Miran, de la Fed, juge la politique trop restrictive ; Goolsbee se concentre sur l’inflation.

Une association de tourisme a exhorté le Congrès américain, dans une lettre datée de lundi, à rouvrir les services fédéraux avant l'afflux de voyageurs pour Thanksgiving, alors que le blocage se prolonge depuis 34 jours.

L'arrêt prolongé des activités a entraîné une forte augmentation des retards aériens, affectant les aéroports et 3,2 millions de passagers en raison d'un nombre élevé d'absences de contrôleurs aériens, dont beaucoup ont dû occuper un deuxième emploi pour faire face à la situation.

Selon le Bureau du budget du Congrès, organisme non partisan, cette fermeture devrait coûter à l'économie américaine entre 7 et 14 milliards de dollars.

« La priorité absolue du transport aérien est la sécurité, et bien que la sécurité soit maintenue, les voyageurs paieront un prix élevé et totalement inutile en termes de retards, d'annulations et de perte de confiance dans l'expérience du voyage en avion », a déclaré Geoff Freeman, président et directeur général de l'US Travel Association.

Dans une lettre signée par 500 organisations, dont Hilton et MGM Resorts , Freeman a exhorté le Congrès à rouvrir le gouvernement en adoptant une résolution de financement provisoire sans restriction, afin de rétablir la confiance et de relancer les voyages.

« Les dégâts causés par cette paralysie s'aggravent d'heure en heure, 60 % des Américains revoyant leurs projets de voyage. »

Cette paralysie a contraint 13 000 contrôleurs aériens et 50 000 agents de la Transportation Security Administration à travailler sans être payés et a perturbé des dizaines de milliers de vols.

Source : Investissement

La gouverneure de la Réserve fédérale, Lisa Cook, a déclaré que les risques persistants pesant sur l'inflation et le marché du travail constituent une leçon précieuse quant à la prudence avec laquelle la Fed doit procéder en matière de futures baisses de taux d'intérêt.

Cook, qui enseignait auparavant à l'Université d'État du Michigan en tant que professeure d'économie et de relations internationales, a fait remarquer que c'est un moment qu'elle pourrait exploiter un jour si elle retournait en classe.

Et elle a judicieusement fait remarquer que reprendre l'enseignement n'est pas quelque chose qu'elle souhaite faire trop tôt.

Bien entendu, Cook est dans une situation délicate depuis que le président Donald Trump l'a limogée de la Réserve fédérale fin août, en pleine nuit . Cook a porté plainte contre Trump, contestant son pouvoir de révoquer un gouverneur de la Fed. Son avocat, Abbe David Lowell, a déclaré que la décision de Trump était « illégale ».

Lisa Cook, gouverneure du Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale, s'exprime sur le thème « Perspectives économiques et de politique monétaire » à la Brookings Institution à Washington, DC, États-Unis, le 3 novembre 2025.

Le 1er octobre, la Cour suprême des États-Unis a rejeté les efforts de Trump pour destituer immédiatement Cook sur la base des allégations persistantes de l'administration Trump selon lesquelles elle aurait falsifié des informations concernant l'occupation de deux prêts hypothécaires qu'elle avait obtenus en 2021, dont un pour une maison à Ann Arbor.

La Cour suprême entendra les plaidoiries dans cette affaire en janvier, une affaire qui pourrait créer un précédent économique majeur concernant la capacité de la banque centrale à agir indépendamment du président.

Si Trump peut limoger Cook, quel autre pouvoir un président peut-il avoir sur les autres gouverneurs de la Réserve fédérale en fonction ? Aucun autre président n'a jamais limogé un gouverneur de la Fed en près de 112 ans d'histoire de cette institution.

Cook livre quelques indices après la bataille juridique

Lundi 3 novembre, Cook a fait sa première déclaration publique depuis la polémique autour de Trump, en présentant les perspectives économiques et en répondant à quelques questions lors d'un événement organisé par la Brookings Institution à Washington, D.C.

Cook a refusé de s'exprimer précisément sur le sujet qui a fait d'elle l'une des figures les plus connues parmi les gouverneurs de la Réserve fédérale. Elle a toutefois formulé quelques remarques à peine voilées lors de la séance de questions-réponses.

« En ce qui concerne l'indépendance de la Fed », a-t-elle déclaré à un moment donné, « je ne vais pas en dire beaucoup, mais je la soutiens. »

Elle a également exprimé sa gratitude envers les nombreuses personnes, dont certaines présentes dans le public lundi, qui lui ont adressé leurs paroles de soutien.

Elle a laissé entendre que sa vie avait changé, expliquant qu'elle n'était plus en mesure d'aller facilement à la rencontre des gens et de parler directement avec les chefs d'entreprise et les consommateurs de ce qu'ils vivent dans l'économie.

Auparavant, a déclaré Cook, elle aurait pu se glisser dans un restaurant en Virginie pour écouter les conversations et comprendre ce qui se passait, mais elle a fait remarquer qu'elle ne pouvait plus le faire.

« Ce que je veux, c'est le mortier entre les briques », a déclaré Cook.

Cook a déclaré qu'elle étudiait les données économiques avant de voter sur l'opportunité de baisser ou d'augmenter les taux d'intérêt. Elle s'efforce de recueillir au préalable des informations sur la situation économique des différents secteurs qu'elle envisage.

Selon elle, les banques de la Réserve fédérale à travers le pays comblent bon nombre de ces lacunes en proposant de nombreuses études menées grâce à des échanges avec des entreprises, des organisations à but non lucratif et d'autres acteurs.

Huit fois par an, chaque banque de la Réserve fédérale publie un Livre beige après avoir mené des entretiens avec des chefs d'entreprise régionaux et d'autres acteurs afin de recueillir des informations économiques de terrain et en temps réel.

Cook a voté en faveur de la baisse de taux d'un quart de point annoncée le 29 octobre, déplaçant la fourchette cible du taux des fonds fédéraux à 3,75 % à 4 %.

Deux gouverneurs de la Fed ont voté contre la dernière baisse des taux : Stephen Miran, qui préférait une mesure plus agressive et souhaitait abaisser la fourchette cible des fonds fédéraux d’un demi-point de pourcentage, et Jeffrey Schmid, qui préférait le statu quo lors de la réunion d’octobre.

La baisse des taux d'octobre était la deuxième mesure prise par la Fed en 2025 pour réduire les taux d'intérêt à court terme. Le 17 septembre, la Fed avait abaissé ces taux d'un quart de point, les ramenant à une fourchette cible de 4 % à 4,25 %. La décision du Conseil des gouverneurs de la Fed n'avait pas non plus fait l'unanimité en septembre.

On ignore encore ce que fera la Fed en décembre.

La prochaine réunion de la Réserve fédérale aura lieu les 9 et 10 décembre. De plus en plus de questions se posent quant aux prochaines décisions que pourrait prendre la Fed.

« Chaque réunion, y compris celle de décembre, est une réunion en direct », a déclaré Cook.

Des taux d'intérêt trop élevés peuvent contribuer à une hausse du chômage ; des taux trop bas peuvent alimenter l'inflation. La Réserve fédérale se trouve à la croisée des chemins.

« Pour l’avenir, la politique n’est pas prédéterminée », a déclaré Cook dans son discours préparé. « Nous sommes à un moment où les risques pour les deux parties du double mandat sont accrus. »

Selon Cook, le marché du travail montre actuellement quelques signes de ralentissement, mais il n'y a pas lieu de s'inquiéter.

« Les derniers indicateurs disponibles », a-t-elle déclaré, « suggèrent que le marché du travail reste solide, bien qu'il se refroidisse progressivement. »

Elle a toutefois fait remarquer que l'expérience passée montre que la situation de l'emploi peut changer soudainement et que le marché du travail peut « se détériorer très rapidement ».

C'est un risque que la Fed doit prendre en compte lorsqu'elle décide de la durée du maintien des taux d'intérêt à un niveau élevé. Ces taux seraient maintenus plus élevés afin de contenir l'inflation. La Fed a un double mandat : promouvoir le plein emploi et la stabilité des prix.

Le choix d'une baisse des taux pourrait signifier que certains s'inquiètent davantage des risques à venir sur le marché du travail que de la menace d'une inflation plus élevée.

Dans son discours, Cook a reconnu qu'il était difficile de présenter des perspectives économiques en raison de la paralysie du gouvernement.

Les agences fédérales chargées de fournir des indicateurs économiques clés ne produisent pas une grande partie des données nécessaires. Parmi ces agences figurent le Bureau des statistiques du travail, le Bureau du recensement et le Bureau d'analyse économique.

« Plus la coupure se prolonge, plus les données risquent d'être perturbées », a-t-elle déclaré.

L'inflation pourrait rester élevée l'année prochaine, selon Cook.

En ce qui concerne l'inflation, a-t-elle déclaré, il subsiste encore beaucoup d'incertitudes quant à la contribution de la hausse des droits de douane à la hausse des prix et à l'inflation à long terme.

Dans son discours, Cook a indiqué que de nombreuses entreprises n'avaient pas augmenté leurs prix à mesure qu'elles réduisaient leurs stocks. D'autres affirment attendre la levée des incertitudes liées aux droits de douane avant de répercuter ces hausses sur les consommateurs.

« Par conséquent, je m’attends à ce que l’inflation reste élevée l’an prochain », a déclaré Cook. « Néanmoins, l’effet des droits de douane sur les prix ne devrait, en théorie, se traduire que par une hausse ponctuelle. »

La situation économique actuelle ne profite pas à tout le monde. Cook a souligné que « la situation des ménages vulnérables et à revenus faibles ou moyens semble se détériorer ».

Sur le marché du travail, a-t-elle déclaré, les taux de chômage des jeunes et des Noirs, qui ont tous deux tendance à être plus cycliques que le chômage total, ont augmenté de façon constante depuis le printemps jusqu'aux dernières données d'août.

« La détérioration du marché du travail que connaissent ces deux groupes vulnérables reflète d'autres tensions émergentes dans la santé financière et les bilans de certains ménages », a-t-elle déclaré.

Cook a déclaré que la situation économique actuelle est « parfois qualifiée d'économie à deux vitesses, lorsque les plus aisés se portent bien, tandis que les ménages à revenus faibles ou moyens et les ménages vulnérables ne s'en sortent pas. »

Source : Yahoo Finance

L'OPEP+ a annoncé son intention de suspendre les hausses de production au premier trimestre 2026, après une nouvelle augmentation modérée prévue le mois prochain. Reportage de Stephen Stapczynski. Source : Bloomberg

Le prix du pétrole a peu varié lundi, les opérateurs évaluant le plan de l'alliance OPEP+ de suspendre la reprise de sa production au prochain trimestre, anticipant un ralentissement de la demande, alors que le marché semble se diriger vers une situation de surproduction.

Le prix du West Texas Intermediate a progressé d'environ 0,1 % pour clôturer au-dessus de 61 dollars le baril, après avoir fluctué entre de légères hausses et baisses tout au long de la journée, prolongeant ainsi une série de hausses marginales. L'Organisation des pays exportateurs de pétrole (OPEP) et ses partenaires ont indiqué que la décision prise dimanche de suspendre les augmentations de production à partir de janvier reflète les prévisions d'un ralentissement saisonnier. Cette mesure intervient dans un contexte de prévisions largement partagées faisant état d'une offre excédentaire l'année prochaine, susceptible de peser sur les prix.

Le baril de référence américain a chuté d'environ 9 % ces trois derniers mois, l'OPEP+ ayant augmenté sa production dans le but apparent de regagner des parts de marché, tandis que les producteurs hors groupe ont également accru leur production. Les prix se sont récemment redressés après avoir atteint leur plus bas niveau en cinq mois, suite au durcissement des sanctions américaines contre deux grands producteurs de pétrole russes en raison du conflit en Ukraine, ce qui a soulevé des interrogations quant à l'approvisionnement en provenance de Moscou.

« La décision de suspendre les hausses de quotas au cours du premier trimestre ne modifie pas sensiblement nos prévisions de production, mais elle envoie néanmoins un signal important », ont écrit les analystes de Morgan Stanley, dont Martijn Rats et Charlotte Firkins. « Le groupe continue d'ajuster son offre en fonction des conditions du marché. »

Les huit principaux membres de l'OPEP+ doivent encore reconstituer environ 1,2 million de barils par jour de leur tranche de production actuelle. Les augmentations de production effectives sont inférieures aux volumes annoncés, certains membres compensant une surproduction antérieure tandis que d'autres peinent à augmenter leur production.

L'OPEP+ a annoncé son intention de suspendre les hausses de production au premier trimestre 2026, après une nouvelle augmentation modérée prévue le mois prochain. Reportage de Stephen Stapczynski. Source : Bloomberg

Suite à la décision de l'OPEP+, Morgan Stanley a relevé ses prévisions de prix à court terme pour le Brent, tout en maintenant son avertissement concernant un « excédent important ». De leur côté, les Émirats arabes unis se sont joints lundi au concert de voix des producteurs qui minimisent les inquiétudes liées à cette surabondance.

Les opérateurs surveilleront également les perturbations des flux après une attaque de drone ukrainienne en mer Noire qui a provoqué l'incendie d'un pétrolier et endommagé les installations de chargement du port de Touapsé. L'approvisionnement en pétrole de la raffinerie de Touapsé a été interrompu après l'attaque, selon une source proche du dossier.

Dans le même temps, les principaux producteurs d'énergie ont averti lors de la conférence Adipec à Abou Dhabi que l'approvisionnement serait affecté par les dernières sanctions imposées à la Russie. « Ces restrictions sont graves et freinent l'approvisionnement », a déclaré Murray Auchincloss, PDG de BP.

Source : Yahoo Finance

La présidente de la Réserve fédérale de San Francisco, Mary Daly, a déclaré lundi qu'elle soutenait la baisse des taux d'intérêt décidée la semaine dernière par la banque centrale américaine et qu'elle examinerait attentivement les données à venir pour déterminer si une nouvelle réduction des coûts d'emprunt était justifiée lors de la réunion des 9 et 10 décembre.

« J’ai jugé opportun de baisser légèrement le taux directeur », a-t-elle déclaré au Forum Club de Palm Beach, en Floride, soulignant la résilience de l’économie américaine et le ralentissement du marché du travail, malgré une inflation supérieure à l’objectif de 2 % fixé par la Fed. Concernant la décision de politique monétaire du mois prochain, Mme Daly a indiqué qu’elle resterait ouverte à toutes les possibilités.

La baisse de taux d'un quart de point de pourcentage décidée par la Fed lors de sa réunion des 28 et 29 octobre était la deuxième de l'année et a ramené son taux directeur dans la fourchette de 3,75 % à 4,00 %. Plusieurs responsables politiques ont déclaré depuis la réunion qu'ils estimaient cette baisse inutile ; certains ont toutefois indiqué qu'une nouvelle baisse serait déjà nécessaire lors de la réunion du Comité fédéral de l'open market (FOMC) en décembre.

Daly a déclaré qu'au moment de cette réunion, elle souhaiterait évaluer si les baisses de taux de 50 points de base appliquées jusqu'à présent cette année ont fourni une assurance suffisante contre un nouvel affaiblissement du marché du travail, ou si un soutien supplémentaire pourrait encore être nécessaire.

Les données, notamment les demandes d'assurance chômage au niveau des États, indiquent que le marché du travail n'est pas au bord du gouffre, a-t-elle déclaré, ajoutant que l'inflation se situe autour de 3 %. Malgré l'absence de statistiques économiques officielles en raison du blocage actuel des services fédéraux, a-t-elle précisé, la banque centrale dispose de nombreuses données, issues notamment d'enquêtes et d'échanges avec les entreprises et les collectivités, qui contribueront à éclairer son point de vue sur la politique à adopter.

« Bien souvent, avant une réunion du FOMC, les points de vue divergent fortement », a-t-elle déclaré. « Mais ensuite, au moment de la réunion, tellement plus d'informations ont été communiquées qu'il est plus facile de dégager une convergence autour d'au moins deux orientations possibles. »

Source : Investissement

Les taux d'intérêt sont bien positionnés pour faire face à une inflation toujours élevée, a déclaré lundi la gouverneure de la Réserve fédérale, Lisa Cook, lors de sa première prise de parole publique depuis que le président Donald Trump a annoncé son limogeage.

Cook, nommée par l'ancien président Joe Biden et première femme noire à occuper le poste de gouverneure de la Réserve fédérale, est la première responsable d'une banque centrale à faire l'objet d'une tentative de limogeage. Dans une lettre annonçant sa révocation, Trump a évoqué des allégations de fraude hypothécaire, qui n'ont toujours pas été portées devant les tribunaux. Cook a porté plainte contre Trump peu après, dans une affaire devenue un arrêt de principe concernant le pouvoir présidentiel et l'indépendance de la Réserve fédérale , qui sera tranchée l'année prochaine par la Cour suprême.

Le tribunal a statué que Cook pouvait rester en poste pour le moment et a fixé les plaidoiries à janvier. Cook a déclaré lundi être « extrêmement reconnaissante » du soutien qu'elle a reçu dans sa bataille juridique contre l'administration Trump, mais n'a pas fait d'autres commentaires à ce sujet.

Cook a voté en faveur d'une baisse des taux d'intérêt lors des deux dernières réunions de la Fed, mais n'avait fait aucun commentaire public sur l'économie depuis avant que Trump n'annonce son limogeage en août. Les responsables de la Fed participent régulièrement à des événements publics pour exposer leur point de vue sur l'économie, dans un souci de transparence et afin d'aider les investisseurs à comprendre l'orientation de la politique monétaire.

Dans un discours préparé pour un événement à Washington, D.C., Cook a présenté une vision équilibrée de l'économie américaine, détaillant la double menace qui pèse sur le double mandat de la banque centrale, à savoir la stabilité des prix et le plein emploi.

Elle a souligné des signes de tension sur le marché du travail, tels que la hausse du chômage chez les Noirs, mais a suggéré qu'il était plus urgent de maîtriser l'inflation que de baisser davantage les taux pour éviter des licenciements massifs.

« Soyons clairs : je suis déterminée à atteindre notre objectif d’inflation de 2 % », a-t-elle déclaré. « Je considère que le taux directeur actuel demeure légèrement restrictif, ce qui est approprié étant donné que l’inflation reste légèrement supérieure à notre objectif de 2 %. »

Le débat houleux sur la Fed

Les derniers commentaires de Cook interviennent à un moment où les responsables de la politique monétaire de la Fed sont divisés sur la manière dont les politiques économiques de Trump pourraient impacter les prix, l'emploi et la croissance économique.

Lors de la réunion de la Fed de la semaine dernière, qui a abaissé ses taux pour la deuxième fois consécutive , les responsables ont exprimé des « avis très divergents », a déclaré le président Jerome Powell lors d'une conférence de presse à l'issue de la réunion. Deux membres de la Fed ont voté contre, mais pour des raisons opposées : le gouverneur de la Fed, Stephen Miran, a voté en faveur d'une baisse plus importante, d'un demi-point ; tandis que le président de la Fed de Kansas City, Jeffrey Schmid, a préféré maintenir les coûts d'emprunt inchangés.

C'était la première fois depuis 2019 que des voix dissidentes s'élevaient, réclamant à la fois une politique plus souple et plus stricte.

D'un côté, des responsables de la Réserve fédérale affirment que toute inflation provoquée par la stratégie tarifaire agressive de Trump ne sera probablement qu'une hausse ponctuelle des prix et que le marché du travail américain risque de s'effondrer si la Fed ne poursuit pas sa politique de baisse des taux. La plupart des responsables de ce camp ont été nommés par Trump.

Powell a qualifié de « raisonnable » la notion d'inflation tarifaire limitée. Cook elle-même a déclaré que « l'effet des droits de douane sur les prix devrait, en théorie, se limiter à une hausse ponctuelle ».

L'autre camp du débat sur la Réserve fédérale soutient que le risque d'une inflation plus élevée est plus important, surtout si l'on considère que l'inflation se maintient au-dessus de l'objectif de 2 % fixé par la Fed depuis plus de quatre ans. Dans une déclaration publiée vendredi pour expliquer son désaccord, M. Schmid a indiqué avoir constaté une « vive inquiétude face à la hausse continue des coûts et à l'inflation » parmi les habitants de sa circonscription.

« La hausse des coûts des soins de santé et des primes d'assurance est une de mes principales préoccupations », a-t-il déclaré.

La suspension des données gouvernementales en raison de la paralysie des services de l'État, qui s'approche de la plus longue jamais enregistrée, a rendu la tâche de la Fed, qui consiste à évaluer l'économie, encore plus difficile.

Dans ses dernières déclarations, Cook n'a pas plaidé ouvertement pour une baisse des taux, mais a indiqué être attentive aux risques pesant sur le marché du travail. Elle ne semblait pas non plus particulièrement inquiète de l'inflation, affirmant que, selon elle, « l'inflation devrait poursuivre sa trajectoire vers notre objectif de 2 % une fois les effets des droits de douane dissipés ».

« Nous sommes à un moment où les risques pour les deux parties, dans le cadre de ce double mandat, sont accrus », a déclaré Cook. « Chaque réunion, y compris celle de décembre, est une réunion cruciale. »

À l'issue de l'événement de lundi, Cook a déclaré qu'elle estimait que le service public « méritait d'être examiné de près ».

« J’ai été motivée à m’engager dans le service public, notamment en raison de l’histoire de ma famille et de mon implication dans le mouvement des droits civiques », a-t-elle déclaré. « Et puis, j’ai dû apprendre à me blinder si je pensais que ce principe valait la peine d’être défendu. »

« Cela aussi passera », a ajouté Cook.

Source : Yahoo Finance

Ce que disent les stratèges de Bloomberg…

Source : Bloomberg