L'activité manufacturière britannique atteint un niveau record, tempérant les espoirs de baisse des taux.

Le secteur manufacturier britannique a entamé l'année 2026 avec sa meilleure performance depuis août 2024, envoyant un signal fort indiquant que la Banque d'Angleterre maintiendra probablement ses taux d'intérêt inchangés cette semaine.

Une enquête très suivie a montré que l'indice des directeurs d'achat (PMI) du secteur manufacturier a progressé à 51,8 en janvier, contre 50,6 en décembre. Un indice supérieur à 50 indique une expansion.

L'enquête, menée auprès d'environ 650 fabricants, a révélé plusieurs tendances positives. Les nouvelles commandes à l'exportation ont progressé pour la première fois en quatre ans, les usines faisant état d'une augmentation de leur activité en provenance d'Europe, des États-Unis et de Chine. L'optimisme pour l'année à venir a également atteint son plus haut niveau depuis la présentation du budget d'automne 2024.

« Le secteur manufacturier britannique a bien entamé l'année 2026, faisant preuve d'une résilience encourageante face à la montée des tensions géopolitiques », a déclaré Rob Dobson, directeur chez SP Global Market Intelligence, qui réalise l'enquête.

Des données à grande échelle indiquent une reprise économique

Ce rapport encourageant sur le secteur manufacturier s'inscrit dans une tendance plus large de renforcement des indicateurs économiques au Royaume-Uni. Ces éléments, qui s'accumulent, suggèrent que l'économie a pris de l'élan ces derniers mois.

• Activité combinée : L’indice PMI composite pour le secteur manufacturier et les services en janvier a affiché la plus forte reprise de l’activité depuis avril 2024.

• Ventes au détail : Les chiffres officiels de décembre ont montré que les ventes au détail ont été meilleures que prévu.

• Croissance du PIB : L'économie a progressé de manière inattendue de 0,3 % en novembre.

Une enquête distincte menée par l'Institute of Directors (IoD) a confirmé cette tendance. La confiance économique de ses membres a atteint son plus haut niveau en huit mois en janvier, passant de -66 % à -48 %. Bien que toujours négative, cette amélioration marque un rebond après des niveaux proches des plus bas historiques. La confiance des administrateurs dans leurs propres entreprises s'est également inversée, passant de -4 % en décembre à 14 % en janvier.

Ces chiffres laissent penser que l'incertitude qui planait sur le récent budget de Rachel Reeves commence à s'estomper. Des enquêtes auprès des entreprises avaient précédemment indiqué que les rumeurs liées à la fiscalité avaient ralenti les investissements et la consommation.

La Banque d'Angleterre devrait maintenir ses taux d'intérêt.

Cette série de données économiques positives conforte les prévisions selon lesquelles la Banque d'Angleterre maintiendra son taux directeur à 3,75 % lorsqu'elle annoncera sa décision jeudi.

Les neuf membres du Comité de politique monétaire (CPM) de la Banque devraient interpréter la vigueur retrouvée de l'économie comme une raison de reporter toute baisse des taux. Avant d'assouplir les coûts d'emprunt, ils souhaiteront obtenir des preuves plus concluantes d'une baisse durable de l'inflation.

Les données officielles indiquent une inflation de 3,4 % en décembre. Bien que ce chiffre soit en baisse par rapport au pic de 3,8 % atteint cet été, il reste nettement supérieur à l'objectif de 2 % fixé par la Banque d'Angleterre.

Les pressions sur les coûts compliquent la lutte contre l'inflation.

L'enquête PMI manufacturière a également mis en lumière une préoccupation majeure de la banque centrale : « les pressions sur les coûts s'accentuent ». Les usines ont cité plusieurs facteurs à l'origine de cette hausse des dépenses, notamment :

• Hausse des cotisations patronales à l'assurance nationale depuis avril.

• Une augmentation du salaire minimum.

• Hausse des coûts des matières premières comme les métaux.

Les inquiétudes liées au chômage alimentent le débat sur la baisse des tarifs

Cependant, la décision de maintenir les taux pourrait ne pas faire l'unanimité. Certains membres du Comité de politique monétaire (CPM) ont exprimé leurs inquiétudes face à la hausse des licenciements et à un taux de chômage de 5,1 %, un niveau proche de son plus haut niveau en cinq ans. Les partisans d'une baisse des taux soutiennent que ces tendances du marché du travail suffisent à freiner l'inflation et à justifier des coûts d'emprunt plus faibles.

L'enquête PMI a noté que, même si le rythme des suppressions d'emplois a ralenti à son niveau le plus bas en 15 mois, la hausse des nouvelles commandes n'était pas encore suffisamment forte pour empêcher les entreprises de réduire leurs effectifs.

Les opérateurs de marché anticipent une quasi-absence de modification des taux d'intérêt cette semaine. Toutefois, des dissensions au sein du Comité de politique monétaire (CPM) sont probables, les membres externes Alan Taylor et Swati Dhingra étant susceptibles de voter en faveur d'une baisse. La précédente décision, en décembre, qui avait ramené le taux de 4 % à 3,75 %, s'était jouée à une courte majorité (5 voix contre 4), grâce à l'influence du gouverneur Andrew Bailey, révélant ainsi de profondes divisions au sein du comité.