Les marchés obligataires pourraient sanctionner la Fed de Trump ; l'or, une valeur refuge essentielle.

Le marché obligataire réagira promptement pour sanctionner les États-Unis si le président Donald Trump nomme à la tête de la Réserve fédérale un individu perçu comme trop influençable, selon David Picton, directeur de Picton Investments. Dans ce contexte d'instabilité politique, il affirme que les métaux précieux demeurent un outil de couverture essentiel pour les investisseurs.

« Il existe une corrélation entre la quantité de publications Truth Social et ce qui se passe sur le marché de la dévaluation, c'est-à-dire l'or, l'argent et ces couvertures basées sur les matières premières », a déclaré Picton, faisant référence à la plateforme de médias sociaux de Trump.

Le moral des marchés s'est dégradé la semaine dernière, l'administration Trump ayant intensifié ses attaques contre le président actuel de la Réserve fédérale, Jerome Powell, ce qui a entraîné une forte hausse des cours de l'or et de l'argent dans un contexte de défiance envers les États-Unis. Les métaux précieux ont de nouveau progressé lundi après que Trump a multiplié les menaces contre les pays européens au sujet du Groenland, affirmant que les États-Unis devaient contrôler cette île danoise.

L'autonomie de la Fed sous pression

Les inquiétudes concernant l'indépendance de la Réserve fédérale ont été exacerbées par les événements récents. Le ministère de la Justice a assigné la banque centrale à comparaître concernant le témoignage de Jerome Powell sur un projet de rénovation, une démarche que le président de la Fed a qualifiée de prétexte pour le sanctionner de ne pas avoir abaissé les taux d'intérêt de manière plus radicale.

Cette enquête a suscité des inquiétudes quant à la volonté de la Maison-Blanche de restreindre l'autonomie de la banque centrale. En réaction, des personnalités politiques clés, comme le sénateur républicain Thom Tillis de Caroline du Nord, ont promis que les futurs candidats à la Fed nommés par Trump feraient l'objet d'un examen plus approfondi.

Picton, dont la société gère environ 16,6 milliards de dollars canadiens (11,9 milliards de dollars américains), estime que la Fed conservera son indépendance. Il a toutefois qualifié les attaques verbales incessantes de Trump contre Powell de « totalement contre-productives ».

« Si un nouveau président de la Fed était imposé et qu'il devenait comme Arthur Burns dans les années 1970, se pliant en quelque sorte à la volonté du président, le marché le sanctionnerait très rapidement », a averti Picton.

Un rebond plus général du marché à l'horizon ?

Selon Picton, la croissance mondiale a de fortes chances de s'accélérer cette année, grâce à des mesures de relance généralisées. Les principales économies, dont les États-Unis, l'Europe et la Chine, mettent en œuvre des mesures de soutien économique par le biais de politiques monétaires et budgétaires, telles que des projets d'infrastructure de grande envergure et une augmentation des dépenses de défense.

« À mesure que cela se produit, on devrait observer un élargissement des marchés et des actions participant à une éventuelle reprise », a noté Picton.

Il observe également une évolution au sein du secteur technologique, où la rigueur dans la gestion des capitaux devient un enjeu majeur en intelligence artificielle. Cette tendance pourrait permettre au marché de distinguer les entreprises performantes de celles qui le seront à long terme. Selon Picton, cela pourrait entraîner une réorientation des capitaux du secteur technologique vers d'autres segments de marché, tels que l'automobile, la restauration, la consommation discrétionnaire et les transports.

Le risque persistant d'un repli du marché boursier

Bien que ces facteurs soient généralement positifs pour les actions, Picton a averti qu'un repli du marché boursier restait possible. Un déclencheur majeur pourrait être une forte hausse des rendements obligataires si les investisseurs en titres à revenu fixe commençaient à s'opposer à l'endettement excessif des États.

« Les experts du marché obligataire auront sans doute leur mot à dire », a-t-il déclaré. Par précaution, la société de Picton a renforcé ses positions de couverture afin de se prémunir contre une éventuelle correction.

Perspectives optimistes concernant les matières premières et l'argent

Picton se montre particulièrement optimiste quant aux matières premières, évoquant un déséquilibre fondamental. « Le manque d'investissement dans ce secteur, conjugué à une demande croissante, allait forcément mener à une crise – et nous y sommes probablement arrivés », a-t-il expliqué.

L'argent a affiché une performance exceptionnelle, atteignant 94 dollars l'once en début de séance et s'appuyant sur la remarquable hausse de 148 % enregistrée l'an dernier, soit son plus fort gain annuel depuis la fin des années 1970.

Picton espère une baisse des prix pour en acquérir davantage. « J'aimerais en obtenir un peu plus, mais je pense être loin d'être le seul », a-t-il commenté. Il estime que les fondamentaux de l'offre et de la demande d'argent laissent entrevoir un potentiel de hausse important, alimenté par une pénurie de stocks.

« L’histoire de l’argent est très convaincante car on a besoin d’argent », a conclu Picton. « On a besoin d’argent dans le commerce de l’électricité, on en a besoin dans le solaire. On en a tout simplement besoin dans l’économie. »