L'enquête anticorruption en Ukraine se transforme en coup d'État progressif.

Dans un contexte de faible croissance économique, de finances publiques tendues et de baisse des recettes fiscales sur les carburants, le budget d'automne a présenté un ensemble de mesures visant à accroître les recettes fiscales, axé sur des réformes de la fiscalité automobile.

Pour le secteur britannique du leasing et de la mobilité, ces annonces représentent un changement important dans l'économie à long terme des véhicules électriques (VE) et dans la structure des programmes de mobilité d'entreprise.

L'introduction de la taxe sur les véhicules électriques (eVED) à compter d'avril 2028, fixée à 3 pence par mile pour les voitures électriques à batterie et à 1,5 pence pour les hybrides rechargeables, a suscité de vives réactions au sein du secteur du leasing. Bien qu'attendue de longue date, cette mesure est perçue par les entreprises comme arrivant à un moment délicat pour la confiance dans les véhicules électriques.

Adam Hall, directeur des services énergétiques chez Drax Electric Vehicles , a déclaré que ce calendrier « risque de ralentir les progrès à un stade critique », avec l'introduction de nouveaux coûts d'exploitation « au moment même où la dynamique se met en place ». Plusieurs acteurs du secteur ont fait écho à ces préoccupations, soulignant que les entreprises et les employés qui envisagent l'achat d'un véhicule électrique pourraient être confrontés à une nouvelle incertitude.

Mike Fazal, PDG de Leasing.com, a souligné que les véhicules électriques conservent un avantage en termes de coûts d'exploitation malgré la nouvelle taxe, tout en reconnaissant que l'impact financier est plus marqué pour les flottes parcourant un kilométrage annuel élevé. « Pour les entreprises exploitant des flottes électriques à fort kilométrage, l'impact sera, à juste titre, plus important », a-t-il déclaré, même si les véhicules électriques restent compétitifs par rapport aux modèles essence et diesel équivalents en termes de coûts d'exploitation totaux.

Christian Gorton, directeur marketing chez CA Auto Finance , a décrit l'eVED comme « un véritable revers pour les conducteurs actuels et futurs de véhicules électriques », avertissant que les coûts supplémentaires sur toute la durée de vie « pourraient avoir un impact important sur la rapidité avec laquelle nous serons en mesure d'atteindre les objectifs de zéro émission nette du gouvernement ».

Maria Bengtsson, responsable de la mobilité chez EY au Royaume-Uni et en Irlande, a convenu que la mesure introduit « un obstacle potentiel à la demande », tout en saluant la prolongation par le gouvernement de 1,3 milliard de livres sterling de la subvention pour les voitures électriques et les investissements supplémentaires dans les bornes de recharge publiques.

Les réformes de la fiscalité automobile ont également suscité des réactions. Le relèvement du seuil de la surtaxe pour véhicules de luxe (ECS) à 50 000 £ a été largement perçu comme une mesure utile, même si plusieurs observateurs ont estimé qu'il ne reflétait pas la réalité du marché.

Caroline Sandall-Mansergh, responsable du conseil et du développement des canaux chez Alphabet (GB) , a déclaré que la hausse « n'est pas suffisante », citant des données d'Alphabet montrant une valeur P11D moyenne de 56 633 £ sur plus de 1 000 modèles de véhicules électriques.

Robbie Watson, collaborateur principal au sein de l'équipe de fiscalité des entreprises chez Birketts LLP , a déclaré que le budget « introduit des changements radicaux qui vont remodeler les stratégies en matière de flottes, de location et de voitures de fonction », notamment une réduction des abattements et de futurs changements dans le traitement de la TVA pour Motability.

La hausse des prix des carburants est également à prévoir. La taxe sur les carburants sera dégelée pour la première fois depuis 2010, avec des augmentations progressives à partir de septembre 2026. Bien que de nombreuses flottes aient abandonné l'essence et le diesel, ce changement affecte tout de même les exploitants de fourgonnettes et les flottes utilisant des carburants mixtes.

Paul Holland, directeur général de la flotte Royaume-Uni/Australie et Nouvelle-Zélande chez Corpay , a déclaré que le budget « complique la vie des flottes et des petites entreprises », avertissant que « rien de ce qui a été annoncé aujourd'hui ne facilite la vie des flottes ou des petites entreprises ».

Il y avait consensus sur le fait que le report des réformes des programmes d'acquisition de véhicules par les employés jusqu'en 2031 permettait d'éviter des perturbations immédiates. James Tew, PDG d' iVendi , a qualifié ce report de « bonne nouvelle », soulignant qu'il donnerait au gouvernement et à l'industrie davantage de temps pour élaborer des solutions à long terme.

« Budget d'automne au Royaume-Uni : le secteur du leasing met en garde contre la hausse des coûts et le ralentissement de la demande » a été initialement créé et publié par Leasing Life , une marque appartenant à GlobalData.

Source : Yahoo Finance

Points clés :

Le négociant en matières premières Gunvor a mené des discussions actives en vue d'investir dans des actifs de production de pétrole et de gaz américains, ce qui pourrait apaiser les tensions avec l'administration Trump après les retombées de la tentative de Gunvor d'acquérir les actifs étrangers du géant russe Lukoil, sous sanctions, ont indiqué deux sources proches du dossier.

Gunvor a renoncé à son offre de rachat des actifs de Lukoil après que le Trésor américain a exprimé sa ferme opposition à cette initiative, qualifiant la société de négoce de « marionnette du Kremlin ».

Alors que Gunvor souhaitait accroître ses investissements aux États-Unis avant même l'échec de son offre de rachat de Lukoil, une telle initiative pourrait désormais l'aider à améliorer ses relations avec l'administration du président Donald Trump , qui a fait de l'attraction d'investissements dans le secteur énergétique américain une priorité absolue, ont indiqué les sources.

La filiale américaine de Gunvor, dirigée par Gary Pedersen, a envisagé de soutenir de nouvelles sociétés pétrolières et gazières privées dans l'acquisition d'actifs en son nom et a mené des discussions pour fournir un soutien financier aux producteurs existants afin d'étendre leur présence, ont indiqué les sources.

Les sources, qui ont requis l'anonymat pour évoquer des informations confidentielles, ont averti qu'un accord n'était pas certain.

La Maison Blanche n'a pas répondu à notre demande de commentaires.

Gunvor a refusé de commenter les détails, mais a déclaré dans un communiqué envoyé par courriel : « Le marché américain demeure un secteur de croissance clé et nous prévoyons des investissements importants tout au long de la chaîne de valeur énergétique. »

Gunvor investit dans les infrastructures commerciales et énergétiques américaines depuis 2012 et son portefeuille y représente une valeur d'entreprise de plus de 4 milliards de dollars, précise le communiqué.

LES EFFORTS RÉCENTS SE CONCENTRENT SUR LE GAZ NATUREL

Selon une source, les investissements potentiels de Gunvor aux États-Unis devraient se concentrer davantage sur le gaz naturel que sur le pétrole.

La société de négoce a participé récemment à des appels d'offres pour des actifs appartenant à Baytex Energy dans le bassin de schiste d'Eagle Ford, au sud du Texas, selon une autre source. Gunvor a fourni une garantie financière pour soutenir l'offre de Percussion Petroleum, basée à Houston, au Texas, a ajouté la source.

Baytex a annoncé en début de mois la vente des actifs d'Eagle Ford à un acquéreur non divulgué pour 2,31 milliards de dollars. L'offre de Percussion n'a pas abouti, selon des sources indépendantes proches du dossier.

Percussion n'a pas répondu à notre demande de commentaires. Baytex a refusé de commenter.

Les détails concernant l'intérêt de Gunvor pour de nouveaux investissements dans le gaz de schiste américain, notamment son implication dans l'offre de Percussion, n'ont pas été divulgués auparavant.

LES NÉGOCIANTS CONSTITUENT UN PORTEFEUILLE DE PRODUCTION D'ÉNERGIE

Dans ses résultats annuels pour 2024, Gunvor a indiqué avoir débuté la production de gaz naturel en amont aux États-Unis cette année-là, sans toutefois fournir de précisions. Des articles de presse ont par la suite révélé que la société avait acquis une participation minoritaire de 42 % dans Flywheel Energy, producteur privé basé en Oklahoma.

Ces dernières années, les négociants concurrents en matières premières ont également investi massivement dans la production américaine de pétrole et de gaz, utilisant des profits records pour renforcer leur contrôle sur les chaînes d'approvisionnement des produits qu'ils commercialisent.

Vitol, l'une des principales sociétés de négoce mondial, s'est engagée à investir 1 milliard de dollars dans VTX Energy Partners en 2022, après avoir lancé Vencer Energy, sa première entreprise américaine dans le secteur du schiste bitumineux, en 2020.

Le fonds spéculatif Citadel a également activement acquis des actifs de production de gaz naturel cette année.

L’activité de fusion-acquisition dans le secteur du schiste bitumineux américain a ralenti ces derniers mois en raison de la baisse des prix du pétrole, même si le gaz naturel a constitué une rare exception.

Alors que les analystes prévoient que les prix du pétrole resteront sous pression l'année prochaine, la croissance de l'offre dépassant celle de la demande, les perspectives pour les prix du gaz naturel américain sont plus optimistes, car on s'attend à ce que les centres de données, grands consommateurs d'énergie, et les nouvelles usines de gaz naturel liquéfié aux États-Unis stimulent la demande.

Source : TradingView

Le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, a déclaré lundi que la banque centrale examinerait les « avantages et les inconvénients » d'une hausse des taux d'intérêt lors de sa prochaine réunion de politique monétaire, ce qui constitue le signal le plus clair à ce jour quant à la possibilité d'une telle hausse ce mois-ci.

Avec la diminution des incertitudes entourant l'économie américaine et les politiques tarifaires du président Donald Trump, la probabilité que les projections économiques et de prix de la Banque du Japon se réalisent augmente, a-t-il déclaré.

La pénurie de main-d'œuvre s'aggrave, les profits des entreprises restent globalement élevés et le lobby patronal japonais a appelé à consolider les hausses de salaires, a déclaré Ueda dans un discours prononcé devant des chefs d'entreprise à Nagoya.

« La Banque du Japon en est au stade où elle devrait examiner si le comportement actif des entreprises en matière de fixation des salaires va se poursuivre », a-t-il déclaré.

Ueda a déclaré que la Banque du Japon recueillait activement des informations sur les augmentations de salaires grâce à des enquêtes menées auprès des entreprises par son siège social et ses succursales.

« Nous examinerons et discuterons de l’évolution de la situation économique et des prix au niveau national et international, ainsi que des mouvements du marché… et nous étudierons les avantages et les inconvénients d’une hausse des taux d’intérêt », a-t-il déclaré.

Source : Reuters

Les fabricants malaisiens étaient de plus en plus confiants, les nouvelles commandes ayant fortement augmenté en novembre pour atteindre leur plus haut niveau depuis plus de trois ans.

L'indice PMI manufacturier corrigé des variations saisonnières a progressé à 50,1 en novembre, contre 49,5 en octobre, selon SP Global, qui établit cet indicateur. Un indice supérieur à 50 points signale une expansion de l'activité, tandis qu'un indice inférieur à 50 indique une contraction du secteur.

Novembre serait également le premier mois depuis mai 2024 où l'indice PMI franchirait la barre des 50 points.

La relation historique entre l'indice PMI et les données officielles du produit intérieur brut (PIB) suggère que la croissance économique au dernier trimestre serait « solide », a déclaré SP Global.

L'économie malaisienne a connu une croissance plus rapide que prévu au troisième trimestre, portée par une demande intérieure soutenue, principal moteur de croissance, et des exportations dynamiques. La banque centrale se dit confiante quant à une croissance se situant dans le haut de la fourchette de prévisions (4,0 % à 4,8 %) pour l'ensemble de l'année 2025.

Les nouvelles commandes, en particulier, ont augmenté à leur rythme le plus rapide depuis avril 2022, encourageant une hausse plus marquée de l'activité d'achat et stimulant les effectifs, a déclaré Usamah Bhatti, économiste chez SP Global.

Les entreprises interrogées ont toutefois été freinées dans leur augmentation de production par des pénuries de matières premières, une concurrence accrue et une pression fiscale croissante, a-t-il noté.

« Néanmoins, la confiance concernant l'activité dans le secteur manufacturier a fortement progressé au cours du mois, suite à l'évolution positive de la demande », a-t-il déclaré, ajoutant que l'optimisme était à son plus haut niveau depuis juillet 2013, porté par les espoirs d'expansion des entreprises, de lancements de nouveaux produits et d'une augmentation du nombre de clients.

Source : Theedgemarkets

Le cours de l'or (XAU) continue de progresser au-dessus de 4 200 $ et se négocie autour de 4 230 $ en début de séance lundi. Cette évolution reflète les spéculations croissantes quant à une possible baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale lors de sa réunion de décembre. Par ailleurs, la faiblesse des indicateurs économiques américains et les déclarations accommodantes de la Fed ont renforcé les anticipations d'un assouplissement de la politique monétaire, ce qui soutient les cours de l'or et de l'argent (XAG) .

Selon l'outil FedWatch, la probabilité d'une baisse des taux d'intérêt a désormais atteint 87 %. En conséquence, les investisseurs se tournent vers l'or, valeur refuge, en prévision d'un assouplissement de la politique monétaire.

Toutefois, des risques à court terme persistent. L'indice PMI manufacturier de l'ISM, attendu aujourd'hui, pourrait renforcer le dollar américain s'il dépasse les prévisions. Par ailleurs, des signes de progrès diplomatiques entre les États-Unis et l'Ukraine pourraient affaiblir l'attrait de l'or comme valeur refuge. Les discussions à venir entre responsables américains et russes pourraient apaiser davantage les tensions géopolitiques, limitant potentiellement la hausse du cours de l'or à court terme.

Analyse technique de l'or

Graphique journalier XAUUSD – Biais ascendant élargi

Le graphique journalier de l'or au comptant montre que le prix a franchi la barre des 4 200 $ et se dirige désormais vers la zone de résistance des 4 380 $. Tant que le prix reste à l'intérieur du biseau ascendant élargi, la dynamique haussière devrait se poursuivre vers les 5 000 $, malgré une forte volatilité. La sortie du triangle symétrique a également accentué la pression acheteuse sur le marché de l'or.

Graphique XAUUSD en 4 heures – Triangle symétrique

Le graphique en 4 heures du cours de l'or au comptant montre que le prix teste actuellement la zone de résistance des 4 250 $. Un franchissement de ce seuil déclencherait probablement une nouvelle pression acheteuse sur le marché de l'or.

Analyse technique de l'argent

Graphique journalier XAGUSD – Figure en tasse et anse

Le graphique journalier du cours de l'argent au comptant montre la formation d'une figure en tasse avec anse. Le prix a franchi la ligne de cou à 54,50 $. Cette cassure a insufflé une dynamique positive aux cours de l'argent, avec des objectifs plus élevés désormais fixés autour de 60 $. L'apparition d'une figure en Adam et Ève, ainsi que plusieurs franchissements de niveaux clés, confortent la dynamique haussière persistante sur le marché de l'argent.

Graphique XAGUSD sur 4 heures – Figure en tasse et anse

Le graphique en 4 heures du cours de l'argent au comptant montre la formation d'une figure classique en forme de tasse avec anse, le prix ayant franchi le seuil des 54,50 $. Cette cassure ouvre la voie à une forte hausse des prix de l'argent, suggérant que le marché devrait se maintenir à un niveau élevé à court terme.

Analyse technique du dollar américain

Graphique journalier de l'indice du dollar américain – Résistance clé à 100,50

Le graphique journalier de l'indice du dollar américain montre qu'il n'est pas parvenu à franchir le seuil de 100,50 et poursuit sa baisse sous la pression baissière. La tendance à court terme reste négative. Un passage sous les 99 pourrait déclencher une nouvelle chute vers la zone des 96,50.

Graphique en 4 heures de l'indice du dollar américain – Double sommet

Le graphique en 4 heures de l'indice du dollar américain montre la formation d'une figure de double sommet autour du niveau de 100,50. Une cassure sous le niveau de 99 confirmerait cette figure et pourrait entraîner une baisse vers le niveau de 98. Si l'indice franchit la barre des 98, cela pourrait déclencher une pression vendeuse supplémentaire, susceptible de faire chuter le prix jusqu'au niveau de 96,50.

Source : FX Empire

Énergie – Arrêt des chargements au terminal CPC

Les prix du pétrole sont en hausse ce matin, le Brent progressant de plus de 1,1 % au moment de la rédaction, suite à de nouvelles attaques contre les infrastructures énergétiques russes ce week-end. Le Consortium du pipeline de la Caspienne (CPC) a dû suspendre les chargements à ses terminaux après qu'un des points d'amarrage a été endommagé par des attaques ukrainiennes. Le terminal du CPC est situé dans le port de Novorossiïsk, en Russie, et exporte principalement du pétrole brut kazakh. Il a été la cible de plusieurs attaques récemment. Suite au dernier incident, le Kazakhstan a activé un plan de réacheminement de ses exportations. Les expéditions depuis le terminal du CPC s'élèvent en moyenne à environ 1,48 million de barils par jour depuis le début de l'année, soit une hausse d'environ 200 000 barils par jour par rapport à l'année dernière, grâce à l'expansion du champ de Tengiz au Kazakhstan.

Le soutien accru au marché accroît les risques d'approvisionnement en pétrole brut vénézuélien, suite aux déclarations du président Trump selon lesquelles il envisagerait de fermer l'espace aérien au-dessus du pays. Cette escalade des tensions entre les États-Unis et le Venezuela se traduit par des frappes américaines contre des navires soupçonnés de transporter de la drogue, ainsi que par un renforcement de la présence militaire américaine dans la région. Le Venezuela exporte environ 800 000 barils par jour, dont la majeure partie est destinée à la Chine. De toute évidence, toute nouvelle escalade met en péril cet approvisionnement.

L'OPEP+ s'est réunie ce week-end. Le groupe a maintenu sa politique de production stable au premier trimestre de l'année prochaine « en raison de la saisonnalité », une décision largement anticipée. Parallèlement, le groupe examinera la capacité de production maximale durable de ses membres, qui servira de référence pour les niveaux de production de base en 2027. Cette révision pourrait engendrer des désaccords entre les membres, certains pays souhaitant obtenir des niveaux de base plus élevés.

Les dernières données de positionnement montrent que les spéculateurs ont réduit leurs positions longues nettes sur le Brent ICE de 57 430 lots au cours de la dernière semaine, pour s'établir à 120 934 lots. Ce mouvement est principalement dû à l'entrée en vigueur de nouvelles positions courtes sur le marché, le volume brut de ces positions ayant augmenté de 39 404 lots d'une semaine à l'autre. Les spéculateurs ont également réduit leurs positions longues nettes sur le gazole ICE pour la première fois depuis fin octobre, diminuant leurs positions de 20 043 lots pour atteindre un solde net long de 82 152 lots. Ces ventes spéculatives sur le pétrole brut et le gazole sont probablement liées aux négociations sur le plan de paix russo-ukrainien.

Métaux – Le cuivre atteint un niveau record

Le cuivre a atteint un niveau record vendredi, au cours d'une séance de bourse volatile, après qu'une interruption de plusieurs heures à la Bourse de Chicago (Chicago Mercantile Exchange) a perturbé les marchés.

La dynamique haussière renouvelée du cuivre fait suite à un événement positif lors de la CESCO Week à Shanghai, qui a renforcé les anticipations d'une offre plus restreinte. La hausse du cuivre cette année a été alimentée par les perturbations minières et les distorsions des flux commerciaux engendrées par les droits de douane imposés par Trump. Le cuivre affiche une hausse d'environ 27 % depuis le début de l'année.

Par ailleurs, les principales fonderies de cuivre chinoises se sont engagées à réduire conjointement leurs achats de concentré de cuivre, la baisse des coûts de traitement ayant comprimé leurs marges. Le Groupement d'achat des fonderies de cuivre chinoises (CSPT), qui regroupe 13 grandes fonderies, réduira ses cadences de traitement du concentré de plus de 10 % l'année prochaine, selon Bloomberg.

Les fonderies de cuivre chinoises ont enregistré une série de records de production cette année, malgré un marché des matières premières tendu et la campagne gouvernementale contre la surcapacité industrielle et la concurrence excessive. La production chinoise de cuivre raffiné est restée soutenue malgré la faiblesse des coûts de traitement et d'affinage (CT/A). Ces frais, perçus par les fonderies pour la transformation du minerai en métal, ont chuté à des niveaux historiquement bas en raison d'une pénurie de matières premières, dans un contexte de croissance rapide des capacités de fusion en Chine. Les coûts au comptant sont même tombés à -60 $/t cette année. Bien que des engagements similaires aient été pris l'an dernier, ils n'ont pas permis de réduire significativement la production de cuivre raffiné. Cette année, la Chine a produit près de 10 % de cuivre raffiné en plus jusqu'à fin octobre.

Agriculture – Estimations à la baisse des excédents mondiaux de cacao

Dans son dernier rapport, l'Organisation internationale du cacao (ICCO) estime que l'offre totale de cacao a dépassé la consommation de 49 kt lors de la campagne 2024/25, qui s'est achevée en septembre. Ce chiffre est inférieur à l'excédent de 142 kt prévu en février. Parallèlement, l'ICCO a revu à la baisse ses estimations de production mondiale à 4,7 Mt pour la campagne 2024/25, contre 4,84 Mt en février. Elle a également abaissé ses prévisions de broyage (indicateur de la demande) à 4,6 Mt, contre 4,65 Mt précédemment.

Les données d'exportation du ministère ukrainien de l'Agriculture montrent que les exportations de céréales et de légumineuses pour la campagne 2025/26 ont chuté à environ 12,14 millions de tonnes au 28 novembre, soit une baisse de 32 % par rapport à la même période de l'année précédente. Les exportations totales de maïs se sont élevées à 3,5 millions de tonnes (en baisse de 50 % sur un an), tandis que celles de blé ont reculé de 17 % sur un an pour atteindre 7,3 millions de tonnes. Le ministère de l'Agriculture a également indiqué que les semis de céréales d'hiver en Ukraine sont presque terminés, les agriculteurs ayant déjà semé 6,43 millions d'hectares de cultures d'hiver. Cela représente 98 % de la superficie prévue et est légèrement supérieur aux semis réalisés à la même période l'an dernier. Ces chiffres incluent le blé d'hiver, qui s'élevait à 4,7 millions d'hectares, contre 4,4 millions d'hectares à la même période l'an dernier.

Source : ING