L'économie israélienne devrait croître de 4,8 % après le cessez-le-feu : FMI

Le Fonds monétaire international (FMI) prévoit une croissance de 4,8 % pour l'économie israélienne en 2026, sous réserve du maintien du cessez-le-feu à Gaza. Cette prévision, présentée dans un rapport publié jeudi, fait suite à une croissance attendue de 2,9 % pour 2025.

Selon le FMI, les perspectives dépendent fortement du maintien de la stabilité, l'activité économique affichant déjà une nette accélération depuis le début du cessez-le-feu en octobre.

La reprise post-cessez-le-feu dépend de la stabilité

Les prévisions du FMI concernant une croissance plus forte à court terme reposent sur deux piliers essentiels : la libération de la consommation privée refoulée et un net rebond des investissements. Cette reprise de l’activité du secteur privé devrait coïncider avec un recul de la consommation publique.

Le Fonds met toutefois en garde contre toute éventualité. Le cessez-le-feu demeure fragile, chaque camp accusant l'autre de violations. Le FMI indique clairement que « d'éventuelles résurgences des tensions régionales » constituent un risque important pour les prévisions de croissance.

L'héritage de la guerre et les obstacles structurels

Le conflit de deux ans avec le Hamas a durablement marqué l'économie israélienne. Le FMI souligne le poids considérable des dépenses de défense élevées et la pénurie de main-d'œuvre, exacerbée par la mobilisation militaire prolongée et la diminution du nombre de travailleurs étrangers.

Ces nouvelles pressions s'ajoutent à des difficultés structurelles de longue date qui pèsent sur les perspectives à moyen terme. Le rapport souligne notamment la faible participation persistante au marché du travail de certains groupes, dont les hommes juifs ultra-orthodoxes et les femmes arabes.

Discipline budgétaire nécessaire pour gérer la dette de guerre

Le conflit a fait exploser la dette d'Israël, incitant le FMI à réclamer des mesures supplémentaires de consolidation budgétaire. Le Fonds a insisté sur la nécessité de réduire le niveau d'endettement tout en préservant un niveau de dépenses adéquat pour les services publics.

Cette recommandation intervient alors que le Parlement israélien examine le budget de l'État pour 2026. Le projet a reçu un accord de principe la semaine dernière, mais les divisions au sein de la coalition au pouvoir font planer le doute sur son adoption définitive avant la date butoir du 31 mars. Un rejet du budget entraînerait automatiquement la tenue de nouvelles élections.

Gestion de l'inflation et des politiques de taux d'intérêt

Le FMI a approuvé la politique monétaire israélienne, jugée appropriée pour ramener l'inflation vers l'objectif annuel officiel de 1 à 3 %. L'inflation s'établissait à 2,6 % en décembre, et le Fonds prévoit qu'elle passera sous la barre des 2 % cette année, grâce à la vigueur du shekel et à l'assouplissement des contraintes de capacité qui compensent les pressions sur la demande.

La Banque d'Israël a déjà abaissé son taux directeur de 25 points de base lors de ses deux dernières réunions, le ramenant à 4 %. Le FMI prévoit que ce taux pourrait atteindre 3,5 % d'ici fin 2026. De son côté, la banque centrale table sur une croissance légèrement plus optimiste de 5,2 % en 2026, après une croissance de 2,8 % en 2025.

Le FMI soutient une baisse progressive du taux directeur vers un niveau neutre, mais conseille à la Banque d'Israël de rester prête à « rectifier le tir si l'inflation venait à être plus élevée que prévu ».