Trump pourrait dénoncer un autre accord commercial qu'il a négocié : l'ACEUM

Économique

Résumé:

L’accord ACEUM, qui lie les États-Unis, le Mexique et le Canada à un commerce sans droits de douane, est de nouveau menacé à l’approche de son examen en 2026.

L’administration Trump laisse entendre qu’elle pourrait se retirer entièrement et renégocier de larges pans d’un accord commercial existant avec le Canada et le Mexique l’année prochaine, soulignant ainsi son approche instable même parmi ses partenaires commerciaux de confiance.

Dans un entretien accordé à Politico, l'ambassadeur américain au commerce, Jamieson Greer, a évoqué la possibilité d'un retrait des États-Unis de l'accord de libre-échange États-Unis-Canada-Mexique (ACEUM), négocié par Trump lors de son premier mandat. Les trois pays doivent entamer de nouvelles négociations en juillet afin de mettre à jour l'accord, si nécessaire.

Trump, cependant, pourrait bien faire voler en éclats l'ensemble de l'accord commercial pour parvenir à quelque chose qu'il considère comme plus juste.

« Le président estime qu'il ne souhaite que des accords avantageux », a déclaré Greer. « Si nous avons intégré une période de révision à l'ACEUM, c'est précisément pour pouvoir le réviser, le réexaminer ou nous en retirer au cas où nous aurions besoin de le faire. »

Greer a ajouté que l'administration Trump pourrait tout simplement scinder l'accord en deux et négocier séparément avec le Mexique et le Canada.

En octobre, Trump a fait capoter les négociations commerciales avec le Canada à cause d'une publicité télévisée canadienne qui reprenait les propos du président Ronald Reagan pour critiquer ses droits de douane emblématiques. Ces discussions sont au point mort depuis, et le Premier ministre canadien, Mark Carney, n'a manifesté aucune volonté de les relancer.

« Notre relation avec l'économie canadienne est totalement différente de celle que nous entretenons avec l'économie mexicaine », a déclaré Greer à Politico. « La situation du marché du travail est différente. Les produits fabriqués sont différents. Le profil des exportations et des importations est différent. En réalité, il n'est pas très logique, d'un point de vue économique, de les associer. »

L'ACEUM représente la plus grande réussite commerciale de Trump durant son premier mandat. En 2020, il a remplacé l'Accord de libre-échange nord-américain (ALENA), qu'il avait attaqué sans relâche, d'abord en tant que candidat à la présidentielle de 2016, puis en tant que président.

Selon les données gouvernementales , cet accord a permis d'effectuer 1 800 milliards de dollars d'échanges commerciaux transfrontaliers sans droits de douane entre les États-Unis, le Mexique et le Canada en 2022. Une grande partie des exportations américaines vers ces deux pays était constituée de services, notamment de services professionnels et financiers.

Les États-Unis maintiennent des droits de douane de 50 % sur l'acier et l'aluminium canadiens, parallèlement à un droit de douane de 25 % sur les importations canadiennes. En comparaison, le Mexique a été largement épargné par les droits de douane de Trump, la majeure partie de ses marchandises continuant d'entrer aux États-Unis en franchise de droits, car elles respectent les règles d'origine américaines prévues par l'ACEUM.

Source : Yahoo Finance

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Avertissements sur les risques et avertissements en matière d'investissement

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La Chine envoie le signal le plus fort depuis 2022 pour freiner l'appréciation du yuan.

Adam

Économique

La Chine a fixé son taux de référence quotidien pour le yuan à un niveau nettement inférieur aux estimations des cambistes et des analystes, ce qui laisse penser que la banque centrale cherche à freiner la hausse de sa monnaie administrée.

La Banque populaire de Chine a fixé le taux de change du yuan à 7,0733 pour un dollar, soit 164 points de base de moins que l'estimation moyenne d'une enquête Bloomberg. L'écart entre ce taux, qui limite les fluctuations du yuan onshore de 2 % à la hausse comme à la baisse, et les prévisions est le plus important enregistré à la baisse depuis février 2022.

Le yuan a reculé de 0,1 % jeudi matin sur les marchés nationaux et internationaux, après avoir atteint cette semaine son plus haut niveau face au dollar depuis plus d'un an. Face à un panier de devises, il se négocie à un niveau proche de son plus haut depuis avril.

La banque centrale chinoise s'efforce de maîtriser l'appréciation du yuan, reflétant un regain de confiance envers les actifs locaux et un dollar plus faible, tout en préservant la vigueur de ses exportations. Si cette appréciation peut être interprétée comme un signe de confiance lié au retour des capitaux et à l'amélioration des relations avec les États-Unis, elle risque également de fragiliser la compétitivité des exportateurs chinois.

« De toute évidence, la Banque populaire de Chine (PBOC) s'oppose à l'appréciation du yuan », a déclaré Fiona Lim, analyste senior en change chez Malayan Banking Berhad à Singapour. « Le yuan a des raisons de s'apprécier, mais la PBOC a pris des mesures pour que cette appréciation reste progressive. »

China gives most forceful signal since 2022 to slow yuan gains_1

La Chine prend des mesures pour freiner l'appréciation du yuan par le biais d'une fixation quotidienne des taux de change.

Le fixing de jeudi s'est avéré inférieur aux dix estimations soumises par les personnes interrogées par Bloomberg. Il était néanmoins légèrement supérieur à celui de la séance précédente, reflétant la baisse du dollar pendant la nuit.

Il existe également des preuves que la Chine utilise des outils plus directs que la fixation du taux de change pour limiter les gains. Ces dernières semaines, des banques d'État ont acheté des dollars de manière ponctuelle afin de freiner l'appréciation du yuan, selon des cambistes ayant requis l'anonymat car non autorisés à s'exprimer publiquement.

Avant jeudi, le yuan se rapprochait lentement du seuil psychologique clé de 7, porté par la hausse des marchés boursiers locaux et la chute du dollar, alimentée par les inquiétudes concernant la situation budgétaire américaine. Cette dynamique s'est accentuée suite à un appel téléphonique inattendu entre le président américain Donald Trump et son homologue chinois Xi Jinping, et à la perspective d'une visite de Trump en Chine l'année prochaine.

« Nous ne prévoyons pas que le seuil de 7 soit atteint d'ici la fin de l'année, mais il sera probablement franchi à un moment donné l'année prochaine », a déclaré Lynn Song, économiste en chef chez ING. « La stabilité monétaire a permis de créer un environnement stable pour le commerce extérieur et les investissements, et elle a également été essentielle pour éviter une nouvelle source d'incertitude sur les marchés, alors que nous traversons déjà une période d'incertitude généralisée. »

Selon des opérateurs, les fonds spéculatifs ont vendu mercredi des dollars contre le yuan offshore sur le marché au comptant et ont effectué des transactions sur le marché des options profitant de la baisse de la paire de devises dollar-yuan.

Le renforcement du yuan montre à quel point la situation a changé depuis la précédente guerre commerciale de Trump en 2018-2019. À l'époque, l'économie chinoise était fortement dépendante des consommateurs américains, mais le pays a depuis diversifié ses exportations vers les pays du Sud et étendu sa domination sur des chaînes d'approvisionnement essentielles, telles que celles des terres rares.

Toutefois, pondéré par les échanges commerciaux, le yuan ne semble pas encore très fort. Malgré ses récentes appréciations, le taux de change effectif réel de la Chine, qui corrige les effets de l'inflation, est proche de son plus bas niveau depuis 2011, selon les données de la Banque des règlements internationaux.

« Cette fixation du taux de change suggère que les autorités cherchent à maîtriser le rythme d’appréciation du yuan, mais surtout qu’elles ne tentent pas de l’enrayer », a déclaré Khoon Goh, responsable de la recherche Asie chez Australia New Zealand Banking Group à Singapour. « Il est fort probable que les autorités souhaitent une appréciation plus progressive de la monnaie, notamment compte tenu de la volatilité attendue des taux de change. »

Source : Bloomberg

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La demande en électricité des centres de données américains pourrait atteindre 106 GW d'ici 2035.

Justin

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Économique

Résumé:

La demande en électricité des centres de données américains pourrait atteindre 106 GW en 2035 , selon une estimation de BloombergNEF publiée lundi, l'une des plus optimistes à ce jour. Les États-Unis comptaient environ 25 GW de centres de données opérationnels en 2024, d'après Bloom Energy publié plus tôt cette année.

Les dernières prévisions de BloombergNEF sont supérieures de 36 % à ses précédentes estimations, publiées en avril. Cette hausse s'explique notamment par la taille moyenne plus élevée des 150 projets de centres de données importants annoncés aux États-Unis au cours de l'année écoulée, dont plus d'un quart dépassent les 500 MW, selon BNEF.

L’Agence d’information sur l’énergie (EIA), qui suit la demande pour le gouvernement fédéral, ne publie généralement que des projections détaillées à deux ou trois ans, et peu d’autres analyses ont tenté d’établir des prévisions fermes aussi loin que 2035.

Le rapport de BNEF intervient alors que certains analystes et dirigeants du secteur de l'énergie avertissent qu'une bulle spéculative autour de l'intelligence artificielle ou des projets de centres de données spéculatifs pourraient alimenter des projections de croissance de la demande excessives.

Un rapport de Grid Strategies publié le mois dernier indique que les prévisions des services publics concernant une charge supplémentaire de 90 GW pour les centres de données d'ici 2030 étaient probablement surestimées ; l'analyse de marché indique que la croissance de la charge dans ce laps de temps est probablement plus proche de 65 GW, précise le rapport.

Un rapport du département de l'Énergie publié en juillet estimait qu'une capacité de pointe supplémentaire de 100 GW serait nécessaire d'ici 2030, dont 50 GW pour les centres de données. Ces installations pourraient représenter jusqu'à 12 % de la demande de pointe d'ici 2028, selon le Laboratoire national Lawrence Berkeley .

Le tableau de bord des projets de centres de données de BNEF montre que le secteur se diversifie au-delà des pôles traditionnels de centres de données comme le nord de la Virginie, la région métropolitaine d'Atlanta et le centre de l'Ohio, pour s'étendre aux régions exurbaines et rurales desservies par les lignes principales de fibre optique existantes pour le trafic de données.

Une carte des projets en construction, confirmés et en phase préliminaire révèle que des gigawatts de capacité de centres de données sont prévus, s'étendant vers le sud à travers la Virginie et les Carolines, vers le nord à travers l'est de la Pennsylvanie et vers l'extérieur depuis Chicago le long des rives du lac Michigan. D'autres centres de données sont également prévus au Texas et dans les États du golfe du Mexique.

L'essentiel de cette capacité devrait se concrétiser sur les réseaux gérés par PJM Interconnection, le Midcontinent Independent System Operator et l'Electric Reliability Council of Texas. BNEF prévoit que PJM pourrait à lui seul ajouter 31 GW de charge pour les centres de données au cours des cinq prochaines années, soit environ 3 GW de plus que les ajouts de capacité attendus grâce aux nouvelles productions.

Face à cette hausse prévue, la North American Electric Reliability Corp. a mis en garde à la fin de l'année dernière contre un « risque accru » de pénuries d'électricité cet été, en 2026 et au-delà, dans les trois régions.

Cependant, certains experts ont contesté la méthodologie de la NERC. En juin, l'organisme indépendant de surveillance du marché de MISO a déclaré que l'analyse du groupe était erronée et que MISO était mieux placé que les régions de réseau où l'on ne prévoit pas une croissance exponentielle des centres de données, comme ISO New England et le New York Independent System Operator.

D'autres analystes des technologies et des systèmes énergétiques prévoient qu'une part importante de la capacité des centres de données proposés sera perdue dans les années à venir en raison de pénuries de puces, de demandes de permis redondantes et d'autres facteurs.

En juillet, London Economics International a déclaré dans un rapport préparé pour le Southern Environmental Law Center que, pour répondre aux projections concernant la charge des centres de données américains en 2030, il faudrait 90 % de l'approvisionnement mondial en puces – un scénario qu'elle a qualifié d '« irréaliste ».

Patricia Taylor, directrice des politiques et de la recherche à l'American Public Power Association, a déclaré à Utility Dive en début d'année qu'il est courant que les développeurs de centres de données « comparent » les offres pour un même projet dans les juridictions voisines.

Néanmoins, les gestionnaires de réseau américains sont confrontés à un « moment charnière » car ils doivent concilier la volonté d'accueillir des centres de données à grande échelle et l'obligation de garantir un service fiable à tous leurs clients, a déclaré BNEF.

Source : Zero Hedge

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Les marchés doutent de la capacité de Hassett à obtenir des résultats à la Fed, selon Peters de PGIM.

Adam

Économique

Kevin Hassett pourrait ne pas être en mesure d'appliquer le rythme rapide de baisse des taux d'intérêt souhaité par le président américain Donald Trump, même s'il est approuvé comme prochain président de la Réserve fédérale, a déclaré Gregory Peters, co-directeur des investissements chez PGIM Fixed Income.

Peters a fait ces remarques alors que les rumeurs se multiplient selon lesquelles Hassett, directeur du Conseil économique national de la Maison-Blanche, pourrait assouplir drastiquement la politique monétaire pour plaire à Trump s'il est choisi pour diriger la Fed. Mais le gestionnaire de fonds de PGIM a suggéré que, puisque les décisions de la Fed concernant les taux d'intérêt sont en fin de compte prises par un comité, Hassett n'aura pas le pouvoir d'agir seul.

« A-t-il la crédibilité nécessaire au sein du comité pour parvenir à un consensus ? », a déclaré Peters, également membre du Comité consultatif sur les emprunts du Trésor, lors d'une interview accordée à Bloomberg TV. « Nous n'avons pas la réponse. Je ne pense pas qu'il ait cette crédibilité. C'est, à mon avis, ce que le marché obligataire nous indique. »

Les remarques de Peters faisaient suite à un article du Financial Times selon lequel des investisseurs obligataires, y compris ceux du comité consultatif sur les emprunts, avaient fait part de leurs inquiétudes au Trésor américain concernant la nomination potentielle de Hassett à la tête de la Fed.

Ses commentaires interviennent alors que les opérateurs obligataires et les gestionnaires de grands fonds macroéconomiques analysent l'impact de la restructuration de la Réserve fédérale par Trump, où même de vagues allusions à des changements de politique peuvent avoir des répercussions sur les marchés mondiaux. La probabilité croissante que Trump nomme un président de la Fed partisan d'une politique monétaire accommodante fait suite à des mois d'attaques sans précédent contre l'institution, notamment des insultes visant Powell et une tentative d'éviction de la membre du conseil d'administration Lisa Cook.

Hassett est largement considéré comme un partisan de la politique de Trump visant à abaisser les taux d'intérêt. Trump a déclaré cette semaine que la course au poste de gouverneur de la banque centrale se résumait à un seul candidat, tout en évoquant Hassett comme un « potentiel président de la Fed ».

Hassett, tout en restant discret sur ses chances d'obtenir le poste, a rejeté les critiques cette semaine, citant une vente aux enchères réussie d'obligations du Trésor comme preuve que le marché n'a pas été effrayé par les rumeurs concernant sa nomination. Cependant, certains investisseurs ont massivement parié sur une accélération du rythme des baisses de taux, ces positions se renforçant depuis que Hassett est apparu comme le favori.

La probabilité croissante que Hassett obtienne le poste a alimenté les interrogations sur l'indépendance de la Fed, ce qui, selon Peters, demeure une préoccupation majeure pour les investisseurs.

« Les marchés se concentrent sur la suite des événements », a déclaré Peters. « Et la suite des événements concerne le nouveau président de la Fed, sa nouvelle composition et, très franchement, l'ingérence de l'administration dans les affaires de la Fed. »

Les rendements des bons du Trésor sont restés quasiment inchangés jeudi matin en Asie. Le rendement de l'obligation de référence à 10 ans s'est maintenu à 4,08 %, tandis que celui des obligations à 2 ans, sensibles à la politique monétaire, a légèrement progressé d'un point de base pour atteindre 3,50 %.

« Les investisseurs s’inquiètent de l’impact négatif de l’indépendance et de la crédibilité de la Fed, et par conséquent, une prime de risque et une prime de terme sont intégrées à la courbe des taux, non seulement aux États-Unis, mais sur tous les marchés obligataires souverains », a déclaré Peters. « Cela dépend des régions : le marché obligataire à long terme reste assez fragile. »

Les marchés doutent de la capacité de Hassett à obtenir des résultats à la Fed, selon Peters de PGIM_1

Source : Bloomberg

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Le Bitcoin pourrait bientôt atteindre son point bas, selon Bitfinex : voici leurs prévisions !

Olivia Brooks

Crypto-monnaie

La semaine dernière, le Bitcoin (BTC) a progressé de près de 15 % pour atteindre plus de 93 000 $. Cependant, cette reprise fut de courte durée. Le BTC a subi une forte baisse lundi, chutant à 84 000 $, marquant un début de semaine et de décembre difficile, dernier mois de l'année.

Cependant, cette vague de ventes fut de courte durée. Le Bitcoin et les altcoins se sont rapidement redressés après deux jours de baisse.

Alors que le Bitcoin a de nouveau franchi la barre des 93 000 $, ces fluctuations de prix soudaines ont divisé le marché. Certains analystes prévoient une poursuite de la baisse, tandis que d'autres estiment que le Bitcoin se maintient sur un support solide et qu'un point bas est proche.

Le Bitcoin a-t-il vraiment atteint son point le plus bas ?

À ce stade, les analystes de Bitfinex ont également pris parti pour ceux qui estimaient que le point bas était proche.

Dans son rapport hebdomadaire Alpha, Bitfinex a avancé que le prix du Bitcoin montrait des signes de stabilisation.

La plateforme d'échange a mis en avant plusieurs indicateurs, notamment un désendettement excessif, la capitulation des détenteurs à court terme et l'épuisement des vendeurs, où la pression à la vente diminue rapidement, suggérant que le Bitcoin est très proche du point bas de son cycle.

« La récente reprise confirme notre analyse précédente selon laquelle le marché approche d'un point bas local en termes de temps, même si nous ne savons pas encore si nous avons atteint un point bas en termes de prix. »

Selon les analystes de Bitfinex, ces facteurs suggèrent que le prix du Bitcoin est entré dans une phase de stabilisation, créant les conditions nécessaires à une reprise durable à court terme.

Alors que les analystes de Bitfinex ont déclaré que de nombreux indicateurs pointent vers un plancher pour le Bitcoin, l'un d'eux a affirmé qu'il est trop tôt pour dire que le Bitcoin a atteint son point le plus bas.

Il est trop tôt pour parler d'un plancher pour le Bitcoin !

Dans sa dernière analyse, Ted Pillows, analyste de cryptomonnaies, a affirmé qu'il était trop tôt pour confirmer la formation d'un plancher pour le Bitcoin, car l'actif n'avait pas encore établi de support clair.

Pillows a noté que ses prédictions les plus pessimistes ont été fragilisées car le BTC n'a pas réussi à maintenir des niveaux de support clés comme 100 000 $, 95 000 $ et 90 000 $ et est facilement tombé en dessous.

Constatant que le BTC est actuellement bloqué au niveau des 93 000 à 94 000 dollars et ne parvient pas à créer un support stable, l’analyste a déclaré qu’une cassure à la hausse de ce niveau ouvrirait à nouveau la voie vers les 100 000 dollars.

En revanche, un rejet à ce niveau pourrait faire retomber le Bitcoin sous la barre des 90 000 $.

Source : CryptoSlate

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L'or est exactement là où il doit être, et le risque de baisse reste limité – Shah de WisdomTree

Adam

Marchandise

Bien que l'or n'ait pas encore atteint les sommets historiques d'octobre, au-dessus de 4 360 dollars l'once, son prix se négocie actuellement près de sa juste valeur, selon un analyste de marché.

Dans une récente interview accordée à Kitco News, Nitesh Shah, responsable de la recherche macroéconomique sur les matières premières chez WisdomTree, a déclaré qu'avec autant d'incertitudes qui secouent l'économie mondiale, il n'est pas surprenant que le marché de l'or, malgré sa volatilité, continue d'établir des niveaux de support plus élevés à chaque nouvelle percée.

Il a ajouté que les investisseurs qui attendent des replis plus importants continueront d'être déçus, car le métal précieux devrait trouver un soutien solide en raison de la faiblesse croissante de l'économie, ce qui obligera la Réserve fédérale à baisser les taux d'intérêt la semaine prochaine et jusqu'en 2026, faisant ainsi baisser les rendements nominaux et réels des obligations et affaiblissant le dollar américain.

Bien que l'or n'ait pas réussi à se maintenir au-dessus de 4 360 dollars l'once en octobre et ait subi d'importantes prises de bénéfices, la pression à la vente est restée limitée, le support se maintenant au-dessus de 4 000 dollars l'once.

Après une brève période de consolidation, l'or continue de se maintenir, renforçant son soutien autour de 4 200 $.

« Après la hausse d'octobre, nous avons constaté un repli salutaire, et je pense que notre niveau actuel est probablement celui que nous devrions avoir », a-t-il déclaré. « L'or se comporte exactement comme on pourrait s'y attendre dans un contexte de dette publique croissante et de taux d'intérêt en baisse. »

Bien que de nombreux investisseurs se soient concentrés sur le potentiel de hausse de l'or, Shah a consacré plus de temps à modéliser son scénario pessimiste.

Il a noté qu'il existe un risque que le prix de l'or retombe à 3 800 dollars l'once, mais sa modélisation suggère que le marché reste bien soutenu à ce niveau.

« Nous pouvons descendre sous la barre des 4 000 dollars, mais cela demandera des efforts considérables. On pourrait même considérer cela comme une quasi-impossibilité », a-t-il déclaré.

Dans son scénario pessimiste, Shah a indiqué que les taux d'intérêt devraient remonter à 5 %. Il a toutefois ajouté que, dans ce cas, l'économie américaine entrerait probablement en récession, faisant de l'or une valeur refuge attrayante.

« Il faudrait un scénario où l'activité économique serait si intense que les taux d'intérêt augmenteraient et que les investisseurs ne verraient plus l'intérêt de détenir de l'or », a-t-il déclaré. « Cela paraît tout simplement impossible actuellement. Chaque fois que l'or atteint un nouveau niveau de support, une nouvelle incertitude surgit et déclenche une nouvelle flambée des cours. »

Ces derniers jours, l'or a connu un regain de dynamisme suite à un nouveau revirement spectaculaire des anticipations de marché. Le mois dernier, les marchés avaient anticipé avec vigueur une baisse des taux en décembre, mais des données économiques décevantes ont inversé la tendance, les marchés intégrant désormais près de 90 % de chances d'une telle baisse.

Shah a déclaré que même si la réunion de politique monétaire de la semaine prochaine sera importante pour donner le ton avant la nouvelle année, le principal facteur de soutien à l'or reste l'incertitude quant à la personne qui dirigera la banque centrale lorsque le mandat du président de la Fed, Jerome Powell, prendra fin en mai.

Il a ajouté que toute pression politique susceptible d'affecter l'indépendance de la banque centrale serait extrêmement favorable à l'or.

Shah a également déclaré que toute question relative à l'indépendance de la Réserve fédérale pourrait inciter d'autres banques centrales à diversifier davantage leurs investissements en or et à se détourner du dollar américain.

Source : kitco

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L'Arabie saoudite abaisse le prix de son pétrole phare à son niveau le plus bas depuis cinq ans.

Justin

Marchandise

L’Arabie saoudite a abaissé le prix de son principal type de pétrole brut destiné à l’Asie à son niveau le plus bas depuis cinq ans, dans un contexte de signes persistants de surplus sur les marchés pétroliers mondiaux.

Le producteur national saoudien Saudi Aramco réduira le prix de son pétrole brut phare, l'Arab Light, à une prime de 60 cents par rapport au prix de référence régional pour le mois de janvier, selon un tarif consulté par Bloomberg. Il s'agit du prix le plus bas depuis janvier 2021. Cette baisse est légèrement supérieure à la réduction de 30 cents par baril attendue, d'après une enquête menée auprès des raffineurs et des négociants.

L'Organisation des pays exportateurs de pétrole et ses alliés ont confirmé ce week-end leur décision de suspendre les augmentations de production au premier trimestre de l'année prochaine. Ils envisageront ensuite de reprendre un programme de réduction des quotas de production afin de regagner des parts de marché. L'OPEP+ anticipe une baisse saisonnière de la demande pendant l'hiver dans une grande partie de l'Asie, de l'Europe et de l'Amérique du Nord.

Les prix du pétrole brut ont chuté d'environ 16 % cette année, la forte augmentation de l'offre en provenance des Amériques, conjuguée aux hausses de prix décidées par l'OPEP+, ayant compensé la faible croissance de la demande. L'Agence internationale de l'énergie prévoit une surabondance record en 2026, tandis que les banques de Wall Street, dont Goldman Sachs, anticipent une baisse des contrats à terme. Les marchés pétroliers ont également dû faire face aux répercussions des conflits commerciaux internationaux, des guerres et des sanctions tout au long de l'année.