La Réserve fédérale signale des baisses de taux potentielles en 2025

Le juge de la Cour suprême Alexandre de Moraes, visé la semaine dernière par les sanctions du Trésor américain , a émis un mandat d'arrêt contre Bolsonaro. Sa décision invoquait le non-respect des ordonnances restrictives qu'il avait imposées à Bolsonaro pour avoir prétendument sollicité l'ingérence de Trump dans l'affaire.

Bolsonaro est jugé devant la Cour suprême pour complot avec ses alliés visant à annuler par la violence sa défaite électorale de 2022 face au président de gauche Luiz Inacio Lula da Silva. Trump a qualifié cette affaire de « chasse aux sorcières » et l'a invoquée comme motif pour l'imposition de droits de douane de 50 % sur les produits brésiliens, entrés en vigueur mercredi.

L'ordre de lundi de Moraes a également interdit à Bolsonaro d'utiliser un téléphone portable ou de recevoir des visites, à l'exception de ses avocats et des personnes autorisées par le tribunal. Un représentant de presse de Bolsonaro a confirmé qu'il avait été placé en résidence surveillée lundi soir à sa résidence de Brasilia par la police qui a saisi son téléphone portable. Les avocats de Bolsonaro ont déclaré dans un communiqué qu'ils feraient appel de la décision, arguant que l'ancien président n'avait violé aucune ordonnance du tribunal.

Dans une interview accordée à Reuters le mois dernier, Bolsonaro a qualifié Moraes de « dictateur » et a déclaré que les ordonnances restrictives contre lui étaient des actes de « lâcheté ». Certains alliés de Bolsonaro craignent que les tactiques de Trump ne se retournent contre lui au Brésil, aggravant les problèmes de Bolsonaro et ralliant le soutien du public derrière le gouvernement de gauche de Lula. Cependant, les manifestations de dimanche des partisans de Bolsonaro - les plus importantes depuis des mois - montrent que les tirades et les sanctions de Trump contre Moraes ont également enflammé la base politique de l'ancien capitaine de l'armée d'extrême droite.

Bolsonaro est apparu virtuellement lors d'une manifestation à Rio de Janeiro via un appel téléphonique à son fils, le sénateur Flavio Bolsonaro, dans ce que certains ont considéré comme le dernier test de ses ordonnances restrictives . Lundi, le sénateur Bolsonaro a déclaré à CNN Brasil que l'ordre de lundi de Moraes était « une démonstration claire de vengeance » pour les sanctions américaines contre le juge, ajoutant : « J'espère que la Cour suprême pourra mettre un frein à cette personne (Moraes) qui provoque tant de bouleversements. »

Les ordonnances du juge, y compris les ordonnances restrictives sous peine d'arrestation, ont été confirmées par la Cour suprême. Ces ordonnances et l'affaire plus large devant la Cour suprême sont intervenues après deux ans d'enquêtes sur le rôle de Bolsonaro dans un mouvement de négation des élections qui a culminé avec les émeutes de ses partisans qui ont secoué Brasilia en janvier 2023. Ces troubles ont été comparés aux émeutes du 6 janvier 2021 au Capitole américain après la défaite électorale de Trump en 2020.

Contrairement à l'enchevêtrement des affaires pénales contre Trump, qui ont pour la plupart été au point mort, les tribunaux brésiliens ont réagi rapidement contre Bolsonaro, menaçant de mettre fin à sa carrière politique et de fracturer son mouvement d'extrême droite . Un tribunal électoral a déjà interdit à Bolsonaro de se présenter à des élections jusqu'en 2030. Un autre fils de Bolsonaro, Eduardo Bolsonaro, député brésilien, s'est installé aux États-Unis à peu près au même moment où le procès pénal de l'ancien président s'est ouvert afin de mobiliser des soutiens pour son père à Washington. Le jeune Bolsonaro a déclaré que cette décision avait influencé la décision de Trump d'imposer de nouveaux droits de douane au Brésil.

Dans une déclaration faite après l'arrestation lundi, le député Bolsonaro a qualifié Moraes de « psychopathe incontrôlable qui n'hésite jamais à en découdre ». Le mois dernier, Trump a partagé une lettre qu'il avait envoyée à Bolsonaro. « J'ai vu le traitement terrible que vous subissez aux mains d'un système injuste qui se retourne contre vous », a-t-il écrit. « Ce procès doit cesser immédiatement ! »

Washington a fondé ses sanctions contre Moraes la semaine dernière sur des accusations selon lesquelles le juge avait autorisé des détentions provisoires arbitraires et réprimé la liberté d'expression. Le département d'État n'a pas immédiatement répondu à une demande de commentaire sur l'assignation à résidence de Bolsonaro. L'arrestation pourrait donner à Trump un prétexte pour accumuler des mesures supplémentaires contre le Brésil, a déclaré Graziella Testa, professeur de sciences politiques à l'Université fédérale du Paraná, ajoutant que Bolsonaro semblait provoquer consciemment une escalade. « Je pense que les choses pourraient dégénérer parce que cela sera perçu comme une réaction à la sanction Magnitsky » contre Moraes, a déclaré Leonardo Barreto, associé du cabinet de conseil en risques politiques Think Policy à Brasilia, faisant référence au gel des avoirs imposé à Moraes la semaine dernière.

Source : Reuters

La décision du président américain Donald Trump de licencier un haut responsable du travail suite à la faiblesse des données sur l'emploi envoie évidemment des signaux inquiétants sur l'ingérence politique dans les institutions indépendantes, mais c'est aussi un but stratégique majeur contre son camp.

Trump a passé six mois à attaquer la Réserve fédérale, et en particulier son président, Jerome Powell, pour ne pas avoir abaissé ses taux d'intérêt. Ces attaques ont culminé lorsque Trump a qualifié Powell d'« idiot obstiné » dans une publication sur les réseaux sociaux vendredi, avant la publication du rapport sur l'emploi de juillet.

Les chiffres, notamment la révision à la baisse nette de 258 000 pour la croissance des emplois en mai et juin, ont été bien plus faibles que prévu. Il s'agit même de « la plus forte révision sur deux mois depuis 1968, hors récessions définies par le NBER (en supposant que l'économie ne soit pas en récession actuellement) », selon Goldman Sachs.

Cette publication a suscité une réaction spectaculaire sur les marchés financiers. Les anticipations de baisse des taux de la Fed se sont envolées, le rendement des bons du Trésor à deux ans a enregistré sa plus forte baisse depuis un an et le dollar a chuté.

Une baisse des taux d'un quart de point le mois prochain et une autre d'ici décembre sont soudainement devenues des certitudes, selon les prévisions des marchés à terme de taux. Il s'agit d'un revirement radical par rapport à seulement 48 heures auparavant, lorsque le ton agressif de Powell lors de sa conférence de presse post-FOMC laissait entrevoir la perspective d'une absence totale d'assouplissement cette année.

Les critiques constantes de Trump contre Powell, qui a déclaré qu'il était « trop tard », semblaient soudain plus fondées. La prudence du président de la Fed en matière de baisse des taux se concentre sur le marché du travail, qui semble désormais loin d'être aussi « solide » qu'il le pensait.

Trump aurait pu répondre en disant : « J’avais raison et Powell avait tort. »

Au lieu de cela, vendredi après-midi, il a annoncé le licenciement de la directrice du Bureau des statistiques du travail, la commissaire Erika McEntarfer, pour avoir falsifié les chiffres de l'emploi. Trump n'a fourni aucune preuve de manipulation des données.

Ainsi, plutôt que de souligner que les marchés commençaient enfin à adhérer à sa façon de penser sur la nécessité de taux d'intérêt plus bas, Trump a réuni les économistes, les analystes et les investisseurs pour condamner ce qu'ils qualifient d'ingérence politique éhontée, généralement associée aux nations sous-développées et instables plutôt qu'au « leader du monde libre » autoproclamé.

« Une journée sombre pour et aux États-Unis », a écrit vendredi l'économiste Phil Suttle. « C'est le genre de chose que seuls les pires populistes font dans les pires économies émergentes et, pour reprendre le style du président Trump, ça ne finit jamais bien. »

Thomson ReutersLe rendement des bons du Trésor américain à 2 ans chute

Thomson ReutersRévisions des salaires non agricoles - Ernie Tedeschi

Thomson ReutersLe rendement des obligations américaines à 2 ans a enregistré sa plus forte baisse depuis un an

PRIME D'INCERTITUDE

Il est important de noter que des révisions majeures, même historiques, des chiffres de croissance de l'emploi ne sont pas nécessairement révélatrices de défauts sous-jacents de collecte de données. Comme l'a expliqué Ernie Tedeschi, directeur économique du Budget Lab de Yale, sur X ce week-end : « Les premières estimations du BLS sur l'emploi non agricole sont devenues plus précises au fil du temps. »

Il convient également de noter que le BLS compile les données sur l’inflation ainsi que sur l’emploi. Par conséquent, à l’avenir, un doute important pourrait entourer la crédibilité des deux indicateurs économiques les plus importants pour les États-Unis – et peut-être pour le monde.

Ce qui constitue en partie « l’exceptionnalisme américain » est l’hypothèse selon laquelle les experts qui dirigent les institutions indépendantes du pays sont exactement cela : indépendants, ce qui signifie que leurs actions et leurs résultats sont dignes de confiance, quels qu’en soient les résultats.

Les accusations sans fondement du président américain selon lesquelles le BLS, la Fed et d’autres agences prennent des décisions motivées par des raisons politiques pour saper son administration ne font que saper la confiance dans les États-Unis eux-mêmes.

« Si les doutes persistent, les investisseurs exigeront une prime de risque plus élevée pour détenir des actifs américains », explique Rebecca Patterson, chercheuse principale au Council on Foreign Relations. « Bien qu'il ne s'agisse que d'un des nombreux facteurs influençant la valorisation des actifs, il limitera les rendements sur l'ensemble des marchés. »

Ce tollé survient alors que la démission de la gouverneure de la Fed, Adriana Kugler, vendredi, offre à Trump l'occasion de nommer un troisième candidat au conseil d'administration de la Fed, composé de sept membres, peut-être un futur président potentiel qui occuperait ce poste jusqu'à l'expiration du mandat de Powell en mai. Quel que soit ce candidat, il sera probablement plus partisan de la politique monétaire que partisan de la politique monétaire.

L'incertitude politique, qui s'était progressivement atténuée depuis les turbulences tarifaires du « Jour de la Libération » du 2 avril, est désormais de retour sur le radar des investisseurs.

Source : Reuters

L'activité du secteur des services au Japon a progressé à son rythme le plus rapide en cinq mois en juillet, grâce à une demande intérieure dynamique qui a compensé une forte baisse des commandes à l'exportation et une baisse du nombre de touristes, a rapporté mardi une enquête du secteur privé.

L'indice PMI final des services japonais de SP Global a grimpé à 53,6 en juillet, contre 51,7 en juin, marquant ainsi sa plus forte croissance depuis février. Un indice PMI supérieur à 50,0 indique une croissance de l'activité, tandis qu'un indice inférieur à ce seuil indique une contraction.

Les nouvelles commandes de services ont augmenté au rythme le plus rapide depuis trois mois, soutenues par l'amélioration du nombre de clients, selon l'enquête.

Toutefois, les nouvelles commandes à l'exportation ont chuté pour la première fois depuis décembre et au rythme le plus rapide depuis plus de trois ans en raison du faible nombre de touristes en juillet, a-t-il montré.

Certains répondants à l'enquête ont attribué la faiblesse des chiffres touristiques à des craintes spéculatives concernant un tremblement de terre en juillet.

L'emploi dans le secteur des services est resté inchangé par rapport au mois précédent, mettant fin à une séquence de croissance de 21 mois, certains répondants citant les pénuries de main-d'œuvre et les contraintes budgétaires comme des défis à l'embauche.

Les pressions sur les prix ont continué de s'atténuer en juillet. L'inflation des coûts des intrants a été la plus faible en 17 mois, tandis que les coûts de production ont augmenté à leur rythme le plus faible en neuf mois.

L'indice PMI composite, qui combine l'industrie manufacturière et les services, a légèrement augmenté pour atteindre 51,6 en juillet contre 51,5 en juin, marquant la plus forte croissance globale de l'activité commerciale depuis février.

« Cependant, cela reflète une forte augmentation de l'activité commerciale des prestataires de services, alors que la production industrielle est retombée en contraction... les indicateurs prospectifs étaient un peu moins optimistes en juillet », a déclaré Annabel Fiddes, directrice adjointe économique chez SP Global Market Intelligence.

L'accord commercial entre les États-Unis et le Japon annoncé le mois dernier pourrait renforcer la confiance et la consommation des entreprises japonaises et offrir « un coup de pouce indispensable à l'économie manufacturière », a ajouté Fiddes.

Source : Yahoo Finance

Les prix du pétrole ont peu changé mardi après trois jours de baisse en raison des inquiétudes croissantes concernant une offre excédentaire après que l'OPEP+ a accepté une nouvelle augmentation importante de la production en septembre, bien que le potentiel de nouvelles perturbations de l'approvisionnement russe ait soutenu le marché.

Les contrats à terme sur le brut Brent étaient inchangés à 68,76 dollars le baril à 00h36 GMT tandis que le brut américain West Texas Intermediate était à 66,27 dollars le baril, en baisse de 2 cents, soit 0,03 %.

Les deux contrats ont chuté de plus de 1% lors de la séance précédente pour s'établir à leur plus bas niveau en une semaine.

L'Organisation des pays exportateurs de pétrole et ses alliés, connus ensemble sous le nom d'OPEP+, pompent environ la moitié du pétrole mondial et ont réduit leur production pendant plusieurs années pour soutenir le marché, mais le groupe a introduit une série d'augmentations accélérées de la production cette année pour regagner des parts de marché.

Dans sa dernière décision, l'OPEP+ a convenu dimanche d'augmenter la production de pétrole de 547 000 barils par jour pour septembre.

Il s'agit d'un renversement complet et précoce de la plus grande tranche de réductions de production du groupe, s'élevant à environ 2,5 millions de barils par jour, soit environ 2,4 % de la demande mondiale, bien que les analystes préviennent que le montant réel revenant sur le marché sera moindre.

Dans le même temps, les demandes américaines visant à ce que l’Inde cesse d’acheter du pétrole russe, alors que Washington cherche des moyens de pousser Moscou à conclure un accord de paix avec l’Ukraine, augmentent les craintes d’une perturbation des flux d’approvisionnement.

Le président américain Donald Trump menace d'imposer des droits de douane secondaires de 100 % aux acheteurs de pétrole brut russe. Cette mesure fait suite à l'annonce en juillet d'un droit de douane de 25 % sur les importations indiennes.

L'Inde est le plus gros acheteur de pétrole brut transporté par voie maritime en provenance de Russie, important environ 1,75 million de barils par jour de pétrole russe de janvier à juin de cette année, soit une augmentation de 1 % par rapport à l'année précédente, selon les données fournies à Reuters par des sources commerciales.

« L'Inde est devenue un acheteur majeur du pétrole du Kremlin depuis l'invasion de l'Ukraine en 2022. Toute perturbation de ces achats obligerait la Russie à trouver d'autres acheteurs parmi un groupe d'alliés de plus en plus restreint », a écrit Daniel Hynes, stratège principal en matières premières chez ANZ, dans une note.

Les traders attendent également l'évolution des derniers tarifs douaniers américains sur ses partenaires commerciaux, qui, selon les analystes, pourraient ralentir la croissance économique et freiner la croissance de la demande de carburant.

Source : Reuters

Goldman Sachs envisage une baisse des taux de la Fed en septembre 2025

Le marché des cryptomonnaies devrait bénéficier de la faiblesse du dollar

Bitcoin (BTC), graphique journalier, capture d'écran sur CoinMarketCap à 20h28 UTC le 4 août 2025. 

Source : CryptoSlate

Source : Bloomberg Europe