Les contrats à terme sur actions américaines sont en baisse, la reprise après la trêve commerciale s'estompant et les données sur l'inflation restent au centre des préoccupations.

Le président américain Donald Trump a signé lundi un décret exécutif imposant aux fabricants de médicaments de baisser les prix de leurs médicaments sur ordonnance afin de les aligner sur ceux payés par les autres pays.

Le décret stipule que l'administration Trump donnera aux fabricants de médicaments des objectifs de prix dans un délai d'un mois et, s'ils ne parviennent pas à faire des « progrès significatifs », pourra engager des actions réglementaires ou des mesures telles que l'importation de médicaments - bien que les analystes et les experts juridiques affirment que de telles mesures seraient difficiles à mettre en œuvre.

Voici ce que vous devez savoir :

QUELLE EST LA POSITION DE TRUMP SUR LES PRIX DES MÉDICAMENTS SUR ORDONNANCE ?

Depuis des années, Trump critique vivement l'industrie pharmaceutique au sujet du prix des médicaments aux États-Unis. Il a également reproché à d'autres pays riches de profiter de l'innovation pharmaceutique américaine.

Au cours de son premier mandat, en 2017, il a accusé l'industrie de « s'en tirer à bon compte » en ce qui concerne les prix qu'elle facture au gouvernement pour les médicaments sur ordonnance.

Le programme de prix de référence internationaux proposé par Trump a été bloqué par un tribunal en 2020.

Lors de sa campagne présidentielle de 2024, Trump a déclaré que les Américains payaient des prix trop élevés pour leurs médicaments par rapport à d'autres pays et s'est engagé à prendre des mesures.

Lundi, il a déclaré vouloir « égaliser » les prix avec ceux des autres pays en mettant en place des tarifs douaniers .

LES PRIX DES MÉDICAMENTS SONT-ILS PLUS CHERS AUX ÉTATS-UNIS ?

Oui. Les États-Unis sont le pays qui paie le plus cher au monde pour les médicaments sur ordonnance, souvent près de trois fois plus cher que les autres pays développés.

L'anticoagulant le plus vendu, Eliquis, de Bristol Myers Squibb et Pfizer, est vendu au prix catalogue de 606 dollars aux États-Unis pour un mois de traitement. L'administration précédente du président démocrate Joe Biden a négocié ce prix à 295 dollars pour Medicare, qui entrera en vigueur en 2026. Or, le médicament coûte 114 dollars en Suède et seulement 20 dollars au Japon.

QUE VA FAIRE TRUMP À CE SUJET ?

Depuis son arrivée au pouvoir en janvier, Trump a réitéré sa volonté de mettre fin à cette inégalité. Dimanche, il a annoncé sur Truth Social qu'il signerait un décret visant à promouvoir la tarification de la nation la plus favorisée.

Également connu sous le nom de prix de référence international, ce système vise à réduire l'écart entre les prix des médicaments aux États-Unis et à l'étranger. Reuters a rapporté en avril qu'une telle politique était à l'étude.

Le décret de lundi diffère des attentes des fabricants de médicaments. Des sources du lobbying avaient déclaré à Reuters, avant la signature du décret lundi, qu'elles s'attendaient à ce que le tarif de la « nation la plus favorisée » s'applique aux médicaments destinés aux patients de Medicare. Or, le décret semble s'appliquer à tous les médicaments.

Par ailleurs, Trump a également incité les fabricants de médicaments à stimuler la production américaine. Son administration mène une enquête sur les importations de produits pharmaceutiques afin d'imposer des droits de douane, au motif que la dépendance à la production étrangère de médicaments menace la sécurité nationale.

EN QUOI CELA DIFFÈRE-T-IL DES EFFORTS PRÉCÉDENTS DE RÉDUCTION DES PRIX ?

La loi de réduction de l'inflation de Biden permet au gouvernement de négocier le prix de ses médicaments les plus chers dans le cadre de Medicare.

Les prix des dix premiers médicaments sur ordonnance négociés étaient encore en moyenne plus du double, et dans certains cas cinq fois supérieurs, à ceux convenus par les fabricants de médicaments dans quatre autres pays à revenu élevé, avait précédemment rapporté Reuters.

QUELLE EST LA RÉPONSE DE L'INDUSTRIE PHARMACEUTIQUE ?

L’industrie pharmaceutique est fermement opposée à la perspective d’une baisse drastique des prix des médicaments aux États-Unis, le plus grand marché pharmaceutique du monde.

Deux sources de l'industrie ont déclaré à Reuters le mois dernier qu'une telle politique était plus préoccupante pour l'industrie que d'autres mesures potentielles du gouvernement, telles que les droits de douane sur les médicaments importés.

Le principal groupe de pression américain pour les fabricants de médicaments, le Pharmaceutical Research and Manufacturers of America, connu sous le nom de PhRMA, a déclaré : « pour réduire les coûts pour les Américains, nous devons nous attaquer aux véritables raisons pour lesquelles les prix américains sont plus élevés : les pays étrangers ne paient pas leur juste part et les intermédiaires font grimper les prix pour les patients américains. »

« La nation la plus favorisée est une proposition profondément erronée qui dévasterait les petites et moyennes entreprises de biotechnologie de notre pays », a déclaré John Crowley, PDG de BIO, le principal groupe commercial américain pour les entreprises de biotechnologie, dans un communiqué.

QUELS SONT LES DÉFIS DANS L’EXÉCUTION DE LA COMMANDE ?

Les experts avertissent que la référence aux prix d’autres pays est complexe, car de nombreux médicaments vendus aux États-Unis ne sont pas disponibles à l’étranger, et certains pays ne publient pas ce qu’ils paient pour les médicaments ou prennent des années pour négocier les prix.

Les États-Unis n’achètent pas directement de médicaments pour un système de santé national, comme le font des pays comme l’Angleterre et l’Allemagne, mais s’appuient plutôt sur le secteur privé pour gérer les négociations sur les prix des médicaments, tant pour les régimes de santé publics que privés.

Les analystes estiment que la mise en œuvre de cette ordonnance générale serait difficile.

Le décret exécutif est également susceptible de faire l'objet de contestations judiciaires, notamment pour avoir dépassé les limites fixées par la loi américaine, notamment sur les importations de médicaments en provenance de l'étranger, ont déclaré des experts juridiques.

Source : TradingView

Points clés :

Les gestionnaires de fonds mondiaux, interrogés par Bank of America , ont signalé le sentiment baissier le plus élevé sur le dollar américain depuis 2006. L'enquête menée en mai met en évidence l'impact des politiques commerciales américaines.

Ce sentiment signale des changements potentiels dans la stratégie d’investissement, avec des implications plus larges pour les marchés mondiaux et les allocations d’actifs à risque.

Le sentiment des gestionnaires de fonds sur le dollar américain est à son plus bas niveau depuis 17 ans

Une récente enquête de Bank of America indique une baisse de confiance des gestionnaires de fonds mondiaux à l'égard du dollar américain, enregistrant le plus fort sentiment baissier depuis près de 20 ans. Les gestionnaires ont sensiblement réduit leurs positions en dollars, déjà à des niveaux atteints pour la dernière fois en 2006, marquant un tournant décisif. L'enquête révèle une réduction des liquidités détenues, reflétant un sentiment de marché légèrement plus robuste qu'en avril.

Le rapport révèle de profonds changements dans la stratégie des investisseurs, mettant l'accent sur des événements politiques tels que la politique commerciale du président Trump. Ces événements ont entraîné un important mouvement vers les actifs à faible risque, notamment l'or , désormais considéré comme le marché le plus encombré. Le moral des investisseurs reste bas malgré une légère amélioration par rapport au mois précédent, ce qui laisse entrevoir de nouvelles réductions potentielles des allocations en liquidités et en dollars.

Bitcoin et or : une protection potentielle face à la faiblesse du dollar

Le saviez-vous ? La dernière fois que le sentiment baissier sur le dollar américain avait atteint un tel niveau, en 2006, un repositionnement majeur avait conduit à une augmentation des investissements dans des actifs alternatifs comme l'or, ce qui laisse présager des tendances similaires aujourd'hui.

Le Bitcoin (BTC) a légèrement baissé de -1,71 % sur 24 heures, s'échangeant à 102 692,66 $. Sa capitalisation boursière s'élève à 2 040 milliards de dollars, selon CoinMarketCap, et il domine le marché à hauteur de 61,93 %. Sur 60 jours, son cours a progressé de 24,85 %, reflétant une forte hausse trimestrielle, influencée par les tendances financières mondiales.

Bitcoin (BTC), graphique journalier, capture d'écran sur CoinMarketCap à 07:51 UTC le 13 mai 2025. Source : CoinMarketCap

Les recherches de Coincu suggèrent que des changements importants pourraient impacter le paysage réglementaire et l'attrait des actifs numériques. Le flux des actions américaines vers des classes d'actifs comme l'or et le Bitcoin reflète une incertitude plus générale sur les marchés traditionnels, positionnant ces actifs comme des couvertures potentielles dans un contexte de confiance des investisseurs en baisse.

Source : CryptoSlate

Le taux de chômage au Royaume-Uni a augmenté en mars, selon les données publiées mardi, alors que les employeurs anticipaient l'impact de la hausse des coûts de l'emploi, avant même l'impact potentiel des politiques commerciales volatiles du président américain Donald Trump.

Selon l'Office for National Statistics, le taux de chômage a augmenté à 4,5 % au cours des trois mois précédant mars, comme prévu, contre 4,4 % en février. 

Toutefois, la croissance des salaires dans l'ensemble de l'économie, hors primes, a chuté à un taux annuel de 5,6 % au cours des trois mois précédant mars, soit moins que les 5,9 % observés le mois précédent et les 5,7 % attendus. Il s'agit de la plus faible augmentation depuis les trois mois précédant novembre de l'année dernière, selon l'ONS.

L’augmentation des cotisations d’assurance nationale et la hausse du salaire minimum vital, toutes deux entrées en vigueur en avril, semblent avoir dissuadé les employeurs d’embaucher du personnel.

« Le nouveau ralentissement de l'emploi », ont déclaré les analystes de Capital Economics dans une note, « suggère que les entreprises ont continué à répondre à la hausse des impôts sur les sociétés et du salaire minimum en réduisant leurs effectifs. »

La Banque d'Angleterre a fait référence à un ralentissement du marché du travail lorsqu'elle a abaissé ses taux d'intérêt la semaine dernière, et les décideurs politiques ont dû noter une diminution de la force de la croissance des salaires comme source de pression inflationniste.

« Globalement, la combinaison d'un ralentissement de l'activité et d'une croissance salariale toujours élevée place la Banque dans une position délicate », a ajouté Capital Economics. « Si le marché du travail reste faible, les pressions sous-jacentes sur les prix devraient finir par s'atténuer sensiblement. Cependant, la stabilité de la croissance salariale pourrait signifier que la Banque reste préoccupée par les pressions inflationnistes à court terme. Par conséquent, la baisse « graduelle » des taux d'intérêt restera le critère d'équilibre. »

En outre, l’économie devra faire face à l’incertitude créée par les droits d’importation imposés par le président américain, même si l’accord commercial conclu la semaine dernière entre les États-Unis et le Royaume-Uni a peut-être atténué ces inquiétudes.

Source : Investir

Goldman Sachs Group Inc a relevé ses objectifs boursiers américains, alors que l'apaisement des tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine alimente un retour du « Buy America ».

Les stratèges, dont David Kostin, anticipent désormais que l'indice SP 500 atteindra 6 500 points au cours des 12 prochains mois, contre 6 200 auparavant. Cette nouvelle estimation implique un gain d'environ 11 % par rapport à la clôture de lundi.

Cette hausse fait suite au rebond de Wall Street lundi, après que les négociateurs des deux plus grandes économies mondiales ont convenu d'abaisser temporairement les droits de douane, les traders pariant sur la possibilité d'éviter une récession aux États-Unis. Goldman Sachs reste toutefois prudent.

« Les évaluations déjà optimistes du marché concernant les perspectives de croissance économique ainsi que l'incertitude entourant l'ampleur du ralentissement imminent de la croissance économique et des bénéfices devraient probablement maintenir un plafond sur les multiples des actions au cours des prochains mois », ont écrit les stratèges dans une note.

Goldman Sachs avait abaissé ses prévisions pour le SP 500 à deux reprises en mars, invoquant un risque accru de récession et l'incertitude liée aux tarifs douaniers. Les stratégistes ont déclaré que si ces inquiétudes se sont apaisées avec le dernier accord et que les valeurs technologiques devraient notamment se redresser, les perspectives de bénéfices globales sont inégales.

« Malgré l'amélioration récente des perspectives de croissance, les tarifs douaniers seront probablement nettement plus élevés en 2025 qu'en 2024, ce qui pèsera sur les marges bénéficiaires », écrivent-ils. Goldman recommande aux investisseurs de privilégier les actions de sociétés disposant d'un fort pouvoir de fixation des prix et capables de maintenir leurs marges malgré la hausse des coûts des intrants.

Source : Theedgemarkets

[Faits en bref]

[Détails de l'actualité]

[Point de mire du jour]

Goldman Sachs prolonge ses prévisions de baisse des taux de la Fed jusqu'au quatrième trimestre 2025

Réponse crypto : BTC et ETH sous pression tarifaire

Bitcoin (BTC), graphique journalier, capture d'écran sur CoinMarketCap à 23h49 UTC le 12 mai 2025. 

Source : CryptoSlate