La volonté de Xi Jinping d'instaurer un renminbi mondial

Dans une déclaration directe et sans équivoque, le président chinois Xi Jinping a publiquement affirmé son ambition de faire du renminbi une monnaie de réserve mondiale. Ce message a été diffusé dans une tribune publiée dans Qiushi , la revue phare du Parti communiste consacrée à l'idéologie.

Xi Jinping a appelé à la création d'une « monnaie forte » destinée à être largement utilisée dans le commerce international, les investissements et les marchés des changes, et qui deviendrait à terme une monnaie de réserve mondiale. Si cet objectif n'est pas nouveau pour Pékin, la franchise du discours de Xi Jinping marque un tournant significatif.

Ce commentaire était une adaptation d'un discours prononcé par Xi Jinping devant des responsables régionaux en 2024, mais il a été diffusé de manière stratégique en 2026, à un moment de fortes tensions sur les marchés mondiaux.

Un défi lancé au moment opportun pour profiter de la vulnérabilité du dollar

Cette annonce intervient alors que le dollar américain accuse une faiblesse notable, ayant atteint son plus bas niveau en quatre ans. La semaine dernière, le 47e président des États-Unis, Donald Trump, a qualifié cette chute de « formidable ». Conjuguée à une transition à la tête de la Réserve fédérale et à la montée des tensions internationales, cette situation incite les banques centrales du monde entier à réévaluer leur exposition au dollar.

« La Chine perçoit plus concrètement qu'auparavant le changement de l'ordre mondial », a souligné Kelvin Lam, économiste spécialiste de la Chine et de l'internationalisation chez Pantheon Macroeconomics. Il suggère que la volonté de Xi Jinping est directement liée aux premières fissures dans la domination de longue date du dollar.

Pour soutenir cette ambition, le commentaire de Xi a souligné la nécessité d'une « banque centrale puissante », d'institutions financières compétitives à l'échelle mondiale et du développement de villes comme Shanghai et Shenzhen en centres financiers internationaux capables d'attirer les capitaux mondiaux et d'influencer les prix mondiaux.

Cette vision rejoint les déclarations antérieures de Pan Gongsheng, gouverneur de la Banque populaire de Chine (BPC). L'année dernière, il avait prédit l'avènement d'un « système monétaire international multipolaire » où le renminbi serait en concurrence avec le dollar, l'euro et les autres grandes devises.

Cependant, Han Shen Lin, de The Asia Group, a précisé que l'objectif immédiat de la Chine n'est pas de remplacer le dollar, mais d'établir le yuan comme un « contrepoids stratégique » afin de limiter l'influence des États-Unis dans un contexte mondial en mutation.

La montée en puissance commerciale de Yuan masque une faiblesse des réserves

Le renminbi a déjà conquis une part importante de son territoire dans certains secteurs. Depuis l'invasion à grande échelle de l'Ukraine par la Russie en 2022, il est devenu la deuxième monnaie la plus utilisée pour le financement du commerce.

Mais son rôle dans les réserves mondiales officielles demeure minime. Selon les données du FMI du troisième trimestre 2025, la part du yuan dans les réserves mondiales n'était que de 1,93 %. Ce chiffre est bien inférieur à celui du dollar américain, qui représentait environ 57 % (contre 71 % en 2000), et à celui de l'euro, à 20 %.

Les obstacles : convertibilité et confiance mondiale

Les experts pointent du doigt un obstacle majeur à l'adoption généralisée du renminbi par les banques centrales : le contrôle des capitaux en Chine. Pour que le renminbi devienne une véritable monnaie de réserve, Pékin devrait autoriser sa convertibilité totale et ouvrir ses comptes de capitaux. Ce manque d'ouverture constitue un frein majeur pour de nombreux investisseurs institutionnels.

La pression s'accentue également du côté de certains partenaires commerciaux de la Chine, qui affirment que le yuan est délibérément sous-évalué. Selon eux, cette politique favorise indûment les exportations chinoises et fausse la balance commerciale. L'excédent commercial de la Chine a atteint 1 200 milliards de dollars l'an dernier, alimentant les accusations persistantes de manipulation monétaire.

Le Fonds monétaire international a également pris position. La directrice générale du FMI, Kristalina Georgieva, a récemment déclaré que la déflation en Chine avait « entraîné une dépréciation significative du taux de change réel » et a exhorté Pékin à remédier aux « déséquilibres » de son économie.

Tracer un chemin vers l'avenir

Lors d'une conférence le mois dernier, le vice-gouverneur de la Banque populaire de Chine, Zou Lan, a nié que la Chine affaiblisse intentionnellement sa monnaie pour obtenir un avantage commercial. Il a affirmé que l'objectif de la politique de la banque centrale est de « maintenir la stabilité du renminbi et de préserver son rôle de réserve de valeur ».

Certains signes indiquent que les planificateurs centraux chinois sont disposés à tolérer une légère appréciation du yuan. Ce dernier s'est déjà renforcé au-delà de 7 yuans face au dollar américain, malgré sa faiblesse persistante face à l'euro.

Zhang Jun, économiste en chef chez China Galaxy Securities, a suggéré que, à mesure que la Chine s'oriente vers la croissance intérieure et l'innovation technologique, le yuan pourrait se renforcer davantage au fil du temps.

Han, du groupe Asia Group, a conclu que si la déclaration de Xi ne bouleversera pas immédiatement les marchés des changes, elle consolide une orientation stratégique à long terme. « Elle confirme une tendance de fond que les investisseurs commencent déjà à pressentir », a-t-il déclaré.