La Fed évitera de donner un signal clair sur le calendrier de la baisse des taux

Points clés à retenir :

La SEC américaine a approuvé les rachats en nature pour les ETF Bitcoin et Ethereum, permettant aux investisseurs de racheter des actions directement contre du BTC et de l'ETH, alignant ainsi les ETF cryptographiques sur les matières premières traditionnelles. Cette décision améliore l'efficacité et réduit les coûts pour les investisseurs et les émetteurs, ce qui pourrait conduire à de futures expansions des ETF et à une participation accrue au marché dans le secteur de la cryptographie.

L'approbation par la SEC des rachats en nature pour les ETF Bitcoin et Ethereum marque un tournant majeur. Auparavant, les ETF cryptographiques nécessitaient des rachats en espèces, ce qui nécessitait la liquidation des actifs. Les options en nature alignent ces ETF sur des modèles de matières premières traditionnels comme l'or, simplifiant ainsi les processus et les coûts. Parmi les principaux acteurs figurent le président de la SEC, Paul S. Atkins, et le directeur, Jamie Selway. Tous deux soulignent l'importance de cette règle pour la flexibilité et l'efficacité opérationnelles. Cette décision devrait créer un précédent pour les modèles potentiels d'ETF altcoin.

L'impact immédiat sur le marché comprend une réduction des frais et une meilleure liquidité pour les ETF Bitcoin et Ethereum. Ces changements rendent ces produits plus attractifs pour les investisseurs institutionnels et particuliers. Les analystes prédisent une évolution favorable de la dynamique du marché. D'un point de vue financier, cette initiative permet des règlements directs, améliorant ainsi l'efficacité des transactions. Les analystes de Bloomberg prévoient que cette approbation ouvrira la voie à une adoption plus large des modèles de remboursement en nature dans les ETF de cryptomonnaies.

Source : CryptoSlate

La vague d'annonces d'accords commerciaux du président Donald Trump s'avère jusqu'à présent peu détaillée : des aspects clés sont encore en cours de négociation, les partenaires envoient des signaux contradictoires sur ce qu'ils ont signé, et de gros chiffres diminuent sous l'effet de l'examen minutieux.

La semaine dernière, Trump a vanté des accords historiques avec le Japon et l'Union européenne, venant s'ajouter à ceux conclus avec quelques économies plus petites. Une prolongation de la trêve tarifaire entre les États-Unis et la Chine est également en préparation. L'administration américaine se félicite de la manière dont Trump négocie, alors qu'il prépare une série de hausses de taxes à l'importation avant la date butoir du 1er août.

« Je pense que les accords commerciaux fonctionnent très bien, j'espère pour tout le monde, mais pour les États-Unis, ils sont très, très bons », a déclaré le président mardi alors qu'il rentrait chez lui à Washington depuis l'Écosse.

Pourtant, alors que l’ampleur du mur tarifaire américain devient plus claire, d’autres détails restent extrêmement flous – en particulier les investissements promis par les contreparties, qui, sur le papier, dépassent 1 000 milliards de dollars pour les seuls accords entre l’UE et le Japon.

Pour Trump, ces promesses de capitaux prouvent que son programme protectionniste est en bonne voie pour atteindre ses objectifs : relancer l’industrie américaine et créer des emplois. Si les investissements réels ne sont pas à la hauteur des attentes, les droits de douane pourraient accroître les recettes de l’État – et les coûts pour les consommateurs et les entreprises américains – sans pour autant atteindre ces objectifs ambitieux.

L'accord de Trump avec le Japon comprend un fonds de 550 milliards de dollars que les États-Unis ont qualifié d'« engagement d'investissement étranger » et qui, selon le président, équivaut à « une sorte de prime à la signature ».

Mais les responsables japonais ont déclaré que seulement 1 % ou 2 % du total – soit un maximum de 11 milliards de dollars – seraient des investissements, le reste étant essentiellement constitué de prêts. Ils ont également précisé que le partage des bénéfices de 90 % à 10 % en faveur des États-Unis, mis en avant par l'équipe de Trump, ne s'applique qu'à cette part plus modeste des investissements.

Au minimum, les deux pays décrivent l’accord différemment, ce qui soulève le risque de difficultés futures.

« Il ne s'agit pas d'envoyer 550 milliards de dollars en liquide aux États-Unis », a déclaré Ryosei Akazawa, négociateur commercial en chef du Japon. Mais le secrétaire au Commerce, Howard Lutnick, l'a exprimé ainsi la semaine dernière sur Fox News : « Il s'agit littéralement d'un don de 550 milliards de dollars par le gouvernement japonais à Donald Trump. »

Lutnick a déclaré que Trump augmenterait à nouveau les droits de douane si le Japon revenait sur son engagement envers le fonds. Quant à l'accord avec l'UE, il a reconnu mardi qu'il restait « beaucoup de marchandages à faire ».

L'UE a promis 600 milliards de dollars de nouveaux investissements. Les responsables européens affirment que cet objectif n'est qu'une somme de promesses d'entreprises et que l'Union ne peut s'engager sur un objectif contraignant. Aucune des deux parties n'en a précisé le contenu.

« En gros, ils vont construire des usines », a déclaré Lutnick à Fox News lundi. « Tous les constructeurs automobiles se sont engagés à construire des usines. Les laboratoires pharmaceutiques ont annoncé publiquement leur intention de construire ces usines. »

L'UE a également promis d'acheter 750 milliards de dollars d'énergie aux États-Unis au cours des trois prochaines années, soit environ le triple du rythme actuel. Cet objectif pourrait peser sur la capacité des exportateurs américains et des importateurs européens, selon certains analystes.

Outre les droits de douane, la plupart des accords récents consistent en « de vagues promesses assorties de montants importants, sans aucun mécanisme de suivi », a déclaré Alex Jacquez, qui a siégé au Conseil économique national de l'administration Biden. « Personne ne semble croire que ces chèques, tels qu'ils sont rédigés, seront effectivement encaissés. »

Les chiffres des tarifs douaniers sont plus clairs, même s'ils sont encore en constante évolution.

Trump augmentera les droits de douane sur la plupart des importations en provenance du Japon et de l'UE, les faisant passer de 10 % actuellement à 15 %. Ces partenaires bénéficieront d'une exemption partielle sur certains droits de douane américains spécifiques à certains secteurs, qui sont plus élevés à l'échelle mondiale – comme l'automobile –, mais pas sur d'autres, comme l'acier et l'aluminium, pour lesquels les discussions sur une exemption impliquant des quotas se poursuivent.

Les tarifs douaniers révisés sur les automobiles au Japon et dans l'UE ne sont pas encore finalisés mais devraient entrer en vigueur le 1er août, selon un responsable de la Maison Blanche.

Trump affirme que d’autres tarifs sectoriels de ce type sont à venir, et certains de ses accords récents pourraient créer de la confusion en anticipant des chiffres qui n’ont pas encore été annoncés.

Par exemple, il a promis des droits de douane de 15 % pour l'UE sur les semi-conducteurs et les produits pharmaceutiques – deux secteurs dont les taux n'ont pas encore été finalisés. Un haut responsable américain a également déclaré que Trump avait accepté d'accorder au Japon le taux le plus bas pour ces deux catégories, mais cet engagement ne figure pas dans la fiche d'information publique américaine.

Un responsable de la Maison Blanche a déclaré que les taux réduits de 15 % pour les produits pharmaceutiques et les puces n'entreraient en vigueur qu'une fois que les taxes plus élevées que Trump a menacé d'imposer en vertu de l'article 232 de la loi sur l'expansion du commerce prendraient effet.

D’autres accords déjà annoncés ont également soulevé des questions, comme celui avec le Vietnam au début du mois, qui semble avoir surpris les responsables de Hanoï avec un tarif de 20 %, plus élevé que celui qu’ils auraient accepté.

Après deux jours de discussions en Suède cette semaine, les négociateurs américains et chinois ont déclaré être en bonne voie pour prolonger la trêve tarifaire entre les deux pays. La menace de Trump d'imposer de nouvelles taxes aux pays qui achètent de l'énergie à la Russie constitue un obstacle majeur.

La Chine est le plus gros acheteur de pétrole russe, suivie par l’Inde, qui est toujours en pourparlers avec les États-Unis.

Le sort des deux principaux partenaires commerciaux des États-Unis semble également être incertain. Trump a minimisé la possibilité d'un accord avec le Canada, même si le Premier ministre canadien Mark Carney a ignoré cette possibilité. Le Canada et le Mexique sont tous deux confrontés à des hausses de droits de douane cette semaine, mais elles ne s'appliqueront pas à tous. Les marchandises conformes à l'accord commercial AEUMC devraient conserver leur exemption actuelle, ce qui représente un soulagement majeur pour les deux pays.

Certains critiques estiment que l'approche au coup par coup de l'administration en matière de tarifs douaniers risque de se transformer en un patchwork manquant de cohérence. Les constructeurs automobiles américains, par exemple, se sont opposés à l'accord avec le Japon, affirmant que les voitures importées sans composants américains seraient moins taxées que les modèles nord-américains qui en contiennent.

Malgré toutes les questions en suspens, l'administration présente le 1er août comme une étape importante dans la fixation des taux après des mois de menaces. Il est toutefois peu probable que ce soit le dernier mot dans la stratégie de Trump en matière d'accords.

Plusieurs autres accords sont sur le point d'être conclus, et des droits de douane seront soit convenus, soit imposés d'ici le 1er août, a déclaré mardi Kevin Hassett, président du Conseil économique national de la Maison-Blanche. Mais même après cela, « les négociations peuvent continuer », a-t-il ajouté. « Le président est toujours disposé à négocier. »

Source : Bloomberg Europe

Starmer a déclaré que la solution à deux États était « sous pression comme jamais auparavant »

Le Royaume-Uni reconnaîtra l'État palestinien en septembre, à moins qu'Israël ne prenne des mesures significatives pour mettre fin à la « situation épouvantable » à Gaza et ne remplisse d'autres conditions, a déclaré mardi le Premier ministre britannique Keir Starmer .

« Notre objectif reste un Israël sûr et sécurisé aux côtés d'un État palestinien viable et souverain », a déclaré Starmer, selon un communiqué de Downing Street.

Il a déclaré que le gouvernement britannique avait toujours eu l'intention de reconnaître un État palestinien « comme une contribution à un processus de paix approprié au moment où l'impact de la solution à deux États est maximal », qui, selon lui, est « désormais menacée ».

« Dans le cadre de ce processus vers la paix, je peux confirmer que le Royaume-Uni reconnaîtra l'État de Palestine par l'Assemblée générale des Nations Unies en septembre, à moins que le gouvernement israélien ne prenne des mesures substantielles pour mettre fin à la situation épouvantable à Gaza », a déclaré Starmer.

Qu'a dit d'autre Starmer ?

Le dirigeant britannique a également appelé Israël à « accepter un cessez-le-feu et à s'engager en faveur d'une paix durable à long terme, ravivant ainsi la perspective d'une solution à deux États ».

Cela comprend, a poursuivi Starmer, « permettre à l'ONU de relancer l'approvisionnement en aide et de préciser qu'il n'y aura pas d'annexion en Cisjordanie ».

Il a également réitéré la position de son gouvernement sur le Hamas, le groupe militant palestinien soutenu par l'Iran qui gouverne la bande de Gaza.

« Notre message aux terroristes du Hamas est inchangé et sans équivoque. Ils doivent immédiatement libérer tous les otages, signer un cessez-le-feu, désarmer et accepter de ne jouer aucun rôle dans le gouvernement de Gaza », a déclaré Starmer.

Alors que les craintes d’une famine massive dans l’enclave s’accentuent, Starmer a appelé à ce que davantage d’aide parvienne aux Palestiniens de Gaza.

« Nous devons voir au moins 500 camions entrer à Gaza chaque jour. Mais en fin de compte, le seul moyen de mettre fin à cette crise humanitaire est de parvenir à un accord à long terme », a déclaré Starmer au 10 Downing Street.

Le dirigeant britannique a déclaré que son gouvernement soutenait les efforts de médiation des États-Unis, de l'Égypte et du Qatar pour garantir « un cessez-le-feu vital ».

« Ce cessez-le-feu doit être durable et doit conduire à un plan de paix plus large, que nous élaborons avec nos partenaires internationaux », a-t-il ajouté.

Le Royaume-Uni, comme les États-Unis, l’UE et Israël, a désigné le Hamas comme une organisation terroriste, ce qui compliquerait probablement tout effort potentiel visant à reconnaître un État palestinien si le groupe était impliqué dans le gouvernement.

Israël affirme que la position du Royaume-Uni « récompense » le Hamas

L'annonce de Starmer intervient après que le président français Macron a déclaré que son pays reconnaîtrait officiellement l'État palestinien en septembre .

La pression internationale sur Israël pour qu'il mette fin à sa campagne militaire et autorise l'entrée sans restriction de l'aide humanitaire dans le territoire assiégé s'est intensifiée ces dernières semaines, alors que les groupes humanitaires et l'ONU ont mis en garde contre une famine dans la bande de Gaza.

Israël a minimisé ou rejeté catégoriquement les allégations de famine massive à Gaza.

Le Premier ministre israélien Benjamin Netanyahu a déclaré que l'annonce de Starmer « récompense le terrorisme monstrueux du Hamas et punit ses victimes ».

« Un État djihadiste à la frontière d'Israël AUJOURD'HUI menacera la Grande-Bretagne DEMAIN », a averti Netanyahu dans un message sur X.

Le ministère israélien des Affaires étrangères a également rejeté l'annonce du Royaume-Uni, affirmant que le changement de position de Londres, « suite à la décision française et aux pressions politiques internes, constitue une récompense pour le Hamas et nuit aux efforts visant à parvenir à un cessez-le-feu à Gaza et à un cadre pour la libération des otages ».

Source : DW

Le pétrole a enregistré sa plus forte hausse en six semaines après que le président américain Donald Trump a réitéré qu'il pourrait imposer des sanctions économiques supplémentaires à la Russie à moins qu'une trêve ne soit conclue avec l'Ukraine.

Le West Texas Intermediate s'échangeait près de 69 dollars le baril après avoir clôturé en hausse de 3,8 % lors de la séance précédente. Le Brent a clôturé au-dessus de 72 dollars. Trump a mis en garde contre des « droits de douane et autres sanctions » si un cessez-le-feu n'était pas conclu dans les 10 jours et a déclaré ne pas se préoccuper de l'impact sur le marché, suggérant que les États-Unis pourraient accroître leur production.

« Je ne m'en fais même pas », a-t-il déclaré aux journalistes à bord d'Air Force One mardi, à son retour à Washington après une visite en Écosse. « Notre pays a tellement de pétrole. Nous allons simplement accroître encore nos réserves. »

Trump a promis par le passé des sanctions économiques contre Moscou, mais s'est abstenu. Ses conseillers ont présenté ces sanctions comme de probables sanctions secondaires visant les pays acheteurs de pétrole russe. Cependant, compte tenu de la volonté du président américain de faire baisser les prix, des interrogations subsistent quant à sa capacité à aller jusqu'au bout.

Le pétrole est en bonne voie pour un gain mensuel, et les marchés restent également concentrés sur la date limite des États-Unis pour conclure des accords commerciaux d'ici le 1er août, et sur la prochaine réunion de l'OPEP+ qui décidera de l'offre pour septembre.

Source : Bloomberg

La Banque du Japon devrait maintenir son taux d'intérêt de référence stable et relever ses prévisions d'inflation jeudi, alors que les investisseurs recherchent des indices d'une nouvelle hausse des taux cette année après qu'un accord commercial entre les États-Unis et le Japon a réduit certaines incertitudes.

Selon une enquête Bloomberg réalisée ce mois-ci, les 56 économistes prévoient que le conseil d'administration du gouverneur Kazuo Ueda maintiendra le taux d'intérêt de la banque centrale inchangé à 0,5 % à l'issue d'une réunion de politique monétaire de deux jours. Dans le rapport trimestriel sur les perspectives économiques de la banque, les projections d'inflation pour cet exercice sont susceptibles d'être revues à la hausse, ont-ils indiqué.

L'un des principaux sujets de cette réunion sera la mesure dans laquelle la Banque du Japon (BOJ) annoncera une nouvelle hausse de taux cette année. Les traders estiment désormais à environ 75 % la probabilité d'une telle décision d'ici la fin de l'année. Les responsables de la BOJ envisagent la possibilité d'une nouvelle hausse après que l'accord commercial entre le Japon et les États-Unis aura atténué une source majeure d'incertitude, ont indiqué plus tôt des sources proches du dossier.

La Banque du Japon n'ayant pas encore pour mission essentielle de déterminer l'impact réel des droits de douane, elle ne cherchera pas à relever brutalement ses taux. Le vice-gouverneur Shinichi Uchida, architecte clé de la politique monétaire de la banque, a déclaré la semaine dernière que, même si l'accord constitue une avancée majeure, l'incertitude demeure élevée.

Néanmoins, la recherche d'indices de hausse des taux de la part de la Banque du Japon s'intensifie progressivement, octobre devenant de plus en plus populaire comme date potentielle de la prochaine hausse. La semaine dernière, Deutsche Bank Securities et Barclays Securities ont toutes deux avancé leurs prévisions à octobre.

Les États-Unis et le Japon ont conclu un accord inattendu le 22 juillet, fixant la plupart des droits de douane à 15 %. La baisse des taxes sur l'automobile, par rapport aux 25 % imposés par Trump en avril, devrait notamment soulager un secteur clé de l'économie japonaise. Cet accord a été suivi d'un accord similaire entre l'Union européenne et les États-Unis cette semaine, apaisant les inquiétudes concernant l'économie mondiale.

Les responsables de la BOJ ont noté que le résultat des négociations avec le Japon était à peu près conforme à leurs attentes et qu'il était probablement inutile d'apporter un changement radical aux perspectives économiques globales de la banque centrale, ont déclaré plus tôt des personnes proches du dossier.

Dans son rapport de perspectives d'avril, la banque a déclaré qu'elle s'attendait à ce que la croissance économique stagne temporairement en raison des tarifs douaniers, avant de reprendre pour amener l'inflation sous-jacente à atteindre son objectif entre octobre de l'année prochaine et mars 2028.

Les observateurs de la BOJ s'attendent à ce que le conseil d'administration d'Ueda, composé de neuf membres, augmente sa prévision d'inflation médiane pour cet exercice à 2,5% contre 2,2%, tout en maintenant ses vues pour les deux années suivantes inchangées, selon une enquête Bloomberg.

Le rythme d'augmentation du coût de la vie est resté élevé, atteignant en moyenne 3,5 % au cours des trois premiers mois de l'exercice budgétaire qui a débuté en avril. L'inflation a été alimentée par la flambée des prix des denrées alimentaires, et en particulier du riz, aliment de base du pays.

L'ancien économiste en chef de la BoJ, Hideo Hayakawa, a déclaré que la fermeté des prix permettrait à la banque d'augmenter sa projection d'inflation pour l'année prochaine, mais la banque la maintiendra probablement en dessous de 2% pour éviter d'alimenter trop de spéculations sur une hausse des taux.

La Réserve fédérale devrait annoncer sa décision de politique monétaire quelques heures avant la Banque du Japon. Ses conclusions et les signaux qu'elle émet pourraient avoir des conséquences majeures sur l'évolution du yen. Mardi, la monnaie japonaise a enregistré sa plus forte baisse face au dollar au cours des trois derniers mois parmi les principales devises, la Fed et la Banque du Japon étant restées dans l'expectative.

Suite aux avertissements répétés du président Donald Trump selon lesquels le Japon ne devrait pas rechercher un avantage commercial via une monnaie faible, la Banque du Japon d'Ueda doit trouver un équilibre délicat pour éviter de paraître trop prudente quant à l'augmentation des coûts d'emprunt.

Il s'agit de la première réunion de la Banque du Japon depuis la défaite historique de la coalition au pouvoir du Premier ministre Shigeru Ishiba aux élections à la Chambre haute le 20 juillet, reflétant le fort mécontentement de la population face à l'inflation. Son gouvernement ne disposant plus de majorité dans aucune des deux chambres du Parlement, le dirigeant japonais est confronté à des appels à la démission de la part de membres du parti au pouvoir et de l'opposition.

Comme la plupart des autres banques centrales, la Banque du Japon ne commente généralement pas la politique, mais l'instabilité politique pourrait compliquer la gestion de cette politique. Après les promesses de distributions d'argent ou de baisses d'impôts des partis politiques avant les élections, la banque centrale devra surveiller l'impact de la politique budgétaire sur l'inflation et les rendements obligataires.

Ueda tient généralement une conférence de presse à 15h30 pour élaborer la réflexion de la BOJ après la publication d'une déclaration de politique générale et de prévisions économiques vers midi.

Source : Bloomberg

Source : Reuters