Le prix du cuivre explose au-delà de 14 000 dollars, porté par une frénésie spéculative.

Le prix du cuivre a explosé, dépassant les 14 000 dollars américains (55 062 ringgits malaisiens) la tonne, enregistrant ainsi sa plus forte hausse journalière depuis des années. Cette flambée est alimentée par une vague d'achats spéculatifs, menée principalement par les négociants chinois.

Les investisseurs, notamment sur le Shanghai Futures Exchange (SHFE), achètent massivement des métaux de base. Cette tendance est alimentée par les anticipations d'une croissance économique américaine plus soutenue et par une forte augmentation des dépenses mondiales dans les centres de données, la robotique et les infrastructures énergétiques. La pression acheteuse en provenance d'Asie a propulsé les cours de référence mondiaux à des niveaux records ; le cuivre au London Metal Exchange (LME) a ​​ainsi bondi de 7,9 % pour atteindre un record historique de 14 125 dollars américains la tonne.

Figure 1 : Les prix du cuivre au London Metal Exchange ont grimpé en flèche de fin 2025 à janvier 2026, battant les records précédents à mesure que l’intérêt spéculatif s’intensifiait.

À 13h56, heure de Shanghai, le cuivre du LME avait légèrement reculé, mais affichait toujours une hausse de 6,5 % à 13 930 dollars américains la tonne, soit sa plus forte progression en une journée depuis 2009. Parallèlement, les contrats à terme sur le cuivre du SHFE ont bondi de 6,7 % à 109 990 yuans (15 832 dollars américains ou 62 007,05 ringgits malaisiens) la tonne.

Le volume des échanges à Shanghai atteint des niveaux sans précédent

L'épicentre de cette reprise semble être la bourse de Shanghai, où les volumes d'échanges ont explosé depuis la fin de l'année dernière, faisant de janvier le mois le plus actif jamais enregistré. L'activité s'est intensifiée jeudi, les investisseurs optimistes réagissant à la dernière réunion de la Réserve fédérale et à l'optimisme croissant concernant les dépenses liées à l'intelligence artificielle.

« Tout cela est alimenté par des fonds spéculatifs », a déclaré Yan Weijun, responsable de la recherche sur les métaux non ferreux chez le négociant chinois Xiamen CD Inc. « Il s'agit probablement d'argent chinois, étant donné que la hausse a eu lieu pendant les heures de marché asiatiques. »

La hausse ne s'est pas limitée au cuivre. D'autres métaux industriels ont également progressé : l'aluminium a gagné 2 % et le zinc 3 % à Londres. Les contrats à terme sur le minerai de fer à la Bourse de Singapour ont bondi de plus de 2 % après la publication, dans les médias chinois, d'un article indiquant que les autorités réglementaires n'exigent plus des promoteurs immobiliers la soumission de certains indicateurs clés.

Vents contraires macroéconomiques et faiblesse du dollar

La flambée des prix des matières premières intervient dans un contexte macroéconomique favorable. La chute du dollar américain, qui a atteint son plus bas niveau depuis plus de quatre ans, rend les matières premières libellées en dollars plus attractives pour les acheteurs internationaux. Le président Trump a indiqué que la faiblesse du dollar ne l'inquiétait pas.

Ce contexte, conjugué à une demande croissante d'actifs physiques et à des tensions géopolitiques exacerbées par la politique étrangère plus affirmée de l'administration Trump, a créé un environnement propice à une flambée des prix des matières premières. Outre le cuivre, essentiel à la transition énergétique, les métaux précieux ont également atteint des sommets historiques. Même le pétrole brut a rebondi ces dernières semaines, dissipant les inquiétudes de l'an dernier quant à une surabondance de l'offre mondiale.

Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a également contribué à rassurer les marchés en soulignant une « nette amélioration » des perspectives économiques américaines, la banque centrale ayant maintenu ses taux d'emprunt inchangés mercredi. Son mandat s'achevant en juin, les marchés anticipent que le président Donald Trump sera alors mieux placé pour plaider en faveur d'une baisse des taux d'intérêt.

L'IA et les dépenses d'infrastructure alimentent ce discours

Les investisseurs s'intéressent de plus en plus aux métaux essentiels aux principaux secteurs de croissance. Cette tendance est fortement influencée par les dépenses prévues en matière de technologie et d'infrastructures.

« Dans un contexte de baisse continue des taux d'intérêt aux États-Unis, les perspectives de hausse des prix du cuivre restent inchangées », a indiqué Chi Kai, directeur des investissements chez Shanghai Cosine Capital Management Partnership. « Quant à l'ampleur de cette hausse, il est impossible de se prononcer avec certitude tant que les États-Unis poursuivront leurs efforts dans les domaines de l'IA, des semi-conducteurs et de la construction de centrales électriques. »

Cette thèse d'investissement a été renforcée par le plan de Tesla Inc. de consacrer 20 milliards de dollars américains à la robotique et à l'IA cette année, une initiative qui profite directement à des métaux clés comme le cuivre, l'aluminium et l'étain.

Un examen de la réalité : la hausse des marchés a-t-elle dépassé la demande ?

Malgré la forte hausse, certains analystes avertissent que les gains pourraient être antérieurs aux fondamentaux. Trina Chen, co-responsable des actions chinoises chez Goldman Sachs Group Inc., a déclaré mercredi à Bloomberg TV qu'un « ajustement technique » était probable.

On craint que la flambée spéculative des prix ne soit déconnectée de la demande physique réelle, d'autant plus que les acheteurs chinois pourraient commencer à hésiter face à ces coûts plus élevés. Cela laisse penser que, malgré une forte dynamique, le marché pourrait être vulnérable à une correction.