Tencent peut-il répondre aux attentes en matière de bénéfices du deuxième trimestre 2025 dans un contexte d'investissement important dans l'IA ?

Économique

Résumé:

Tencent publiera ses résultats du deuxième trimestre le 13 août. Les analystes anticipent une croissance modeste grâce à de solides investissements dans l'IA et à l'expansion des jeux vidéo. Malgré les risques réglementaires, le moral reste positif, porté par l'innovation, les jeux vidéo à l'échelle mondiale et la hausse des revenus publicitaires.

Quand Tencent publiera-t-il ses résultats du deuxième trimestre 2025 ?

Tencent annoncera ses résultats du deuxième trimestre après la clôture des marchés de Hong Kong le mercredi 13 août 2025. La société tiendra sa conférence téléphonique sur les résultats à 20h00 (heure de Hong Kong) pour discuter de ses performances financières.

Le conglomérat technologique chinois s'est imposé comme l'une des entreprises les plus valorisées au monde. Son écosystème complet englobe les jeux vidéo, les réseaux sociaux, la fintech et les services cloud sur de nombreux marchés internationaux.

Les investisseurs scruteront attentivement les résultats pour déceler des indicateurs de dynamisme soutenu des revenus du jeu. La capacité de l'entreprise à monétiser sa vaste base d'utilisateurs demeure fondamentale pour ses perspectives de croissance à long terme.

Les analystes de marché anticipent des performances contrastées selon les segments d'activité ce trimestre. L'accent sera mis sur l'efficacité avec laquelle Tencent a su relever les défis réglementaires et faire face à la pression concurrentielle.

Principaux points à retenir des résultats du premier trimestre

Tencent a enregistré un chiffre d'affaires supérieur aux attentes, mais un bénéfice net inférieur aux attentes au premier trimestre. Les principaux faits marquants du premier trimestre sont les suivants :

Chiffre d'affaires : 180,0 milliards de RMB (+13 % en glissement annuel) contre une estimation de 174,6 milliards de RMB

Bénéfice net : 47,8 milliards de RMB (+14 % en glissement annuel) contre une estimation de 52,2 milliards de RMB

Marge brute : améliorée à 55,8 % contre 52,6 % il y a un an

Source : Tencent, LSEG

La forte croissance du chiffre d'affaires est due à l'accélération du segment des services à valeur ajoutée de Tencent. La croissance annuelle de 17 % a été réalisée grâce à la fidélité des utilisateurs des jeux phares « Honour of Kings » et « CrossFire Mobile ». L'augmentation du nombre de fans du nouveau jeu « Delta Force » a également contribué de manière significative à la performance.

Ce trimestre, les investissements de Tencent dans l'intelligence artificielle ont commencé à porter leurs fruits. De nouvelles fonctionnalités de chatbot et de recherche IA ont été intégrées à l'application de messagerie Weixin, qui compte plus de 1,4 milliard d'utilisateurs actifs par mois.

Attentes des analystes concernant les résultats du deuxième trimestre

Les analystes prévoient que Tencent annoncera un chiffre d'affaires de 178,5 milliards de RMB au deuxième trimestre. Cela représenterait une croissance de 10,8 % en glissement annuel, mais un léger recul par rapport au trimestre précédent.

Suite à la déception du premier trimestre, les analystes ont modéré leurs estimations de croissance du bénéfice net à 7,1 %. La marge brute devrait diminuer par rapport au trimestre précédent, mais s'améliorer néanmoins sur une base annualisée.

L'activité publicitaire de l'entreprise, Marketing Services, devrait être le moteur de la croissance au deuxième trimestre, avec une croissance de 17,4 % en glissement annuel. L'adoption de l'IA contribue à améliorer considérablement l'engagement des utilisateurs et les taux de conversion des ventes.

Les services à valeur ajoutée, qui incluent les jeux et les réseaux sociaux, demeurent le cœur de métier de Tencent, représentant 51 % du chiffre d'affaires au premier trimestre. Les analystes prévoient une croissance de 11 % sur un an pour ce segment, portée par le succès continu de son portefeuille de jeux.

Tableau 1 : Attentes en matière de résultats financiers

LSEG au 5 août 2025

Tableau 2 : Chiffre d'affaires par secteur d'activité

LSEG au 5 août 2025

Les ambitions du secteur des jeux vidéo stimulent l'expansion internationale

The gaming business warrants particular attention as Tencent pursues ambitious growth strategies despite ongoing regulatory oversight and consumption cycles. The company is also facing legal challenge as Sony has filed a lawsuit alleging that Tencent's upcoming game 'Light of Motiram' copies elements from Sony's 'Horizon Zero Dawn'. This legal dispute could potentially impact future development plans.

Tencent's flagship game 'Honor of Kings' is expected to be a significant revenue driver this quarter, but it has ambitions to expand the international games business, which currently accounts for 9% of total revenue. 'Delta Force' has demonstrated its potential to become a new blockbuster domestically following strong initial performance. The global debut of Delta Force's mobile version in April should help gain traction for Tencent's international gaming expansion. This represents a key strategic priority for the company's growth plans.

Meanwhile, Tencent invested €1.16 billion in March 2025 to acquire a 25% stake in a new Ubisoft subsidiary. This investment focuses on flagship game franchises including 'Assassin's Creed' and makes Tencent Ubisoft's second-largest shareholder.

AI innovation drives future growth

Tencent is strategically focused on artificial intelligence initiatives across all business segments. Total capital expenditures surged 91% from the prior year to RMB 27.5 billion in Q1.

The company recently launched Hunyuan World Model 1.0, which creates immersive 3D virtual scenes from text or image prompts. It also introduced new open-source large language models that can run on consumer devices.

Tencent upgraded its advertising platform to accelerate content creation and build deeper understanding of merchandise and user interests. This delivers better recommendations and improves advertising effectiveness for clients.

The company rolled out chatbot Yuanbao as a contact in its messaging app Weixin. This allows users to perform searches through various generative AI models, enhancing user experience and engagement.

Figure 1: Tencent's AI features in Weixin

Analyst sentiment remains positive

Wall Street analysts maintain a positive outlook on Tencent. According to LSEG data, 49 out of 53 analysts assign 'buy' or 'strong buy' ratings to the stock. Average price targets increased to HK$631.70 after Q1 results, suggesting approximately 12% upside potential from the closing price on 5 August.

Figure 2: Wall Street analyst estimates

LSEG, as of 6 August 2025

With a forward price-to-earnings ratio of 18, Tencent's valuation is not cheap compared to Chinese tech conglomerates. However, the company still trades at a slight discount when compared to global peers despite strong fundamentals.

Table 3: Peer comparison

LSEG, as of market close on 5 August 2025

Technical analysis suggests upside potential

Malgré un rendement de 35 % depuis le début de l'année, l'action Tencent se négocie toujours avec une décote de 21 % par rapport à son plus haut historique de 715 HK$. Cela laisse entrevoir une marge de progression potentielle après de solides résultats.

Le graphique technique présente les caractéristiques de la vague 5 selon la théorie des vagues d'Elliott. Une extension de 61,8 % de la courbe de Fibonacci des vagues 1 à 3 pourrait entraîner une hausse du cours de l'action jusqu'à 593,5 HK$ grâce à de solides bénéfices, avant de rencontrer une résistance clé.

À l'inverse, des résultats décevants pourraient entraîner un test du support du titre proche de 518 HK$. C'est là que convergent la limite du canal ascendant et la moyenne mobile à 50 jours sur le graphique.

Figure 3 : Graphique des prix quotidiens de Tencent

au 6 août 2025. Les performances passées ne constituent pas un indicateur fiable des performances futures

Perspectives d'avenir : priorités stratégiques

Le modèle économique diversifié de Tencent lui confère une grande résilience face aux défis sectoriels. Ses investissements dans l'IA et son expansion internationale soutiennent ses perspectives de croissance à long terme malgré les difficultés à court terme.

L'environnement réglementaire chinois continue d'évoluer, mais Tencent a fait preuve d'adaptabilité. L'entreprise devra continuer d'innover dans de nombreux segments pour se doter d'avantages concurrentiels et maintenir sa solide trésorerie afin d'attirer les investisseurs.

Les efforts de diversification internationale pourraient réduire la dépendance aux marchés nationaux à terme. Le succès sur les marchés mondiaux du jeu pourrait générer une valeur significative pour les actionnaires au cours des prochains trimestres.

Source : ig

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LSEG au 5 août 2025

LSEG au 5 août 2025

Les ambitions du secteur des jeux vidéo stimulent l'expansion internationale

AI innovation drives future growth

Analyst sentiment remains positive

Figure 2: Wall Street analyst estimates

LSEG, as of 6 August 2025

LSEG, as of market close on 5 August 2025

Technical analysis suggests upside potential

au 6 août 2025. Les performances passées ne constituent pas un indicateur fiable des performances futures

Perspectives d'avenir : priorités stratégiques

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