L'EUR/USD se maintient dans un contexte d'attention soutenue à la politique de la Fed

Le deuxième homme le plus puissant d'Ukraine a démissionné le 28 novembre, au moment même où le pays se retrouvait à lutter pour sa survie sur deux fronts : militaire et diplomatique.

Andriy Yermak avait dirigé le cabinet du président Volodymyr Zelenskyy pendant plus de cinq ans, bien avant l'invasion à grande échelle de l'Ukraine par la Russie en février 2022. Pendant tout ce temps, il a été à la fois une solution et un problème pour Zelenskyy.

C’est Yermak qui a assumé un rôle clé dans l’administration d’un pays ravagé par la guerre en 2022 et qui a façonné une alliance internationale en soutien à l’Ukraine. Dès le début du conflit, c’est lui qui a encouragé Zelensky à prendre la tête de la lutte mondiale contre l’axe des autocraties révisionnistes.

Après l'invasion de 2022, Yermak a consolidé son influence en gérant à la fois les affaires intérieures et étrangères.

Zelensky comptait sur lui pour façonner le pouvoir exécutif. Il était chargé de nommer le Premier ministre et les ministres, les directeurs des agences d'État, et d'asseoir son contrôle sur certains aspects de l'application de la loi. L'actuelle Première ministre, Ioulia Svyrydenko, et le procureur général, Rouslan Kravtchenko, sont considérés comme ses protégés . Il a marginalisé le Parlement pour influencer l'exécutif, une pratique contraire à la Constitution. Le parti de Zelensky détenant la majorité, les parlementaires se contentaient d'entériner les décisions prises à la présidence. Cela a réduit leur pouvoir de contrôle et leur capacité à rectifier les orientations politiques. Pour un fonctionnaire non élu, Yermak a accumulé un pouvoir considérable.

Andriy Yermak n'était pas populaire en Ukraine, où beaucoup le considéraient comme l'artisan de la centralisation du pouvoir et comme un intermédiaire privilégié de Zelensky. Son ascension au pouvoir a été marquée par des scandales, notamment le « Wagnergate », une opération spéciale avortée visant à arrêter des mercenaires de Wagner en 2020.

Mais c'est une enquête pour corruption dans le secteur de l'énergie qui a précipité sa chute. À ce stade, il n'est pas considéré comme suspect, mais la société civile ukrainienne estime que c'est Yermak qui a supervisé les efforts visant à restreindre les pouvoirs d'organismes d'enquête tels que le Bureau national anti-corruption d'Ukraine (NABU) et le Parquet spécial anti-corruption (SAPO), efforts qui ont provoqué des manifestations massives durant l'été.

Responsabilité de la Maison Blanche

Fin 2025, l'ombre de Yermak compliquait également les négociations intenses et éprouvantes avec les Américains. Ces dernières semaines, Moscou et Washington ont accentué la pression sur Kiev pour que l'Ukraine accepte des conditions de paix qu'elle juge totalement déraisonnables. Bien que Yermak fût un membre clé de l'équipe de négociation, Zelensky ne pouvait se permettre de voir l'Ukraine représentée par une personne à la réputation douteuse : les propagandistes russes auraient certainement exploité sa présence pour convaincre le président américain Donald Trump que l'Ukraine était irrémédiablement corrompue.

Tout accord conclu par Yermak aurait été difficile à faire accepter en Ukraine et aurait constitué un problème persistant pour Zelenskyy, qui s'efforce d'élaborer une stratégie de fin de guerre susceptible de rallier la majorité des citoyens à sa cause.

Mais l’éviction de Yermak, bien qu’étant sans aucun doute une décision extrêmement difficile pour le président, pourrait – si elle est gérée correctement – ​​renforcer à terme la position de Zelensky et la résilience de l’Ukraine en temps de guerre.

L’ampleur industrielle de cette guerre et son caractère d’usure exigent une mobilisation efficace des ressources et une coalition internationale stable en soutien à l’Ukraine.

Afin de défendre la souveraineté de l'Ukraine et de maintenir la voie vers le rétablissement de son intégrité territoriale, Zelenskyy doit accroître la capacité de résistance militaire du pays, stimuler l'innovation militaro-technologique et maintenir un moral élevé au sein de la population.

Pour assurer son avenir, l'Ukraine doit aligner sa position sur celle des Européens et s'assurer que la « coalition des volontaires » soutienne cette stratégie commune par des ressources substantielles, dont certaines seraient transférées directement aux entreprises publiques et au Trésor ukrainien. Démontrer la détermination de l'Ukraine à éradiquer la corruption et à poursuivre les auteurs de détournements de fonds est fondamental pour garantir la continuité de ses financements extérieurs. En 2026-2027, Kiev aura besoin d'environ 60 milliards de dollars pour équilibrer son budget.

En Ukraine, la corruption est de plus en plus perçue comme un facteur d'affaiblissement de l'effort de guerre. Un sondage de Chatham House réalisé en juillet 2025 révèle que la société ukrainienne considère la lutte contre la corruption institutionnelle comme un élément clé de la résilience sociétale en temps de guerre : 64 % des personnes interrogées l'ont identifiée comme la priorité absolue de l'Ukraine.

Post-Yermak

Toutefois, le simple remplacement d'un chef de cabinet présidentiel par un autre ne suffira pas. L'équipe de Zelensky, en collaboration avec le Parlement et une société civile active, doit élaborer une stratégie visant à renforcer la gouvernance en temps de guerre et à jeter les bases d'une paix durable. Cela implique une décentralisation du pouvoir, un renforcement des institutions judiciaires et l'intégration de nouveaux talents à la tête des agences étatiques.

Les organismes et tribunaux anticorruption doivent être protégés de toute ingérence politique et autorisés à mener des enquêtes sans entrave, afin que les personnes reconnues coupables soient traduites en justice et que l'État soit indemnisé pour ses pertes.

Le scandale de corruption témoigne de l'efficacité de ces agences, malgré la forte résistance de l'ancien système. Le NABU et le SAPO ont déjà recouvré 200 millions de livres sterling pour l'État ukrainien . Les autres forces de l'ordre, notamment la police nationale, le parquet et le SBU, doivent également être affranchies de toute influence politique, en particulier dans le domaine économique. Les industries stratégiques ukrainiennes (défense, énergie, transports) doivent fonctionner en toute indépendance et bénéficier d'une protection rigoureuse des droits de propriété. Ces mesures sont essentielles pour que les capitaux étrangers envisagent d'investir dans le redressement de l'Ukraine ou dans de futures privatisations d'entreprises publiques.

Zelensky a désormais l'opportunité de rééquilibrer les pouvoirs et de renforcer la démocratie en donnant plus de pouvoir au gouvernement, au Parlement et aux autorités locales. La politique étrangère, la défense et la sécurité nationale relèvent des prérogatives constitutionnelles du président. Le nouveau chef de l'État doit garantir la continuité de ces fonctions essentielles et renoncer à la pratique consistant à superviser l'économie souterraine et à exercer une influence par le biais des forces de l'ordre.

Le reste – politique économique, base industrielle de défense, énergie, privatisation, capital humain et reconstruction – devrait être conçu et mis en œuvre dans le cadre d'une initiative gouvernementale collaborative à plusieurs niveaux. Les villes ukrainiennes et les collectivités régionales et locales doivent être dotées des ressources nécessaires pour assurer la sécurité humaine, les services aux populations touchées par la guerre, le développement économique local et les infrastructures non essentielles.

Les projets de réseau énergétique décentralisé ont été trop longtemps bloqués par des ministres impliqués dans le scandale de corruption actuel . Cela pourrait être un test décisif pour savoir si le changement est réellement en marche. Les systèmes décentralisés sont plus agiles, plus aptes à s'adapter et à innover.

Enfin, les gens.

Zelensky a besoin d'une nouvelle impulsion pour insuffler une énergie nouvelle au secteur public. Le dernier remaniement ministériel s'est apparenté à un jeu de chaises musicales, sans véritable intégration de nouvelles personnes. Après près de quatre années de guerre totale et intense, l'épuisement et le stress se font sentir. Montrer l'importance cruciale du service public contribuerait à attirer des jeunes issus des meilleures universités et écoles de commerce au service de l'Ukraine. En s'adressant aux diplômés ukrainiens qui étudient dans des universités occidentales, sur le modèle du programme Create Ukraine , Zelensky pourrait puiser dans un nouveau vivier de talents pour l'Ukraine.

La méritocratie et l'intégrité devraient être deux principes directeurs pour remplacer le système de loyauté et d'abus de pouvoir instauré par Andriy Yermak.

Source : Chatham House

La Chine a délivré mardi une première série de nouvelles licences d'exportation de terres rares, ce qui devrait accélérer les livraisons à certains clients, concrétisant ainsi un objectif clé du sommet entre les présidents Donald Trump et Xi Jinping.

Ces approbations interviennent après des mois de perturbations provoquées par l'introduction par la Chine, en avril, de contrôles sur les exportations de terres rares, au plus fort de la guerre commerciale.

En obligeant les entreprises à demander des licences pour chaque exportation, Pékin a créé des pénuries qui ont paralysé des pans entiers de la chaîne d'approvisionnement automobile et lui ont conféré un énorme pouvoir de négociation dans les négociations commerciales avec Washington.

Les nouvelles « licences générales » sont destinées à atténuer cette pression en autorisant davantage d'exportations dans le cadre de permis annuels pour des clients individuels, a rapporté Reuters en exclusivité en novembre , et constituaient un résultat clé de la rencontre Trump-Xi fin octobre.

FOURNISSEURS DE L'INDUSTRIE AUTOMOBILE

Le fabricant chinois d'aimants JL Mag Rare Earth (300748.SZ) a reçu des licences générales pour la quasi-totalité de ses clients, tandis que Ningbo Yunsheng (600366.SS) et Beijing Zhong Ke San Huan High-Tech (000970.SZ) ont obtenu des licences pour certains de leurs clients, a déclaré la source, refusant d'être identifiée en raison de la sensibilité du sujet.

Les trois entreprises et le ministère chinois du Commerce n'ont pas immédiatement répondu aux questions.

D'après leurs sites web, ces trois entreprises vendent notamment leurs produits à l'industrie automobile. JL Mag possède une filiale en Europe et Ningbo Yunsheng indique avoir des clients en Europe et en Amérique.

Selon un article de Reuters paru en novembre, ces nouvelles licences viendront compléter, sans la remplacer, le régime d'autorisation existant. Pour l'instant, seules les grandes entreprises chinoises du secteur des terres rares sont éligibles aux licences générales, mais les critères pourraient être élargis si le déploiement s'avère concluant, a indiqué la source.

DES QUESTIONS RESTENT

Ces nouvelles licences contribuent à réduire l'écart entre les versions respectives de Pékin et de Washington concernant les accords conclus lors du sommet des dirigeants en Corée du Sud.

Alors que la Maison Blanche a comparé les licences générales à la fin effective des contrôles chinois sur les exportations de terres rares, Pékin s'est peu exprimé publiquement sur ces nouvelles licences et n'a donné aucun signe de son intention de démanteler son régime.

Il reste à voir dans quelle mesure les licences seront délivrées et si elles seront interdites à certains clients, par exemple dans le secteur de la défense ou dans des secteurs sensibles comme l'aérospatiale ou les semi-conducteurs.

Parallèlement, des entreprises européennes se sont de nouveau plaintes lundi des longs délais et du manque de transparence du système de contrôle des exportations en vigueur.

Source : Reuters

Source : Bloomberg Europe

La Chine a fait part de son intention d'approfondir sa coopération commerciale et d'investissement avec la Malaisie en proposant un mémorandum d'entente (MOU), suite aux récentes discussions à Pékin sur l'Accord sur le commerce réciproque (ART), a déclaré le ministre de l'Investissement, du Commerce et de l'Industrie, Tengku Datuk Seri Zafrul Abdul Aziz.

Il a indiqué que le protocole d'entente proposé en est encore à un stade préliminaire, mais qu'il devrait porter sur des investissements bilatéraux et des secteurs stratégiques où les capacités malaisiennes soutiennent les entreprises chinoises.

« Nous avons eu une réunion jusqu'à présent, et nous vous tiendrons informés (des secteurs qui seront abordés). »

« Nous identifions également des secteurs stratégiques dans lesquels la Malaisie peut soutenir les entreprises chinoises, tant pour établir leur présence ici que pour s'étendre à travers l'ASEAN », a-t-il déclaré aux journalistes après une séance de dialogue avec le Concorde Club à Wisma Bernama mardi.

La session, intitulée « Adieu MITI, bonjour nouveaux horizons », était présidée par Datuk Seri Wong Chun Wai, président de l’Agence nationale de presse malaisienne (Bernama). Le Concorde Club est un groupe informel composé de rédacteurs en chef de médias locaux et étrangers.

Zafrul a déclaré que la Malaisie avait envoyé une équipe à Pékin la semaine dernière pour informer les responsables chinois du libellé et des implications de l'ART, suite à des discussions antérieures.

Il a déclaré que la Chine était satisfaite des explications de la Malaisie et a fait part de son intention de renforcer la coopération bilatérale en matière de commerce et d'investissement.

« Ils ont proposé l'idée d'un protocole d'accord, et même à Kuala Lumpur, ils avaient déjà évoqué cette possibilité. À Pékin, ils en ont discuté plus en détail, notamment de leur engagement à faire avancer ce protocole d'accord. »

« Comme je l'ai mentionné hier au Parlement (lundi 1er décembre), ce n'est pas qu'ils ne veulent pas travailler avec nous. Au contraire, cela montre qu'ils veulent collaborer encore plus étroitement avec nous et que cette collaboration doit être plus concrète », a déclaré Zafrul.

Concernant les terres rares, il a déclaré que la Malaisie se félicitait de la participation des acteurs mondiaux, mais n'avait pas encore reçu de propositions officielles.

« Nous encourageons la Chine, les États-Unis, l'Australie et d'autres pays à investir dans le développement de l'industrie des terres rares, tant en aval qu'en aval. Cependant, nous n'avons approuvé aucune licence émanant de Chine ou d'autres pays, hormis Lynas, car aucune demande n'a encore été déposée », a déclaré Zafrul.

Réagissant aux informations selon lesquelles la Chine aurait demandé au fabricant de semi-conducteurs Nexperia, basé à Negeri Sembilan, de suspendre son expansion mondiale, le ministre a déclaré que les opérations malaisiennes restaient inchangées.

« Les opérations se poursuivent. J'ai parlé hier à l'Autorité malaisienne de développement des investissements (MIDA). Nous attendons donc la réponse de l'entreprise. À ce jour, les activités se déroulent normalement », a-t-il déclaré.

Zafrul, qui a effectué deux mandats de sénateur depuis 2020, achève son mandat de six ans au Dewan Negara le 2 décembre 2025. Il a été reconduit dans ses fonctions en décembre 2022.

Il a été nommé sénateur pour la première fois en 2020 pour rejoindre le Cabinet sous le Premier ministre de l'époque, Tan Sri Muhyiddin Yassin, et a depuis servi dans plusieurs administrations, notamment sous Datuk Seri Ismail Sabri Yaakob.

Le 13 novembre 2025, Zafrul a informé le Premier ministre Datuk Seri Anwar Ibrahim de son intention d'assister son successeur à la fin de son mandat ministériel.

Le Premier ministre a déclaré qu'il annoncerait le nouveau rôle de Zafrul mercredi (3 décembre).

Source : Theedgemarkets

Les prix de l'immobilier au Royaume-Uni ont augmenté le mois dernier malgré l'incertitude qui régnait avant le budget, selon Nationwide, qui prévoit que la nouvelle « taxe sur les grandes propriétés » aura un impact limité sur le marché du logement.

La principale société de crédit immobilier du Royaume-Uni a annoncé que le prix moyen des logements a progressé de 0,3 % en novembre par rapport au mois précédent, un chiffre supérieur aux prévisions des économistes interrogés par Reuters, qui tablaient sur une hausse de 0,1 %. Le prix moyen d'un logement s'établissait à 272 998 £, contre 272 226 £ en octobre.

La semaine dernière, la chancelière, Rachel Reeves, a annoncé une nouvelle surtaxe sur les logements de grande valeur en Angleterre, applicable aux habitations d'une valeur de 2 millions de livres sterling ou plus, à compter d'avril 2028.

Il y aura quatre tranches de prix, la surtaxe débutant à 2 500 £ par an pour les propriétés d’une valeur supérieure à 2 millions de livres sterling et s’élevant à 7 500 £ pour les propriétés d’une valeur supérieure à 5 millions de livres sterling.

« Les modifications apportées à la taxe foncière annoncées dans le budget ne devraient pas avoir d'impact significatif sur le marché du logement », a déclaré Robert Gardner, économiste en chef chez Nationwide. « La surtaxe sur les logements de grande valeur… concernera moins de 1 % des propriétés en Angleterre et environ 3 % à Londres. »

Alors que le taux de croissance annuel des prix de l'immobilier a considérablement ralenti à 1,8 %, son niveau le plus bas depuis juin dernier, les économistes tablaient sur une hausse de 1,4 %. En octobre, ce taux s'établissait à 2,4 %.

« Dans un contexte de faible confiance des consommateurs et de signes d'affaiblissement du marché du travail, cette performance témoigne de la résilience du marché », a déclaré Gardner. « Le marché immobilier est resté relativement stable ces derniers mois, les prix des logements augmentant à un rythme modéré. »

La baisse des taux d'intérêt a contribué à soutenir l'activité économique. La Banque d'Angleterre avait abaissé ses taux directeurs pour la dernière fois en août , mais a décidé le mois dernier, à l' issue d'un vote serré de son comité de politique monétaire, de les maintenir à 4 % .

La Banque a toutefois indiqué que l'inflation avait probablement déjà atteint son pic à 3,8 %, en dessous de sa précédente prévision d'un pic à 4 %, ouvrant la voie à de nouvelles baisses.

Mark Harris, directeur général du courtier en prêts hypothécaires SPF Private Clients, a déclaré : « Bien que le marché ait été un peu plus calme, certains ayant adopté une approche attentiste, les prêteurs sont restés désireux de prêter, disposant de fonds à cet effet.

« Avec les rumeurs d'une nouvelle baisse du taux directeur ce mois-ci, les emprunteurs pourraient être tentés d'attendre dans l'espoir de taux plus bas à venir, mais ceux qui s'inquiètent de leur budget et des hausses de taux pourraient souhaiter envisager de bloquer un taux plus bas dès maintenant, plusieurs mois avant d'en avoir besoin. »

Sarah Coles, responsable des finances personnelles chez Hargreaves Lansdown, a déclaré que les acheteurs attendaient de voir ce qui était prévu dans le budget.

Elle a ajouté : « Il y a de fortes chances que 2026 apporte une note plus positive. On observe souvent une accélération en janvier et, malgré les difficultés, certains éléments jouent en faveur du marché. Le budget a instauré une taxe foncière qui ne concernera qu’une petite partie du marché. »

Source : GUARDIAN

Le cours de la paire XAUUSD est sous pression ; cependant, des facteurs macroéconomiques et monétaires clés continuent de générer des signaux haussiers, avec un cours actuel de 4 222 USD. 

Prévisions XAUUSD : points clés de trading

Analyse fondamentale

Le cours de l'or (XAU/USD) est en légère baisse, les vendeurs défendant fermement le niveau de résistance de 4 235 USD. L'or avait auparavant pris de l'ampleur, porté par les anticipations croissantes d'une baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale dès la semaine prochaine. Les opérateurs anticipent une probabilité de 87,2 % d'une réduction de 25 points de base, alimentée par des indicateurs macroéconomiques américains faibles et des déclarations accommodantes de responsables de la Fed.

Les données publiées lundi ont montré que l'indice PMI manufacturier ISM américain a chuté à 48,2 en novembre 2025, soit son niveau le plus bas en quatre mois, contre 48,7 en septembre et en deçà des attentes du marché (48,6). Le secteur est en contraction depuis neuf mois consécutifs, et le rythme de ce déclin s'accélère.

L'attention des marchés se porte désormais sur le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, qui doit prendre la parole aujourd'hui. Ses déclarations pourraient apporter des indications supplémentaires quant à l' évolution future des taux d'intérêt .

Analyse technique XAUUSD

Le cours de l'euro/USD est légèrement en baisse, mais la pression acheteuse persiste : après avoir testé la moyenne mobile exponentielle à 65 périodes (EMA 65), les prix ont rebondi avec assurance. Les prévisions indiquent que la correction baissière touche à sa fin, suivie d'une possible reprise de la hausse vers le niveau de 4 325 USD.

L'oscillateur stochastique confirme par ailleurs le scénario haussier, les lignes de signal rebondissant sur le niveau de support et se croisant à la hausse, ce qui indique un renforcement de l'activité d'achat.

Une cassure à la hausse et une consolidation ferme au-dessus de 4 245 USD constitueront une confirmation clé de la fin de la correction et de la formation d’une nouvelle impulsion haussière.



Résumé

La faiblesse des indicateurs économiques américains et les anticipations d'une baisse des taux de la Réserve fédérale continuent de soutenir solidement la paire XAU/USD, malgré la pression vendeuse persistante près de la zone de résistance clé. L'analyse du XAU/USD d'aujourd'hui indique la fin de la correction et une forte probabilité de reprise de la hausse vers 4 325 USD.

Source : RoboForex