Le secteur manufacturier canadien se redresse, mais les tarifs douaniers et les coûts pèsent lourd.

Le secteur manufacturier canadien a montré des signes de reprise en janvier, enregistrant une expansion pour la première fois en un an, alors que le climat des affaires atteignait son plus haut niveau en trois mois. Cependant, cette dynamique positive a été freinée par la faiblesse persistante des nouvelles commandes et par la pression croissante sur les coûts, alimentée par les droits de douane.

L'indice des directeurs d'achat (PMI) du secteur manufacturier canadien de SP Global Canada s'est établi à 50,4 en janvier, une hausse notable par rapport aux 48,6 de décembre. Un chiffre supérieur au seuil de 50,0 signale une expansion, ce qui représente la meilleure performance de l'indice depuis qu'il a atteint 51,6 en janvier de l'année précédente.

Une expansion fragile émerge

Les données de janvier indiquent un tournant potentiel pour les fabricants canadiens. Paul Smith, directeur économique chez SP Global Market Intelligence, a noté que le secteur « a entamé la nouvelle année sur des bases plus positives ».

Les principaux facteurs expliquant l'amélioration de l'indice PMI sont les suivants :

• Production stabilisée : La production s'est stabilisée après près d'un an de contraction continue.

• Reprise des embauches : L'indice de l'emploi est passé de 48,7 à 50,6, reflétant une légère croissance de l'emploi pour la première fois en 12 mois.

• Confiance améliorée : Les entreprises ont fait état de perspectives plus favorables, grâce aux anticipations de croissance économique cette année.

• Croissance des stocks : L'indice des achats de stocks est passé de 47,9 en décembre à 50,1.

Selon SP Global, cette croissance est principalement due au fait que les entreprises ont résorbé leurs retards de travail et lancé de nouveaux produits sur le marché.

Les nouvelles commandes et les exportations restent un frein.

Malgré l'expansion affichée, la demande sous-jacente demeure faible. L'indice des nouvelles commandes, bien qu'en progression à 49,3 contre 47,3, indique toujours une contraction de l'activité.

Les performances à l'exportation ont suscité de vives inquiétudes, l'indice des nouvelles commandes à l'exportation s'établissant à un faible niveau de 44,6, en légère hausse par rapport aux 43,9 enregistrés en décembre. Ce recul est imputable à la faiblesse persistante de la demande étrangère, notamment en provenance des États-Unis. Les industriels ont notamment souligné que les droits de douane continuaient de peser sur le commerce international.

Les pressions inflationnistes augmentent

L'inflation des coûts s'est fortement accélérée en janvier, constituant un nouveau défi majeur. L'indice des prix des intrants, qui mesure l'inflation pour les fabricants, a bondi à 59,0 contre 56,9 le mois précédent, atteignant ainsi son plus haut niveau en cinq mois.

Les droits de douane ont été identifiés comme un facteur clé de la hausse des coûts. En conséquence, les fabricants ont augmenté leurs prix de vente au rythme le plus rapide depuis mars 2025, répercutant ainsi la hausse des coûts sur leurs clients.

Perspectives : La résilience se heurte à l'incertitude

Les experts perçoivent la situation actuelle comme un mélange de résilience et de risques importants. Selon Smith, les dernières données d'enquête témoignent d'une « résilience sous-jacente du secteur manufacturier ». Il a toutefois averti que « l'inflation persistante et les incertitudes commerciales devraient rester des thèmes dominants en 2026 » et constitueront les « principaux défis à relever ».

Ce sentiment a été partagé par le gouverneur de la Banque du Canada, Tiff Macklem, qui a récemment souligné le niveau élevé d'incertitude découlant de la politique commerciale de Trump et d'autres risques géopolitiques. Dans une entrevue, il a déclaré anticiper la possibilité d'un nouveau choc économique, mettant en lumière la situation précaire à laquelle sont confrontés les fabricants canadiens.