L'or se maintient près de son record alors que le dollar s'effondre avant la décision de la Fed sur les taux

Hanoï attire l'attention internationale, non seulement parce qu'elle est une charmante capitale culturelle, mais aussi parce qu'elle est l'une des villes les plus polluées au monde. Fin 2024, Andrew Goledzinowski, alors ambassadeur d'Australie au Vietnam, a annoncé sur les réseaux sociaux qu'il mettait fin à son affectation à Hanoï pour raisons de santé. La pollution atmosphérique a été le déclencheur , l'état de santé de sa famille ne lui laissant guère le choix. Goledzinowski n'est pas le seul. Les professionnels étrangers déclinent de plus en plus souvent des postes intéressants à Hanoï pour des raisons de santé. Même les résidents locaux évaluent discrètement le coût d'un séjour dans une ville qui figure parmi les capitales les plus polluées du monde une grande partie de l'année.

Les données les confirment. À Hanoï, les niveaux de particules fines (PM2,5) – des particules qui peuvent pénétrer profondément dans les poumons – dépassent régulièrement les seuils de sécurité nationaux. Entre novembre et mars, la pollution atmosphérique connaît des pics en raison de l'inversion des températures et de la baisse des précipitations. La pollution atmosphérique a été classée comme « malsaine » ou pire pendant plus de la moitié de l'année 2023. Pour beaucoup, l'air pur est devenu un luxe. Les enfants de Hanoï grandissent en respirant un air pollué . La population en âge de travailler de la ville en paie le prix par des hospitalisations et une baisse de productivité.

Le gouvernement vietnamien ne reste pas inactif. Il a annoncé un ambitieux programme d'élimination progressive des deux-roues à moteur thermique dans les quartiers centraux de Hanoï, à compter de juillet 2026 et étendu à tous les véhicules à moteur thermique d'ici 2030. Pour faciliter cette transition, il prévoit d'offrir jusqu'à 5 millions de VND (190 dollars américains) d' aide financière par personne à faible revenu. L'interdiction des réchauds à charbon et du brûlage à l'air libre est également en cours de mise en œuvre. Si ces mesures sont décisives, des défis de taille se profilent. L'espace public limité, une forte proportion de résidents vivant dans des immeubles de grande hauteur et les risques élevés d'incendie liés à la recharge des batteries exigent des solutions innovantes, telles que l'installation de bornes de recharge pour batteries amovibles.

Hanoï a également besoin de davantage de transports en commun, en plus des deux lignes ferroviaires urbaines existantes. Des connexions intermodales plus larges encourageraient les habitants à utiliser les transports en commun. Une forme urbaine plus compacte, réduisant la demande de déplacements, pourrait encore réduire la pollution atmosphérique liée à la mobilité. La lutte de Hanoï pour un air pur ne se gagnera peut-être pas uniquement à l'intérieur des frontières de la ville. Les modélisations suggèrent qu'environ 40 à 65 % des PM2,5 à Hanoï proviennent de l'extérieur du centre urbain, selon la saison et la méthode. Les sources externes comprennent les installations industrielles vétustes, les brûlis agricoles à ciel ouvert et le vaste réseau vietnamien de villages de recyclage informels.

Le brûlage de la paille est un exemple de pollution non urbaine. Après chaque récolte de riz, notamment en juin et en octobre, la fumée provenant du brûlage de la paille de riz à ciel ouvert se propage à Hanoï, la recouvrant d'un brouillard toxique. Cette pratique contribue à elle seule à plus de 10 % de la pollution PM2,5 de la ville. Au total, l'agriculture – des émissions d'ammoniac liées à l'utilisation excessive d'engrais au méthane provenant de l'élevage et des déchets – est responsable d' environ un cinquième de la pollution atmosphérique de Hanoï. Il existe également des centaines de villages de recyclage , principalement dans le delta du fleuve Rouge, autour de Hanoï. Souvent familiales, ces industries informelles brûlent du charbon de basse qualité et utilisent des technologies primitives. Classées comme des activités artisanales traditionnelles plutôt que comme des industries formelles, elles se situent dans des zones d'ombre réglementaire – difficiles à surveiller, et encore plus difficiles à réformer.

Le secteur de l'énergie aggrave encore le problème de la pollution. Alors que le Plan de développement énergétique 8 révisé du Vietnam fixe des objectifs ambitieux pour multiplier par trois environ la capacité solaire et éolienne par rapport aux niveaux de 2024, le charbon occupe toujours une place importante dans le mix énergétique à court terme. À moins que des infrastructures de stockage d'énergie ne soient rapidement mises en place pour soutenir l'adoption rapide du solaire et de l'éolien, des villes comme Hanoï resteront très vulnérables aux émissions régionales. La pollution atmosphérique ne respectant pas les frontières administratives, une approche nationale est nécessaire. Cela implique de développer les véhicules électriques et les plans de qualité de l'air, non seulement à Hanoï, mais dans tout le delta du fleuve Rouge. Il s'agit également d'accélérer la mise en place du marché du carbone – dont le lancement officiel est désormais prévu en 2029 – afin de valoriser financièrement les émissions. Et il s'agit d'encourager le changement là où il est le plus difficile – dans les champs et les villages de recyclage jusqu'ici laissés pour compte.

Il existe une voie à suivre. De nouvelles initiatives agricoles pourraient explorer comment récompenser les riziculteurs qui adoptent une gestion circulaire de la paille, transformant les déchets agricoles en granulés énergétiques destinés aux centrales thermiques au lieu de les brûler. Alors que le Vietnam teste son système national d'échange de droits d'émission de carbone entre août 2025 et 2029, de telles approches pourraient permettre aux agriculteurs de vendre des crédits carbone vérifiés aux industries nationales, générant ainsi des revenus tout en réduisant la pollution atmosphérique et en atteignant les objectifs de neutralité carbone. Tout le monde y gagne : un air plus pur pour Hanoï et une transition climatique plus juste pour les communautés rurales.

En tant que partenaire privilégié du Vietnam en matière de développement, l'Australie a un rôle à jouer. Le soutien à l'agriculture durable , aux infrastructures d'énergie renouvelable, aux technologies de batteries vertes et à l'urbanisme peut compléter les réformes nationales. Hanoï et Canberra pourraient même s'associer pour créer des villes pilotes à air pur. L'expérience australienne en matière de transition énergétique et d'agriculture durable peut aider le Vietnam à progresser plus rapidement et de manière plus équitable.

La pollution atmosphérique n'est plus seulement un problème environnemental. Elle constitue une menace pour la santé publique, un frein à la productivité et un risque pour la réputation de l'économie vietnamienne en pleine croissance . Sans réformes plus profondes au-delà des rocades de Hanoï, l'air pur risque de rester inaccessible. La situation actuelle exige une action nationale coordonnée et une coopération internationale . L'avenir de la capitale vietnamienne et la santé de millions de personnes en dépendent. Thang Nam Do est membre du programme « Zero-Carbon Energy for the Asia-Pacific Grand Challenge » de la Crawford School of Public Policy et de l'Institute for Climate, Energy and Disaster Solutions de l'Australian National University.

Source : Forum de l'Asie de l'Est

Comme l'a récemment écrit mon collègue Kenneth Lamont, l'intelligence artificielle est le « thème d'investissement déterminant de notre époque ». Le bénéficiaire le plus connu est Nvidia NVDA, devenue la première entreprise mondiale à 4 000 milliards de dollars grâce à cette technologie. Parmi les gagnants moins évidents figure Vertiv VRT, une entreprise industrielle qui fournit des centres de données d'IA. Mais depuis l'irruption de ChatGPT il y a près de trois ans, les valeurs de croissance traditionnelles ont raflé la majeure partie des gains du marché. L'indice de croissance américain de Morningstar a largement surperformé son homologue « value » depuis fin 2022. Cela ne veut pas dire que la valeur n'a pas connu de moments difficiles. Lors des replis du quatrième trimestre 2024 et de février à avril 2025, les valeurs de valeur ont le mieux résisté. Cependant, lorsque l'enthousiasme pour l'IA a repris, la croissance a pris le dessus.

Les actions de croissance ont bénéficié du boom de l'IA bien plus que les actions de valeur

Le segment « value » du marché connaîtra-t-il un jour une progression soutenue ? La domination des actions de croissance aux États-Unis remonte en réalité à plus de dix ans, bien avant l'engouement pour l'IA (à l'international, c'est une autre histoire). Rétrospectivement, les périodes de résurgence des valeurs, comme 2016 et 2022, apparaissent comme des aberrations. On peut pardonner aux investisseurs « value » de capituler. Il convient toutefois de rappeler que le changement est la seule constante sur les marchés. Les actions, les secteurs et les styles qui ont triomphé par le passé sont rarement les futurs leaders. Les tournants ne sont évidents qu'avec le recul.

Les catalyseurs de rotations de marché sont également difficiles à identifier à l'avance. C'est pourquoi j'ai été frappé par la prédiction de Joe Davis, économiste en chef de Vanguard, lors d'une récente interview sur le podcast The Long View de Morningstar. Davis estime que l'IA est susceptible de stimuler la croissance économique et que son impact boursier sera plus important sur le segment des valeurs de rendement. « Si vous êtes très optimiste quant à l'IA, il est préférable d'investir en dehors du Mag 7 et de la sphère technologique, car ce sera une véritable transformation. Je ne m'en prends pas à ces entreprises. Je parle de la deuxième moitié de l'échiquier. »

Je lui ai demandé de développer.

Les meilleures opportunités d'IA aujourd'hui ne sont pas les actions d'IA

Lefkovitz : Joe, vous avez fait un commentaire plus tôt, sur lequel je voulais revenir, concernant les actions de valeur et la façon dont elles pourraient surprendre grâce à l’IA. Je me demandais si vous pouviez m’en dire un peu plus. Davis : C’était une surprise. Je l’ignorais, et ce n’est pas infaillible comme le mouvement de la marée, de l’océan. Si la marée descend, elle remonte forcément. Mais je pense que les probabilités sont en ce sens. Et ce qui m’a surpris, c’est qu’il y a, stylistiquement, très vaguement, deux phases dans un cycle technologique. Tout d’abord, il faut savoir que l’on se trouve dans un cycle technologique transformateur. Par exemple, savais-je en 1992 qu’un ordinateur personnel… je sais maintenant qu’un ordinateur personnel était transformateur, mais le savais-je vraiment en 1992 ? Probablement pas. Notre système, notre cadre basé sur les données, donne une idée modeste, mais avec une incertitude en temps réel, en 1992, en raison des signaux qu’il capte. Aujourd’hui, on dit que nous sommes certainement susceptibles de nous trouver dans ce cycle technologique étendu, ce qui signifie qu’une technologie à usage général est susceptible d’émerger.

Or, lorsque cela se produit, j'aimerais qu'on ait des centaines d'exemples de ce genre. Dan, on n'en a tout simplement pas. Il y a l'électricité, il y a le moteur à combustion. Et les gens, même les économistes, débattent de ce qu'est une technologie polyvalente. Ce n'est pas parce qu'on utilise beaucoup quelque chose qu'elle a amélioré tout le monde et transformé fondamentalement la société. Comme le four à micro-ondes, c'est une nouvelle technologie. Ce n'est pas une technologie polyvalente. Cependant, nous en sommes là, et il y a fort à parier que l'IA soit une technologie polyvalente. Ce qui se passe, c'est qu'il y a, et j'ai été surpris de constater, deux phases dans le cycle technologique. La première phase est celle de la production de la technologie, qui commence à se généraliser. Il y a un investissement massif dans ce domaine. De nombreuses nouvelles entreprises se créent pour essayer de produire cette technologie. C'était dans l'ordinateur personnel : le matériel, les logiciels et l'internet par ligne commutée. Je vais prendre cet exemple pour le rendre plus concret.

Certains diront : « Oh, une bulle se forme. » Je ne sais pas. Enfin, oui, de manière générale, je ne veux pas affirmer cela. Et cela n’a pratiquement aucune importance pour la seconde moitié. Ce qui émerge durant la seconde moitié du cycle d’investissement m’a surpris et m’amène à votre question, Dan. Et si cette technologie est aussi transformatrice que nous le pensons, elle commence à profiter aux entreprises grâce à des bénéfices plus élevés, à une meilleure productivité et à de nouveaux produits basés sur cette technologie. Je vais vous donner deux exemples.

Avec le recul, je sais que dans le secteur des ordinateurs personnels, des choses comme le commerce en ligne, les entreprises qui vendent tout, je ne sais pas, les livres et la musique, ont fini par représenter 4 % de l'entreprise. J'essaie de ne pas citer de noms d'entreprises, mais on peut imaginer la jungle, comme Amazon AMZN qui a émergé. Mais ce n'était pas techniquement une entreprise technologique au sens strict du terme. C'était un produit de consommation courante. Avec l'électricité, devinez ce qui alimentait la chaîne de montage ? Eh bien, deux gagnants ont émergé : Ford Motor Company F et General Motors GM. Certes, l'électricité n'a pas contribué à leur rentabilité, mais sans ces technologies disruptives, je ne pense pas que l'on parle de ces entreprises aujourd'hui. La technologie s'est propagée à des secteurs autres que l'électricité d'un côté et l'informatique de l'autre. Mais c'est ainsi que fonctionne la technologie. Et si elle n'est pas si transformatrice, alors elle n'a pas stimulé la croissance ; alors c'est un échec dès le départ.

Pourquoi les actions de valeur devraient être gagnantes à long terme à l'ère de l'IA

Ce qui m'a surpris, c'est que si nous continuons – et il faut se donner cinq ou sept ans pour cela –, l'ironie, c'est qu'en dehors du secteur technologique, certains univers d'investissement n'affichent pas les multiples que l'on peut qualifier de « Magnificent Seven » (Alphabet, Amazon.com, Apple, Meta Platforms, Microsoft, Nvidia et Tesla) ou que les valeurs technologiques ont. Et je ne dis pas qu'ils n'apportent pas de valeur. J'ai juste dit que cette IA a le potentiel d'être aussi transformatrice qu'un ordinateur personnel. C'est un beau compliment. Mais cela signifie que si elle est vraiment transformatrice, d'autres opportunités émergent, et c'est là que cela vous propulse à la marge, compte tenu des multiples hors valeur et hors des États-Unis. Ce n'est pas être sceptique à l'égard de la technologie. Bien au contraire. Cela revient à dire : non, si cette chose a des jambes, alors elle va se propager hors de la Silicon Valley.

Source : Morningstar

• Une adresse baleine Bitcoin dormante déplace 99 BTC d'une valeur de 11,5 millions de dollars.

• Aucune identité connue ni déclaration publique du propriétaire du portefeuille.

• Influence potentielle sur la volatilité et le sentiment du marché à court terme.

Bitcoin Whale transfère 99 BTC après 11,7 ans

Une ancienne adresse de baleine Bitcoin, inactive depuis plus de 11,7 ans, a déplacé 99 BTC, évalués à environ 11,5 millions de dollars, mettant en évidence une activité rare sur le marché des crypto-monnaies aujourd'hui.

Ce mouvement pourrait signaler des changements potentiels dans la dynamique du marché BTC, suggérant des prises de bénéfices ou des réallocations stratégiques par les premiers détenteurs, impactant le sentiment du marché et les efforts de surveillance des échanges.

Une ancienne baleine Bitcoin, dont l'adresse était inactive depuis plus de 11,7 ans, vient de transférer 99 BTC, d'une valeur de 11,5 millions de dollars. Les archives blockchain indiquent que l'adresse a reçu son premier financement fin 2013 ou début 2014.

Le propriétaire exact du portefeuille reste inconnu, sans aucun lien avec des personnalités du secteur. Les fonds transférés ont probablement été transférés entre des portefeuilles personnels sans intervention institutionnelle.

Ce transfert affecte le marché du Bitcoin (BTC) en attirant l'attention sur le risque de liquidation des premiers détenteurs. Bien que ce mouvement n'ait pas d'impact direct sur d'autres cryptomonnaies comme l'ETH, il suscite la curiosité des observateurs du marché.

Historiquement, l'éveil des baleines Bitcoin peut donner lieu à des spéculations sur une baisse du marché, entraînant des baisses de prix à court terme. Comme l'a souligné Arthur Hayes, ancien PDG de BitMEX : « L'activité des baleines est la source cachée de la volatilité à court terme, mais les détenteurs à long terme continuent de façonner la courbe d'offre du Bitcoin. » L'absence de dépôt direct de cette baleine sur la plateforme d'échange apaise les inquiétudes immédiates.

Des événements antérieurs ont montré que les dépôts directs effectués par les baleines sur les plateformes boursières peuvent avoir un impact significatif sur le marché. Cette transaction, cependant, reste hors bourse, réduisant ainsi les pressions immédiates sur le marché.

L'analyse d'événements récents similaires suggère que l'augmentation de l'activité des baleines est corrélée à une volatilité accrue des marchés. Comme ces mouvements préfigurent souvent une hausse des flux entrants, ils peuvent entraîner de légères corrections de prix ou des changements de sentiment sur le marché.

Source : CryptoSlate

Une image du président américain Donald Trump aux côtés du financier en disgrâce Jeffrey Epstein est projetée sur le château de Windsor, après l'arrivée du président américain Donald Trump et de la première dame Melania Trump pour une visite d'État dans le pays, à Windsor, Berkshire, Grande-Bretagne, le 16 septembre 2025.

Quatre personnes ont été arrêtées mardi soir au Royaume-Uni en lien avec la projection d'une image sur le château de Windsor montrant le président Donald Trump avec son ami de l'époque, le célèbre délinquant sexuel Jeffrey Epstein . Le coup est intervenu alors que Trump entamait une visite d'État au Royaume-Uni , et alors que le président était en proie à des mois de controverse sur la décision du ministère de la Justice de ne pas publier les dossiers des forces de l'ordre liés à Epstein . Le journal The Independent a rapporté qu'en plus de l'image montrant Epstein en 1997 avec Trump au club Mar-a-Lago du président en Floride, d'autres images projetées sur le château de Windsor comprenaient la photo d'identité de Trump prise lorsqu'il a été inculpé à Atlanta de crimes liés à ses efforts pour annuler sa défaite électorale de 2020 dans l'État de Géorgie.

Le château de Windsor, résidence royale du roi Charles III, est situé à environ 40 kilomètres de Londres. La police de la vallée de la Tamise , dont le territoire couvre le château, a déclaré dans un communiqué : « Quatre adultes ont été arrêtés, soupçonnés de communications malveillantes suite à une manifestation publique à Windsor. »

« Tous les quatre sont toujours en détention pour le moment », a déclaré la police.

« Nous prenons très au sérieux toute activité non autorisée autour du château de Windsor », a déclaré la surintendante principale Felicity Parker. « Nos agents sont intervenus rapidement pour stopper la projection et quatre personnes ont été arrêtées. » « Nous menons une enquête approfondie avec nos partenaires sur les circonstances de cet incident et nous vous tiendrons informés dès que possible », a-t-elle ajouté.

Portrait du financier américain Jeffrey Epstein, à gauche, et de Donald Trump alors qu'ils posent ensemble dans le domaine de Mar-a-Lago à Palm Beach, en Floride, en 1997.

Trump et Epstein étaient amis depuis des années avant leur brouille au milieu des années 2000. Epstein, 66 ans, s'est suicidé dans une prison fédérale de Manhattan en août 2019, un mois après avoir été arrêté pour trafic sexuel d'enfants par un procureur américain nommé par Trump. Le frère du roi Charles, le prince Andrew, a été terni par sa propre amitié avec Epstein. En janvier 2022, la mère d'Andrew, feue la reine Elizabeth, l'a déchu de ses affiliations militaires et de ses parrainages royaux alors qu'il se battait contre un procès à New York qui l'accusait d'abus sexuels sur une mineure alors qu'elle était sous le contrôle d'Epstein.

Melania Trump, le prince Andrew, Gwendolyn Beck et Jeffrey Epstein lors d'une fête au club Mar-a-Lago, Palm Beach, Floride, le 12 février 2000.

Andrew a nié tout acte répréhensible, mais un mois après la décision de la reine, il a réglé à l'amiable ce procès intenté par l'accusatrice, Virginia Giuffre, selon des conditions non divulguées. Mais ce document indiquait également qu'Andrew, 61 ans, ferait « un don substantiel à l'association caritative de Mme Giuffre pour soutenir les droits des victimes ». La semaine dernière, le Premier ministre britannique Keir Starmer a limogé l'ambassadeur britannique aux États-Unis, Peter Mandelson, après qu'une commission de la Chambre des représentants américaine a publié des documents relatifs à Epstein, qui comprenaient une lettre de Mandelson dans laquelle il qualifiait le délinquant sexuel de « meilleur ami ». La complice d'Epstein, Ghislaine Maxwell , purge une peine de 20 ans de prison après avoir été reconnue coupable d'avoir procuré des filles mineures pour qu'elles soient abusées sexuellement par lui.

Source : CNBC

Source : Bloomberg Europe

Faire pression pour une réduction importante

Focus sur Powell

Source : CNBC