La Fed annonce le lancement d'un programme de gestion des réserves et d'achats de bons du Trésor.

 La Réserve fédérale américaine, divisée, a abaissé ses taux d'intérêt le 10 décembre pour la troisième fois consécutive cette année, signalant des inquiétudes concernant le marché du travail alors même que l'inflation restait élevée en raison des effets néfastes des droits de douane imposés par le président Donald Trump.

Cette baisse d'un quart de point de pourcentage ramène les taux à une fourchette comprise entre 3,5 % et 3,75 %, soit le niveau le plus bas depuis environ trois ans.

Cette décision était conforme aux attentes du marché, même si la voie à suivre est moins certaine.

La Fed a prévu au moins une nouvelle baisse de taux en 2026 et a signalé des risques accrus pour l'emploi lors de l'annonce de sa décision du 10 décembre.

Mais une division au sein de la banque centrale s'est accentuée, trois responsables votant contre cette modeste réduction.

Le président de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, et le président de la Fed de Kansas City, Jeffrey Schmid, ont quant à eux cherché à maintenir les taux inchangés.

Le gouverneur de la Fed, Stephen Miran, a soutenu une réduction plus importante, de l'ordre d'un demi-point de pourcentage.

Le comité de fixation des taux de la Fed est composé de 12 membres votants – dont sept membres du conseil des gouverneurs, le président de la Fed de New York et un nombre de présidents de banques de réserve désignés par rotation – qui prennent la majorité des voix pour décider de l'évolution des taux.

Le 10 décembre, les responsables de la Fed ont également relevé leurs prévisions de croissance du PIB pour 2026 à 2,3 %, contre 1,8 % précédemment.

Ils ont légèrement revu à la baisse leurs prévisions d'inflation pour l'année prochaine et ont maintenu inchangées leurs prévisions concernant le taux de chômage.

Ces projections pourraient évoluer, la banque centrale étant confrontée à un retard dans la publication des données économiques fédérales suite à une fermeture des services gouvernementaux d'une durée record.

La Fed s'apprête également à vivre une année mouvementée, avec l'arrivée d'un nouveau dirigeant suite à la fin du mandat du président de la Fed, Jerome Powell, en mai, tandis que la pression politique s'intensifie.

Le mandat de M. Miran expire en janvier, créant ainsi un poste vacant au sein de la haute direction de la Fed, et M. Trump a cherché à libérer un autre siège en tentant de limoger la gouverneure de la Fed, Lisa Cook, cette année.

Le Dr Cook a contesté son éviction et l'affaire est toujours devant les tribunaux ; elle continue d'exercer ses fonctions en attendant.

Attention à la suite

Une réunion houleuse marquée par de multiples dissensions est un signe « normal et sain », a déclaré M. Ryan Sweet, d'Oxford Economics.

Toutefois, « plus de coupes maintenant impliquent moins de coupes plus tard », a-t-il ajouté dans une note cette semaine.

« La banque centrale voudra avoir le temps d'évaluer l'impact des réductions budgétaires passées sur l'économie », a-t-il déclaré.

Les analystes ont indiqué qu'une troisième baisse consécutive des taux était probable, afin de gérer les risques pesant sur le marché du travail.

« Le défi que la Fed devra relever l'an prochain est celui d'une potentielle expansion sans création d'emplois, lorsque le PIB augmente mais que les gains d'emplois restent modestes, au mieux », a déclaré M. Sweet. « Cela rend l'économie vulnérable aux chocs, car le marché du travail constitue le principal rempart contre une récession. »

Les chiffres les plus récents disponibles ont confirmé un ralentissement du marché du travail, tandis que la fermeture des services gouvernementaux d'octobre à mi-novembre a retardé la publication de données officielles plus actualisées.

La Réserve fédérale vise le plein emploi et la stabilité des prix lorsqu'elle ajuste les taux d'intérêt, même si ces objectifs peuvent parfois être contradictoires. Des taux plus bas stimulent généralement l'économie, tandis que des taux plus élevés freinent l'activité et modèrent l'inflation.

M. Powell doit prendre la parole lors d'une conférence de presse après l'annonce de la décision relative aux taux.

La réunion de cette semaine est la dernière avant 2026, une année de changements majeurs pour la banque.

Dans une interview accordée à Politico et publiée le 9 décembre, M. Trump a indiqué qu'il jugerait le successeur de M. Powell sur sa capacité à baisser immédiatement les taux d'intérêt. Les entretiens pour le choix de son candidat sont en phase finale.

M. Trump avait précédemment laissé entendre qu'il souhaitait nommer son principal conseiller économique, M. Kevin Hassett.

Parmi les autres prétendants sérieux figurent l'ancien responsable de la Fed, Kevin Warsh, les gouverneurs de la Fed Christopher Waller et Michelle Bowman, et Rick Rieder de BlackRock. 

Source : Straits Times

Source : Reuters

La Réserve fédérale américaine a abaissé ses taux d'intérêt mercredi lors d'un nouveau vote serré , mais a indiqué qu'elle allait probablement suspendre toute nouvelle réduction des coûts d'emprunt, les responsables attendant des signaux plus clairs concernant l'évolution du marché du travail et de l'inflation, qui « reste relativement élevée ».

De nouvelles projections publiées à l'issue de la réunion de deux jours de la banque centrale américaine indiquent que le responsable politique médian prévoit une baisse des taux d'un quart de point de pourcentage seulement en 2026, soit les mêmes perspectives qu'en septembre, l'inflation devant ralentir à environ 2,4 % d'ici la fin de l'année prochaine, même si la croissance économique s'accélère à un niveau supérieur à la tendance de 2,3 % et que le taux de chômage reste modéré à 4,4 %.

« Pour déterminer l’ampleur et le calendrier des ajustements supplémentaires à la fourchette cible des taux des fonds fédéraux, le Comité évaluera attentivement les données à venir », a déclaré le Comité fédéral de l’open market (FOMC), organe chargé de fixer les taux, dans des termes qui ont par le passé servi à signaler une pause dans les mesures politiques – une perspective qui contraste avec les attentes du marché, qui prévoit deux baisses de taux l’année prochaine.

La décision d'abaisser le taux directeur d'un quart de point de pourcentage pour le ramener à la fourchette de 3,50 % à 3,75 % a suscité trois dissensions : le président de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, s'est joint au président de la Fed de Kansas City, Jeffrey Schmid, pour plaider en faveur du maintien du taux directeur, tandis que le gouverneur de la Fed, Stephen Miran, a de nouveau plaidé pour une réduction plus importante d'un demi-point de pourcentage.

L’évolution de la politique monétaire à partir de maintenant, à l’approche d’une année d’élections de mi-mandat aux États-Unis qui pourrait être axée sur la performance de l’économie et alors que le président Donald Trump préconise des réductions plus importantes, dépendra désormais de données qui accusent encore un certain retard par rapport à l’impact de la fermeture du gouvernement fédéral pendant 43 jours en octobre et novembre.

PERSPECTIVES ÉCONOMIQUES SOLIDES POUR 2026

Ces projections sont, en un sens, optimistes : les taux d’intérêt pourraient rester plus élevés que prévu, mais l’économie devrait croître plus rapidement, même si l’inflation et le taux de chômage diminuent également.

Les travaux de rénovation se poursuivent au siège de la Réserve fédérale à Washington, D.C., le 14 novembre 2025. REUTERS/Elizabeth Frantz/Photo d'archives

Mais la dernière déclaration de politique monétaire et les projections ont été élaborées sans tenir compte des récents rapports sur l'emploi et l'inflation, et se sont plutôt appuyées sur les « indicateurs disponibles », qui, selon les responsables de la Fed, comprennent leurs propres enquêtes internes, les contacts avec la communauté et des données privées.

Les dernières données officielles sur le chômage et l'inflation, datant de septembre, indiquent une hausse du taux de chômage à 4,4 %, contre 4,3 % précédemment. L'indicateur d'inflation privilégié par la Fed a également légèrement progressé, passant de 2,7 % à 2,8 %. La Fed vise une inflation de 2 %, mais le rythme de la hausse des prix s'est accéléré depuis avril (2,3 %), un phénomène imputable, au moins en partie, à la répercussion de la hausse des taxes à l'importation sur les consommateurs et qui explique en partie les divergences de politique monétaire de la banque centrale.

Les données sur l'emploi et l'inflation pour le mois de novembre seront publiées la semaine prochaine, suivies ultérieurement d'un rapport détaillé sur la croissance économique du troisième trimestre.

« Les indicateurs disponibles suggèrent que l'activité économique s'est développée à un rythme modéré », indique le communiqué de la Fed. « Les créations d'emplois ont ralenti cette année et le taux de chômage a légèrement augmenté jusqu'en septembre », précise-t-elle, omettant de qualifier le taux de chômage de « faible ».

Les projections ont révélé qu'un noyau de six décideurs politiques préférait ne pas baisser les taux cette année, et que sept autres n'anticipaient aucune nouvelle baisse en 2026.

La projection médiane prévoit une baisse supplémentaire d'un quart de point de pourcentage en 2027, l'inflation continuant de diminuer pour se rapprocher de l'objectif de 2 % fixé par la banque centrale.

Source : Reuters

Source : Yahoo Finance

Source : Reuters

La Réserve fédérale devrait annoncer une baisse de 0,25 point de pourcentage (25 points de base) de son taux directeur lors de sa réunion de mercredi à 14 h (heure de l'Est). Cette réduction ramènerait le taux directeur dans la fourchette cible de 3,50 % à 3,75 %.

Bien que les opérateurs soient relativement confiants quant à ce résultat, d'autres éléments clés, bien moins prévisibles, méritent d'être surveillés, notamment les perspectives pour l'année prochaine. Le FOMC, organe chargé de fixer les taux d'intérêt, est divisé entre ceux qui privilégient des baisses pour freiner la détérioration du marché du travail et ceux qui estiment que l'assouplissement monétaire est allé trop loin et risque d'aggraver l'inflation.

À cela s'ajoute la persistance des inquiétudes liées à l'inflation.

« L’inflation n’est pas revenue à 2 %, donc ils vont devoir maintenir une politique relativement restrictive s’ils veulent exercer une pression à la baisse sur l’inflation », a déclaré mardi Loretta Mester, ancienne présidente de la Réserve fédérale de Cleveland, sur CNBC . « Actuellement, l’inflation est nettement supérieure à l’objectif, et ce n’est pas uniquement dû aux droits de douane. »

Les investisseurs scruteront la déclaration de la Fed et suivront la conférence de presse du président de la Fed, Jerome Powell, à 14h30, à la recherche d'indices sur les prochaines étapes.

Source : CNBC