Wall Street s'enthousiasme pour la scission des entreprises. Voici pourquoi.

Économique

Résumé:

Les démantèlements d'entreprises américaines ont bondi à 725 milliards de dollars en 2025, soit une hausse de 48 %, les entreprises ayant scindé des unités pour réduire leur dette, accroître leur rentabilité ou apaiser les activistes. Les transactions couvrent les secteurs de l'alimentation, des boissons, de la finance et des médias.<br>

Cette année s’annonce comme une année riche en ruptures.

Que ce soit en cédant une unité commerciale, en scindant une branche d'entreprise par le biais d'une introduction en bourse ou en découpant une entreprise du Fortune 500, cela signifie plus de frais pour les banquiers et des rendements potentiellement améliorés pour les investisseurs.

Selon les données les plus récentes de Dealogic, les entreprises américaines ont annoncé, fin juillet, 725 milliards de dollars de démantèlement d'entreprises cette année. Cela représente une hausse de 48 % par rapport au niveau d'activité de cession de l'année dernière sur la même période.

« De nombreuses entreprises examinent leurs portefeuilles et se demandent : « Suis-je le meilleur propriétaire pour ces actifs ? » », a déclaré Kevin Desai, responsable de l'équipe des transactions de PwC, dans une interview.

Les fusions passées qui ne fonctionnent plus sont à l'origine de certaines des scissions les plus importantes de cette année. Ces entreprises ont besoin d'un changement, que ce soit pour rembourser leur dette, réduire leurs coûts ou relancer le cours de leurs actions, selon Desai.

« Vous n’êtes plus reconnu comme un grand conglomérat diversifié », a-t-il ajouté.

Plus tôt cette semaine, Kraft Heinz (KHC) a confirmé son intention de mettre fin à sa mégafusion réalisée il y a dix ans et que son principal actionnaire, Warren Buffett, a contribué à organiser.

Pendant ce temps, Keurig Dr Pepper (KDP) a dévoilé son projet d'acheter un autre fabricant de café, JDE Peets, pour 22,7 milliards de dollars, en le fusionnant avec son activité café pour ensuite scinder cette entité via une introduction en bourse.

L'entreprise chimique DuPont (DD) a accepté de vendre ses activités Kevlar et Nomex à son concurrent Arclin pour 1,8 milliard de dollars, la dernière en date de ses efforts de redimensionnement sur une décennie.

Warner Bros. Discovery (WBD) a annoncé en juin dernier la fin de son regroupement endetté, trois ans seulement après sa fusion.

Au cours du premier semestre 2025, le montant moyen des cessions réalisées par les vendeurs américains, selon les données de PwC, a atteint 512 millions de dollars, soit plus du double de la moyenne pour la même période au cours de chacune des deux dernières années.

Certaines des séparations les plus importantes ont eu lieu dans le secteur de l'alimentation et des boissons, où les dirigeants et leurs conseils d'administration doivent procéder à une introspection. Ils tentent de s'adapter à l'évolution des goûts des consommateurs après des années de hausse des prix des produits alimentaires et une aversion accrue pour les aliments transformés.

« Nous reconnaissons que la complexité de l'entreprise nous empêchait d'atteindre les performances souhaitées », a déclaré Carlos Abrams-Rivera, PDG de Kraft Heinz, à Brian Sozzi de Yahoo Finance. Cette scission sépare la division alimentaire américaine (hot-dogs), à croissance plus lente, de sa division internationale de condiments et sauces (ketchup).

« Il s'agit en réalité d'un examen approfondi de ce qui était essentiellement le principe selon lequel nous pensions qu'il y avait une valeur débloquée dans l'entreprise qui n'était pas vraiment évaluée de manière appropriée à l'extérieur », a-t-il ajouté.

Keurig Dr Pepper prévoit un accord en deux étapes. Premièrement, elle acquerra le fabricant de café européen JDE Peets pour 22,7 milliards de dollars et fusionnera l'entreprise de boissons avec sa propre activité café. Deuxièmement, elle scindera cette entité par le biais d'une introduction en bourse, a annoncé la société la semaine dernière.

Le fabricant de beurre de cacahuètes Jif, JM Smucker (SJM), a officiellement cédé deux marques de pâtisserie, Cloverhill et Big Texas, à JTM Foods pour 40 millions de dollars en début d'année. Ces marques étaient issues de l'acquisition, il y a sept ans, du fabricant de Twinkies Hostess pour 5,6 milliards de dollars.

Sony prévoit de scinder sa branche de services financiers par le biais d'une introduction en bourse fin septembre.

Le grand prêteur Citigroup (C) prévoit de se préparer à une scission de sa banque de détail mexicaine, Banamex, d'ici la fin de l'année, bien que les conditions du marché et les approbations réglementaires pourraient repousser cela à 2026, a déclaré la PDG Jane Fraser aux analystes en juillet.

La sous-performance à long terme des actions par rapport à leurs pairs est l’une des principales raisons d’une scission d’entreprise, et cela peut susciter un besoin d’action, en particulier lorsque des investisseurs activistes se joignent à la conversation.

Au cours du premier semestre 2025, le nombre de campagnes activistes a augmenté de 16 % par rapport à la moyenne sur cinq ans. Selon PwC, le nombre d'investisseurs activistes menant des campagnes a connu une hausse plus marquée de 44 % par rapport à la décennie précédente.

Cette semaine, Elliott Investment Management, l’une des sociétés de Wall Street les plus performantes dans la conduite de campagnes activistes, a pris une participation dans le géant des boissons PepsiCo (PEP).

L'entreprise n'a pas appelé à un désinvestissement, mais elle l'a fait lors de campagnes précédentes. Le conglomérat américain Honeywell (HON) a annoncé plus tôt cette année sa scission en trois sociétés distinctes, quelques mois après qu'Elliott a plaidé en faveur d'un démantèlement et révélé une participation de 5 milliards de dollars dans l'entreprise.

Selon Desai de PwC, l'activité de démantèlement « continuera de s'intensifier ».

Source : finance.yahoo

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