La débâcle des métaux n'a pas réussi à ébranler les rendements obligataires de la zone euro.

Une vente massive de métaux précieux se propage sur les marchés mondiaux, mais les obligations d'État de la zone euro, considérées comme des valeurs refuges, restent stables. L'or a plongé d'environ 6 % et l'argent de 10 %, prolongeant ainsi les fortes baisses de la semaine précédente et incitant certains investisseurs à liquider d'autres actifs pour couvrir leurs pertes.

Malgré les turbulences, les rendements des obligations d'État européennes de référence sont restés globalement inchangés lundi, signe de résilience face à la volatilité des différentes classes d'actifs.

Décryptage des facteurs à l'origine de la vente massive de métaux

La forte baisse des cours des métaux s'est accentuée après que le CME Group a relevé les exigences de marge sur une série de contrats à terme, notamment ceux sur l'or et l'argent.

Cette décision a amplifié une baisse initiale amorcée en fin de semaine dernière. La chute des cours a été déclenchée par la nomination de Kevin Warsh par le président américain Donald Trump au poste de prochain président de la Réserve fédérale.

Les rendements des obligations allemandes restent stables en tant que valeurs refuges.

Les obligations d'État, généralement considérées comme un refuge sûr en période de turbulences sur les marchés, ont jusqu'à présent été épargnées par la vague de ventes qui frappe le marché des métaux.

Les principaux indicateurs de stabilité sont les suivants :

• Le rendement des obligations allemandes à 10 ans , principal indice de référence pour l'ensemble de la zone euro, est resté stable à 2,8428 %.

• Le rendement à deux ans , plus sensible aux anticipations de taux d’intérêt à court terme, est également resté stable à 2,068 %.

Cette stabilité souligne le rôle actuel du marché obligataire comme refuge pour les capitaux, tandis que d'autres actifs plus risqués subissent des pressions.

L'attention du marché se porte désormais sur la politique de la BCE et l'euro.

Les investisseurs se tournent désormais vers la réunion de politique monétaire de la Banque centrale européenne (BCE) qui se tiendra en fin de semaine. Bien que la banque centrale soit largement pressentie pour maintenir ses taux d'intérêt inchangés, les acteurs du marché scruteront attentivement ses déclarations afin d'y déceler d'éventuels indices sur sa future politique monétaire.

L'un des principaux points d'intérêt est l'influence que pourrait avoir la récente vigueur de l'euro sur les décisions de la BCE. La crainte qu'une monnaie plus forte alimente les pressions déflationnistes et entraîne de nouvelles baisses de taux est apparue la semaine dernière, provoquant la plus forte baisse mensuelle des rendements allemands à deux ans depuis avril 2025.

Avant la réunion, des données cruciales sur l'inflation dans la zone euro doivent être publiées. Les chiffres allemands, publiés vendredi, indiquent déjà une légère hausse de l'inflation en janvier dans la première économie européenne.