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Winsch, membre du Conseil des gouverneurs de la BCE : La BCE devra intervenir à un moment donné pour maîtriser les effets indirects de la crise énergétique.
Actualités des marchés : Le Premier ministre hongrois s'est engagé, lors d'un appel téléphonique avec Poutine, à faire tout son possible pour aider la Russie.
Les réserves de change de la Chine s'élevaient à 3 342 123 milliards de dollars américains en mars, contre 3 398 milliards attendus et 3 427 800 milliards précédemment.
Bourse des métaux de Londres (LME) : les stocks de plomb ont diminué de 225 tonnes, les stocks de zinc ont diminué de 25 tonnes, les stocks de cuivre ont augmenté de 14 325 tonnes, les stocks de nickel sont restés inchangés, les stocks d’étain ont augmenté de 165 tonnes et les stocks d’aluminium ont diminué de 2 050 tonnes.
Les contrats à terme E-mini sur le S&P 500 ont reculé de 0,3 %, ceux sur le NASDAQ 100 de 0,4 % et ceux sur le Dow Jones de 0,2 %.
L'indice PMI définitif des services de la zone euro pour le mois de mars s'est établi à 50,2, supérieur aux prévisions (50,1) et à la lecture précédente (50,1).
L'indice PMI composite final pour la zone euro en mars s'est établi à 50,7, contre une valeur attendue de 50,5 et une valeur précédente de 50,5.
La Banque centrale de Turquie a organisé une vente aux enchères d'une semaine de 4 tonnes d'or en échange de lires turques, selon la méthode traditionnelle.
Wim Duisenberg, membre du Conseil des gouverneurs de la BCE : Si la crise iranienne persiste, plusieurs hausses de taux d’intérêt pourraient être nécessaires.
L'indice PMI définitif des services en Allemagne pour le mois de mars s'est établi à 50,9, inférieur aux prévisions (51,2), le chiffre précédent étant de 51,2.
L'indice PMI composite final de l'Allemagne pour le mois de mars s'est établi à 51,9, conforme aux prévisions et inchangé par rapport au chiffre précédent de 51,9.
UBS : A abaissé ses prévisions de prix de l'or pour fin juin à 5 200 $/oz, reflétant un ralentissement de la demande des investisseurs dans un contexte de forte volatilité des marchés.
Winsch, membre du Conseil des gouverneurs de la BCE : Si la crise prend fin prochainement, l’option de relever les taux d’intérêt pourra être « révoquée ».
Le président iranien Peshizian : À ce jour, plus de 14 millions de courageux Iraniens se sont déclarés prêts à donner leur vie pour défendre l'Iran. J'ai été, je suis et je serai toujours un guerrier défendant l'Iran.
Le membre du Conseil des gouverneurs de la BCE, M. Winsch : une crise prolongée exige une série de hausses de taux d’intérêt, et il est ouvert à une hausse des taux directeurs lors de la réunion d’avril.
L'indice PMI des services italien de mars s'est établi à 48,8, inférieur aux prévisions (50,9) et en baisse par rapport au chiffre précédent (52,3).
L'indice PMI composite italien de mars s'est établi à 49,2, inférieur aux prévisions (51,3) et en baisse par rapport au chiffre précédent (52,1).

Turquie PPI YoY (Mars)A:--
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U.S. Emploi public (Mars)A:--
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U.S. Emploi privé non agricole (SA) (Mars)A:--
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U.S. Heures de travail hebdomadaires moyennes (SA) (Mars)A:--
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U.S. Taux de participation à l'emploi (SA) (Mars)A:--
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U.S. Emploi dans l'industrie manufacturière (SA) (Mars)A:--
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U.S. Salaire horaire moyen en glissement annuel (Mars)A:--
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U.S. U6 Taux de chômage (SA) (Mars)A:--
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U.S. Salaires non agricoles (SA) (Mars)A:--
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U.S. Salaire horaire moyen MoM (SA) (Mars)A:--
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Arabie Saoudite IHS Markit PMI Composite (Mars)A:--
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Inde IHS Markit PMI Composite (Mars)A:--
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Inde Indice PMI des services HSBC final (Mars)A:--
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Canada Indice national de confiance économiqueA:--
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Brésil IHS Markit Services PMI (Mars)A:--
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U.S. ISM PMI non manufacturier (Mars)A:--
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U.S. Indice ISM des prix non manufacturiers (Mars)A:--
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Chine, Mainland Réserve de change (Mars)A:--
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Japon Réserve de change (Mars)A:--
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Japon Rendement des adjudications de JGB à 30 ansA:--
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Japon Indicateurs avancés Prelim (Février)A:--
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Afrique du Sud IHS Markit PMI composite (SA) (Mars)A:--
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Italie Indice composite PMI (Mars)A:--
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Italie Service PMI (SA) (Mars)A:--
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Zone Euro Indice de confiance des investisseurs Sentix (Avril)--
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ROYAUME-UNI Changements dans les réserves officielles (Mars)--
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U.S. Commandes de biens durables MoM (Excl. Défense) (SA) (Février)--
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U.S. Commandes de biens durables hors défense MoM (Excl. Aircraft) (Février)--
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U.S. Weekly Redbook Commercial Retail Sales YoY (en anglais)--
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Canada Ivey PMI (Pas SA) (Mars)--
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U.S. Prévisions de la production de gaz naturel de l'EIA pour l'année prochaine (Avril)--
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U.S. Prévisions à court terme de la production de brut de l'EIA pour l'année prochaine (Avril)--
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U.S. Prévisions à court terme de la production de brut de l'EIA pour l'année en cours (Avril)--
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Perspectives énergétiques mensuelles à court terme de l'EIA
U.S. Rendement des adjudications d'obligations à 3 ans--
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U.S. Crédit à la consommation (SA) (Février)--
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U.S. Stocks hebdomadaires de pétrole brut API Cushing--
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Japon Salaires MoM (Février)--
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Japon Balance commerciale (Février)--
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Inde Ratio de réserve des dépôts de la PBOC--
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Inde Taux d'intérêt de référence--
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Inde Taux de prise en pension--
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ROYAUME-UNI Halifax House Price Index YoY (SA) (Mars)--
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France (Nord) Balance commerciale (SA) (Février)--
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Allemagne Indice PMI de la construction (SA) (Mars)--
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ROYAUME-UNI Markit/CIPS Construction PMI (Mars)--
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Zone Euro Ventes au détail MoM (Février)--
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Les principales banques japonaises changent de cap et augmentent leurs avoirs en obligations d'État, inversant une stratégie vieille de dix ans visant à obtenir des rendements plus élevés malgré des pertes latentes.
Les deux plus grandes banques japonaises, Mitsubishi UFJ Financial Group (MUFG) et Sumitomo Mitsui Financial Group (SMFG), s'apprêtent à accroître leurs avoirs en obligations d'État japonaises (JGB), marquant ainsi un changement de stratégie majeur après plus d'une décennie. Cette décision est motivée par la hausse des taux d'intérêt, qui promet désormais des rendements plus élevés, alors même que les deux institutions font face à des pertes latentes sur leurs portefeuilles obligataires existants.
Ces dix dernières années, les grandes banques japonaises ont progressivement réduit leur exposition aux obligations d'État japonaises. La politique de taux d'intérêt extrêmement bas de la Banque du Japon a rendu les rendements de ces obligations négligeables, contraignant les prêteurs à se tourner vers d'autres placements.
Cette tendance de longue date semble désormais s'inverser.
Les rendements des obligations d'État japonaises (JGB) ont fortement progressé depuis novembre, une hausse initialement déclenchée par le projet de budget de la Première ministre Sanae Takaichi. Si cette flambée soudaine des rendements a pesé sur la valeur des obligations existantes, le marché s'est stabilisé ces dernières semaines. La demande est restée soutenue lors des quatre dernières adjudications de titres de dette, et les rendements des JGB à 30 ans ont reculé de 32 points de base par rapport à leur record de 3,88 % atteint le 20 janvier.
« Les taux d'intérêt à long terme montrant des signes de stabilisation, je pense que nous allons reconstituer prudemment notre position sur les obligations d'État japonaises », a déclaré Takayuki Hara, directeur général et responsable du bureau du directeur financier de MUFG, lors d'une conférence de presse.
La décision d'acheter davantage d'obligations d'État japonaises (JGB) comporte une mise en garde importante : la hausse des rendements a déjà entraîné des pertes latentes sur les portefeuilles actuels des banques. Lorsque les rendements du marché augmentent, la valeur des obligations plus anciennes achetées à des rendements plus faibles diminue, générant ainsi des pertes latentes.
MUFG, la plus grande banque japonaise, a annoncé des pertes latentes de 200 milliards de yens (1,3 milliard de dollars) sur son portefeuille obligataire à la fin de l'année, une hausse considérable par rapport aux 40 milliards de yens enregistrés fin mars. La banque a précisé avoir vendu des obligations à plus longue échéance entre septembre et décembre, une opération qui lui a permis d'éviter des pertes encore plus importantes.
SMFG, la deuxième banque du pays, partage des perspectives similaires. Lors de la présentation de ses résultats, un porte-parole a confirmé que la banque prévoyait d'« accroître progressivement ses positions en obligations d'État japonaises, en tenant compte des perspectives du marché ». Les pertes latentes de SMFG sur ces obligations ont plus que doublé pour atteindre 98 milliards de yens au cours des neuf mois précédant la fin décembre.
Pour gérer les risques, les principales banques japonaises, dont le troisième acteur du marché, Mizuho Financial Group, se sont concentrées ces dernières années sur les obligations à court terme. En décembre, la durée résiduelle moyenne des obligations d'État japonaises détenues par Mizuho était de seulement 1,8 an.
Malgré les déclarations des banques, certains investisseurs et analystes estiment qu'un virage significatif vers les obligations à plus longue échéance pourrait ne pas être immédiat. Plusieurs facteurs pourraient retarder des achats substantiels :
• La perspective de nouvelles hausses de taux de la Banque du Japon.
• Les inquiétudes des marchés concernant l'énorme dette nationale du Japon.
L'évolution de la situation politique est également un facteur déterminant. Les sondages indiquant que la Première ministre Takaichi est en passe de remporter les prochaines élections législatives, sa politique budgétaire expansionniste pourrait prendre de l'ampleur, ce qui risque d'entraîner une nouvelle hausse des rendements obligataires.
« Je pense que la courbe des taux des obligations d'État japonaises va remonter et que le taux à 10 ans pourrait atteindre 2,5 % », a déclaré Toshinobu Chiba, gestionnaire de fonds chez Simplex Asset Management. Il a ajouté que ce niveau, comparé au taux actuel de 2,195 %, pourrait constituer un point d'entrée plus attractif pour les banques, les incitant à investir massivement.
Ce changement stratégique intervient dans un contexte de rentabilité retrouvée pour le secteur bancaire. La Banque du Japon a relevé ses taux d'intérêt en mars 2024 pour la première fois en 17 ans, et trois autres hausses ont suivi, portant le principal taux directeur à 0,75 %.
Ce nouvel environnement de taux a directement contribué aux prévisions de profits records de toutes les grandes banques pour l'exercice en cours. L'indice Topix du secteur bancaire a bondi, doublant de valeur depuis la première hausse des taux en mars 2024 et surperformant largement l'indice Topix général, qui a progressé de 33 %.
Les analystes prévoient que le renforcement de leurs positions en obligations d'État japonaises (JGB) à haut rendement stimulera davantage les bénéfices des banques dans les années à venir. Témoignant de cet optimisme, Makoto Kuroda, analyste chez Goldman Sachs, a récemment relevé ses prévisions pour l'exercice 2028 concernant les trois mégabanques. Se fondant sur la hausse des taux directeurs de la Banque du Japon en décembre, la forte augmentation des rendements des JGB et la faiblesse du yen, elle a revu à la hausse ses estimations de bénéfice net pour MUFG de 20 %, SMFG de 11 % et Mizuho de 21 %.
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