L’économie canadienne s’apprête à traverser des années difficiles, prévient le directeur général de la Banque du Canada

Le gouverneur de la Banque du Canada, Tiff Macklem, a lancé un avertissement sans équivoque : l’économie canadienne est confrontée à une restructuration pluriannuelle qui pourrait s’avérer douloureuse. S’adressant à l’Empire Club de Toronto, M. Macklem a souligné les principaux défis qui exigeront des ajustements importants de la part des décideurs politiques et des entreprises.

Il a averti que cette transition se mesurera en années, et non en trimestres, et que la croissance économique restera modeste tout au long du processus. « La transition pourrait être plus rapide que prévu », a souligné Macklem, « mais elle pourrait aussi être plus difficile que nous le souhaiterions. »

Trois obstacles : les droits de douane, la démographie et l'IA

Macklem a identifié trois forces principales à l'origine de cette réforme économique nécessaire :

• Tarifs douaniers américains : Les frictions commerciales persistantes obligent le Canada à adapter sa structure économique.

• Ralentissement de la croissance démographique : L’évolution démographique aura un impact sur la main-d’œuvre et le potentiel global.

• Intelligence artificielle : L’essor de l’IA présente à la fois des opportunités et des bouleversements que l’économie doit gérer.

Il a souligné que l'inadaptation n'est pas envisageable et a exhorté les dirigeants à tout mettre en œuvre pour gérer ces nouvelles réalités. La situation pourrait devenir particulièrement difficile si « la situation commerciale se détériore ou si d'autres chocs perturbent l'économie ».

Le dilemme politique de la banque centrale

Cette situation complexe représente un défi pour la Banque du Canada. La banque centrale a récemment maintenu son taux directeur à 2,25 % pour la deuxième fois consécutive, affirmant que les taux resteraient inchangés tant que l'économie se comporterait comme prévu. Cependant, M. Macklem a reconnu qu'un niveau d'incertitude exceptionnellement élevé plane sur ces prévisions.

L'une des principales difficultés pour la banque est de distinguer les changements structurels de l'économie des fluctuations conjoncturelles. Un mauvais diagnostic des causes de la faiblesse économique pourrait conduire à des erreurs de politique économique.

Par exemple, baisser les taux d'intérêt pour contrer ce qui semble être un ralentissement conjoncturel de la demande pourrait alimenter involontairement l'inflation si cette faiblesse est en réalité due à une capacité de production réduite – un problème structurel. Macklem a ajouté que stimuler excessivement la demande lorsque le problème est structurel pourrait simplement retarder des ajustements économiques nécessaires et inévitables.

Impact à long terme du marché du travail et de l'IA

Malgré les difficultés, Macklem a déclaré ne pas s'attendre à une hausse du taux de chômage. Les prévisions de la Banque du Canada indiquent que la population active du pays connaîtra une très faible croissance au cours des prochaines années.

Concernant l'intelligence artificielle, Macklem a souligné que, malgré son potentiel pour stimuler considérablement l'économie, son adoption par les entreprises canadiennes demeure modeste. « Il faudra peut-être attendre un certain temps avant d'en constater un impact significatif », a-t-il conclu.