L'or et l'argent plongent suite aux hausses de marge et aux annonces de la Fed.

Les cours des métaux précieux ont poursuivi leur forte baisse lundi, l'or et l'argent chutant tous deux, les nouvelles exigences de marge du CME Group ayant amplifié une vague de ventes amorcée la semaine dernière suite à la nomination de Kevin Warsh à la tête de la Réserve fédérale.

L'or et l'argent subissent de lourdes pertes

La déroute du marché des métaux précieux s'est accentuée lundi. À 13h32 (heure de l'Est), le cours de l'or au comptant chutait de 4,8 % à 4 630,59 dollars l'once, après avoir perdu près de 10 % plus tôt dans la journée. Les contrats à terme sur l'or américain pour livraison en avril ont clôturé en baisse de 1,9 % à 4 652,60 dollars l'once.

Cette situation confirme la forte baisse du cours de l'or, qui a chuté de 9,8 % vendredi. Le métal a désormais perdu environ 900 dollars par rapport à son record du 29 janvier, à 5 594,82 dollars, effaçant ainsi la majeure partie de ses gains annuels.

L'argent a subi une pression encore plus forte. Son cours au comptant a chuté de 9,2 % à 76,81 dollars l'once, après une baisse initiale pouvant atteindre 15 %. Depuis son record de 121,64 dollars la semaine dernière, l'argent a perdu environ 37 % de sa valeur.

Qu'est-ce qui provoque cette vente massive ?

Les analystes ont évoqué une combinaison de facteurs techniques et fondamentaux à l'origine de l'effondrement des prix.

« L’or et l’argent sont comme sur des montagnes russes : une fois arrivé au sommet de la “montée en pente”, la gravité reprend le dessus et la descente commence », a déclaré John Meyer, analyste chez SP Angel.

Les principaux facteurs sont les suivants :

• Hausse des marges du CME : Vendredi, le CME Group a annoncé une augmentation des exigences de marge sur les contrats à terme sur les métaux précieux. Ces modifications, qui entreront en vigueur après la clôture de lundi, ont renchéri le coût de détention des positions à terme et incité les traders à liquider leurs positions.

• Spéculations autour de la Réserve fédérale : Les marchés réagissent à la nomination par le président Donald Trump de Kevin Warsh, ancien responsable de la Fed, pour succéder à Jerome Powell à la présidence en mai. Les investisseurs anticipent largement un changement de politique monétaire, avec des baisses de taux et un resserrement du bilan.

• Renforcement du dollar : L’indice du dollar a poursuivi sa progression, atteignant un sommet en plus d’une semaine. Un dollar plus fort renchérit l’or pour les acheteurs détenant d’autres devises, ce qui freine la demande.

Perspectives du marché : volatilité, pas effondrement

Malgré la forte baisse des prix, certains analystes ont déconseillé d'interpréter cette vague de ventes comme le début d'un marché baissier durable.

« Les conditions ne semblent pas réunies pour un renversement durable des cours de l'or », a écrit Michael Hsueh, analyste des métaux précieux chez Deutsche Bank. Dans une note, il a ajouté que les investisseurs « restent très optimistes quant à une hausse potentielle », ce qui laisse penser que le marché se prépare à une volatilité persistante plutôt qu'à un effondrement fondamental du sentiment de marché.

L'évolution récente des cours a probablement forcé de nombreux spéculateurs à se retirer du marché après sa récente hausse. Ce repli pourrait contribuer à freiner la spéculation excessive et à stabiliser le marché.

« Nous avons constaté des sorties de fonds des ETF et nous soupçonnons que certains fonds spéculatifs audacieux en ont profité », a commenté Meyer.

Les autres métaux précieux sont également en baisse.

Ce sentiment négatif s'est étendu aux autres métaux précieux. Le platine au comptant a chuté de 3,3 % à 2 091,38 dollars l'once, tandis que le palladium a reculé de 1,4 % à 1 673,70 dollars.