Semaine à venir – La Fed et la BoJ décident de leur politique monétaire

Banque centrale

Résumé:

Les données de l'IPC américain et la Fed détermineront le sort du dollar. La BoJ signalera-t-elle qu'une autre hausse des taux est imminente ?

Attention aux points

Alors que l'inflation américaine a repris sa tendance baissière en avril et que l'ISM manufacturier PMI pour mai a été décevant, les investisseurs sont restés convaincus que la Fed commencera à baisser les taux d'intérêt à un moment donné cette année. Actuellement, ils prévoient des réductions de près de deux quarts de point d'ici décembre, attribuant une probabilité d'environ 80 % que la première soit livrée en septembre.

Par conséquent, alors qu'ils tentent de déterminer quand les responsables de la Fed appuieront sur le bouton de réduction des taux, les traders vont probablement fixer leur attention sur la décision du FOMC de mercredi la semaine prochaine. Il s'agira de l'une des réunions les plus importantes, accompagnée de projections économiques mises à jour et d'un nouveau diagramme à points.

En gardant à l'esprit le mantra des décideurs politiques « plus haut pendant plus longtemps », les acteurs du marché sont presque certains que le Comité s'abstiendra d'agir lors de cette réunion. L’attention sera donc portée sur la déclaration et surtout sur les nouvelles projections en matière de taux d’intérêt. Le graphique de mars faisait état de trois réductions de 25 points de base cette année et de trois autres en 2025.

Ainsi, alors que la plupart des décideurs politiques signalent qu’ils ne sont pas pressés de commencer à réduire les coûts d’emprunt, une révision à la hausse est possible. Néanmoins, un point médian indiquant deux baisses de taux cette année pourrait ne pas suffire à faire grimper le dollar, car c’est ce que le marché anticipe déjà. Pour que le dollar connaisse une forte reprise, la majorité des responsables de la Fed n’auront peut-être besoin que d’une réduction d’un quart de point pour 2024.

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Les données de l'IPC américain pour mai devraient être publiées quelques heures seulement avant la décision, et une série de chiffres difficiles pourraient permettre aux haussiers du dollar de commencer la fête plus tôt, même si la décision de la Fed ne répond pas à leurs attentes. Après tout, les acteurs du marché sauront que les chiffres de l'IPC ne seront pas intégrés dans les projections des décideurs politiques. Cela dit, le président de la Fed, Powell, pourrait recevoir des questions sur les données lors de la conférence de presse. Les chiffres du PPI sont prévus pour jeudi.

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Quand aura lieu la prochaine hausse des taux de la BoJ ?

Vendredi, le flambeau de la banque centrale sera passé à la Banque du Japon (BoJ). Lors de sa dernière réunion du 26 avril, cette banque a maintenu la fourchette de son taux de référence entre 0% et 0,1% comme largement attendu. Bien que la Banque ait revu à la hausse ses projections d’inflation, elle n’a pas signalé de réduction de ses achats d’obligations et s’est abstenue de faire part de sa ferme intention de relever à nouveau les taux d’intérêt dans un avenir proche. Cela a entraîné un affaiblissement du yen et deux épisodes d'intervention des autorités japonaises dans les jours suivants.

Cependant, la monnaie a repris sa chute peu après ces épisodes, la contraction économique plus importante que prévu au premier trimestre opposant des obstacles à la prochaine augmentation des taux. Les investisseurs estiment toujours une forte probabilité de 67% pour une nouvelle hausse de 10 points de base en juillet, mais si la Banque évite de le communiquer clairement, les traders pourraient être déçus et le yen pourrait prolonger sa chute et tester à nouveau ses récents plus bas.

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Les données sur l'emploi et le PIB au Royaume-Uni font trembler la livre sterling

La livre sterling devrait également être un protagoniste la semaine prochaine, puisque le rapport sur l'emploi au Royaume-Uni et le taux mensuel du PIB, tous deux pour avril, doivent être publiés respectivement mardi et mercredi.

Les chiffres de l'inflation britannique plus élevés que prévu pour le mois d'avril, et en particulier la persistance des pressions sous-jacentes sur les prix, ont incité les investisseurs à revoir à la baisse leurs paris sur une baisse des taux de la BoE. Actuellement, ils tablent sur des réductions de taux d'environ 40 points de base d'ici décembre, la probabilité d'une baisse d'un premier quart de point en septembre se situant à environ 65 %.

Un autre mois de croissance élevée des salaires et un chiffre du PIB corroborant l'opinion selon laquelle l'économie britannique a abordé le deuxième trimestre sur des bases solides pourraient réduire la probabilité de septembre et ainsi aider la livre sterling à augmenter.

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Néanmoins, avec les élections générales prévues pour le 4 juillet, les traders de livres sterling pourraient devenir plus prudents à l'approche de cette date. Le parti travailliste se présente comme le parti de la responsabilité budgétaire et ainsi, s'il gagne, il pourrait faciliter le travail de la BoE, lui permettant de réduire les taux d'intérêt beaucoup plus tôt que prévu actuellement.

Inflation en Chine, emplois en UA, élections européennes

Ailleurs, les chiffres de l'IPC et du PPI de la Chine sont attendus mercredi, tandis que le rapport sur l'emploi de l'Australie est attendu jeudi.

Même si les données du PIB australien plus faibles que prévu pour le premier trimestre ont éliminé les quelques paris sur une hausse des taux par la RBA, la banque centrale australienne est toujours considérée comme l'une des plus bellicistes parmi les principales banques, les investisseurs n'y voyant que 50 % de chances une réduction d’un quart de point par la RBA cette année.

Ainsi, un rebond de l'emploi en Australie combiné à une inflation chinoise plus élevée que prévu pourrait permettre à l'aussie de s'échanger à la hausse alors que les investisseurs deviennent plus confiants dans le fait que la RBA n'appuiera probablement pas sur le bouton de réduction cette année.

Il convient également de mentionner que ce dimanche est le dernier jour des élections parlementaires européennes. Même si le résultat ne changera peut-être pas la donne pour les marchés financiers, une montée en puissance du soutien de la droite pourrait rendre plus difficile aux législateurs de se mettre d’accord et de faire adopter des réformes et des politiques qui donnent plus de pouvoir à l’UE. Cela pourrait peser quelque peu sur l'euro.

Source : XM

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