Le Japon, rempart mondial contre l'illibéralisme sous Trump 2.0

Résumé:

Durant la première présidence de Donald Trump, le Japon a soutenu l’ordre international libéral en jouant un rôle de premier plan dans la conclusion de l’Accord de partenariat transpacifique global et progressiste, après le retrait des États-Unis du processus et l’introduction du concept d’Indo-Pacifique libre et ouvert.

Le Japon et le reste du monde sont désormais confrontés à une vague de populisme et d'illibéralisme de la part de la deuxième administration Trump, qui menace la société civile, la protection des droits humains et les normes démocratiques à l'échelle mondiale. Face à ces bouleversements et répondant aux appels à un rôle accru dans la sécurité internationale, le Premier ministre japonais Shigeru Ishiba et son administration reconsidèrent le rôle du Japon dans la protection des valeurs et des institutions démocratiques sur la scène internationale.

Dans une interview accordée au Nikkei Shimbun en mars 2025, Jack McConnell, de la Chambre des Lords britannique, a exprimé son espoir de voir le Japon participer à la coalition des pays volontaires menée par le Royaume-Uni et la France en soutien à l'Ukraine. Les principaux médias japonais continuent de véhiculer le message que le Japon devrait collaborer avec les pays européens pour l'Ukraine et au-delà. Cet intérêt proactif pour la sécurité s'explique par la crainte que le cessez-le-feu entre l'Ukraine et la Russie, négocié par l'administration Trump, ne donne trop de poids aux revendications russes, compromettant ainsi les relations entre l'Europe et les États-Unis et augmentant la probabilité d'une tentative de prise de Taïwan par la force par la Chine.

Pour éviter toute perturbation de la paix et de la stabilité, il est essentiel que le Japon élargisse ses partenariats de sécurité tout en veillant à ce que les États-Unis, son seul et unique partenaire, maintiennent leurs engagements en matière de sécurité en Asie. Le Japon a remporté à cet égard des succès rares.

Lors d'une réunion avec le ministre japonais de la Défense, le général Nakatani, en mars 2025, le secrétaire américain à la Défense, Pete Hegseth, a réaffirmé l'importance de l'alliance de sécurité américano-japonaise et a déclaré son intention de renforcer le commandement militaire au Japon. Bien que les États-Unis aient appelé le Japon à accroître sa contribution financière à l'alliance, cet engagement contrastait fortement avec les allusions de l'administration Trump à un assouplissement de ses engagements envers ses alliés européens.

Initialement prudente, l'administration Ishiba a commencé à renforcer activement ses partenariats en matière de sécurité. Outre les accords supplémentaires conclus avec l'Ukraine en faveur de la reprise du secteur énergétique et de la santé économique du pays , le gouvernement japonais a continué de démontrer son engagement en faveur d'un ordre international fondé sur des règles, notamment lors de la réunion des ministres des Affaires étrangères de l'OTAN et de la réunion économique Japon-Royaume-Uni 2+2 .

Les actions du Japon ont été plus proactives dans la région indopacifique, où les enjeux sont importants. Tokyo et Manille se sont engagés à conclure un accord général sur la sécurité de l'information dès que possible et à entamer des négociations sur un accord d'acquisition et de services croisés, ce qui a conduit Ishiba à déclarer que le Japon et les Philippines sont devenus des « partenaires proches d'une alliance ». Un accord de principe a été conclu sur la fourniture d'équipements de défense japonais et des consultations officielles en matière de défense avec le Vietnam, et le Japon a également accepté d' étendre et d'approfondir les exercices conjoints avec l'Inde. Plusieurs membres du Parti libéral-démocrate au pouvoir se sont également rendus à Taipei et ont reconfirmé la coopération bilatérale en matière de sécurité maritime.

Le Japon suit le même schéma dans le domaine économique. Lorsque Trump a introduit l'idée de « droits de douane réciproques », le gouvernement japonais s'est d'abord abstenu de toute action visant à défendre l'ordre économique international libéral, malgré les attentes selon lesquelles le Japon irait au-delà de la protection de sa propre économie en soutenant le libre-échange. Yoji Muto, ministre japonais de l'Économie, du Commerce et de l'Industrie, s'est d'abord rendu à Washington pour obtenir une exemption de droits de douane plutôt que de s'opposer totalement à leur imposition, la considérant comme une violation du droit commercial international, mais cette position a changé en avril 2025.

Lors de sa visite à Washington le 3 mai, Ryosei Akazawa, ministre chargé de la Revitalisation économique et chargé des négociations tarifaires entre le Japon et les États-Unis, a plaidé pour que les États-Unis réduisent également les droits de douane existants sur des produits tels que les automobiles, les pièces détachées, l'acier et l'aluminium, en plus d'abolir les droits de douane « réciproques » nouvellement imposés. Premier pays à négocier sur les droits de douane de Trump, le Japon a donné le ton à la communauté internationale en ne cédant pas facilement aux mesures arbitraires prises par les États-Unis.

Plus loin, d'anciens et actuels Premiers ministres et membres du gouvernement japonais se sont rendus dans des pays d'Asie, du Moyen-Orient, d'Europe et d'Afrique pour discuter de l'avenir du système de libre-échange et démontrer leur engagement en faveur du libre-échange avec ces pays. Fait sans précédent, plus de 70 % des membres du gouvernement japonais se sont rendus à l'étranger pour de telles discussions pendant la longue semaine de vacances qui a débuté fin avril.

Une voix encore plus forte en faveur d'un ordre international libre et ouvert s'est fait entendre dans les médias japonais, qui analysent de près les actions de Trump. Shogo Akagawa, rédacteur en chef du Nikkei Shimbun, appelle même le Japon à se tenir prêt à défendre la démocratie, l'État de droit et le libre-échange face à un éventuel retrait des États-Unis du G7.

L'un des atouts des médias par rapport au gouvernement réside dans leur capacité à analyser de manière critique les actions de l'administration Trump contre l'ordre international libéral. Si le gouvernement japonais s'inquiète des actions de Trump dans les domaines sécuritaire et économique, sa position reste diplomatique. Les critiques plus virulentes des médias renforcent considérablement le message du gouvernement, alors que le Japon s'efforce de consolider un ordre international libre et ouvert.

Cette perspective doit être clairement entendue à l'échelle internationale. Le gouvernement japonais devrait soutenir un réseau de journalistes pro-démocratie afin de diffuser des récits pro-démocratie et pro-libre-échange qui touchent le public international, quelles que soient les décisions de l'administration américaine.

La montée de l'autoritarisme est réelle. Il est temps d'agir pour la combattre.

Source : Forum de l'Asie de l'Est

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L'or maintient sa baisse alors que la demande de valeurs refuges diminue grâce à l'optimisme suscité par les accords commerciaux avec les États-Unis

Alice Winters

L'or a connu une baisse alors que les progrès dans les négociations entre les États-Unis et leurs principaux partenaires commerciaux ont nui à la demande d'actifs refuges.

Le lingot d'or s'échangeait à près de 3 390 dollars l'once, après une perte de 1,3 % lors de la séance précédente, après que Bloomberg News a rapporté que l'Union européenne pourrait être prête à accepter un tarif douanier de 15 % sur la plupart de ses marchandises destinées aux États-Unis. Cet accord faisait suite à un accord similaire avec le Japon, qui prévoyait un investissement de 550 milliards de dollars de la part de ce pays asiatique.

Cela a fait grimper les rendements des bons du Trésor pour la première fois en six jours. Des rendements plus élevés constituent généralement un obstacle pour l'or, qui ne rapporte pas d'intérêts.

Le sentiment positif a été tempéré par les menaces persistantes du président américain Donald Trump d'imposer des droits de douane de 15 à 50 % à d'autres pays, comme la Corée du Sud et l'Inde, qui tentent toujours de conclure des accords avant l'entrée en vigueur des droits le 1er août. Les commerçants cherchaient également des éclaircissements sur l'avancement des négociations avec la Chine.

Ailleurs, les marchés monétaires parient sur le maintien des taux d'intérêt inchangés par la Réserve fédérale la semaine prochaine, lors de la réunion de juillet. Cependant, les traders anticipent au moins une baisse d'un quart de point d'ici octobre, avec une probabilité d'environ 60 % d'une baisse lors de la réunion de septembre. La baisse des coûts d'emprunt tend à bénéficier à l'or non productif.

L'or a grimpé d'environ 30 % cette année, l'incertitude entourant les tentatives agressives de Trump de remodeler le commerce mondial et les conflits en Ukraine et au Moyen-Orient ayant provoqué une fuite vers les valeurs refuges. Le métal précieux évolue dans une fourchette étroite depuis quelques mois, après avoir atteint un sommet historique à plus de 3 500 dollars l'once en avril.

À 8h24, le cours de l'or au comptant était en hausse de 0,1 % à 3 389,77 $ l'once à Singapour. L'indice Bloomberg Dollar Spot est resté stable, même s'il a baissé de plus de 1 % depuis le début de la semaine. Le platine a progressé, tandis que le palladium a reculé.

L'argent, quant à lui, s'est stabilisé après avoir atteint mercredi son plus haut niveau depuis 2011, avant de légèrement reculer. Contrairement à son cousin jaune, l'argent est très recherché en tant que métal industriel utilisé dans les technologies d'énergie propre comme les panneaux solaires. Le coût de son emprunt a dépassé les normes historiques, tandis que l'augmentation des avoirs des fonds d'échange a encore érodé la quantité de métal disponible à l'achat.

Source : Bloomberg Europe

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L'activité industrielle japonaise s'est contractée en juillet, selon l'indice PMI

Benjamin Carter

L'activité manufacturière japonaise a connu une contraction en juillet, plombée par les incertitudes liées aux tarifs douaniers américains, selon une enquête du secteur privé publiée jeudi.

Dans le même temps, le secteur des services japonais a continué de surpasser l'industrie manufacturière en difficulté, avec une activité en croissance à son rythme le plus rapide depuis cinq mois, aidée par une demande robuste.

« L'activité commerciale dans le secteur privé japonais a continué de croître au début du troisième trimestre, alimentée par une croissance plus forte du secteur des services », a déclaré Annabel Fiddes, directrice associée de l'économie chez SP Global Market Intelligence, qui compile le PMI.

L'indice des directeurs d'achat (PMI) du secteur manufacturier japonais SP Global est tombé à 48,8 en juillet, contre 50,1 en juin , soit la première fois que l'indice a dépassé le seuil de 50,0 séparant l'expansion de la contraction en 13 mois.

Les principaux sous-indices de la production et des nouvelles commandes ont chuté au rythme le plus rapide en quatre et trois mois respectivement, alors que les entreprises évaluaient l'impact des tarifs douaniers américains, a montré l'enquête.

« L’incertitude sur la future politique commerciale a pesé sur les attentes concernant l’année à venir », a déclaré Fiddes.

Le président américain Donald Trump a annoncé mardi un accord commercial avec Tokyo qui, selon lui, entraînerait un investissement japonais de 550 milliards de dollars aux États-Unis et une taxe de 15 % sur les importations en provenance du pays asiatique.

Dans le même temps, l'indice PMI des services SP Global Japan a augmenté à 53,5 en juillet contre 51,7 en juin, grâce à la croissance des nouvelles activités.

Toutefois, les nouvelles exportations ont connu leur première contraction en sept mois et la croissance de l’emploi a progressé à son rythme le plus lent depuis près de deux ans.

En combinant l'activité manufacturière et l'activité de services, l'indice composite PMI SP Global Japan en juillet est resté inchangé par rapport aux 51,5 de juin, selon les données.

Source : Reuters

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Les États-Unis et l'UE s'efforcent de conclure un accord commercial avant la date limite du 1er août

Olivia Brooks

Économique

Politique

Guerre commerciale sino-américaine

L'administration Trump et l'Union européenne se précipitent pour conclure un accord commercial avant la date limite du 1er août, fixée par la Maison Blanche elle-même, les économistes avertissant qu'une forte hausse des tarifs douaniers pourrait augmenter les coûts pour les consommateurs et les entreprises.

Alors que le temps presse, une série de pactes conclus ces derniers jours avec d'autres partenaires commerciaux des États-Unis a suscité l'espoir d'éviter une guerre commerciale potentiellement dommageable avec l'Europe, les experts affirmant qu'un accord avec le Japon annoncé mardi pourrait servir de modèle pour un accord avec l'UE.

Les États-Unis ont également récemment annoncé les grandes lignes d’accords commerciaux avec la Chine , l’Indonésie, les Philippines et le Royaume-Uni , même si de nombreux détails restent encore à finaliser.

Pour les consommateurs et les entreprises des deux côtés de l'Atlantique, l'issue des négociations commerciales est cruciale. En l'absence d'accord, le président Trump a menacé de taxer de 30 % les importations en provenance des 27 pays membres de l'UE. Préparant d'éventuelles contre-mesures, la Commission européenne a annoncé qu'elle imposerait des droits de douane sur plus de 100 milliards de dollars de marchandises américaines à compter du 7 août, a rapporté l'AFP mercredi.

Les négociations sont en cours et une guerre commerciale entre les États-Unis et l'UE pourrait encore être évitée. Citant des diplomates européens, l'AFP a également indiqué que des responsables du bloc commercial pourraient être ouverts à un taux de droits de douane américain de 15 %, avec des exceptions potentielles pour des secteurs clés, selon l'agence de presse.

La Maison Blanche n'a pas immédiatement répondu aux questions sur l'état des négociations avec l'UE, notamment sur la question de savoir si l'administration Trump s'attend à conclure un accord commercial avant la date limite du 1er août.

Le président Trump a conclu mardi un accord commercial avec Tokyo prévoyant l'imposition de droits de douane de 15 % sur les importations japonaises. En contrepartie, l'accord prévoit que le Japon investisse 550 milliards de dollars aux États-Unis et ouvre davantage son marché intérieur aux exportations américaines, notamment automobiles et certains produits agricoles.

Le taux de droits de douane de 15 % sur les produits japonais est cinq points de pourcentage plus élevé que le tarif de base imposé par l'administration Trump sur toutes les importations étrangères le 2 avril. Mais il est inférieur aux 25 % qu'il a menacé d'imposer au Japon plus tôt ce mois-ci et aux droits de douane de 24 % proposés par son administration début avril.

« L'accord avec le Japon consolide ce modèle que nous avons observé jusqu'à présent, à savoir un certain allégement de l'accès au marché, un engagement à acheter des produits américains et un niveau tarifaire légèrement inférieur, mais supérieur au niveau de référence universel », a déclaré à CBS MoneyWatch Alex Jacquez, responsable des politiques et du plaidoyer chez Groundwork Collaborative, une société de recherche sur les politiques publiques.

« L'accord avec le Japon fournit certainement un cadre pour ce que [M. Trump] recherche », a déclaré Jacquez. « Il s'agit d'accepter un tarif de base égal ou supérieur à 10 %, puis de prendre des engagements d'achat. »

Source : Yahoo Finance

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Block rejoint le S&P 500 et devient la troisième société détenant du Bitcoin dans l'indice

Manuel

Crypto-monnaie

Actions

Block a rejoint le SP 500 le 23 juillet, remplaçant Hess après l'acquisition du producteur de pétrole par Chevron pour 54 milliards de dollars, un remaniement qui a fait grimper l'action de Block de 10,7 % par rapport à l'ouverture du 18 juillet de 72,01 $ à 79,69 $ au moment de la mise sous presse.

La société a annoncé cet ajout le 18 juillet, incitant les investisseurs à se positionner avant les fonds indiciels qui doivent acheter des actions pour refléter l'indice de référence.

Block a qualifié cette initiative de « jalon qui reflète la force de notre entreprise et le travail de milliers de personnes qui créent des outils pour améliorer l'accès à l'économie », citant des produits de Square, Cash App, Afterpay, TIDAL, Proto et Bitkey.

Malgré la hausse des prix, les actions de Block sont toujours à 13 % depuis le début de l'année.

Un autre détenteur de Bitcoin dans l'indice

Block devient désormais la troisième entité cotée en bourse à rejoindre le SP 500 qui détient du Bitcoin (BTC) dans sa trésorerie, aux côtés de Tesla et Coinbase.

Selon les données de Bitcoin Treasuries, Tesla est le dixième plus grand détenteur de BTC parmi les sociétés cotées en bourse, avec un stock de 11 509 BTC, d'une valeur de près de 1,4 milliard de dollars au moment de la publication. L'entreprise occupe la neuvième place de l'indice.

Coinbase occupe la 12e place du classement des plus grandes plateformes de trésorerie, avec 9 267 BTC, évalués à environ 1,1 milliard de dollars. Sa pondération dans le SP 500 est de 0,18 %, aux côtés d'entreprises comme Intel et DoorDash.

Block rejoint avec un poids de 0,09% et 8 584 BTC dans les avoirs déclarés, faisant de la société fondée par Jack Dorsey le propriétaire d'un milliard de dollars de Bitcoin.

Changements dans le risque perçu

Le rallye des actions de Block met en évidence la manière dont la mécanique des indices peut croiser le sentiment autour des noms de la fintech, qui ont été à la traîne par rapport au marché plus large axé sur la technologie cette année.

L’adhésion au SP 500 peut réduire le risque perçu, élargir la base des actionnaires et attirer des investisseurs institutionnels à mandat limité.

Toutefois, la performance de ses activités principales déterminera si l'entreprise parviendra à maintenir sa notation. Les services marchands de Square, la suite de financement à la consommation de Cash App et Afterpay, la branche « Achetez maintenant, payez plus tard », restent des moteurs de chiffre d'affaires clés.

Dans le même temps, de nouvelles initiatives telles que le portefeuille d’auto-conservation Bitkey et la plateforme musicale TIDAL contribuent à la diversification.

Source : Cryptoslate

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Trump affirme que les pays seront confrontés à des tarifs douaniers allant de 15 % à 50 %

Olivia Brooks

Économique

Politique

Guerre commerciale sino-américaine

Le président américain Donald Trump a laissé entendre qu'il ne descendrait pas en dessous de 15 % alors qu'il fixe les taux de droits de douane dits réciproques avant la date limite du 1er août, ce qui indique que le plancher des prélèvements accrus était en hausse.

« Nous aurons un tarif douanier simple et direct, compris entre 15 % et 50 %, » a déclaré Trump mercredi lors d'un sommet sur l'IA à Washington. « Nous avons 50 % parce que nous ne nous entendons pas très bien avec ces pays. »

Le commentaire de Trump déclarant que les tarifs commenceraient à 15 % représentait le dernier rebondissement dans ses efforts pour imposer des droits de douane à presque tous les partenaires commerciaux des États-Unis, et la dernière indication que Trump cherchait à imposer de manière plus agressive les taxes sur les exportations en provenance de pays extérieurs au petit groupe qui jusqu'à présent a été en mesure de négocier des cadres commerciaux avec Washington.

Plus tôt ce mois-ci, Trump a déclaré que plus de 150 pays recevraient une lettre incluant un taux de droits de douane de « probablement 10 ou 15 %, nous n'avons pas encore décidé ». Le secrétaire au Commerce, Howard Lutnick, a déclaré dimanche à CBS News que les petits pays, dont « les pays d'Amérique latine, les pays des Caraïbes et de nombreux pays d'Afrique », seraient soumis à un droit de douane de base de 10 %. Et lors de la première annonce des droits de douane en avril, Trump a dévoilé un droit de douane universel de 10 % pour presque tous les pays.

Alors que Trump et ses conseillers avaient initialement exprimé l'espoir de conclure plusieurs accords, le président a présenté les lettres tarifaires comme des « accords » et a laissé entendre qu'il n'était pas intéressé par des négociations à bâtons rompus. Il a néanmoins laissé la porte ouverte aux pays pour conclure des accords susceptibles de réduire ces tarifs.

Mardi, Trump a annoncé qu'il réduisait à 15 % les droits de douane menacés de 25 % sur le Japon, en échange de la levée des restrictions sur certains produits américains et d'une proposition de soutien à un fonds d'investissement de 550 milliards de dollars. D'autres pays, dont la Corée du Sud, l'Inde et des membres de l'Union européenne, continuent de faire pression pour parvenir à un accord avant l'entrée en vigueur de ces droits de douane plus élevés.

Mercredi, Trump a déclaré qu'il imposerait des droits de douane très simples à certains pays, car le nombre de nations est tel qu'il est impossible de négocier des accords avec tous. Il a ajouté que les négociations avec l'Union européenne étaient « sérieuses ».

Source : Yahoo Finance

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La BCE maintient ses taux stables alors que le conflit commercial assombrit les perspectives économiques

Manuel

Banque centrale

Économique

La Banque centrale européenne devrait maintenir ses taux d'intérêt inchangés jeudi, marquant une pause après sept baisses consécutives en attendant que le brouillard entourant les relations commerciales de l'Europe avec les États-Unis se dissipe.

La BCE a réduit de moitié son taux directeur de 4 % à 2 % en l'espace d'un an seulement après avoir maîtrisé la flambée des prix qui a suivi la fin de la pandémie de COVID-19 et l'invasion de l'Ukraine par la Russie.

L'inflation étant désormais revenue à son objectif de 2% et devant s'y maintenir, les banquiers centraux de la zone euro devraient probablement rester sur place cette semaine et observer quel type de tarifs douaniers l'administration américaine du président Donald Trump imposerait à l'Union européenne après la date limite du 1er août pour les négociations.

"On s'attend généralement à ce que la BCE maintienne sa politique monétaire inchangée cette semaine, car l'incertitude règne sans accord commercial à l'horizon entre les États-Unis et l'UE", a déclaré Christophe Boucher, directeur des investissements chez ABN AMRO Investment Solutions.

Les négociations commerciales tendues et imprévisibles entre Washington et Bruxelles ont rendu l’élaboration des politiques difficile.

La menace de Trump d'imposer un droit de douane de 30 % sur les biens de l'UE exportés vers les États-Unis - un tarif plus élevé que celui que la BCE avait anticipé, même dans le scénario le plus négatif des trois qu'elle a publiés le mois dernier - a forcé la présidente Christine Lagarde et ses collègues du Conseil des gouverneurs de la BCE à envisager des résultats plus faibles en termes de croissance et d'inflation.

Cependant, deux diplomates ont déclaré mercredi que l'UE et les États-Unis se dirigeaient vers un accord qui aboutirait à un tarif général de 15 % appliqué aux produits de l'UE.

« Même dans le cas d'une issue favorable (c'est-à-dire des tarifs douaniers américains autour de 10 %), nous voyons encore une marge de manœuvre pour un nouvel assouplissement à mesure que le processus de désinflation s'élargit », a déclaré Henry Cook, économiste européen de MUFG.

Les investisseurs s’attendent généralement à une nouvelle baisse des taux de la BCE d’ici la fin de l’année, très probablement en décembre.

Parmi les accords conclus jusqu'à présent et qui pourraient servir de modèle à l'UE, le Japon a négocié un taux de droits de douane de 15 %, l'Indonésie 20 % et la Grande-Bretagne, qui connaît un déficit commercial avec les États-Unis, 10 %.

« Le point clé est que les tarifs douaniers semblent susceptibles d'être plus élevés et plus variés selon les pays que le niveau de référence fixe de 10 % que beaucoup avaient supposé être le point final des négociations tarifaires », a déclaré Paul Hollingsworth, directeur économique des marchés développés de BNP Paribas.

La BCE part du principe que les tarifs douaniers américains vont freiner la croissance et, en l’absence de rétorsion de l’UE, l’inflation à moyen terme.

L'économie de la zone euro connaît déjà une croissance à peine soutenue et les entreprises, tout en restant optimistes quant à une reprise à venir, commencent à ressentir les effets des droits de douane sur leurs bénéfices.

« Les risques continuent de peser sur une croissance plus faible en Europe », ont écrit les économistes de la Deutsche Bank. « Cela laisse entrevoir un risque désinflationniste, notamment si un choc commercial devait se transformer en choc sur le marché du travail. »

D’un autre côté, les banques ont constaté une augmentation de la demande de prêts et l’incertitude politique ne s’est pas encore traduite par un ralentissement économique ou un ralentissement du marché.

Après une brève baisse en avril, les investisseurs ont accueilli la crise commerciale avec sérénité, les indices boursiers européens étant proches de nouveaux sommets, notamment grâce au nouvel appétit de l'Allemagne pour les dépenses.

En fait, la politique erratique des États-Unis, y compris les critiques incessantes de Trump à l'égard de la Réserve fédérale, a attiré les investisseurs étrangers vers les actifs de la zone euro, poussant brièvement l'euro à son plus haut niveau par rapport au dollar depuis septembre 2021, à 1,1829 $ au début du mois.

Isabel Schnabel, membre du directoire de la BCE et fervente partisane de la politique monétaire, a même déclaré que la banque centrale devrait se méfier des hausses de prix causées par les tarifs douaniers et que la barre pour de nouvelles réductions était « très haute ».

Mais l'appréciation de l'euro a inquiété d'autres décideurs politiques, qui craignent qu'une monnaie plus forte rende les exportations européennes moins compétitives et contribue à faire baisser l'inflation.

"Sur ce front, nous nous attendons à ce que Christine Lagarde adopte un ton rassurant, rappelant que la BCE ne cible pas les taux de change mais que toute pression à la baisse sur l'inflation qui en résultera sera traitée, si nécessaire", a déclaré Julien Lafargue, stratégiste en chef des marchés chez Barclays Private Bank.