Les ventes au détail en Nouvelle-Zélande augmentent de manière inattendue, signe de reprise

Depuis que l'inflation américaine a atteint un pic de 9,1 % en juin 2022 , la Réserve fédérale américaine a fait du contrôle de la hausse des prix, en maintenant des taux d'intérêt élevés, son principal objectif. Une politique monétaire restrictive a généralement pour conséquence un ralentissement de l'économie et un marché du travail plus calme. Pendant un temps, ce scénario ne s'est pas concrétisé, ce qui a conduit beaucoup à penser que la Fed, sous la direction de Jerome Powell, avait réalisé ce rare « atterrissage en douceur », où la banque centrale parvient à freiner l'inflation sans plonger l'économie dans la récession.

Mais cette « voie royale » – comme aime à l'appeler Austan Goolsbee, de la Fed – est ternie par des facteurs tels que les droits de douane et l'évolution du paysage géopolitique. Aux États-Unis, cela a entraîné un ralentissement rapide du marché du travail , ce qui a incité Powell à souligner à Jackson Hole que le risque entre une forte inflation et un chômage élevé est en train de « se déplacer ». Autrement dit, la banque centrale pourrait désormais se concentrer sur le soutien à l'emploi, plutôt que sur le ralentissement de la hausse des prix.

« L'équilibre changeant des risques pourrait justifier un ajustement de notre politique monétaire », a déclaré Powell. Et puis, boum ! Juste comme ça : la moindre lueur d'espoir d'une nouvelle baisse des taux d'intérêt par la Fed a suffi à faire bondir les actions américaines et à faire chuter les rendements du Trésor vendredi. Cela prouve à quel point la Fed – et, en particulier, son président – ​​demeure le centre névralgique de l'économie et des marchés financiers américains. Comme le disaient les analystes de l'Antiquité : tous les chemins mènent à Jérôme.

Ce que vous devez savoir aujourd'hui

Jerome Powell indique que des baisses de taux pourraient intervenir prochainement. Vendredi, à Jackson Hole, le président de la Fed a déclaré que les risques croissants de baisse du marché du travail pourraient « justifier un ajustement de notre politique monétaire ». M. Powell a également souligné l'indépendance de la Fed. Le gouvernement américain prend une participation de 10 % dans Intel. Le fabricant américain de puces, dans un communiqué de presse publié vendredi , a indiqué que la Maison Blanche avait investi 8,9 milliards de dollars dans les actions ordinaires d'Intel , en achetant 433,3 millions d'actions à 20,47 dollars l'action, soit un prix inférieur au cours actuel.

Les meubles seront soumis à des droits de douane plus tard cette année, a déclaré Trump. L'objectif du président est de « relancer le secteur du meuble … dans toute l'Union ». Par ailleurs, le Canada a supprimé vendredi une grande partie de ses droits de douane de rétorsion sur les États-Unis , mais pas ceux sur l'automobile et l'acier. Les actions américaines ont bondi vendredi suite au discours de Powell. Le Dow Jones Industrial Average a atteint un nouveau sommet , tandis que le SP 500 s'est rapproché à trois points de son record en séance. Le FTSE 100 britannique a clôturé à un nouveau sommet, sa meilleure semaine depuis mai .

 Nvidia et l'inflation au cœur des préoccupations. Les actions américaines pourraient terminer le mois d'août en beauté . La poursuite de leur remontée dépendra des résultats de Nvidia , publiés mercredi aux États-Unis, et de l'indice des prix à la consommation des particuliers, publié vendredi.

Source : CNBC

Dans une Réserve fédérale divisée, les décideurs politiques qui poussent à une baisse des taux d'intérêt semblent sur le point d'obtenir gain de cause après que le président Jerome Powell a ouvert vendredi la porte à une baisse en septembre.

Le débat sur la suite des événements devrait probablement commencer avant même la réunion du Comité fédéral de l'open market les 16 et 17 septembre à Washington. Et rien ne garantit que de nouvelles baisses suivront prochainement.

Certains responsables souhaiteront plusieurs réductions, un deuxième groupe ne s'engagera que sur une seule mesure et d'autres encore s'opposeront à toute réduction, a déclaré Stephen Stanley, économiste en chef américain chez Santander US Capital Markets LLC.

Le résultat, conclut Stanley : « Le message de septembre sera probablement : « Une seule réduction et nous verrons ce qui se passe. »

Dans ce qui était probablement le dernier discours de Powell lors de la réunion annuelle de la banque centrale américaine à Jackson Hole, dans le Wyoming, le chef de la Fed a souligné les risques croissants pour le marché du travail.

« L’évolution de l’équilibre des risques », a déclaré Powell, « pourrait justifier un ajustement de notre position politique. »

Ce signal tant attendu annonçant une baisse imminente des taux d'intérêt est intervenu dans un contexte de pression incessante de la Maison Blanche en faveur d'une baisse des coûts d'emprunt. Le président Donald Trump a qualifié les propos de Powell de « trop tardifs », mais les marchés financiers ont rebondi, provoquant une flambée des actions et une baisse des rendements des bons du Trésor.

Mais les propos de Powell étaient loin d'être une garantie. Il a pris soin de mettre en garde contre les risques persistants d'inflation, affirmant que les effets des droits de douane sur les prix à la consommation étaient « désormais clairement visibles » et qu'il était possible que « la pression à la hausse exercée sur les prix par les droits de douane puisse engendrer une dynamique inflationniste plus durable ».

« Compte tenu des risques bilatéraux et des divergences de vues très marquées au sein du comité, je pense que la voie la plus simple est une baisse progressive des taux », a déclaré Matthew Luzzetti, économiste en chef pour les États-Unis chez Deutsche Bank. Les décideurs politiques pourraient entamer ce processus dès le mois prochain, « les mesures ultérieures étant davantage tributaires des données économiques », a-t-il ajouté.

Après avoir abaissé les taux d'un point de pourcentage l'automne dernier, les décideurs politiques les ont maintenus inchangés cette année, craignant que les droits de douane imposés par Trump ne ravivent la pression sur les prix. L'inflation reste supérieure à l'objectif de 2 % de la Fed.

Mais à mesure que les risques pour le marché du travail deviennent plus apparents et que le calendrier des changements de prix liés aux tarifs s'allonge, les responsables se rapprochent d'une réduction des taux le mois prochain qui pourrait être présentée comme un compromis.

Powell n'a pas précisé de calendrier précis dans son discours, déclarant que le marché du travail se trouvait dans un « curieux équilibre » résultant d'un ralentissement marqué de l'offre et de la demande de travailleurs. Il a également précisé que l'impact final des droits de douane sur l'inflation était loin d'être établi. Il a néanmoins signalé que les décideurs politiques pourraient devoir ajuster les taux avant d'avoir une vision claire de cette question.

Powell entame ses derniers mois à la tête de la Fed – son mandat expire en mai – face à un défi délicat. Il doit parvenir à un consensus parmi les décideurs politiques aux opinions divergentes sur la voie à suivre. Les projections publiées en juin montrent que la majorité des décideurs prévoient une baisse des taux de la banque centrale au moins deux fois cette année. Cependant, une minorité significative est favorable à une absence totale de baisse en 2025.

Les récents commentaires des décideurs politiques suggèrent que les divergences persistent, certains étant disposés à baisser les taux à plusieurs reprises cette année. Parmi eux, deux gouverneurs de la Fed – Christopher Waller et Michelle Bowman – ont exprimé leur désaccord avec la décision de juillet de maintenir le statu quo. Chacun d'eux a souligné des signes de faiblesse des embauches et semble avoir été conforté dans sa position par un rapport sur l'emploi étonnamment médiocre publié deux jours après la réunion.

Le président du Conseil des conseillers économiques de la Maison Blanche, Stephen Miran — que Trump a nommé pour occuper un poste temporaire au sein du Conseil des gouverneurs de la Fed qui expire en janvier — renforcera ce groupe une fois qu'il sera confirmé par le Sénat, bien que le calendrier soit incertain.

Un autre groupe a indiqué ne pas être convaincu que la Fed devrait abaisser les coûts d'emprunt. L'inflation restant supérieure à l'objectif de 2 % de la Fed, ils restent vigilants quant au risque que la baisse des taux n'alimente les pressions sur les prix et ne fasse grimper les anticipations d'inflation, ce qui, selon eux, peut, à lui seul, entraîner une hausse des prix et des salaires.

La présidente de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, a déclaré jeudi qu'elle ne soutiendrait pas une baisse des taux si les responsables se réunissaient cette semaine. Jeffrey Schmid, de Kansas City, s'est montré encore plus agressif, déclarant au podcast Odd Lots de Bloomberg qu'il n'écarterait pas un scénario de hausse des taux.

Un troisième groupe de responsables a manifesté son soutien à une approche selon laquelle la Fed abaisserait ses taux une fois, puis marquerait une pause avant de prendre une nouvelle mesure pour évaluer la réaction de l'économie. « Aujourd'hui, je pense que mon approche stratégique serait d'agir et d'attendre », a déclaré la semaine dernière le président de la Fed d'Atlanta, Raphael Bostic.

Mais après les données décevantes sur l'emploi en juillet, certains décideurs politiques ont indiqué qu'ils manquaient peut-être de temps pour attendre une image plus claire de la manière dont les tarifs douaniers se répercuteront sur l'économie avant que le marché du travail ne bascule dans une phase de ralentissement.

« Si la meilleure option est de procéder à quelques ajustements, puis de faire une pause, ou même de faire marche arrière, cela pourrait être mieux que de rester assis ici en attendant d'obtenir des éclaircissements sur les tarifs douaniers », a déclaré le président de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, plus tôt ce mois-ci.

Powell a évoqué vendredi les risques liés au marché du travail, reconnaissant que la faiblesse peut rapidement dégénérer.

« Les risques de baisse de l'emploi augmentent », a-t-il déclaré. « Si ces risques se matérialisent, ils peuvent se traduire rapidement par une forte hausse et une hausse du chômage. »

Les responsables de la Fed publieront de nouvelles prévisions lors de leur réunion du mois prochain. La persistance de divergences réduirait les chances qu'une décision prise le mois prochain conduise à une série continue de baisses de taux.

« Les investisseurs ne devraient pas sous-estimer la tension actuelle au sein du double mandat de stabilité des prix et d’emploi maximal durable », a écrit Joe Brusuelas, économiste en chef chez RSM US LLP, dans une note aux clients.

Pour Brusuelas, une modeste réaccélération des embauches, surtout si elle est associée à une hausse continue de l’inflation, indiquerait un « scénario unique ».

Source : Bloomberg Europe

Source : Reuters

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Source : Reuters

Source : Yahoo Finance