Le secteur des services américain résiste, mais l'inflation menace.

Le secteur des services américain est resté stable en janvier, mais une hausse significative des coûts des entreprises signale une reprise des pressions inflationnistes, susceptible d'inverser une récente tendance au ralentissement.

L'Institute for Supply Management (ISM) a annoncé que son indice PMI des services est resté stable à 53,8 le mois dernier. Ce chiffre, qui indique une expansion, est supérieur aux prévisions des économistes (53,5) et suggère que l'économie a entamé le premier trimestre sur une base solide. Le secteur des services est un indicateur crucial, représentant plus des deux tiers de l'activité économique américaine.

La hausse des coûts indique un risque inflationniste

Bien que l'indicateur global soit resté stable, une analyse plus approfondie révèle une pression croissante sur les coûts. L'indice ISM des prix payés par les entreprises a progressé à 66,6 en janvier, contre 65,1 en décembre.

Cette hausse a coïncidé avec des signes de tension sur la chaîne d'approvisionnement. L'indice des délais de livraison des fournisseurs a atteint 54,2, son plus haut niveau depuis octobre 2024. Un indice supérieur à 50 indique des délais de livraison plus longs, qui ont pu être aggravés par les températures glaciales et les fortes chutes de neige à travers le pays.

Cette évolution remet en question l'idée que l'inflation soit fermement maîtrisée. Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a récemment décrit l'impact des droits de douane à l'importation comme une probable « hausse ponctuelle des prix ». La banque centrale a maintenu son taux directeur inchangé la semaine dernière, dans une fourchette de 3,50 % à 3,75 %.

Les nouvelles commandes s'affaiblissent tandis que les exportations s'effondrent.

La croissance des nouvelles commandes s'est ralentie, l'indicateur passant de 56,5 à 53,1. Ce ralentissement s'explique principalement par une forte contraction de la demande étrangère. L'indicateur des commandes à l'exportation s'est effondré à 45,0, son niveau le plus bas depuis mars 2023, contre 54,2 le mois précédent.

Ce repli des exportations pourrait être lié aux tensions géopolitiques. Les répondants à l'enquête ISM de janvier sur le secteur manufacturier ont indiqué que les tensions avec les États-Unis alimentent un sentiment anti-américain chez les acheteurs. Le président Donald Trump a imposé des droits de douane importants et a annoncé le mois dernier la prise de contrôle américaine temporaire du Venezuela après la capture du président Nicolas Maduro. Il a également menacé d'imposer de nouveaux droits de douane aux alliés européens suite à la vente du Groenland, avant de revenir sur sa déclaration.

Ralentissement des embauches dans le secteur des services

La situation de l'emploi dans le secteur des services s'est également dégradée. L'indice ISM de l'emploi a reculé à 50,3, contre 51,7 en décembre, ce qui indique un net ralentissement des embauches.

Une vision plus complète du marché du travail reste à venir, car le rapport officiel sur l'emploi du ministère du Travail pour le mois de janvier a été retardé suite à la fermeture partielle du gouvernement qui a pris fin mardi.