Les rendements des bons du Trésor baissent suite à la publication des données sur l'emploi américain qui alimentent les spéculations sur une baisse des taux.

Les prix des bons du Trésor américain ont grimpé en flèche après la publication de nouvelles données révélant une forte augmentation des suppressions d'emplois dans les entreprises et une hausse des demandes d'allocations chômage, alimentant les anticipations d'une reprise de la baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale cette année.

La hausse a été particulièrement marquée sur les obligations à court terme, très sensibles aux variations de la politique de la Fed. Ce mouvement a été amplifié par une progression parallèle des obligations d'État britanniques suite à la décision partagée de la Banque d'Angleterre de maintenir son taux directeur. Signe d'une anxiété plus générale sur les marchés, les contrats à terme sur les actions américaines et le Bitcoin ont également reculé.

« Les rendements pourraient encore baisser », a déclaré Gregory Faranello, responsable du trading et de la stratégie des taux américains chez AmeriVet Securities. « Il est indéniable que les données sur l'emploi sont décevantes. »

Le marché du travail montre des signes de faiblesse

Deux indicateurs clés publiés jeudi ont modifié le sentiment du marché. Les rendements ont atteint leurs plus bas niveaux de la séance après que le département du Travail a annoncé que les demandes initiales d'allocations chômage au cours de la dernière semaine de janvier avaient augmenté davantage que prévu par les économistes.

Cette annonce fait suite à un rapport de la société de reclassement Challenger, Gray Christmas Inc., qui a révélé que les entreprises américaines ont annoncé le plus grand nombre de suppressions d'emplois pour un mois de janvier depuis la récession de 2009.

Ian Lyngen, responsable de la stratégie des taux chez BMO Capital Markets Corp., a souligné que ces données « ont modifié la tendance sur le marché et tempéré les attentes concernant la publication des chiffres officiels de l'emploi la semaine prochaine ». La paralysie des services gouvernementaux a retardé la publication du rapport officiel sur l'emploi de janvier au 11 février et celle de l'indice des prix à la consommation (IPC) au 13 février.

Les anticipations d'une baisse des taux de la Fed s'intensifient

La faiblesse des chiffres de l'emploi incite les investisseurs à miser davantage sur une intervention de la Fed. Les contrats à court terme sur les taux d'intérêt reflètent désormais une probabilité accrue d'une baisse des taux par la banque centrale lors de sa réunion de juillet. La Fed avait auparavant suspendu son cycle de baisse des taux, invoquant des signes de stabilité sur le marché du travail.

On s'attend également à ce que Kevin Warsh, le candidat du président Trump pour remplacer Jerome Powell à la tête de la Réserve fédérale, prenne ses fonctions d'ici juillet.

Cependant, certains analystes estiment que la Fed pourrait être contrainte d'agir plus tôt. « Si le marché du travail continue de se détériorer, la Fed baissera ses taux avant la réunion de juillet, une perspective désormais anticipée », a déclaré Win Thin, économiste en chef de la Bank of Nassau 1982. La baisse des contrats à terme sur les indices boursiers américains a accentué la demande d'obligations, considérées comme des valeurs refuges, tandis que les rendements des obligations d'État britanniques à deux ans ont reculé d'environ huit points de base après l'annonce de la Banque d'Angleterre.