La RBA laisse présager de nouvelles hausses de taux pour maîtriser l'inflation.

La banque centrale australienne a clairement indiqué que freiner la demande est essentiel pour maîtriser l'inflation, son gouverneur adoptant une position intransigeante quelques jours seulement après avoir procédé à la première hausse des taux d'intérêt en deux ans.

S'exprimant vendredi, la gouverneure de la Banque de réserve d'Australie (RBA), Michele Bullock, a averti que la croissance de la demande, plus forte que prévu, conjuguée à des problèmes d'approvisionnement, alimente des pressions inflationnistes persistantes. Le principal défi de la banque centrale est de ralentir suffisamment l'économie pour ramener les prix sous contrôle.

La lutte renouvelée contre l'inflation élevée

La RBA a opéré un revirement cette semaine, relevant son taux directeur de 25 points de base à 3,85 %. Cette décision fait suite à trois baisses de taux l'an dernier qui n'ont pas permis d'endiguer la hausse des prix.

L'inflation à la consommation a désormais surpris positivement pendant deux trimestres consécutifs, se situant bien au-dessus de la fourchette cible de 2 % à 3 % fixée par la RBA.

L'inflation sous-jacente, un indicateur clé pour la banque centrale, a atteint un rythme annuel de 3,4 % au quatrième trimestre, son plus haut niveau depuis plus d'un an. La RBA prévoit que ce chiffre grimpera encore pour atteindre 3,7 % d'ici le milieu de l'année et ne reviendra à sa fourchette cible qu'en 2028. Ces prévisions reposaient sur l'hypothèse d'au moins deux hausses de taux cette année, avant même la décision de mardi.

L'attention se porte désormais sur les contraintes de capacité économique.

Le gouverneur Bullock a déclaré que le conseil d'administration de la RBA se concentrait intensément sur la question de savoir si l'inflation actuelle est temporaire ou si elle est le signe que l'économie fonctionne au-delà de sa capacité durable.

« Le Conseil suivra de près les données recueillies et évaluera en permanence l'ampleur des contraintes de capacité », a déclaré Bullock, indiquant que les futures décisions politiques dépendront fortement des données.

Elle a également noté que l'économie mondiale s'est montrée plus résiliente que prévu, même si les risques géopolitiques et commerciaux demeurent des sources d'incertitude importantes.

Des données économiques solides justifient une position restrictive

Les indicateurs économiques récents confortent l'idée que l'économie australienne fonctionne à son plein potentiel, voire presque, ce qui laisse penser que les conditions financières ne sont peut-être pas suffisamment restrictives. Parmi les principaux indicateurs, on peut citer :

• Un marché du travail tendu : Le taux de chômage a chuté de manière inattendue à son plus bas niveau en sept mois, à 4,1 %, ce qui suggère une nouvelle tension sur le marché du travail.

• Forte consommation des ménages : les ménages continuent de dépenser, alimentant la demande dans l'ensemble de l'économie.

• Prix de l'immobilier à des niveaux records : Le marché immobilier reste dynamique, contribuant à l'accumulation de richesse et à l'augmentation du pouvoir d'achat.

• Conditions de crédit faciles : L’accès au crédit reste relativement facile pour les ménages et les entreprises.

Témoignant de cette vigueur économique, les marchés financiers intègrent désormais dans leurs anticipations un resserrement supplémentaire de 38 points de base d'ici fin 2026, soit l'équivalent de plus d'une hausse de taux standard.