Pourquoi les prix du cuivre atteignent-ils des sommets historiques ?

Marchandise

Résumé:

Les prix du cuivre ont atteint des sommets historiques, dépassant les 12 000 dollars, principalement en raison des distorsions de l’offre liées aux droits de douane, de la constitution de stocks et de la spéculation, tandis que l’apaisement des tensions commerciales pourrait provoquer un net retournement de situation face à la hausse des risques d’intervention du yen.<br><br>

Lundi soir, le prix du cuivre a atteint un record historique, dépassant les 12 000 dollars la tonne, comme indiqué ci-dessous. Le cuivre est souvent surnommé « Docteur Cuivre » car il sert de baromètre à l’activité économique mondiale. Cependant, la flambée actuelle des prix n’est pas due à une forte hausse de la demande ; les droits de douane et les perturbations physiques affectent considérablement l’offre. Les points suivants permettent de mieux comprendre les raisons de cette flambée des prix du cuivre.

Les négociants anticipent la politique tarifaire américaine en important le métal aux États-Unis avant l'entrée en vigueur potentielle de droits de douane. Cette pratique a perturbé les flux commerciaux mondiaux, réduit les stocks ailleurs et créé une pénurie artificielle.

La rareté est accentuée par la constitution de stocks, et non par la consommation des utilisateurs finaux.

Aux problèmes d'approvisionnement s'ajoutent les perturbations dans les mines de cuivre, la baisse de la teneur en minerai et des années de sous-investissement qui limitent la capacité des mineurs à répondre rapidement à la demande croissante.

Le cuivre se négocie sur les marchés à terme. Par conséquent, il est utilisé à effet de levier et négocié par des traders spéculatifs qui misent sur la dynamique du marché. Comme on le constate avec l'argent, les traders spéculatifs vivent de la poursuite des tendances.

Comme la hausse des prix est principalement liée à l'offre, si les menaces tarifaires s'estompent et que les échanges commerciaux se normalisent, les stocks excédentaires pourraient rapidement inonder le marché, entraînant la liquidation des positions spéculatives. Dans ce cas, les prix du cuivre pourraient chuter aussi vite qu'ils ont augmenté.

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Surveillez le yen en 2026

Comme nous l'expliquons ci-dessous, le yen se rapproche à nouveau de ses plus bas niveaux face au dollar depuis au moins 1995. Nous soulignons la forte hausse de courte durée du yen survenue en août 2024. Il s'agissait du krach boursier lié à la supposée liquidation du carry trade en yen. Selon certaines rumeurs, des dizaines de milliards de dollars soutiennent les actifs américains, grâce à des prêts accordés au Japon via le carry trade en yen. Les taux d'emprunt japonais relativement bas et la dépréciation du yen rendent ce type d'opération très attractif pour les hedge funds et autres gestionnaires d'actifs institutionnels. De plus, confrontés à des taux d'intérêt bas, les citoyens et les entreprises japonaises sont incités à investir à l'étranger. Ce faisant, ils peuvent profiter d'actifs à haut rendement auxquels ils n'ont pas accès au Japon et de la dépréciation du yen.

La dépréciation du yen renforce les opérations de portage sur le yen. Cependant, des rumeurs de plus en plus insistantes laissent entendre que le Japon pourrait intervenir pour soutenir le yen. Le Japon est fortement dépendant des importations d'énergie et de matières premières. La dépréciation du yen renchérit ces biens. Par conséquent, selon Bloomberg :

La crise du coût de la vie qui en a résulté a contribué à la chute de deux Premiers ministres avant l'arrivée au pouvoir de l'actuelle dirigeante, Sanae Takaichi.

Compte tenu du contexte économique et politique national, et des pressions exercées par les États-Unis, il faut s'attendre à ce que le gouvernement japonais prenne des mesures pour renforcer le yen. Si cet ajustement à la hausse est progressif, son impact sur les marchés financiers devrait être minime. En revanche, s'il intervient brutalement, comme en août 2024, la volatilité pourrait s'envoler. Soyez vigilants face à ce risque en 2026 !

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Source : investissement

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