Tim Cook, président de la Fed, laisse entendre qu'il ne baissera pas les taux d'intérêt face à une inflation persistante.

La gouverneure de la Réserve fédérale, Lisa Cook, a clairement indiqué que sa priorité était de lutter contre l'inflation stagnante, signalant qu'elle ne soutiendrait pas une nouvelle baisse des taux d'intérêt tant que les pressions sur les prix ne s'atténueraient pas.

Dans un discours prononcé devant le Club économique de Miami, Cook a souligné que l'inflation persistante représentait un risque plus important que toute faiblesse du marché du travail. « À l'heure actuelle, je considère que les risques penchent plutôt vers une inflation plus élevée », a-t-elle déclaré, confortant ainsi la récente décision de la banque centrale de maintenir son taux directeur inchangé.

Le plateau inflationniste crée un obstacle politique

Les efforts de la Réserve fédérale pour ramener l'inflation à son objectif de 2 % sont au point mort. Selon Tim Cook, l'inflation sous-jacente, qui exclut les prix volatils des produits alimentaires et de l'énergie, s'établissait à environ 3 % à la fin de l'année dernière.

« Un tel plateau est frustrant après avoir constaté une désinflation significative ces dernières années », a déclaré Cook.

Cette inflation persistante, supérieure à l'objectif, constitue le principal obstacle à tout nouvel assouplissement monétaire. Cook a souligné que la crédibilité de la Fed est en jeu. « Après près de cinq années d'inflation supérieure à l'objectif, il est essentiel que nous préservions notre crédibilité en renouant avec une trajectoire désinflationniste et en atteignant notre objectif dans un avenir relativement proche », a-t-elle expliqué.

La vigueur du marché du travail permet de se concentrer sur l'inflation.

Bien que l'inflation demeure une préoccupation, Cook considère le marché du travail comme stable. Le taux de chômage s'établissait à 4,4 % en décembre, nettement inférieur à la moyenne pré-pandémique de 6,2 % sur 50 ans.

Elle a souligné que les trois baisses de taux d'intérêt mises en œuvre l'an dernier, qui ont ramené le taux des fonds fédéraux à sa fourchette actuelle de 3,50 % à 3,75 %, continueront de soutenir l'emploi. Grâce à la solidité du marché du travail, la Réserve fédérale peut désormais se concentrer sur la stabilité des prix.

« Tant que je ne verrai pas de preuves plus solides que l'inflation diminue durablement pour revenir à son objectif, c'est là que portera mon attention, en l'absence de changements inattendus sur le marché du travail », a conclu Cook.

L'incertitude plane sur les politiques futures

Pour l'avenir, Cook a reconnu une incertitude considérable, notamment concernant la politique tarifaire et son impact sur les prix des biens. Bien qu'elle se soit montrée optimiste quant à l'atténuation progressive de ces effets et à la baisse de l'inflation, rien n'est moins sûr.

Un autre risque majeur réside dans la possibilité que les anticipations du public concernant une inflation plus élevée s'enracinent, ce qui compliquerait la tâche de la Fed pour atteindre son objectif.

La position intransigeante de Cook est cohérente avec ses votes réguliers. Depuis son entrée à la Réserve fédérale en 2002, elle a toujours voté avec la majorité et le président de la Fed, Jerome Powell, sur les décisions relatives aux taux d'intérêt. Ses dernières déclarations interviennent dans un contexte de pressions politiques exercées par le président Donald Trump, qui plaide pour des baisses de taux plus importantes et a proposé la candidature de Kevin Warsh, partisan de taux plus bas, pour succéder à Powell. Le président a également tenté de destituer Cook, une tentative qu'elle conteste actuellement devant la Cour suprême.