ASIC Menyoroti Kebangkitan Kembali Aktivitas Manipulasi Harga Saham (Pump-and-Dump) dalam Perdagangan Saham Kapitalisasi Kecil Global

ASIC sedang memantau peningkatan skema "pump-and-dump" terkoordinasi yang melibatkan sekuritas berkapitalisasi kecil, yang sebagian besar diperdagangkan tipis dan terdaftar di luar Australia, di mana pergerakan harga dapat direkayasa dengan modal terbatas.

Laporan yang diterima oleh regulator menunjukkan adanya promosi terorganisir, bukan pelanggaran yang terisolasi. Dalam beberapa kasus, lonjakan harga terjadi setelah serangkaian pesan yang terkonsentrasi di platform media sosial dan grup obrolan pribadi, dengan aktivitas perdagangan mencapai puncaknya sesaat sebelum promotor keluar dari posisi mereka. Pola ini membuat pembeli yang terlambat masuk pasar rentan terhadap kerugian besar begitu likuiditas runtuh.

ASIC telah mengidentifikasi ciri-ciri operasional yang berulang. Para promotor berfokus pada saham dengan volume perdagangan harian rendah, sehingga klaim atau rumor yang menyesatkan dapat menghasilkan efek harga yang berlebihan. Alat periklanan di media sosial digunakan untuk menargetkan pedagang ritel secara langsung, sementara aplikasi perpesanan digunakan untuk mengalihkan diskusi ke saluran pribadi. Beberapa kasus melibatkan penyalahgunaan rekening pialang, yang semakin mengaburkan tanggung jawab atas transaksi.

Aktivitas ini tidak terbatas di Australia. ASIC telah mengangkat isu ini kepada regulator di Selandia Baru, Amerika Serikat, Eropa, dan Asia setelah skema serupa muncul di berbagai pasar. Pencatatan lintas batas dan kerangka peraturan yang berbeda membuat intervensi cepat menjadi sulit, terutama ketika skema tersebut berlangsung dalam hitungan jam, bukan hari.

Hukuman yang baru-baru ini dijatuhkan kepada individu yang terkait dengan manipulasi terkoordinasi atas saham-saham yang terdaftar di bursa Australia menggarisbawahi risiko penegakan hukum bagi para promotor, tetapi regulator mengakui bahwa kerugian investor sering terjadi sebelum terdeteksi. ASIC memperkirakan bahwa para pedagang ritel yang keluar dari posisi yang dinaikkan secara artifisial secara historis telah mengalami kerugian hingga jutaan dolar setiap bulannya.

Fokus regulator pada aktivitas "pump-and-dump" mencerminkan pergeseran yang lebih luas dalam penyalahgunaan pasar. Manipulasi sekarang kurang bergantung pada pemberitaan publik dan lebih pada distribusi yang ditargetkan, eksekusi cepat, dan visibilitas yang terfragmentasi, sehingga pencegahan menjadi lebih sulit dan penegakan hukum setelah kejadian menjadi lebih umum.