Apa yang Dapat Dilakukan Bank Sentral untuk Menanggapi Perjanjian Paris dengan Serius?

Energi dan Iklim

Tren Ekonomi

Ringkasan:

Bank sentral harus mengambil pendekatan makro untuk mengelola risiko di seluruh sistem yang berasal dari transisi iklim.

Ringkasan eksekutif

Sejak Perjanjian Paris tentang perubahan iklim ditandatangani pada tahun 2015, 195 penandatangannya telah melihat ketidakstabilan keuangan yang diakibatkan oleh transisi iklim meningkat sekitar sepertiga, dalam konteks emisi global yang terus meningkat. Di Uni Eropa, emisi telah turun tetapi bank belum sepenuhnya menginternalisasi biaya transisi ke nol-bersih. Bank terus membiayai perluasan industri bahan bakar fosil. Pada tingkat sistemik, ini menukar kepura-puraan stabilitas keuangan sekarang untuk skenario transisi yang lebih tidak teratur dengan ketidakstabilan keuangan yang lebih besar di kemudian hari.

Bank sentral semakin banyak menggunakan perangkat pengawasan mikroprudensial untuk mengatasi risiko keuangan terkait iklim. Perangkat ini meliputi peninjauan proses manajemen risiko bank dan pemberian peringatan atas kekurangan dalam model risiko bank. Pendekatan ini bermanfaat, tetapi sejauh ini gagal mengatasi penumpukan ketidakseimbangan terkait transisi iklim dalam sistem keuangan. Situasi ini menggemakan persiapan menuju krisis keuangan global 2007-2008, ketika pengawas sibuk meninjau penerapan model risiko Basel terbaru oleh masing-masing bank, sementara gagal melihat peningkatan ketidakseimbangan dalam sistem keuangan yang disebabkan oleh kenaikan harga perumahan.

Ringkasan Kebijakan ini mengusulkan agar bank sentral mengambil pendekatan makro untuk mengelola risiko di seluruh sistem yang berasal dari transisi iklim. Iklim perlu diperlakukan sebagai risiko endogen, dan di banyak yurisdiksi diamanatkan secara hukum, alih-alih risiko eksogen. Sasaran kebijakan bank sentral, dalam kapasitas pengawasan makroprudensial mereka, harus meminimalkan ketidakstabilan keuangan selama transisi tersebut. Ringkasan Kebijakan ini berpendapat bahwa, jika semua hal lain sama, jalur yang paling stabil menuju nol bersih menawarkan jumlah stabilitas keuangan terbesar. Usulan saat ini untuk memberlakukan penyangga risiko sistemik untuk risiko konsentrasi terkait iklim mungkin gagal memberikan pengurangan yang stabil tersebut.

Transisi terarah direkomendasikan bagi bank yang enggan melepaskan pinjaman yang menguntungkan kepada perusahaan dengan emisi tinggi. Persyaratan bagi sektor keuangan untuk mengurangi emisi yang dibiayai sebesar empat poin persentase setiap tahun dari tahun 2025 hingga 2050 akan menghasilkan emisi nol bersih dengan ketidakstabilan keuangan yang paling sedikit.

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Anda memahami dan mengakui bahwa ada risiko tingkat tinggi yang terlibat dalam strategi trading. Mengikuti strategi atau metodologi investasi apa pun berpotensi mengalami kerugian. Konten di situs ini disediakan oleh kontributor dan analis kami untuk tujuan informasi saja. Anda sendiri yang bertanggung jawab untuk menentukan apakah aset, sekuritas, strategi, atau produk lainnya cocok untuk Anda berdasarkan tujuan investasi dan situasi keuangan Anda.

Favorit Saya

Bagaimana Kebijakannya Akan Membentuk Kembali Pasar dan Perdagangan Global?

ACY

Tren Ekonomi

Fokus Politik

Setelah kemenangan Trump pada tahun 2024 atas Kamala Harris, yang mengamankan masa jabatan kedua, perubahan kebijakan substansial diharapkan terjadi di berbagai bidang. Trump memperoleh 292 suara elektoral, menguasai negara-negara bagian medan pertempuran penting termasuk Georgia, North Carolina, Pennsylvania, dan Michigan, sementara Partai Republik merebut kembali kendali Senat, yang menetapkan landasan legislatif yang kuat bagi pemerintahannya.

How Will His Policies Reshape Markets and Global Trade?_1

Kebijakan Fiskal

Kemenangan Trump dapat menjadi sinyal kelanjutan atau bahkan perluasan Undang-Undang Pemotongan Pajak dan Pekerjaan (TCJA) 2017, yang berpotensi memperkenalkan pengurangan lebih lanjut dalam tarif pajak perusahaan dan pribadi. Pendekatan pemerintah tampaknya difokuskan pada kebijakan fiskal ekspansif untuk merangsang pertumbuhan AS. Namun, dengan kampanye Trump yang meremehkan masalah utang, utang nasional AS diproyeksikan akan meningkat sebesar $7,75 triliun selama dekade berikutnya. Strategi ini ditujukan untuk meningkatkan investasi domestik tetapi dapat menciptakan tekanan fiskal jangka panjang.

Perdagangan, Tarif, dan Biaya

Terpilihnya kembali Trump juga mengisyaratkan kembalinya kebijakan perdagangan yang tegas, dengan usulan untuk mengenakan tarif tinggi—hingga 60% untuk barang-barang Tiongkok dan 10-20% untuk impor dari negara lain. Hal ini dapat meningkatkan biaya bagi konsumen Amerika dan berpotensi memicu inflasi dalam ekonomi AS, karena tarif yang lebih tinggi sering kali menaikkan harga barang-barang impor. Tindakan pembalasan oleh negara-negara yang terkena dampak juga dapat membebani perdagangan global, terutama berdampak pada ekonomi seperti Tiongkok, Meksiko, dan Vietnam yang sangat bergantung pada perdagangan AS.

Kebijakan Luar Negeri

Ketegangan dengan Tiongkok kemungkinan akan meningkat lebih lanjut karena Trump telah mengusulkan langkah-langkah perdagangan dan kebijakan agresif yang menargetkan Beijing. Selain itu, pergeseran bantuan asing, terutama ke Ukraina, dapat mengubah lanskap geopolitik, yang memengaruhi dinamika konflik Rusia-Ukraina. Sikap pemerintah terhadap kebijakan Timur Tengah, termasuk produksi minyak dan hubungan diplomatik, juga dapat mengalami pergeseran dengan implikasi bagi pasar energi global.

Kebijakan Imigrasi

Platform imigrasi Trump, bagian inti dari kampanyenya, menekankan kontrol imigrasi yang lebih ketat. Kebijakan yang diusulkan meliputi deportasi yang dipercepat, perluasan tembok perbatasan AS-Meksiko, dan dorongan untuk mengakhiri kewarganegaraan berdasarkan kelahiran. Langkah-langkah ini dapat mengurangi jumlah tenaga kerja, khususnya di industri yang bergantung pada tenaga kerja imigran, yang pada gilirannya dapat meningkatkan upah di sektor-sektor seperti pertanian dan konstruksi. Perekonomian di Amerika Latin mungkin menghadapi dampak berantai karena aliran remitansi menurun dan deportasi meningkatkan tantangan regional.

Kebijakan Moneter dan Dampak Global

Pengaruh potensial Trump terhadap Federal Reserve dapat mendorong kebijakan yang sejalan dengan agenda pertumbuhan domestiknya, meskipun risiko inflasi tetap ada. Dolar yang kuat, didorong oleh kebijakan perdagangan dan moneter Trump, dapat menciptakan efek berantai pada ekonomi global, terutama yang memiliki utang dalam denominasi dolar. Bank-bank sentral di Asia dan Teluk mungkin menghadapi tekanan untuk mengadopsi kebijakan yang lebih ketat, yang selanjutnya memperkuat tren inflasi global.

Dampak terhadap USD

Penguatan Dolar Akibat Kebijakan Fiskal Ekspansif : Kebijakan fiskal yang diusulkan Trump, seperti pemotongan pajak dan peningkatan belanja domestik, bersifat ekspansif. Kebijakan tersebut kemungkinan akan mendorong pertumbuhan AS dalam jangka pendek, yang menyebabkan peningkatan permintaan investor terhadap aset berdenominasi USD dan, akibatnya, dolar yang lebih kuat.

Tekanan Inflasi yang Menyebabkan Kebijakan Fed yang Bersifat Hawkish : Pendekatan fiskal Trump dapat menyebabkan inflasi yang lebih tinggi, yang dapat mendorong Federal Reserve ke arah sikap hawkish untuk mengimbangi kenaikan harga. Hal ini dapat semakin memperkuat dolar karena suku bunga yang lebih tinggi menarik investasi asing ke aset USD.

Permintaan Global terhadap Cadangan USD : Dengan pembatasan perdagangan Trump dan antisipasi penguatan USD, permintaan global terhadap cadangan dolar dapat meningkat sebagai lindung nilai terhadap fluktuasi nilai mata uang di negara lain yang terkena dampak berkurangnya perdagangan AS.

Dampak pada Ekuitas

Kebijakan ekspansif Trump, khususnya pemotongan pajak, secara umum menguntungkan bagi laba perusahaan AS dan dapat mendorong kenaikan pasar saham, terutama di sektor-sektor yang bergantung pada konsumsi domestik dan tarif pajak yang lebih rendah (misalnya, teknologi dan ritel). Namun, perusahaan yang bergantung pada impor (misalnya, manufaktur, barang konsumsi) mungkin menghadapi biaya input yang lebih tinggi karena tarif.

Pasar ekuitas G10 dapat mengalami peningkatan volatilitas karena pembatasan perdagangan Trump memengaruhi rantai pasokan global.

Pasar Eropa dan Asia mungkin mengalami tekanan ke bawah, terutama di sektor yang banyak mengandalkan ekspor. Investor mungkin mengalihkan modal ke ekuitas AS, mengingat kebijakan pro-pertumbuhan yang diharapkan di dalam negeri.

Sektor energi dan pertahanan dapat diuntungkan karena kebijakan Trump diperkirakan akan mendukung produksi bahan bakar fosil dan peningkatan anggaran pertahanan. Sebaliknya, sektor seperti energi terbarukan dapat menghadapi tantangan jika peraturan lingkungan dicabut.

Dampak terhadap Ekonomi G10 dan Pasar Valuta Asing

Tekanan pada Mata Uang G10 : Dolar yang lebih kuat biasanya memberi tekanan pada mata uang G10 seperti euro (EUR), yen (JPY), dan pound (GBP). Selain itu, tarif impor dari Eropa dan Asia kemungkinan akan melemahkan mata uang ini terhadap dolar karena ekonomi yang didorong oleh ekspor menghadapi penurunan permintaan AS.

Penyesuaian Suku Bunga di Luar Negeri : Bank-bank sentral utama, terutama di Asia dan Eropa, mungkin terpaksa menanggapi kenaikan suku bunga yang didorong inflasi AS dengan memperketat kebijakan moneter mereka. Misalnya, Bank Sentral Eropa dan Bank Jepang mungkin mengubah kebijakan untuk mendukung mata uang mereka terhadap penguatan dolar.

Negara-negara G10 Berbasis Komoditas : Mata uang dalam negara-negara G10 yang bergantung pada komoditas, seperti dolar Australia (AUD) dan Kanada (CAD), dapat menghadapi volatilitas tambahan. Inflasi yang didorong oleh tarif di AS kemungkinan akan meningkatkan harga komoditas global, yang berpotensi menguntungkan mata uang ini karena permintaan ekspor seperti minyak dan mineral meningkat, meskipun tidak tanpa volatilitas yang meningkat karena gangguan perdagangan.

Singkatnya, kemenangan Trump menandai dimulainya periode kebijakan fiskal, perdagangan, dan imigrasi yang tegas yang memprioritaskan kemandirian dan pengaruh ekonomi AS. Prakarsa-prakarsa ini dapat mempercepat pertumbuhan di dalam negeri tetapi pada saat yang sama dapat meningkatkan inflasi dan mengganggu stabilitas ekonomi global. Istilah ini dapat mendefinisikan ulang strategi ekonomi dan geopolitik AS, yang memengaruhi pasar domestik dan hubungan internasional secara signifikan.

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Penyimpanan Energi Eropa: Kelas Aset Baru Bernilai Miliaran Dolar

Goldman Sachs

Tren Ekonomi

Energi dan Iklim

Di Eropa, kapasitas sumber energi terbarukan tumbuh sangat pesat, sementara pembangkit listrik tradisional perlahan-lahan dinonaktifkan. Hal itu menciptakan peluang baru yang unik bagi investor di tengah meningkatnya permintaan penyimpanan baterai, yang memberikan keseimbangan bagi pasar listrik.

"Dengan penyimpanan energi, muncul kelas aset baru dan menarik, dan model bisnisnya pada dasarnya berbeda dengan model bisnis tenaga angin dan tenaga surya," kata Ingmar Grebien, yang memimpin GS Pearl Street dan merupakan direktur pelaksana di Goldman Sachs Global Banking Markets. GS Pearl Street adalah platform untuk solusi perdagangan dan pembiayaan bagi teknologi energi bersih. Secara keseluruhan, total penyimpanan energi di Eropa diperkirakan akan meningkat menjadi sekitar 375 gigawatt pada tahun 2050, dari 15 gigawatt tahun lalu, menurut BloombergNEF.

Kami berbicara dengan Grebien tentang tren pasar listrik, teknologi penyimpanan energi, serta peluang investasi dan pembiayaan yang muncul dari teknologi ini.

European Energy Storage: A New Multi-billion-dollar Asset Class_1

Tantangan macam apa yang ditimbulkan munculnya energi terbarukan bagi pasar listrik Eropa?

Pada tahun 2050, sekitar 72% listrik di Eropa akan diproduksi oleh tenaga angin dan matahari, yang merupakan peningkatan besar dibandingkan dengan 30% yang kita miliki saat ini, menurut data BloombergNEF. Ini benar-benar perubahan struktural yang mendalam di pasar listrik. Dan ini akan terus berlanjut. Nah, itu bagus dari perspektif dekarbonisasi. Namun, ini juga mengakibatkan masalah terkait waktu dan kepastian pasokan, karena energi terbarukan adalah sumber daya yang terputus-putus. Ketika tidak ada angin atau matahari, tidak ada pula produksi listrik. Bayangkan sebuah dunia di mana sakelar lampu hanya berfungsi jika matahari bersinar atau angin bertiup.

Seiring meningkatnya penetrasi energi terbarukan, terjadi peningkatan ketidakseimbangan antara konsumsi dan produksi. Hal itu dapat mengakibatkan volatilitas pasar dan dalam beberapa kasus skenario harga yang ekstrem. Misalnya, beberapa pasar Eropa seperti Belanda atau Belgia telah mulai mengalami peningkatan signifikan dalam harga per jam negatif yang berkorelasi langsung dengan meningkatnya pangsa tenaga surya dan angin.

Penyimpanan energi adalah kunci untuk mengalihkan listrik dan menyelesaikan masalah struktural dengan cara rendah karbon.

Peluang apa yang ditawarkan penyimpanan energi bagi investor?

Dengan penyimpanan energi, ada kelas aset baru dan menarik yang muncul, dan model bisnisnya secara fundamental berbeda dengan angin dan matahari.

Aset tenaga angin dan surya menghasilkan pendapatan dengan menjual listrik dan karenanya bergantung pada tingkat harga listrik absolut. Peningkatan pesat aset terbarukan yang semuanya menghasilkan listrik pada saat yang sama dan dengan biaya produksi marjinal yang rendah berarti ada risiko jangka panjang berupa harga listrik yang lebih rendah, tingkat perolehan yang lebih rendah, dan pendapatan yang lebih rendah untuk aset tersebut.

Hal yang sebaliknya berlaku untuk penyimpanan energi. Penyimpanan energi mengalihkan listrik, dan menghasilkan uang dari pembelian, penjualan, dan perdagangan selisih antara jam-jam dengan harga rendah dan tinggi di pasar. Oleh karena itu, aset penyimpanan bergantung pada selisih harga, yang cenderung lebih tinggi dengan lebih banyak ketidakseimbangan. Ketidakseimbangan, sebagai gantinya, didorong oleh lebih banyak energi terbarukan. Oleh karena itu, penyimpanan energi diposisikan dengan baik untuk pasar listrik yang didominasi oleh energi terbarukan dan merupakan kelas aset baru yang menarik. Ini juga merupakan lindung nilai potensial bagi para pemain yang sudah memiliki portofolio energi terbarukan klasik.

Dibandingkan dengan energi terbarukan klasik, penyimpanan energi baru menjadi aset yang dapat diinvestasikan di Eropa selama beberapa tahun terakhir berkat kemajuan teknologi, sinyal harga pasar, dan mekanisme dukungan pemerintah. Secara keseluruhan, riset pasar seperti BloombergNEF memperkirakan bahwa penyimpanan energi skala jaringan di Eropa akan meningkat menjadi sekitar 375 gigawatt pada tahun 2050 dari 15 gigawatt tahun lalu.

Goldman Sachs, melalui platform GS Pearl Street, berada di garis depan pembiayaan proyek penyimpanan energi di seluruh Eropa dan menyediakan layanan perdagangan dan rute-ke-pasar terdepan di pasar.

European Energy Storage: A New Multi-billion-dollar Asset Class_2

Apa saja teknologi utama yang perlu diperhatikan dalam ruang penyimpanan?

Untuk proyek penyimpanan energi jangka pendek, baterai lithium-ion skala utilitas telah muncul sebagai pilihan teknologi yang dominan. Biaya rata-rata paket baterai lithium-ion telah menurun lebih dari 80% selama dekade terakhir karena kemajuan teknologi dan skala ekonomi. Pada saat yang sama, kinerja dan keawetan teknologi telah meningkat. Hal ini mengakibatkan lithium-ion menjadi teknologi yang menguntungkan. Namun, keputusan akhir tentang teknologi penyimpanan energi belum dibuat, khususnya untuk aplikasi penyimpanan jangka panjang.

Ada sejumlah teknologi baru lain yang dapat memecahkan masalah tersebut. Baterai ion natrium misalnya berpotensi menjadi pesaing utama untuk sistem penyimpanan skala jaringan besar, di mana kepadatan energi tinggi kurang penting. Teknologi lain seperti penyimpanan udara cair, baterai aliran, penyimpanan udara terkompresi, dan aplikasi gravitasi semuanya dapat memecahkan masalah penyimpanan energi jangka panjang untuk pasar listrik. Namun, untuk saat ini teknologi alternatif ini cenderung kurang matang dibandingkan dengan sistem penyimpanan ion litium.

Apa pendorong pendapatan utama bagi penyedia penyimpanan?

Untuk aset penyimpanan energi jangka pendek, sebenarnya ada tiga aliran pendapatan utama bagi aset penyimpanan energi di Eropa.

Yang pertama adalah pembayaran kapasitas, yang telah menjadi langkah kebijakan yang diterapkan secara luas oleh pemerintah untuk mendukung keandalan sistem dan memberi insentif untuk pemasangan jenis aset daya baru tertentu. Kontrak kapasitas cenderung berupa kontrak bilateral dengan pemerintah, hingga 15 tahun. Kontrak diberikan melalui lelang, dan penyedia penyimpanan pada dasarnya dibayar untuk membangun aset. Kontrak ini menyediakan aliran pendapatan tetap, yang jumlahnya bervariasi di setiap negara.

Aliran pendapatan kedua adalah layanan tambahan. Ini adalah mekanisme pasar yang dirancang untuk menyediakan layanan kepada operator jaringan, yang harus memastikan bahwa konsumsi seimbang dengan produksi setiap saat dan mengatasi setiap penyimpangan frekuensi yang diakibatkan oleh ketidakseimbangan antara konsumsi dan produksi listrik. Untuk melakukannya, mereka harus dapat meminta aset untuk melakukan tindakan tertentu seperti menambah atau mengurangi daya dalam waktu yang sangat singkat. Layanan tambahan diperoleh oleh operator jaringan setiap hari, dengan aset penyimpanan bebas untuk berpartisipasi dalam berbagai lelang yang memenuhi syarat aset tersebut.

Jenis pendapatan ketiga berasal dari pasar grosir, dan ini sebenarnya adalah perdagangan arbitrase. Anda membeli listrik dengan harga lebih murah dalam satu jam dan menjualnya dengan harga lebih mahal di jam lain, sehingga menghasilkan uang dari selisih antara biaya pengisian daya baterai dan biaya pengosongan daya baterai.

Model pendapatan dapat sangat bervariasi di tiap negara. Di Inggris, model bisnis hampir sepenuhnya bergantung pada perdagangan grosir dan layanan tambahan. Ada pasar kapasitas, tetapi itu merupakan bagian yang relatif kecil dari keseluruhan pendapatan. Di Italia, sebaliknya — dalam beberapa kasus, model bisnis Anda dapat didorong oleh pasar kapasitas dan kontrak jangka panjang dengan operator jaringan.

Seberapa penting strategi perdagangan listrik bagi penyedia penyimpanan?

Sangat penting. Berbeda dengan tenaga angin dan tenaga surya, di mana pemilik aset hanya menjual listrik ke jaringan listrik saat diproduksi, aset penyimpanan energi adalah aset perdagangan listrik. Aliran pendapatan yang berbeda dapat ditumpuk, dan keputusan perdagangan berkelanjutan harus dibuat mengenai apakah akan membeli listrik, menjual listrik, atau berpartisipasi dalam layanan tambahan.

Perdagangan aset penyimpanan sering kali dikontrakkan kepada apa yang disebut "penyedia rute ke pasar" — perusahaan utilitas besar atau perusahaan dagang independen dengan tim perdagangan 24/7. Strategi perdagangan menjadi semakin canggih dengan ketergantungan yang kuat pada teknologi dan analisis data besar. Di Inggris — pasar baterai paling maju di Eropa — saat ini ada 23 entitas yang memperdagangkan aset penyimpanan energi. Hasil perdagangan dapat dilihat secara publik di papan peringkat, yang memungkinkan pemilik aset untuk mengukur kinerja.

Pengalaman kami dengan GS Pearl Street menunjukkan bahwa untuk mencapai hasil perdagangan terbaik untuk aset penyimpanan energi, Anda perlu memanfaatkan yang terbaik dari dunia baru dan lama. Tumpukan teknologi perdagangan mutakhir dan otomatisasi tingkat tinggi sangatlah penting, tetapi kami juga menghargai keterlibatan pedagang manusia yang berpengalaman.

Apakah ada risiko kanibalisasi jika kapasitas terpasang tumbuh terlalu cepat di satu negara?

Itu topik yang rumit. Untuk mendapatkan pemahaman yang lebih baik, kita harus membahas berbagai aliran pendapatan secara terpisah.

Parameter untuk layanan tambahan ditentukan oleh operator jaringan, yang memiliki persyaratan kapasitas terbatas untuk setiap layanan. Meskipun persyaratan ini dapat berubah seiring waktu, sering kali bukan merupakan fungsi langsung dari pertumbuhan energi terbarukan. Akibatnya, layanan tambahan cenderung lebih cepat jenuh. Contoh yang bagus adalah pasar Inggris, di mana layanan untuk kontrol frekuensi seperti penahanan dinamis (DC), moderasi dinamis (DM), atau regulasi dinamis (DR) telah menurun nilainya selama dua tahun terakhir karena kejenuhan. Pada titik kejenuhan, pendapatan layanan tambahan mulai menyatu dengan arbitrase grosir — aliran pendapatan alternatif untuk penyimpanan energi.

Dalam arbitrase grosir, perdagangan aset penyimpanan mengalihkan listrik dari masa dengan produksi energi terbarukan yang tinggi ke masa dengan produksi energi terbarukan yang rendah. Seberapa besar kapasitas penyimpanan energi yang dibutuhkan untuk mengalihkan energi suatu negara merupakan fungsi dari total permintaan listrik, tumpukan daya, dan penetrasi energi terbarukan. Oleh karena itu, penting untuk melihat penyimpanan energi dalam konteks pasar secara keseluruhan dan persyaratan fleksibilitasnya.

Dalam kasus Inggris, saat ini terdapat sekitar 4 GW kapasitas penyimpanan energi yang beroperasi. Itu tidak cukup untuk mengalihkan energi sepanjang waktu. Namun, jaringan baterai tambahan sekitar 16 GW yang dikomit berdasarkan mekanisme kapasitas akan membawa kita lebih dekat ke sana.

Dari perspektif investasi, sangat penting untuk melakukan diversifikasi di berbagai negara serta model pendapatan guna mengurangi risiko ini. Sementara hambatan untuk proyek-proyek baru kemungkinan akan menyebabkan konsolidasi di pasar Inggris dalam jangka menengah, pasar-pasar Eropa kontinental lainnya baru saja memulai pembangunan penyimpanan energi dan memiliki persyaratan fleksibilitas serta rangkaian peluang yang berbeda.

Bagaimana investor mengetahui pasar mana yang menarik untuk perdagangan penyimpanan energi?

Spread, spread, spread. Kami sangat menganut pandangan bahwa margin di berbagai aliran pendapatan penyimpanan energi pada akhirnya akan menyatu seiring dengan pertumbuhan kapasitas penyimpanan energi yang terpasang. Seperti yang dijelaskan, ketika layanan tambahan jenuh, perdagangan arbitrase grosir — yaitu, selisih harga antara membeli daya dengan harga murah pada saat daya tersebut terlalu banyak, dan menjualnya dengan harga lebih mahal pada saat pasokan tidak mencukupi — yang mendorong profitabilitas aset penyimpanan energi.

Peluang perdagangan arbitrase grosir dipengaruhi oleh faktor jangka pendek seperti biaya marjinal produksi listrik suatu negara, serta faktor jangka panjang seperti penetrasi energi terbarukan suatu negara. Di Eropa, biaya marjinal produksi listrik sering kali masih ditentukan oleh harga gas, batu bara, dan karbon.

Oleh karena itu, spread grosir di seluruh Eropa sangat tinggi menurut standar historis selama krisis energi akibat tingginya harga bahan bakar dan kemudian terkoreksi dan menurun. Secara umum, spread grosir di sebagian besar pasar Eropa tetap pada tingkat yang menarik bagi penyedia penyimpanan energi dan mereka akan terus diuntungkan oleh tren menuju energi terbarukan.

European Energy Storage: A New Multi-billion-dollar Asset Class_3

Berapa banyak investasi yang diperlukan untuk memenuhi kebutuhan penyimpanan energi Eropa?

Mengingat target energi bersih yang kita lihat di seluruh Eropa pada tahun 2050, kami di Global Banking Markets percaya bahwa membangun semua kapasitas penyimpanan energi tersebut akan membutuhkan investasi modal hingga $250 miliar. Ini akan membutuhkan campuran antara unit perumahan dan penyimpanan energi skala jaringan.

Lanskap pembiayaan untuk penyimpanan energi skala jaringan telah mulai berubah selama 12 hingga 24 bulan terakhir, dan kami melihat berbagai macam struktur pembiayaan proyek yang ditawarkan. Secara historis, sebagian besar proyek telah dibiayai berdasarkan apa yang disebut "kontrak dasar" — perjanjian rute ke pasar dengan batas pendapatan. Seiring dengan perkembangan pasar, pemberi pinjaman juga mulai merasa nyaman dengan pembiayaan baterai pedagang.

Namun, ada tanda tanya besar seputar apakah pasar cukup dalam untuk membiayai semua target kebijakan dan pembangunan penyimpanan energi terkait di Eropa. Lanskap pembiayaan juga relatif baru jika dibandingkan dengan sektor energi terbarukan dan infrastruktur yang lebih luas. Penting bagi pasar pembiayaan penyimpanan energi untuk tumbuh dan menjadi lebih terlembaga, yang berarti keterlibatan yang lebih luas dari berbagai lembaga keuangan dan dana. Pengalaman kami dengan GS Pearl Street dalam konteks pembiayaan proyek penyimpanan energi yang lebih besar menunjukkan bahwa ada minat yang besar di antara pemberi pinjaman dan rekanan pembiayaan, tetapi model bisnis dan teknologi untuk penyimpanan energi sering kali masih memerlukan penjelasan.

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Potensi Kemenangan Besar Partai Republik Bikin Pasar Naik, Namun Ketidakpastian Kebijakan Masih Ada

JPMorgan

Fokus Politik

Tren Ekonomi

Mantan Presiden Trump telah dinyatakan sebagai pemenang pemilihan Presiden AS.

Pasar ekuitas telah menguat tajam sebagai respons, sementara imbal hasil Treasury dan dolar AS telah melonjak. Namun, ketidakpastian membayangi penerapan kebijakan di masa mendatang dan implikasinya terhadap berbagai bagian pasar. Namun, sekadar melewati rintangan pemilu akan meningkatkan visibilitas kebijakan, mengurangi volatilitas, dan meningkatkan aliran modal ke aset berisiko.

Perubahan kebijakan yang lebih besar dalam "sweep" dapat memengaruhi pertumbuhan ekonomi, inflasi, dan kinerja pasar. Kita akan mempelajari lebih lanjut tentang arah kebijakan pemerintahan ini, dan implikasinya terhadap investasi, dalam beberapa bulan dan kuartal mendatang. Namun, investor juga akan mulai beralih kembali ke lanskap makro dan pasar saat ini, di mana fundamental tetap mendukung aset berisiko. Pertumbuhan laba meluas, pertumbuhan ekonomi tangguh, dan Fed secara bertahap melonggarkan kebijakan moneternya yang ketat. Di sisi lain, defisit anggaran kemungkinan akan tetap tinggi, yang membatasi imbal hasil Treasury jangka panjang.

Partai Republik akan memegang kendali kebijakan

Kongres yang dikuasai Partai Republik akan memberi partai tersebut kendali signifikan atas agenda legislatif, meskipun ukuran mayoritas itu akan menjadi penting. Dengan Senat yang dikuasai Partai Republik, Presiden terpilih Trump akan dapat mengonfirmasi calon yang berhaluan politik dengan relatif mudah dan mendorong agenda utama, seperti deregulasi. Jika Partai Republik juga memenangkan mayoritas di DPR, kebijakan pajak dan imigrasi yang luas juga dapat disahkan.

Dengan ketidakpastian pemilu di belakang kita, investor akan fokus pada kejelasan masa depan mengenai prioritas dan implementasi kebijakan dibandingkan dengan apa yang diusulkan.

Fiskal : Presiden terpilih Trump bermaksud untuk memperpanjang Undang-Undang Pemotongan Pajak dan Pekerjaan (TCJA) 2017 secara penuh, mempertahankan tarif pajak tertinggi 37%, dan berpotensi mengurangi tarif pajak perusahaan dari 21% menjadi 15% untuk produsen dalam negeri, meskipun Kongres akan memegang kendali penuh atas parameter RUU tersebut. Secara keseluruhan, proposal Trump diperkirakan akan meningkatkan defisit sebesar $7,5 triliun selama satu dekade dibandingkan dengan garis dasar CBO, yang meningkatkan utang hingga 142% dari PDB1. Namun, margin yang sempit di Senat dan DPR, dan risiko memicu reaksi pasar obligasi, dapat membatasi implementasi penuh proposal kampanye.

Perdagangan dan tarif : Tarif yang lebih tinggi pada Tiongkok dan mitra dagang umumnya tampak sangat mungkin, tetapi ada ketidakpastian seputar apa yang merupakan "ancaman" tarif versus maksud kebijakan aktual dari kampanye Trump. Presiden terpilih Trump akan memiliki kewenangan eksekutif yang cukup besar untuk mengenakan tarif dan telah menyarankan tarif 10% pada semua impor dan tarif 60% khusus pada impor Tiongkok. Pembicaraan perdagangan juga akan membahas negosiasi ulang kesepakatan perdagangan USMCA, tetapi perubahan besar akan membutuhkan Kongres. Pada akhirnya, negosiasi perdagangan dapat menghasilkan berbagai hasil, sementara potensi tarif pembalasan dan inflasi kemungkinan mencegah implementasi penuh janji kampanye. Tren "friendshoring" dan "nearshoring" yang sedang berlangsung harus terus berlanjut, karena perusahaan mendiversifikasi rantai pasokan sambil mencoba untuk tetap kompetitif.

Imigrasi : Reformasi yang dipimpin Partai Republik mungkin saja terjadi dan kemungkinan akan meningkatkan pendanaan perbatasan dengan langkah-langkah suaka yang lebih ketat. Ketergantungan ekonomi pada tenaga kerja imigran yang dikombinasikan dengan tantangan deportasi seharusnya dapat mencegah deportasi massal, tetapi upaya tersebut masih dapat membatasi jumlah pencari suaka yang memperoleh izin kerja. Ke depannya, ada prospek untuk reformasi imigrasi legal juga.

Pertahanan : Komitmen AS terhadap NATO dan Ukraina kemungkinan akan berkurang. AS tidak akan terlihat memberikan jaminan keamanan, uang, dan senjata seperti yang telah dilakukan di masa lalu, yang akan meningkatkan pengeluaran pertahanan untuk seluruh dunia – khususnya di Eropa.

Energi : IRA kemungkinan akan tetap berlaku karena alasan yang telah kita bahas di sini, tetapi beberapa ketentuan dapat berubah (terutama pada kredit kendaraan listrik). Industri bahan bakar fosil dapat diuntungkan dari kendala regulasi yang lebih lemah, tetapi peningkatan produksi dapat menurunkan harga.

Regulasi : Presiden terpilih Trump telah mengusulkan deregulasi yang luas, tetapi sulit untuk memperkirakan besarnya potensi reformasi. Big Tech mungkin melihat dampak yang beragam, sementara bank regional dan perusahaan energi akan memperoleh manfaat paling banyak dari regulasi yang lebih longgar. Selain itu, persepsi tentang penegakan antimonopoli yang lebih sedikit dapat mendorong MA perusahaan untuk bergerak maju.

Menemukan sinyal melalui kebisingan

Reaksi positif pasar ekuitas telah difokuskan pada prospek kebijakan pro-pertumbuhan dan deregulasi, yang menutupi risiko tarif dan defisit yang meningkat. Dengan demikian, penerima manfaat deregulasi seperti perusahaan berkapitalisasi kecil, bank, produsen energi dan baja dalam negeri, dan mata uang kripto telah meningkat hari ini. Pasar obligasi lebih tenang, dengan fokus pada kemungkinan defisit yang lebih luas yang mendorong suku bunga lebih tinggi, dengan kurva imbal hasil yang menanjak karena imbal hasil jangka panjang meningkat lebih dari suku bunga jangka pendek. Khususnya, tren ini telah berlangsung, dengan obligasi 10 tahun AS naik dari 3,7% menjadi 4,6% sejak Fed memangkas suku bunga pada 18 September. Di tempat lain, mata uang telah bereaksi terhadap potensi imbal hasil dan tarif AS yang lebih tinggi, memperkuat dolar secara keseluruhan. Sementara banyak dari reaksi pasar ini diantisipasi, mereka mungkin tidak berkelanjutan.

Kita sekarang mengetahui hasil pemilu, tetapi investor masih kurang jelas tentang implementasi kebijakan, indikator utama implikasi investasi. Memang, tindakan kebijakan yang sebenarnya sering kali berbeda dari retorika kampanye. Karena itu, kami akan berhati-hati agar tidak mengejar pergerakan pasar terkini dan menyarankan untuk fokus pada apa yang sudah jelas.

Implikasi pasar (sejauh ini) dari Sapuan Merah

Ekuitas AS : Sebelum hasil ini, fundamental ekuitas AS kuat dan membaik, dan kemungkinan Red Sweep meningkatkan beberapa sektor bernilai, siklikal, dan kapitalisasi kecil/menengah yang berkinerja buruk. Hal ini akan memberikan dukungan lebih lanjut di balik pelebaran kinerja pasar. Sentimen juga telah diperkuat oleh prospek lebih banyak aktivitas MA dan IPO, sementara penegakan antimonopoli Big Tech tampaknya tidak terlalu dikhawatirkan di bawah pemerintahan Harris. Ekuitas AS tetap didukung - meskipun risiko seputar imbal hasil jangka panjang yang lebih tinggi dan implikasi tarif tampaknya tidak tercermin dalam harga pasar dan dapat menimbulkan volatilitas di masa mendatang.

Suku bunga: Imbal hasil jangka panjang kemungkinan akan tetap tinggi karena meningkatnya penerbitan obligasi pemerintah dan potensi "premium risiko" pada tantangan fiskal AS. Suku bunga jangka pendek akan berfokus pada tindakan Federal Reserve mulai sekarang, dengan ekspektasi penurunan suku bunga lebih lanjut tahun ini (termasuk besok pada pertemuan FOMC November) dan di awal tahun depan.

Kredit korporasi: Sebelum hasil ini, baik kredit korporasi berperingkat investasi maupun berimbal hasil tinggi didukung oleh fundamental yang kuat. Hal ini akan terus terjadi pasca pemilu, dengan kinerja yang kemungkinan akan tetap didukung terutama dalam berimbal hasil tinggi mengingat durasinya yang lebih pendek dibandingkan dengan peringkat investasi.

Dolar: Dolar AS mungkin terus menguat seperti yang terjadi pada perang dagang 2018-19 karena:

Potensi tarif yang lebih tinggi;

Ketidakpastian mengenai dampak ketidakpastian perdagangan terhadap pertumbuhan global, dan;

Perbedaan suku bunga AS yang melebar dibandingkan dengan negara-negara lain di dunia. Namun, dolar AS kini 14% lebih kuat dibandingkan awal tahun 2018 saat Perang Dagang 1.0 pertama kali dimulai, sehingga membatasi sebagian pergerakan naik dibandingkan dengan periode tersebut.

Ekuitas internasional: Dolar AS yang lebih kuat, dikombinasikan dengan ketidakpastian pertumbuhan global, kemungkinan akan menimbulkan tekanan pada ekuitas non-AS. Secara khusus, ekuitas Zona Euro, Tiongkok, dan Meksiko tampak rentan dalam jangka pendek. Namun, investor harus mempertahankan eksposur terhadap ekuitas internasional, karena:

Diskon valuasi mata uang internasional dibandingkan dengan mata uang AS telah mendekati rekor terendah,

Para pembuat kebijakan Tiongkok telah berada dalam mode stimulus kebijakan dan mungkin akan meningkatkan stimulus lebih lanjut sebagai respons terhadap hasil pemilu.

Diversifikasi: Dengan kekhawatiran fiskal yang membuat volatilitas obligasi tetap tinggi, korelasi saham-obligasi kemungkinan akan tetap positif, yang mengharuskan investor untuk memperluas cakupan aset yang meningkatkan diversifikasi. Dalam hal ini, emas dan aset riil harus tetap menjadi fokus.

3 prinsip untuk menavigasi ketidakpastian politik

Perekonomian dan pasar berjalan dengan baik di bawah berbagai konfigurasi pemerintahan

Meskipun pemilihan presiden memiliki pengaruh yang besar terhadap arah kebijakan, imbal hasil pasar ekuitas melalui berbagai periode presiden cenderung positif, dan pada akhirnya didorong oleh lingkungan makro. Misalnya, meskipun ada dua pemerintahan yang sangat berbeda di bawah Obama ('09-'17) dan Trump ('17-'21), kinerja pasar hampir identik. SP 500 menghasilkan laba tahunan rata-rata 16,3% dan 16,0% di bawah masing-masing pemerintahan.

Kebijakan dapat memberikan dampak – namun seringkali bukan pendorong utama keuntungan

Investor sering mempertimbangkan bagaimana mereka harus memposisikan portofolio berdasarkan hasil pemilu. Namun, sangat sulit untuk membangun strategi investasi yang andal berdasarkan implikasi kebijakan yang berbeda. Misalnya, Presiden Trump berkampanye dengan giat untuk mendukung industri energi tradisional selama masa jabatannya. Namun indeks SP 500 Energy turun -40% selama masa jabatannya, sementara indeks SP 500 Global Clean Energy naik 275%. Di sisi lain, Biden berkampanye untuk mengurangi bahan bakar fosil dan menggalakkan energi terbarukan dan berhasil meloloskan komitmen $369 miliar dengan Undang-Undang Pengurangan Inflasi. Namun indeks SP 500 Energy telah meningkat lebih dari dua kali lipat dan indeks SP 500 Global Clean Energy turun lebih dari 50% sejauh ini dalam masa jabatannya. Kekuatan makro pada akhirnya mendorong pasar: lingkungan penawaran/permintaan dan suku bunga yang bervariasi lebih penting daripada kebijakan atau niat apa pun oleh Gedung Putih.

Pertahanan terbaik terhadap hal yang tidak diketahui adalah portofolio yang terdiversifikasi

Pasar tahu apa yang harus dilakukan dengan risiko yang mereka ketahui, dan hasil pemilu – terlepas dari hasilnya – memberikan kejelasan tentang arah kebijakan. Namun, Washington masih menghadapi tantangan fiskal yang signifikan dan ketidakpastian kebijakan yang lebih besar di bawah Red Sweep dibandingkan dengan pemerintahan yang terbagi dapat membuat volatilitas tetap tinggi. Bagi investor, pertahanan terbaik terhadap risiko yang tidak diketahui tetap diversifikasi. Pesan ini bahkan lebih penting saat ini mengingat kenaikan valuasi ekuitas, konsentrasi ekuitas AS di pasar saham global, dan konsentrasi saham pertumbuhan mega-cap di ekuitas AS. Seperti yang disebutkan sebelumnya, bagi banyak investor, risiko ini diperkuat oleh kurangnya penyeimbangan kembali portofolio.

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Materialitas Risiko Keuangan Terkait Alam bagi Inggris

NIESR

Tren Ekonomi

Setidaknya setengah dari PDB global bergantung secara langsung pada alam, dan pada akhirnya tidak ada perekonomian tanpa layanan pentingnya, termasuk air bersih dan melimpah, udara bersih dan makanan.

Alam di sebagian besar dunia kini telah berubah secara signifikan akibat berbagai faktor manusia, seperti perubahan tata guna lahan, polusi, ekstraksi mineral, pengambilan air, dan perubahan iklim. Statistik tentang kondisi terkini hilangnya keanekaragaman hayati dan degradasi lingkungan sangat mengkhawatirkan: tingkat dan kondisi ekosistem telah menurun di 50 persen ekosistem alami, termasuk lebih dari 85 persen lahan basah yang hilang, dan 25 persen spesies terancam punah.

Laporan Penilaian Global 2019 dari Platform Kebijakan-Ilmu Pengetahuan Antarpemerintah tentang Keanekaragaman Hayati dan Layanan Ekosistem (IPBES) selanjutnya menyimpulkan bahwa 14 dari 18 layanan ekosistem yang dinilai telah menurun sejak tahun 1970-an. Inggris Raya tidak terkecuali. Persentase habitat Inggris Raya yang 'berstatus konservasi baik atau membaik' telah memburuk sejak tahun 2007, memperburuk dampak pada tanah, penyerbuk, polusi udara dan lingkungan, perlindungan air dan banjir. 75 persen wilayah Inggris Raya ditutupi oleh setidaknya satu titik panas penipisan modal alam, dan 25 persen ditutupi oleh dua atau lebih titik panas penipisan modal alam.

Kerajaan Inggris, dengan ekonominya yang saling terhubung secara global, juga menghadapi berbagai risiko global yang muncul secara signifikan.

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Investasi Fundamental

UBS

Tren Ekonomi

Memahami laporan keuangan perusahaan dan menghitung valuasi saham, bersama dengan analisis fundamental industri, perusahaan, teknologi, dan model bisnis, adalah beberapa prasyarat dalam pemilihan sekuritas untuk manajemen portofolio.

Sekilas, disiplin ilmu ini tampaknya sepenuhnya bersifat matematis dan berbasis aturan; tentunya penerapan logika yang paling konsisten dan akurat akan memberikan estimasi terbaik mengenai nilai relatif antara saham dan menghasilkan portofolio yang optimal, bukan?

Tidak juga. Deskripsi ini sempit, dan terlalu menyederhanakan tugas. Meskipun sejarah dapat mengajarkan kita pelajaran berharga tentang masa depan, sejarah bukanlah sekstan yang akurat untuk menentukan arah.

"Ilmu" investasi juga memiliki sisi yang lembut, sebuah "seni" atau "logika yang tidak jelas" yang terkadang dikaitkan dengan "perasaan hati", yang memerlukan keterampilan yang agak berbeda. Pemikiran kreatif dan pemahaman tentang psikologi manusia untuk memahami mengapa orang berperilaku seperti yang mereka lakukan di dunia nyata dan untuk mengevaluasi setiap skenario yang mungkin dan implikasinya terhadap investor juga diperlukan. Memahami kedua sisi - matematika dan seni - dan hubungan simbiosisnya, adalah sebuah keterampilan.

Bayangkan setiap kemungkinan yang terjadi

Di dalam setiap perkiraan untuk suatu bisnis dan penilaian ekuitasnya terdapat berbagai macam estimasi dan asumsi tentang masa depan. Sejauh mana suatu perusahaan dapat tumbuh, seberapa besar pangsa pasar yang dapat mereka ambil, seberapa besar ruang yang tersedia bagi suatu bisnis untuk meningkatkan efisiensi operasional dan struktur modalnya? Sejauh mana suatu perusahaan menikmati skala dan ruang lingkup ekonomi? Apakah perusahaan tersebut memiliki kekuatan penetapan harga dan kekuasaan atas para pemasoknya?

Mengolah semua peluang yang memungkinkan bagi bisnis untuk tumbuh bersama dengan rintangan potensial memerlukan imajinasi. Mengantisipasi perubahan teknologi yang mengganggu, pergeseran lanskap persaingan dan peraturan, serta memahami sifat risiko sistemik serta risiko khusus perusahaan memerlukan kreativitas dan pemahaman mendalam tentang industri, teknologi, model bisnis, dan strategi.

Menggabungkan keterampilan logika keras dengan kreativitas yang dibutuhkan untuk menghasilkan estimasi yang seimbang atas keuntungan di masa mendatang, dan kemudian membangun portofolio yang seimbang dengan diversifikasi yang cukup untuk menghindari lonjakan volatilitas, namun dengan cukup banyak kepemilikan yang meyakinkan untuk memberikan keuntungan jangka panjang di atas pasar, itulah seni investasi tematik jangka panjang yang sesungguhnya.

Menentang EMH

Hipotesis pasar efisien (“EMH”) menyatakan bahwa harga aset mencerminkan semua informasi yang tersedia untuk umum dan, karena proses ini bersifat dinamis, konstan, dan langsung, maka tidak mungkin untuk memperoleh keuntungan dari keputusan investasi berbasis informasi.

Hipotesis ini mungkin benar sampai batas tertentu, dan sangat sesuai dengan gagasan bahwa investasi bersifat logis, ilmiah, dan berbasis matematika. Akan tetapi, ada sejumlah lubang dalam teori tersebut. Misalnya, ada sekitar 50.000 sekuritas ekuitas yang terdaftar di bursa saham global1. Manajer portofolio, betapapun hebatnya keterampilan analitis yang tajam, yang mencoba menganalisis banyak saham ini, menghadapi tugas yang sangat besar dan kemungkinan akan gagal karena kurangnya waktu untuk membangun pengetahuan yang mendalam tentang saham apa pun, atau hanya karena terlalu banyak bekerja, atau keduanya. Seperti yang kita ketahui, sedikit pengetahuan bisa menjadi hal yang berbahaya.

Kami lebih suka mengetahui banyak tentang beberapa saham, daripada sedikit tentang banyak saham. Oleh karena itu, mempersempit jagat investasi menjadi bagian saham yang lebih kecil – khususnya saham yang memiliki ciri serupa, seperti industri, teknologi, model bisnis atau tema – memberikan lebih banyak waktu untuk analisis mendalam dan penilaian yang matang. Dengan kata lain, jika lensa difokuskan cukup jauh, hal itu dapat memungkinkan manajer portofolio, dibantu oleh para ahli dari industri dan akademisi, untuk menjadi ahli dalam suatu subjek.

Oleh karena itu, pendekatan “pure-play”2 terhadap investasi tematik tidak hanya menghasilkan portofolio dengan eksposur tinggi terhadap tema-tema yang disukai, tetapi juga memusatkan semesta investasi ke ukuran yang memungkinkan keunggulan informasi tersebut.

Pengetahuan spesialis

Contoh sederhana tentang pentingnya keahlian industri dan teknologi adalah kemampuan untuk memahami konteks dan jargon. Begitu banyak informasi yang dikodifikasi sedemikian rupa sehingga berita utama penting di dunia bioteknologi, semikonduktor, perangkat lunak perusahaan, dan banyak industri lainnya, memerlukan wawasan khusus sektor yang signifikan untuk dipahami. Berita yang mewakili informasi investasi yang mengejutkan dan berharga bagi sebagian pelaku pasar, bahkan mungkin tidak dianggap penting bagi yang lain.

Oleh karena itu, meskipun EMH benar dalam pernyataannya bahwa semua informasi tersedia bagi semua investor pada saat yang sama, tidak dapat disangkal bahwa beberapa investor cenderung lebih mampu memahami signifikansi informasi tersebut daripada yang lain. Sebagai analogi, seorang penumpang kereta api harian cenderung dapat bereaksi terhadap penundaan dan gangguan layanan dengan lebih cepat dan efisien daripada seorang turis yang naik kereta api dan mengunjungi negara tersebut untuk pertama kalinya.

Tim kami memiliki banyak pengalaman dalam berinvestasi pada tema yang mereka pilih. Mereka juga didukung dalam analisis dan pemahaman mereka tentang teknologi dan dinamika khusus industri oleh "Dewan Penasihat" yang dipilih dari industri dan akademisi.

Harapan rasional

Teori ekonomi neoklasik memiliki beberapa kesamaan dengan hipotesis pasar efisien, setidaknya dalam asumsinya tentang perilaku yang seragam dan rasional. Secara khusus, teori ini mengasumsikan bahwa orang memiliki preferensi yang jelas berdasarkan harga dan kelangkaan, dan membuat keputusan yang tepat dan mementingkan diri sendiri berdasarkan preferensi ini.

Masalahnya adalah orang-orang sering berperilaku tidak rasional. Mereka melanggar model. Mereka tertarik pada harga tinggi karena persepsi implisit tentang kualitas. Mereka melakukan pembelian berdasarkan nostalgia, kebutuhan untuk mencapai status, atau sekadar ingin tampil beda.

Sebuah kutipan yang dikaitkan dengan David Ogilvy CBE, pendiri Ogilvy Mather dan sering digambarkan sebagai bapak periklanan, merangkum masalah dalam upaya merasionalisasi perilaku manusia: "Konsumen tidak berpikir seperti yang mereka rasakan, mereka tidak mengatakan apa yang mereka pikirkan, dan mereka tidak melakukan apa yang mereka katakan."

Jika motivasi mendasar kita untuk melakukan sesuatu berbeda dengan apa yang kita katakan kepada orang lain dan mungkin bahkan berbeda dengan apa yang kita katakan kepada diri kita sendiri, maka ini mungkin menjelaskan mengapa begitu banyak teori yang tampaknya rasional secara ekonomi tidak berfungsi di dunia nyata. Jika ekonomi itu sendiri adalah ilmu lunak, dalam arti bahwa ia adalah studi tentang perilaku manusia, maka mungkin lebih banyak tugas analisis fundamental dan pemilihan saham adalah seni daripada sains. Dengan kata lain, dan mengutip kolega Ogilvy, Rory Sutherland, "Masalah fatal dengan logika adalah bahwa ia selalu membawa Anda ke tempat yang persis sama dengan pesaing Anda."

Berpikir kreatif

Di permukaan, analisis investasi tampak dingin, logis, matematis, dan tepat, sebagaimana banyak dari kita memahami ekonomi. Namun di balik permukaan, prosesnya lebih rumit, bernuansa, dan membutuhkan kreativitas, imajinasi, dan pengetahuan yang mendalam. Ilmu lunak analisis, prediksi, dan penilaian ini merupakan keterampilan yang sesungguhnya.

Dalam dunia konformitas berbasis logika, analisis data kuantitatif, dan makin banyaknya pilihan alat pemilihan saham berbasis AI, sisi analisis sekuritas yang lebih lembut dan kreatif mungkin terbukti menjadi faktor pembeda dalam pembuatan alfa dan penemuan nilai istimewa.

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya

Melebihi HAL 9000: Mengintegrasikan AI ke dalam Praktik Konsultasi Anda

JanusHenderson

Tren Ekonomi

Rekan saya Mike McNurney dan saya baru-baru ini mengenang beberapa cerita dan film kecerdasan buatan (AI) favorit kami dari masa lalu.

Dari buku-buku seperti "I, Robot" dan "Do Androids dream of Electric Sheep?" hingga film-film seperti "2001: A Space Odyssey" dengan HAL 9000 atau "Tron" dan Master Control Program, manusia serta penggemar fiksi ilmiah seperti saya dan Mike telah memikirkan tentang janji dan kemungkinan yang dapat ditawarkan AI selama beberapa dekade. Bahkan, Mike telah menulis cukup banyak tentang AI tahun ini dan membuat presentasi yang hebat tentang subjek tersebut untuk membantu para penasihat dan klien lebih memahami implikasi dari teknologi ini.

Banyak di antara karya fiksi ini memiliki perspektif kiamat yang jelas, tetapi di dunia nyata, saya pikir kita telah mencapai titik di mana para penasihat perlu mempertimbangkan bagaimana mereka ingin menggunakan AI dalam praktik mereka dan, yang lebih penting, memahami bagaimana klien akan terpengaruh olehnya.

Salah satu alasan mengapa hal ini layak dipertimbangkan adalah tingkat personalisasi yang dicari klien dalam interaksi mereka dengan penasihat keuangan (FA). Dalam survei terkini, 96% FA mengakui bahwa personalisasi penting, jika tidak terlalu penting, bagi keberhasilan praktik mereka.

Membuat personalisasi dapat diskalakan

Kita semua mencari personalisasi dengan penyedia layanan atau bisnis yang berinteraksi dengan kita. Pertanyaannya adalah, seberapa banyak personalisasi yang dapat diberikan oleh bisnis atau FA sambil tetap menjaga skalabilitasnya? Idealnya, setiap interaksi akan dipersonalisasi untuk setiap individu, tetapi itu jelas tidak berkelanjutan. Astaga, saya sendiri pernah mencoba melakukan ini dalam interaksi saya sendiri, dan saya harus mengakui bahwa itu bisa sangat sulit dan memakan waktu.

Dan penelitian membuktikan hal ini: Dalam studi yang sama, 54% FA juga mengatakan mereka merasa sulit untuk meluangkan waktu sebanyak mungkin dengan setiap klien sesuai keinginan mereka, yang menyebabkan 68% mengatakan mereka merasa personalisasi sulit diterapkan dalam praktik mereka.

Di sinilah AI dapat memberikan bantuan. Para penasihat semakin banyak menggunakan AI, dan firma-firma menghabiskan lebih banyak waktu, tenaga, dan uang untuk menguji dan menyediakan alat-alat yang dapat digunakan dengan mudah oleh FA.

Faktanya, Orion baru-baru ini menemukan hal berikut mengenai penggunaan AI oleh penasihat atau perusahaan mereka:

– 46% berencana memanfaatkan AI untuk arah strategis perusahaan dalam tiga tahun ke depan;

– 42% saat ini sedang mengevaluasi/menguji AI;

– 32% sudah menggunakan AI.

Sementara AI jelas membuat terobosan dalam industri jasa keuangan, saya pikir penting untuk mempertimbangkan apa yang mungkin dirasakan klien atau calon klien tentang penasihat mereka yang menggunakan AI.

Kami menjawab pertanyaan ini dalam Survei Investor terbaru kami, di mana kami mengajukan beberapa pertanyaan kepada 1.000 peserta tentang bagaimana perasaan mereka jika mengetahui penasihat mereka menggunakan AI untuk menyelesaikan tugas tertentu.

Tugas-tugas tersebut meliputi:

– Secara otomatis menanggapi teks atau email;

– Memberikan rekomendasi investasi;

– Menangani tugas-tugas administratif;

– Membuat konten pendidikan.

Untuk setiap tugas ini, peserta dapat mengukur tingkat kenyamanan mereka sebagai Kesal, Netral, atau Baik. Respons yang kami terima memberikan wawasan tentang apa yang diinginkan investor dari penasihat, bagaimana mereka memandang hubungan dan komunikasi, dan apa yang mereka yakini termasuk dalam proposisi nilai penasihat.

Untuk terus mendapat informasi terkini tentang semua peristiwa ekonomi hari ini, silakan lihat kami kalender ekonomi

Peringatan Resiko Dan Penafian Investasi

Favorit Saya