La réunion de la Fed au centre des préoccupations, les investisseurs cherchant des indices sur l'évolution des taux

Le président américain Donald Trump a exhorté l'Iran à accepter un accord nucléaire pour éviter de nouvelles attaques, quelques heures après qu'Israël a bombardé les installations nucléaires de la République islamique et tué certains de ses principaux commandants.

« Il est encore temps de mettre fin à ce massacre, dont les prochaines attaques sont déjà planifiées et encore plus brutales », a déclaré Trump sur Truth Social. Téhéran doit conclure un accord « avant qu'il ne soit trop tard », a-t-il ajouté.

Israël a annoncé avoir frappé une centaine de cibles dans des villes iraniennes vendredi matin, à l'aide de 200 avions. Ces attaques, qui, selon Israël, devraient se poursuivre dans les prochains jours, ont provoqué une hausse du prix du pétrole allant jusqu'à 13 %, bien que ses gains aient ensuite été réduits, et ont poussé les investisseurs à acheter des valeurs refuges comme l'or et les bons du Trésor américain.

L'Iran a rapidement réagi en envoyant une vague de drones vers Israël, sans que l'on sache si ces derniers ont causé des dégâts. Certains ont été interceptés au-dessus de la Jordanie.

Israël s'attend néanmoins à ce que l'Iran riposte par davantage de frappes de drones et également par des tirs de missiles balistiques, selon un responsable militaire s'exprimant sous couvert d'anonymat.

Des explosions ont été entendues à Téhéran, à Natanz – qui abrite un site nucléaire clé – et dans d'autres villes, selon les médias locaux et les réseaux sociaux. Le Premier ministre israélien Benjamin Netanyahou a déclaré qu'Israël avait « frappé au cœur du programme d'enrichissement nucléaire de l'Iran ».

Le chef du Corps des gardiens de la révolution islamique, Hossein Salami, et le chef d'état-major de l'armée, Mohammad Bagheri, ont tous deux été tués, selon les médias iraniens. Au moins deux autres hauts responsables du CGRI ont également péri.

L'Agence internationale de l'énergie atomique (AIEA) a déclaré qu'il n'y avait aucune indication d'augmentation des niveaux de radiation sur le principal site d'enrichissement d'uranium de Natanz en Iran, un signe précoce que les frappes n'ont pas pénétré les couches d'acier et de béton protégeant le stock nucléaire de la République islamique.

Netanyahu a néanmoins déclaré que les frappes « se poursuivront pendant autant de jours qu’il le faudra pour éliminer cette menace ».

Les médias iraniens ont indiqué qu'au moins 95 personnes avaient été blessées et que plusieurs immeubles résidentiels de la banlieue de la capitale avaient été touchés. L'Iran n'a pas encore publié de bilan officiel des victimes.

Netanyahu a déclaré que les premières frappes avaient été « très réussies », ajoutant que les Israéliens devraient se préparer à des représailles et à passer de longues périodes dans des abris.

Le guide suprême iranien, l'ayatollah Ali Khamenei, a déclaré qu'Israël « paierait un prix très lourd » et devrait « s'attendre à une réponse sévère des forces armées iraniennes ».

Bien que Trump ait affirmé avoir été informé à l'avance des opérations israéliennes, on ignore s'il en a été informé suffisamment à l'avance. Jeudi dernier, il avait laissé entendre qu'il était opposé aux frappes, affirmant que son administration restait « attachée à une résolution diplomatique du dossier nucléaire iranien ! »

« L’Iran ne peut pas avoir de bombe nucléaire et nous espérons revenir à la table des négociations », a déclaré Trump à Fox News vendredi.

Les États-Unis n'étaient « pas impliqués » dans les frappes israéliennes, a déclaré le secrétaire d'État Marco Rubio. M. Rubio a mis en garde l'Iran contre toute attaque visant des intérêts ou du personnel américains en représailles.

Les États-Unis et l'Iran devaient se rencontrer dimanche à Oman pour leur prochain cycle de négociations sur le nucléaire. On ignore si ces négociations auront lieu. Le gouvernement d'Oman, dans les premiers commentaires d'un État du Golfe, a déclaré que les actions d'Israël étaient irresponsables et compromettraient la sécurité régionale.

D’autres États arabes ont fait écho à ces commentaires, notamment l’Arabie saoudite, les Émirats arabes unis et le Qatar.

Le Premier ministre britannique Keir Starmer a exhorté « toutes les parties à prendre du recul et à réduire les tensions de toute urgence » et a déclaré que « l'escalade ne sert personne dans la région ».

Crise régionale

Les attaques contre l'Iran risquent de plonger le Moyen-Orient - embourbé dans divers conflits depuis que le groupe militant Hamas a attaqué Israël depuis Gaza en octobre 2023 - encore plus profondément dans la crise et de frapper l'économie mondiale.

« Le risque est élevé que cela dégénère en un conflit régional plus vaste », affirment les analystes de Bloomberg Economics, dont Jennifer Welch, Adam Farrar et Tom Orlik. Le coup le plus dur pour l'économie mondiale proviendra de la hausse des prix de l'énergie, ont-ils ajouté.

L'Iran a déclaré que ses raffineries de pétrole et ses réservoirs de stockage n'avaient pas été endommagés. Malgré cela, le prix du Brent était en hausse de 8,3 % à 75 dollars le baril à 10 h 41 à Londres.

« La décision alarmante d'Israël de lancer des frappes aériennes contre l'Iran constitue une escalade inconsidérée qui risque d'enflammer la violence régionale », a déclaré le sénateur Jack Reed, principal démocrate de la commission sénatoriale des forces armées, dans un communiqué. Il a ajouté que Trump et les autres pays devaient œuvrer à une « désescalade diplomatique avant que la crise ne dégénère davantage ».

Les politiciens républicains se sont abstenus de critiquer Israël et ont largement déclaré que le pays avait été provoqué par l’Iran.

Le ministre israélien de la Défense, Israël Katz, a déclaré qu'il s'agissait d'une « frappe préventive », les responsables du pays affirmant avoir des preuves que l'Iran préparait une attaque.

Téhéran a répété à plusieurs reprises que ses activités nucléaires étaient exclusivement pacifiques et civiles. Pourtant, depuis 2019, le pays a considérablement accru son enrichissement d'uranium, en réponse au retrait de Trump, l'année précédente, de l'accord nucléaire de 2015 signé sous l'administration de Barack Obama.

Les efforts déployés par Trump pour conclure un nouvel accord depuis son retour au pouvoir en janvier ont progressé timidement. Les deux parties peinent à surmonter leur principal différend. Les États-Unis, comme Israël, soutiennent que l'Iran ne doit pas être autorisé à enrichir de l'uranium, tandis que Téhéran a déclaré qu'il devait conserver ce droit. La République islamique affirme devoir traiter l'uranium, au moins à un faible niveau, à des fins civiles, notamment pour alimenter ses centrales nucléaires.

L'Iran a ravivé les tensions jeudi, lorsque les autorités ont annoncé l'inauguration d'une nouvelle usine d'enrichissement d'uranium. Cette annonce faisait suite aux déclarations de l'Agence internationale de l'énergie atomique (AIEA), l'organisme de surveillance nucléaire des Nations Unies, selon lesquelles l'Iran ne respectait pas ses obligations internationales. Cette décision expose l'Iran à un éventuel renouvellement des sanctions généralisées de l'ONU.

Peu de temps auparavant, les États-Unis avaient ordonné à certains membres de leur personnel de quitter leur ambassade à Bagdad, capitale de l'Irak, pays voisin de l'Iran. CBS News a rapporté que cela était en partie dû au fait que les États-Unis avaient été informés qu'Israël était sur le point de frapper l'Iran.

Les tensions entre l’Iran et Israël se sont intensifiées depuis que le Hamas, un groupe militant palestinien soutenu par Téhéran, a attaqué l’État juif le 7 octobre 2023.

Les deux pays se sont livrés à des attaques directes de missiles et de drones sans précédent en avril et octobre de l'année dernière. À chaque fois, Israël a riposté aux frappes iraniennes – la plupart interceptées – par des frappes israéliennes.

Israël s'est toutefois abstenu de frapper les installations nucléaires iraniennes, se concentrant plutôt sur des cibles militaires telles que les systèmes de défense aérienne et les usines de fabrication de missiles.

C'est la première fois qu'Israël décide de s'en prendre aux installations nucléaires iraniennes, qu'il considère comme une menace existentielle, par des frappes aériennes.

Source : Rigzone

 Le Premier ministre britannique Keir Starmer a déclaré qu'il n'y avait plus aucun « contretemps ni obstacle » sur la voie de la finalisation d'un accord commercial avec les États-Unis et a indiqué qu'un accord serait probablement conclu prochainement.

« J'espère que nous finaliserons l'accord prochainement », a déclaré Starmer lors d'une interview accordée à Bloomberg News vendredi, à propos de l'accord. « Sa mise en œuvre n'a rien d'inattendu, nous n'avons donc rencontré aucun contretemps ni obstacle. »

Le gouvernement Starmer tente de finaliser les derniers détails de son accord commercial avec les États-Unis, dont les grandes lignes ont été initialement convenues en mai afin d'éviter les droits de douane plus punitifs du président Donald Trump. Le Royaume-Uni a été le premier pays à conclure un tel accord avec l'administration Trump, mais a laissé les détails à de futures négociations.

Selon les conditions initiales annoncées le mois dernier, les États-Unis ont annoncé leur intention de réduire leurs droits de douane sur les voitures importées du Royaume-Uni de 27,5 % à 10 % pour les 100 000 premiers véhicules chaque année et de réduire drastiquement les taxes sur l'acier britannique de 25 % actuellement à zéro. En contrepartie, le Royaume-Uni s'est engagé à augmenter les quotas de bœuf et d'éthanol que les États-Unis peuvent exporter vers le pays en franchise de droits.

Faire aboutir l'accord serait perçu comme une victoire pour Starmer, élu en juillet dernier sur la promesse de stimuler la croissance économique au Royaume-Uni. Cet objectif s'est jusqu'à présent avéré difficile à atteindre et sa popularité a chuté au cours de ses onze mois de mandat. Mais conclure un accord avant tout autre pays contribuerait à donner aux fabricants britanniques un avantage concurrentiel.

Les constructeurs automobiles accueilleraient favorablement la réduction des droits de douane américains, après avoir averti que la taxe de Trump pourrait avoir des conséquences désastreuses sur le secteur et menacer des milliers d'emplois. Starmer a déclaré que les conditions initiales de l'accord commercial, définies en mai, constituaient « un immense soulagement pour l'industrie automobile et les travailleurs du secteur », ajoutant que cet accord « protégeait et créait des emplois ».

Un accord sur l'ensemble de l'accord soulagerait également le secteur sidérurgique britannique, déjà en difficulté. Le Royaume-Uni est actuellement le seul pays à échapper aux droits de douane de 50 % sur l'acier annoncés par Trump le mois dernier, mais ce taux plus élevé pourrait encore être imposé en l'absence d'accord. Les entreprises britanniques ont déjà signalé une diminution des commandes américaines sous le taux de 25 %.

Un accord pourrait dépendre de l'apaisement des inquiétudes américaines concernant la participation chinoise dans British Steel. Le groupe Jingye détient toujours l'usine, même si le gouvernement britannique en a pris le contrôle opérationnel plus tôt cette année.

Source : Yahoo Finance

Ce qui s'est passé

Israël a lancé des frappes coordonnées contre les principales installations nucléaires et de missiles balistiques iraniennes, ciblant également de hauts commandants du CGRI et des scientifiques nucléaires. En réponse, l'Iran a riposté en lançant une centaine de drones en direction du territoire israélien, marquant ainsi une escalade majeure des hostilités régionales. Israël a déclaré l'état d'urgence, qualifiant ces frappes de préventives et prévenant de nouvelles opérations.

Bien que les États-Unis ne soient pas directement impliqués, l'Iran a accusé Washington de complicité et pourrait cibler des actifs américains dans la région. Auparavant, les États-Unis avaient limité l'action israélienne dans le cadre des négociations nucléaires en cours, mais ces discussions semblent désormais au point mort. De même, les risques pour la sécurité maritime ont augmenté dans le détroit d'Ormuz, le golfe Persique et les eaux environnantes, points d'étranglement critiques pour le commerce mondial du pétrole et du GNL. Bien que les infrastructures énergétiques n'aient pas encore été ciblées, la menace de futures frappes pourrait perturber les chaînes d'approvisionnement et faire grimper davantage les prix. Toute restriction au commerce maritime est également susceptible d'avoir des conséquences à long terme si Téhéran détermine qu'un blocus est une méthode de représailles efficace qui évite de cibler directement les actifs américains dans la région.

Parallèlement, la récente censure de l'Iran par l'Agence internationale de l'énergie atomique (AIEA) a encore davantage isolé Téhéran sur le plan diplomatique. L'Iran est désormais confronté à un choix crucial : poursuivre une percée nucléaire, avec une arme potentiellement réalisable en quelques mois, ou reprendre les négociations sous le poids de lourdes sanctions économiques. Une percée modifierait considérablement l'équilibre régional et déclencherait presque certainement une intervention militaire américaine.

Face à la probabilité de nouvelles frappes israéliennes, il est peu probable que l'attaque de drone iranienne soit la réponse finale de Téhéran. Téhéran doit peser le pour et le contre de la nécessité de réaffirmer sa dissuasion, compte tenu de l'épuisement de son réseau de mandataires, et du risque de provoquer une guerre plus vaste et une implication directe des États-Unis. Si le comportement passé suggère que l'Iran pourrait finalement adopter une désescalade afin de préserver la stabilité du régime, la situation reste extrêmement instable.

L'impact sur les marchés de l'énergie et les scénarios d'escalade potentiels

Un niveau élevé d'incertitude géopolitique oblige les marchés de l'énergie à intégrer une prime de risque importante compte tenu du risque de ruptures d'approvisionnement. Les frappes contre l'Iran ont initialement entraîné une hausse des prix du pétrole de 13 %, bien que les marchés aient renoncé à une partie de ces gains. En l'absence de réelles perturbations de l'approvisionnement en pétrole iranien, nous pensons que la hausse continuera de s'essouffler. Cependant, le marché devra intégrer une prime de risque plus élevée qu'avant les attaques, du moins à court terme, ce qui maintiendra le Brent à un niveau compris entre 65 et 70 dollars.

Toute escalade entraînant une perturbation des flux pétroliers iraniens serait plus favorable aux prix. L'Iran produit environ 3,3 millions de barils par jour de pétrole brut et exporte environ 1,7 million de barils par jour. La perte de cette offre à l'exportation anéantirait l'excédent attendu au quatrième trimestre de cette année et pousserait les prix vers 80 dollars le baril. Cependant, nous pensons que les prix finiraient par se stabiliser dans une fourchette de 75 à 80 dollars le baril. L'OPEP dispose de 5 millions de barils par jour de capacités de production excédentaires ; toute perturbation de l'offre pourrait donc inciter l'OPEP à réapprovisionner le marché plus rapidement que prévu.

Un scénario plus grave serait celui où l'escalade entraînerait une perturbation du transport maritime dans le détroit d'Ormuz. Cela pourrait impacter les flux pétroliers en provenance du golfe Persique. Près d'un tiers du commerce maritime mondial de pétrole transite par ce goulot d'étranglement. Une perturbation significative de ces flux suffirait à faire grimper les prix à 120 dollars le baril. Les capacités excédentaires de l'OPEP ne seraient d'aucun secours au marché dans ce cas, étant donné que la majeure partie de ces capacités se situe dans le golfe Persique. Dans ce scénario, les gouvernements devraient puiser dans leurs réserves stratégiques de pétrole, même si ce ne serait qu'une solution temporaire. Par conséquent, des prix nettement plus élevés sont nécessaires pour garantir la destruction de la demande.

Cette escalade a également des répercussions sur le marché européen du gaz. Cependant, pour que les prix du gaz augmentent significativement, il faudrait que le pire scénario se réalise : des perturbations dans le détroit d’Ormuz. Le Qatar est le troisième exportateur de GNL, représentant environ 20 % du commerce mondial. Et toute cette offre doit transiter par le détroit. Le marché mondial du GNL est actuellement équilibré, mais toute perturbation le plongerait dans un déficit et accentuerait la concurrence entre acheteurs asiatiques et européens.

L'impact économique et ce que cela signifie pour les banques centrales

La flambée des prix du pétrole menace de perturber le discours actuel sur l'inflation américaine, qui s'est avérée plus modérée que prévu face aux droits de douane américains. Jusqu'à présent, l'inflation des biens est restée remarquablement calme, tandis que les pressions sur les prix des services, qui représentent les trois quarts du panier de l'IPC de base, ont commencé à s'atténuer.

Nous ne pensons pas que cela durera. Les réserves de stocks ont peut-être permis aux entreprises de reporter leurs décisions d'augmentation des prix, mais cela ne durera plus très longtemps. Nous nous attendons à des pics d'inflation plus importants d'un mois sur l'autre tout au long de l'été. Le récent Livre Beige de la Fed cite de nombreux rapports faisant état de hausses de prix plus agressives à venir dans les trois mois à venir. La hausse des prix du pétrole ne fait qu'aggraver la situation.

Il y a dix ans, les banques centrales, dont la Réserve fédérale, auraient considéré une flambée des prix du pétrole comme un facteur de soutien aux taux d'intérêt. Une croissance plus faible l'emportait généralement sur les craintes d'une hausse passagère de l'inflation. Mais cette vision a considérablement évolué depuis la pandémie de Covid. En Europe, la flambée des prix du gaz naturel et du pétrole en 2022 a alimenté une hausse durable de l'inflation dans le secteur des services. Les responsables de la Réserve fédérale et de la Banque d'Angleterre ont mis en garde contre l'émergence d'un cercle vicieux similaire aujourd'hui. La Banque des règlements internationaux a averti les banques centrales qu'il serait plus difficile de se contenter d'ignorer les chocs d'offre.

Ces craintes sont peut-être exagérées. Pendant la pandémie et le choc des prix de l'énergie de 2022, le contexte économique général était propice à une envolée de l'inflation. Dans les deux cas, les gouvernements ont offert un soutien budgétaire substantiel pour compenser l'impact, une tâche rendue beaucoup plus difficile aujourd'hui par la hausse des taux d'intérêt et la nervosité des marchés financiers. Le marché de l'emploi était également considérablement plus dynamique. En 2022, il y avait deux postes vacants pour chaque travailleur américain. Aujourd'hui, il n'en reste plus qu'un, ce qui est inférieur aux niveaux d'avant la pandémie. Les possibilités de reprise de la croissance des salaires sont plus limitées.

La hausse des prix du pétrole réduit clairement les chances d'une baisse des taux par la Réserve fédérale au troisième trimestre. Nous avions déjà pressenti ces probabilités ces dernières semaines. Mais d'ici la fin de l'année, nous pensons que l'impact des droits de douane sur l'inflation commencera à s'atténuer et que la désinflation du secteur des services s'accélérera. Parallèlement, l'impact économique de la guerre commerciale avec les États-Unis sera plus visible dans des domaines comme le chômage. Nous anticipons une première baisse des taux par la Fed au quatrième trimestre, potentiellement en commençant par une baisse de 50 points de base en décembre. Une série rapide de baisses pourrait ramener les taux à 3,25 % d'ici mi-2026.

Ces évolutions compliquent également la tâche de la Banque centrale européenne. L'inflation dans la zone euro a été modérée ces derniers mois grâce à la baisse des prix de l'énergie. La situation risque de changer, et la hausse des coûts constitue une autre préoccupation pour le secteur manufacturier.

Cela porte un coup supplémentaire à la confiance, déjà affaiblie par l'incertitude géopolitique et économique générale. Les consommateurs épargnent davantage et les entreprises retardent leurs investissements. Une nouvelle escalade des tensions au Moyen-Orient accentuerait ce sentiment négatif et pèserait sur la croissance.

Si cela se produit sur une période prolongée, les perspectives de la zone euro deviennent plus stagflationnistes. Un scénario de la BCE montre qu'une hausse de 20 % des prix de l'énergie pourrait réduire la croissance de 0,1 point de pourcentage en 2026 et 2027. L'inflation serait respectivement supérieure de 0,6 et 0,4 point de pourcentage par rapport à son scénario de base. Bien que nous ne soyons pas encore dans ce scénario plus extrême, il rend la réaction de la BCE délicate. La volatilité accrue des prix de l'énergie signifie que la BCE examinera encore plus attentivement l'inflation sous-jacente. Nous prévoyons une nouvelle baisse des taux de la BCE en septembre, même si la présidente Christine Lagarde sera heureuse de pouvoir profiter de la pause récemment annoncée pour observer l'évolution de la situation avant de décider d'abaisser ou non les taux en dessous du niveau neutre.

Impact sur le marché des changes

Le dollar a rebondi suite aux événements israélo-iraniens cette nuit, mais il est encore loin d'avoir récupéré les pertes du début de semaine. Nous pensons que l'impact sur les actions (baisse des contrats à terme sur actions américaines) freine la progression du dollar, le billet vert ayant désormais modifié sa sensibilité au risque.

Si les tensions dégénèrent en conflit plus large et que les prix du pétrole continuent de grimper, le dollar, déjà survendu et fortement sous-évalué, devrait bénéficier d'une plus grande marge de progression à court terme. Cependant, la hausse relativement contenue du dollar ce matin témoigne une fois de plus de la perte de son statut de valeur refuge, et un biais baissier structurel persiste. Ce phénomène est entièrement dû à des facteurs internes aux États-Unis ; nous doutons donc qu'un événement extérieur (comme des tensions géopolitiques) puisse réparer les dégâts causés au dollar. Attendez-vous à des achats actifs lors des baisses de l'EUR/USD dès qu'un signe de désescalade se dessine. Le yen reste, selon nous, la couverture la plus attractive.

Impact sur les taux du marché

Les marchés avaient déjà réagi jeudi à l'escalade des tensions autour de l'Iran, les obligations d'État allemandes réaffirmant leur statut de valeur refuge en surperformant les swaps. Suite à l'annonce des frappes militaires contre l'Iran, la réaction instinctive de fuite des marchés vers les valeurs refuges s'est rapidement estompée et a cédé la place aux inquiétudes concernant les implications de la politique monétaire : l'aplatissement de la courbe baissière suggère des craintes de stagflation, tout comme la hausse des swaps d'inflation à court terme.

Dans un contexte plus large, la réaction du marché des taux restera probablement modérée. Les politiques tarifaires, les inquiétudes budgétaires aux États-Unis et les perspectives de dépenses dans l'UE ont déjà créé un environnement incertain ; l'escalade en Iran ne fait qu'ajouter au bruit. Les marchés guettent toujours une nouvelle baisse des taux de la Banque centrale européenne à 1,75 %, même s'ils commencent à réduire les chances que la BCE aille au-delà. Sur les taux à long terme, le taux swap à 10 ans a de nouveau légèrement dépassé 2,5 %, mais reste largement dans les fourchettes récentes.

Impact sur les marchés du crédit

Récemment, les marchés du crédit ont absorbé et ignoré tous les facteurs externes préoccupants. L'abondance de liquidités a entraîné une baisse significative de l'offre, tandis que les spreads se sont considérablement resserrés, atteignant souvent leurs niveaux les plus bas de l'année. L'effet sur les spreads de crédit devrait donc être limité, pour l'instant, car ces facteurs techniques solides continuent de les influencer, tandis que les facteurs externes sont ignorés. La réaction initiale des spreads est un léger élargissement, mais si ces tensions géopolitiques ne s'intensifient pas, le marché du crédit pourrait rapidement revenir à sa tendance au resserrement.

Toutefois, l'incertitude à long terme concernant le bilan des entreprises domine, et la hausse des prix des matières premières et l'inflation impactent les marges, ce qui constitue un autre facteur négatif pour le crédit. Les secteurs cycliques et manufacturiers ont surperformé ces derniers temps, mais nous pourrions bien assister à un retournement de tendance, les arguments en faveur d'une position de crédit plus défensive continuant de se renforcer.

Source : ING

Texte intégral de la décision sur les taux d'intérêt

Source : Conseil de la Réserve fédérale

La géopolitique s'impose à nouveau sur les marchés financiers. Ce matin (au Royaume-Uni du moins), nous avons appris qu'Israël avait lancé des frappes aériennes visant à endommager le parc nucléaire iranien, et que l'Iran avait riposté par des frappes de drones. Vous pouvez lire notre article de blog en continu ici.

Mon domaine de prédilection est l'investissement, et c'est cet aspect de cet événement dont nous allons parler ici. Il va sans dire que cela ne signifie pas que je sous-estime les autres aspects de ce conflit.

Les grands événements géopolitiques, même ceux qui ne vous concernent pas directement, peuvent vous amener à ressentir le besoin d'agir. Les gros titres sont bruyants, les marchés turbulents, et il est facile de se laisser convaincre par ce brouhaha que vous devriez, d'une manière ou d'une autre, y participer.

C'est mon travail aujourd'hui de vous rappeler que vous n'avez aucune obligation de faire quoi que ce soit, et pour la plupart d'entre vous, il est probablement préférable que vous ne le fassiez pas.

On ne peut pas prédire l'avenir. Soit la situation s'aggrave, soit elle ne s'aggrave pas. Vous n'êtes probablement pas en mesure de le savoir. Et même si vous le saviez, positionner correctement votre portefeuille resterait une question de devinettes.

En termes de probabilités, la plus évidente est que l'on peut supposer que le prix du pétrole restera probablement plus élevé qu'il ne l'aurait été autrement. Tom Holland, de Gavekal, estime que nous pouvons probablement dire adieu à l'idée d'un retour du pétrole aux niveaux inférieurs à 60 dollars le baril observés plus tôt cette année.

Ce sera probablement une bonne nouvelle pour les producteurs de pétrole. Quant à l'économie dans son ensemble, si le prix du pétrole reste élevé, cela aura un effet domino sur l'inflation, la poussant à la hausse. Cela aurait probablement aussi un effet domino sur la croissance économique, car cela la pénaliserait.

Vous pouvez également citer d’autres secteurs industriels qui pourraient être aidés ou lésés par cette nouvelle, même si les arguments sont probablement beaucoup plus nuancés que vous ne le pensez au départ.

Ce que je veux dire, c'est que vous pourriez passer vos journées à vous creuser la tête et à imaginer ces scénarios. Certains le font pour gagner leur vie, d'autres pour le plaisir. Mais si aucun de ces scénarios ne vous correspond, c'est une perte de temps.

Au lieu de cela, comme je le dis toujours, ne paniquez pas et tenez-vous-en à votre plan.

Mais qu'est-ce que je veux dire par là ?

L’objectif principal du plan financier de la plupart des gens est de s’assurer qu’ils disposent de suffisamment d’argent pour prendre leur retraite à l’âge souhaité et avec le niveau de vie qu’ils désirent.

D'autres objectifs seront inclus, selon votre étape de vie : devenir propriétaire, éventuellement financer l'éducation de vos enfants et, pour les plus aisés, réfléchir à votre héritage financier. Mais le plus important est : quand puis-je arrêter de travailler et combien dois-je le faire ?

Vous travaillez et vous mettez régulièrement de l'argent de côté pour atteindre cet objectif. Et une fois à la retraite, vous gérez cet argent pour qu'il dure.

C'est une tâche ardue quand on y pense. Bien sûr, la vie pourrait devenir un peu moins chère une fois à la retraite, à condition de ne plus avoir de prêt immobilier, par exemple. Et puis, il y a la retraite d'État.

Mais si vous voulez pouvoir abandonner votre emploi et remplacer une partie suffisante de ce revenu pour maintenir votre niveau de vie, vous aurez besoin de l'argent que vous économisez pour atteindre cet objectif au cours de votre vie professionnelle, non seulement pour maintenir sa valeur (c'est-à-dire pour vaincre l'inflation), mais aussi pour qu'il grandisse.

C'est pourquoi nous ne nous contentons pas de placer notre épargne à long terme dans une tirelire. Sachant que les performances passées ne préjugent pas des performances futures, l'histoire montre que, de tous les actifs financiers, à long terme, les actions offrent les meilleurs rendements.

Pourquoi les actions offrent-elles les meilleurs rendements ? Essentiellement parce qu'elles impliquent une prise de risque plus importante que la détention de liquidités ou le prêt d'argent à des emprunteurs fiables (investissement dans des obligations bien notées). Si elles n'offraient pas de meilleurs rendements, prendre ce risque ne vaudrait pas la peine.

Par « risque », le monde financier entend essentiellement la volatilité des prix. Autrement dit, si vous détenez un portefeuille composé d'actions et que vous surveillez leur cours quotidiennement, vous vivrez une période beaucoup plus stressante que si tout votre argent était investi en obligations ou en liquidités.

Toutefois, en supposant que vous diversifiez votre portefeuille sur de nombreuses actions et que vous soyez ainsi protégé contre des formes de risque plus existentielles — comme le risque qu’une action individuelle fasse faillite et emporte tout votre argent avec elle — alors les rendements à long terme devraient dépasser ceux des autres actifs financiers.

Quels autres actifs pourriez-vous également détenir ? Des obligations (pour diversifier et assurer la stabilité de votre portefeuille), de l'or (comme assurance) et des liquidités (toujours utiles pour garder vos options ouvertes). L'immobilier n'est en réalité qu'une autre forme de capital, mais il serait peut-être judicieux de l'envisager séparément.

Dans ce contexte, la répartition de votre portefeuille entre les actifs dépend de votre degré d'activité (ou de votre capacité à l'être) et de votre horizon de placement. En général, plus on est loin de la retraite, plus on peut se permettre de prendre des risques.

J'aborde ici davantage l'intérêt de la répartition d'actifs et les « couleurs primaires » de l'investissement. Ma philosophie générale est la suivante : « Essayez de détenir davantage de titres bon marché et moins de titres chers. » Cependant, les avis divergent sur ce sujet ; c'est ce qui fait un marché.

Fondamentalement, c'est « avoir un plan » qui est important. Cela signifie que lorsque des événements inattendus et bruyants comme celui-ci se produisent, vous êtes mieux placé pour a) ne pas paniquer et b) envisager d'exploiter toute variation de prix inhabituelle pour acheter des actifs intéressants à des prix plus bas.

En l’absence de boules de cristal, c’est votre meilleure stratégie pour faire face à un monde incertain.

Source : Bloomberg Europe

 Les compagnies aériennes ont évité une grande partie du Moyen-Orient vendredi après que les attaques israéliennes contre des sites iraniens ont forcé les transporteurs à annuler ou à détourner des milliers de vols dans le dernier bouleversement des voyages dans la région.

La prolifération des zones de conflit à travers le monde pèse de plus en plus sur les opérations et la rentabilité des compagnies aériennes , et constitue une préoccupation croissante en matière de sécurité. Les détours augmentent les coûts de carburant des compagnies aériennes et allongent les temps de trajet.

Israël a déclaré vendredi avoir ciblé les installations nucléaires, les usines de missiles balistiques et les commandants militaires de l'Iran au début de ce qui, selon lui, serait une opération prolongée visant à empêcher Téhéran de construire une arme atomique.

L'aéroport Ben Gourion de Tel Aviv a été fermé et les unités de défense aérienne israéliennes sont en état d'alerte maximale face à d'éventuelles frappes de représailles de l'Iran.

La compagnie aérienne israélienne El Al (ELAL.TA), ouvre un nouvel onglet, a annoncé avoir suspendu ses vols à destination et en provenance d'Israël, tout comme Air France KLM (AIRF.PA), ouvre un nouvel onglet, et les compagnies low cost Ryanair (RYA.I), ouvre un nouvel onglet et Wizz (WIZZ.L), ouvre un nouvel onglet .

Wizz Air a indiqué avoir redirigé les vols affectés par la fermeture de l'espace aérien dans la région pour les prochaines 72 heures. Les compagnies aériennes israéliennes El Al, Israir (ISRG.TA), ouvre un nouvel onglet et Arkia ont déplacé des avions hors du pays.

Les données de FlightRadar ont montré que l'espace aérien au-dessus de l'Iran, de l'Irak et de la Jordanie était vide, les vols étant plutôt dirigés vers l'Arabie saoudite et l'Égypte.

Environ 1.800 vols à destination et en provenance de l'Europe ont été affectés jusqu'à présent vendredi, dont environ 650 vols annulés, selon Eurocontrol.

Avec l'espace aérien russe et ukrainien fermé en raison de la guerre, la région du Moyen-Orient est devenue une route encore plus importante pour les vols internationaux entre l'Europe et l'Asie.

L'escalade du conflit au Moyen-Orient a fait chuter les actions des compagnies aériennes du monde entier, IAG (ICAG.L), propriétaire de British Airways , chutant de 4 % et Ryanair de 3,5 %. La flambée des prix du pétrole après l'attaque a également suscité des inquiétudes quant au prix du kérosène.

De nombreuses compagnies aériennes mondiales avaient déjà interrompu leurs vols à destination et en provenance de Tel-Aviv après qu'un missile tiré par les rebelles houthis du Yémen vers Israël le 4 mai a atterri près de l'aéroport.

L'espace aérien iranien a été fermé jusqu'à nouvel ordre, selon les médias d'État et les avis aux pilotes.

Air India, qui survole l'Iran sur ses vols en Europe et en Amérique du Nord, a déclaré que plusieurs vols étaient détournés ou renvoyés à leur origine, notamment ceux en provenance de New York, Vancouver, Chicago et Londres.

La compagnie aérienne allemande Lufthansa (LHAG.DE) a déclaré que ses vols vers Téhéran avaient été suspendus et qu'elle éviterait pour le moment l'espace aérien iranien, irakien et israélien.

Emirates (EMIRA.UL) a également annulé ses vols à destination et en provenance de l'Irak, de la Jordanie, du Liban et de l'Iran, tandis que Qatar Airways a supprimé ses vols vers l'Iran, l'Irak et la Syrie.

L'Irak a fermé tôt vendredi son espace aérien et suspendu tout le trafic dans ses aéroports, ont rapporté les médias d'État irakiens.

L'est de l'Irak, près de sa frontière avec l'Iran, abrite l'un des couloirs aériens les plus fréquentés au monde, avec des dizaines de vols reliant l'Europe au Golfe, dont beaucoup sur des routes reliant l'Asie à l'Europe, à tout moment.

La Jordanie, située entre Israël et l'Irak, a également fermé son espace aérien plusieurs heures après le début de la campagne israélienne.

L'autorité russe de l'aviation civile Rosaviatsia a déclaré avoir ordonné aux compagnies aériennes russes de cesser d'utiliser l'espace aérien de l'Iran, de l'Irak, d'Israël et de la Jordanie jusqu'au 26 juin. Elle a ajouté que les vols vers les aéroports d'Iran et d'Israël étaient également interdits aux transporteurs civils.

DÉRIVATIONS DE VOL

« Le trafic est désormais détourné soit vers le sud via l'Égypte et l'Arabie saoudite, soit vers le nord via la Turquie, l'Azerbaïdjan et le Turkménistan », selon Safe Airspace, un site Internet géré par OPSGROUP, une organisation basée sur l'adhésion qui partage des informations sur les risques de vol.

Le conflit israélo-palestinien au Moyen-Orient depuis octobre 2023 a conduit l'aviation commerciale à partager le ciel avec des barrages de drones et de missiles à court préavis sur les principales trajectoires de vol - dont certains étaient apparemment suffisamment proches pour être vus par les pilotes et les passagers.

Six avions commerciaux ont été abattus involontairement et trois quasi-collisions ont eu lieu depuis 2001, selon le cabinet de conseil en risques aériens Osprey Flight Solutions.

L'année dernière, des avions ont été abattus au Kazakhstan et au Soudan. Ces incidents font suite à la destruction du vol MH17 de Malaysia Airlines au-dessus de l'est de l'Ukraine en 2014 et du vol PS752 d'Ukraine International Airlines en provenance de Téhéran en 2020.

Source : Reuters