L'or et l'argent chutent tandis que le dollar se renforce suite aux changements à la Fed

Les cours de l'or et de l'argent ont accentué leur forte baisse lundi, aggravant les pertes enregistrées vendredi dernier. Ce repli fait suite à une période de forte hausse qui avait propulsé les deux métaux à des sommets historiques, mais le renforcement du dollar américain et des prises de bénéfices généralisées ont depuis inversé cette dynamique.

L'or au comptant a chuté d'environ 5 % pour s'établir à 4 617,07 dollars l'once. Cette baisse fait suite à un effondrement spectaculaire de près de 10 % vendredi, qui avait vu les prix passer sous la barre des 5 000 dollars.

L'argent est resté sous forte pression après avoir plongé de 30 % vendredi dernier. Le métal, dont le cours avait progressé grâce à la demande de valeurs refuges, a vu son prix au comptant chuter de plus de 4 % à 80,63 dollars l'once.

La nomination d'un nouveau président de la Fed inquiète les marchés

D'après les analystes, ce revirement soudain s'explique par la conjonction de l'optimisme des marchés quant aux baisses de taux d'intérêt américains et d'un changement majeur à la tête de la Réserve fédérale. Le président Donald Trump a nommé l'ancien gouverneur de la Fed, Kevin Warsh, pour succéder à Jerome Powell à la présidence à l'issue de son mandat en mai.

Warsh est largement considéré comme un partisan d'une politique monétaire plus restrictive, et sa nomination a immédiatement soutenu le dollar américain.

« Le slogan « Achetez américain » est de retour, et la frénésie d’indépendance qui a propulsé l’or et l’argent à des sommets historiques vertigineux, juste en dessous de 5 600 $ et 122 $ l’once tôt jeudi matin, est en train de s’effondrer », a noté José Torres, économiste principal chez Interactive Brokers.

Les récentes déclarations de Trump, qui ont laissé entendre qu'un accord potentiel avec l'Iran pourrait être conclu, accentuent la pression sur les métaux précieux et ont apaisé certaines tensions géopolitiques sur le marché.

Une simple pause dans un marché haussier ?

Malgré ce net repli, certains analystes y voient une correction naturelle du marché plutôt qu'un changement fondamental de la tendance à long terme des métaux précieux.

Christopher Forbes, responsable Asie et Moyen-Orient chez CMC Markets, a décrit le repli de l'or comme une « petite bulle classique après une ascension fulgurante ». Il attribue cette chute à une combinaison de facteurs. « Les prises de bénéfices, le raffermissement du dollar et l'actualité géopolitique à Washington ont freiné l'enthousiasme sur un marché surchargé », a déclaré Forbes.

Comment un dollar fort affecte les métaux précieux

La performance du dollar américain influence fortement le cours de l'or. L'indice du dollar, qui mesure la valeur du billet vert par rapport aux autres grandes devises, a progressé d'environ 0,8 % depuis jeudi.

• Pouvoir de fixation des prix : L’or étant coté en dollars américains, un dollar plus fort le rend plus cher pour les acheteurs utilisant d’autres devises, ce qui peut freiner la demande.

• Coût d'opportunité : La hausse des taux d'intérêt, souvent associée à une politique monétaire restrictive de la Fed et à un dollar fort, rend les actifs productifs d'intérêts comme les bons du Trésor américain plus attractifs. Cela augmente le coût d'opportunité de détenir de l'or, qui ne rapporte aucun intérêt.

Quelles seront les prochaines étapes pour les prix de l'or et de l'argent ?

Dans l'immédiat, Forbes prévoit que les prix de l'or resteront élevés mais volatils, le marché cherchant à obtenir plus de clarté sur l'orientation politique potentielle de Warsh à la Fed.

Malgré le récent repli, les deux métaux affichent toujours de solides gains depuis le début de l'année. Le cours de l'argent reste en hausse d'environ 15 % depuis le début de l'année, tandis que celui de l'or est supérieur d'environ 8 %.

Pour certains, les perspectives haussières à long terme pour les métaux précieux restent solides. « Un nouvel affaiblissement du dollar ou la confirmation d'une politique monétaire accommodante de Warsh inciteraient les investisseurs à revenir sur le marché », a déclaré Forbes. Il maintient des perspectives positives à 12 mois, suggérant que l'or pourrait retrouver ses récents sommets si la Réserve fédérale poursuit son cycle d'assouplissement monétaire dans un contexte de croissance économique et d'inflation inégales.