La Fed abaisse ses taux et reconnaît les limites des données pendant la fermeture des services gouvernementaux ; deux responsables politiques s'y opposent.

La Réserve fédérale américaine, divisée, a abaissé ses taux d'intérêt d'un quart de point de pourcentage mercredi et a annoncé qu'elle allait reprendre des achats limités de titres du Trésor après que les marchés monétaires ont montré des signes de raréfaction des liquidités, une situation que la banque centrale américaine s'est engagée à éviter.

La baisse des taux, qui tenait compte des contraintes de données auxquelles la Fed est confrontée en raison de la paralysie actuelle des services fédéraux, a suscité des désaccords de la part de deux responsables politiques. Le gouverneur Stephen Miran a de nouveau plaidé pour une réduction plus importante des coûts d'emprunt, tandis que le président de la Fed de Kansas City, Jeffrey Schmid, s'est prononcé en faveur du maintien du taux directeur compte tenu de l'inflation persistante.

Cette décision relative au bilan maintiendra le montant total des avoirs de la banque centrale stable d'un mois à l'autre à compter du 1er décembre, mais modifiera son portefeuille en réinvestissant le produit des titres adossés à des créances hypothécaires arrivant à échéance dans des bons du Trésor.

La décision prise à 10 voix contre 2 d'abaisser le taux directeur à une fourchette de 3,75 % à 4,00 % était attendue par les investisseurs, car elle permettrait à la Fed d'atténuer tout nouveau déclin d'un marché du travail qui, selon les responsables politiques, pourrait s'essouffler.

Lors d'une conférence de presse tenue à l'issue de la réunion de la banque centrale, le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a tenu à mettre en garde contre les perspectives d'avenir. « Au cours des discussions du comité lors de cette réunion, des divergences importantes sont apparues quant à la marche à suivre en décembre », a déclaré M. Powell, ajoutant : « Une nouvelle baisse du taux directeur lors de la réunion de décembre n'est pas acquise. Loin de là, la politique monétaire n'est pas prédéterminée. »

Les marchés boursiers ont réagi négativement aux commentaires de Powell sur les perspectives de la politique monétaire, les opérateurs et les investisseurs réduisant leurs positions existantes en faveur de nouvelles baisses de taux.

Les responsables de la politique monétaire de la Fed ont reconnu les limites que la fermeture des services gouvernementaux imposait à leur processus décisionnel, datant leur estimation du taux de chômage d'août – le mois de la dernière publication officielle des chiffres de l'emploi – tout en notant que « les indicateurs disponibles suggèrent » que l'économie continuait de croître à un rythme modéré.

L'inflation n'a pas augmenté aussi fortement que prévu initialement suite aux nouvelles taxes à l'importation instaurées par l'administration Trump, mais elle est néanmoins passée d'environ 2,3 % en avril à environ 2,7 % en août, selon la dernière estimation officielle de l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) publiée avant le blocage budgétaire. La Réserve fédérale utilise le PCE pour fixer son objectif d'inflation de 2 %, et dans ses projections publiées en septembre, les responsables politiques s'attendaient à ce qu'il atteigne 3 % d'ici la fin de l'année.

Ils s'attendent à ce que cette hausse des prix s'atténue avec le temps, tandis que les inquiétudes concernant la vigueur du marché du travail se sont accrues.

« Les risques de détérioration de l'emploi se sont accrus ces derniers mois », a déclaré la Fed dans sa nouvelle déclaration de politique monétaire.

Les dissensions de Miran et Schmid ne constituent que la troisième fois depuis 1990 que des décideurs politiques expriment des avis divergents à la fois en faveur d'une politique monétaire plus souple et plus restrictive au cours d'une même réunion.

Source : Kitco