Trump attaque à nouveau le président de la Fed et affirme que Powell « nuit » au secteur immobilier

Les exportations japonaises ont subi leur plus forte baisse en plus de quatre ans, les tarifs douaniers américains continuant de peser sur le commerce mondial, assombrissant les perspectives de croissance économique à un moment où les dépenses personnelles restent instables. Les exportations ont chuté de 2,6 % en valeur en juillet par rapport à l'année précédente, ce qui est supérieur à la prévision médiane d'une baisse de 2,1 %, a rapporté mercredi le ministère des Finances. Ce ralentissement, mené par les voitures, les pièces détachées automobiles et l'acier, a été le plus important depuis février 2021. Les volumes d'exportation ont augmenté de 1,2 %, ce qui suggère que les exportateurs continuent d'absorber les coûts des tarifs douaniers américains en réduisant les prix de vente pour préserver leurs parts de marché.

Les importations ont diminué de 7,5 % et la balance commerciale est passée à un déficit de 117,5 milliards de yens. La récente baisse des exportations pourrait renforcer les inquiétudes quant à la capacité de l'économie japonaise à poursuivre sa croissance, alors que les droits de douane imposés par le président américain Donald Trump pèsent sur le commerce mondial. Si l'économie a jusqu'à présent réussi à maintenir la croissance au cours des cinq derniers trimestres malgré la faiblesse de la consommation intérieure, de nouvelles baisses des exportations pourraient entraîner une régression de l'économie.

La baisse continue des exportations pourrait également encourager la Banque du Japon à adopter une position prudente. La capacité de l'économie à faire preuve de résilience face aux droits de douane américains est un facteur pris en compte par la BOJ, qui étudie le meilleur moment pour sa prochaine hausse des taux d'intérêt. On s'attend généralement à ce que la BOJ maintienne sa politique inchangée lors de sa prochaine décision, le 19 septembre. Le rapport montre que les exportations vers les États-Unis ont chuté de 10,1 % le mois dernier par rapport à l'année précédente, les expéditions de véhicules et de pièces détachées automobiles ayant chuté respectivement de 28,4 % et 17,4 %. Les expéditions d'équipements de fabrication de semi-conducteurs vers les États-Unis ont chuté de 31,3 %.

En avril, les États-Unis ont imposé un droit de douane de 25 % sur les importations de voitures et de pièces détachées japonaises, ainsi que de 10 % sur la plupart des autres marchandises. Une taxe sur les importations d'acier a été doublée pour atteindre 50 % début juin. Les taxes sur les voitures et les biens divers seront évaluées à 15 % en vertu d'un accord commercial conclu fin juillet, dont la mise en œuvre pourrait prendre un certain temps. Les documents écrits relatifs aux accords commerciaux conclus avec le Japon et la Corée du Sud seront disponibles dans quelques semaines, a déclaré mardi le secrétaire américain au Commerce, Howard Lutnick, dans une interview accordée à CNBC.

Hors États-Unis, les exportations vers la Chine ont chuté de 3,5 %, tandis que les expéditions vers l'Europe ont diminué de 3,4 %. Le yen s'établissait en moyenne à 145,56 pour un dollar en juillet, soit 8,9 % de plus qu'un an plus tôt, selon le ministère des Finances.

Source : Bloomberg Europe

Le dollar a pris le dessus mercredi après deux jours de gains alors que les traders attendaient le symposium annuel de la Réserve fédérale à Jackson Hole plus tard cette semaine pour obtenir des indices sur la voie de la politique monétaire.

Le discours prononcé vendredi par le président de la Fed, Jerome Powell, est au centre des débats, le marché étant attentif à toute résistance à l'évaluation du marché d'une réduction des taux le mois prochain.

Les traders misent actuellement sur une baisse de taux à 84 % le mois prochain et s'attendent à une réduction d'environ 54 points de base d'ici la fin de l'année.

L'indice du dollar, qui mesure la monnaie par rapport à six principaux homologues, a légèrement augmenté à 98,393 tôt mercredi, le plus haut depuis le 12 août. Il avait gagné environ 0,4% au cours des deux premiers jours de cette semaine.

« Étant donné la barre relativement haute que Powell doit atteindre, il existe un risque que les marchés prennent le risque qu'il penche vers le camp des faucons et que le tapis soit retiré sous les pieds des investisseurs », a déclaré Kyle Rodda, analyste chez Capital.com.

En Asie, la Banque de réserve de Nouvelle-Zélande définit sa politique plus tard dans la journée, une grande majorité d'économistes prévoyant une baisse d'un quart de point du taux directeur.

Le dollar néo-zélandais a chuté près de son plus bas niveau en près de deux semaines mardi, s'échangeant pour la dernière fois à 0,5895 $.

« Il y a peu de raisons pour que la RBNZ maintienne ses taux inchangés », a déclaré Rodda.

« L'inflation se situe dans sa fourchette cible, et même si elle n'est plus obligée de cibler le marché du travail, le taux de chômage est à un niveau record après la COVID. »

Pour la Fed, les traders ont augmenté leurs paris pour une baisse le 17 septembre après un rapport sur l'emploi étonnamment faible au début de ce mois, et ont été encore plus encouragés après que les données sur les prix à la consommation ont montré une pression à la hausse limitée des tarifs.

Toutefois, une lecture des prix à la production plus élevée que prévu la semaine dernière a compliqué la situation politique.

Powell a déclaré qu'il était réticent à réduire les taux en raison des pressions sur les prix attendues en raison des tarifs douaniers cet été.

La Fed publiera plus tard mercredi le compte rendu de sa réunion des 29 et 30 juillet, au cours de laquelle la banque centrale a maintenu ses taux stables, même s'il pourrait offrir un aperçu limité car la réunion a eu lieu avant les faibles chiffres de l'emploi.

Source : Reuters

Les exportations japonaises ont chuté de 2,6 % sur un an en juillet, leur plus forte baisse depuis février 2021.

La baisse est plus forte que la contraction de 2,1% attendue par les économistes interrogés par Reuters et comparée à la baisse de 0,5% observée en juin.

Les importations de la quatrième économie mondiale ont chuté de 7,5%, contre une baisse de 10,4% attendue par l'enquête Reuters.

Les exportations vers les États-Unis ont également continué de baisser, chutant de 10,1 % en juillet et légèrement moins que la baisse de 11,4 % enregistrée en juin.

Le Japon a conclu un accord avec Washington le 22 juillet, qui prévoit que son soi-disant « tarif réciproque » sera abaissé à 15 %, contre 25 % menacés par le président américain Donald Trump plus tôt dans le mois.

Les chiffres commerciaux interviennent après que le Japon a publié ses chiffres du PIB du deuxième trimestre, qui ont vu le pays dépasser les attentes, les exportations nettes ayant stimulé la croissance.

L'économie japonaise a progressé de 0,3 % en glissement trimestriel et de 1,2 % sur une base annuelle au deuxième trimestre, les exportations étant restées résilientes, même si les importations ont diminué.

Hirofumi Suzuki, stratège en chef des changes chez Sumitomo Mitsui Banking Corporation, a déclaré à CNBC après la publication du PIB que même si les exportations ont été volatiles, il y a eu un niveau plus élevé d'expéditions automobiles d'avril à juin.

Cela pourrait être dû à une augmentation des expéditions de rattrapage après que la production se soit rétablie après un accident chez un fabricant de pièces automobiles en mars, a déclaré Suzuki.

Les droits de douane sur les automobiles ont été réduits de 25 % à 15 % dans le cadre de l'accord commercial conclu avec le Japon. Les automobiles constituent l'un des principaux produits d'exportation du Japon et constitueront sa principale exportation vers les États-Unis en 2024.

La valeur des exportations automobiles — qui comprennent les voitures, les bus et les camions — vers les États-Unis a chuté de 28,4 % sur un an en juillet, une baisse plus marquée par rapport à la baisse de 26,7 % enregistrée en juin.

Même si les effets des droits de douane de 15 % n’apparaîtront pas avant les données d’août, les analystes ont mis en garde contre leur impact sur l’économie japonaise.

L'économiste principal Masato Koike du Sompo Institute Plus a déclaré dans une note du 14 août qu'il était possible que le Japon entre en récession, en fonction de l'ampleur de l'impact des tarifs douaniers.

Source : CNBC

Points clés :

L'indice boursier japonais Nikkei devrait probablement s'éloigner de ses récents records vers la fin de l'année, selon les stratèges d'un sondage Reuters, même si beaucoup dépend d'un accord commercial fragile avec les États-Unis.

L'indice boursier de référence du Japon a dépassé la semaine dernière son précédent record intrajournalier et s'est négocié jusqu'à 43 876,42 cette semaine.

L'indice a augmenté de plus de 9 % depuis le début de l'année, mais devrait retomber à 42 000 à la fin du mois de décembre, selon l'estimation médiane de 18 analystes interrogés du 8 au 18 août.

Le Nikkei a suivi les marchés boursiers mondiaux dans leur chute brutale en avril, après l'annonce par le président américain Donald Trump de droits de douane drastiques sur les importations. Alors que Trump reculait sur les échéances et que son administration élaborait des accords commerciaux bilatéraux, de nombreux indices de référence se sont redressés.

Les actions japonaises ont bondi d'environ 11 % après que les États-Unis ont accepté le mois dernier de réduire les droits de douane sur les importations automobiles japonaises de 27,5 % à 15 %, bien que le calendrier du changement et d'autres détails restent nébuleux.

« Le tarif de 15 % est relativement faible comparé à celui appliqué à la Chine, ce qui pourrait permettre aux entreprises japonaises d'obtenir un avantage concurrentiel », a déclaré Masayuki Kubota, stratège en chef chez Rakuten Securities. « Cependant, l'incertitude grandit quant au respect effectif de cet accord par le président Trump. »

L'économie japonaise reste largement dépendante des exportations. Les données de la semaine dernière ont montré que le produit intérieur brut du pays, le quatrième au monde, a progressé beaucoup plus vite que prévu au deuxième trimestre.

APPUI À LA GOUVERNANCE

L'un des principaux facteurs expliquant la hausse du Nikkei ces dernières années est la volonté de la Bourse de Tokyo de renforcer la gouvernance d'entreprise. Sous la pression d'améliorer leurs rendements et leur valeur, les entreprises ont racheté massivement leurs actions et les opérations de privatisation se sont multipliées.

Au début de l'année dernière, le Nikkei a finalement franchi le sommet clé de 38 957,44, maintenu depuis 1989, pendant la bulle économique japonaise. L'indice des valeurs vedettes a ensuite atteint un sommet intrajournalier de 42 426,77 le 11 juillet 2024, avant que la dynamique ne s'essouffle.

Le long chemin du retour du Japon

Alors que les turbulences tarifaires s'atténuent et que l'économie nationale est résiliente, neuf des douze analystes interrogés par Reuters s'attendent à ce que les bénéfices des entreprises japonaises soient plus élevés au second semestre 2025 qu'au premier.

« Si l'économie américaine est solide, il sera plus facile pour les entreprises japonaises d'augmenter les prix de leurs exportations afin de couvrir le coût des droits de douane », a déclaré Yugo Tsuboi, stratège en chef chez Daiwa Securities. « Cela soutiendra les bénéfices des entreprises. »

Les prévisions médianes prévoient que le Nikkei se négociera à 43 000 d'ici la mi-2026 et à 45 500 d'ici la fin de 2026.

L'amélioration des salaires nationaux, ainsi qu'une politique monétaire plus souple de la Réserve fédérale américaine, continueront de faire du Japon une destination pour les investisseurs étrangers, a déclaré Kelvin Wong, analyste principal du marché chez Oanda.

« Une augmentation de la liquidité mondiale due à un dollar américain plus faible et à un tournant accommodant imminent de la Fed est susceptible de déclencher une boucle de rétroaction positive sur le marché boursier japonais », a déclaré Wong.

LA BOJ ET LA POLITIQUE

Au sein du pays, les principaux événements que les investisseurs guettent sont une hausse des taux d'intérêt longtemps retardée par la Banque du Japon et le potentiel de bouleversements politiques.

Le Premier ministre Shigeru Ishiba est sous pression pour démissionner après sa défaite électorale du mois dernier. Les attentes selon lesquelles son remplaçant adoptera des mesures budgétaires plus expansionnistes ont renforcé la dynamique boursière, a déclaré Tony Sycamore, analyste chez IG.

« Nous voyons le marché continuer à progresser jusqu'à la fin de l'année, puis je m'attends à voir un repli à mesure que nous nous rapprochons de l'entrée en vigueur du cycle de hausse des taux de la BOJ », a-t-il ajouté.

Source : Reuters

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Source : Cryptoslate

Source : Investopedia