah tangga, dapat menandakan memburuknya prospek aktivitas ekonomi.

The Fed telah mempertahankan suku bunga acuannya di kisaran 4,25%-4,50% sejak Desember lalu. Sebagian besar pembuat kebijakan telah mengisyaratkan bahwa mereka ingin menunggu setidaknya beberapa bulan lagi sebelum melanjutkan pemangkasan suku bunga karena mereka khawatir kenaikan harga akibat tarif dapat merusak data inflasi yang relatif stabil selama beberapa bulan terakhir.

Kenaikan harga konsumen pada bulan Juni menunjukkan bahwa inflasi berdasarkan ukuran yang ditargetkan Fed -- kenaikan indeks harga selama 12 bulan untuk pengeluaran konsumsi pribadi, yang pada bulan Mei sebesar 2,3% -- "kemungkinan akan naik sedikit," kata Logan.

"Saya ingin melihat inflasi rendah berlanjut lebih lama untuk meyakinkan diri," katanya.

Pada saat yang sama, pasar tenaga kerja solid, pasar saham mendekati titik tertinggi sepanjang masa, dan kebijakan fiskal tampaknya akan menjadi "pendorong" pertumbuhan, ujarnya. Awal bulan ini, Kongres mengesahkan RUU kebijakan domestik Presiden Donald Trump yang menjadikan pemotongan pajak tahun 2017 permanen, di antara berbagai langkah lainnya.

"Semua ini, bagi saya, mengarah pada skenario dasar di mana kebijakan moneter perlu dipertahankan lebih lama untuk mengembalikan inflasi secara berkelanjutan ke targetnya — dan dalam skenario dasar ini, kita dapat mempertahankan lapangan kerja maksimum bahkan dengan kebijakan yang sedikit ketat," ujar Logan.

Pemangkasan suku bunga terlalu dini, ujarnya, berisiko menimbulkan dampak ekonomi yang lebih dalam dan perjalanan yang lebih panjang menuju stabilitas harga. Pemangkasan suku bunga terlalu lambat berisiko menyebabkan pasar tenaga kerja semakin melemah, meskipun The Fed akan "memiliki opsi untuk memangkas suku bunga lebih lanjut guna memulihkan lapangan kerja," kata Logan.

Untuk saat ini, kata Logan, kebijakan moneter "diposisikan dengan baik," sebuah frasa yang berulang kali digunakan oleh Ketua Fed Jerome Powell untuk menggambarkan kesiapan Fed untuk bertindak ketika data menunjukkan sudah waktunya.